Τι ακολουθεί για τη Fed; Ζυγίζει ο πρώην Αντιπρόεδρος

Ο Ρότζερ Φέργκιουσον – πρώην αντιπρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας – έχει προσφέρει την ανάλυσή του για την τελευταία αύξηση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και τη συνέντευξη Τύπου που ακολούθησε την Τετάρτη. 

Ο Φέργκιουσον πιστεύει ότι η Fed και η αγορά δεν συμφωνούν για το τι θα κάνει στη συνέχεια η κεντρική τράπεζα. Η τελευταία, υποστηρίζει, στοιχηματίζει ότι η πρώτη θα αναγκαστεί να αντιστρέψει τις αυξήσεις των επιτοκίων νωρίτερα από ό,τι αναμένει. 

Έρχεται το Pivot;

Ομιλία στο CNBC την Πέμπτη, ο πρώην αντιπρόεδρος συμφώνησε με τον συνεντευκτή του, Μάικλ Σαντόλι, ότι ο πρόεδρος Πάουελ έχασε πολλές ευκαιρίες για να είναι πιο επιθετικός όταν μιλούσε σε δημοσιογράφους μετά FOMC. 

«[Η Fed] ήταν πολύ ξεκάθαρη για μία, ίσως δύο ακόμη αυξήσεις που θα ακολουθούσαν, επειδή βλέπουν τη διαδικασία του πληθωρισμού να επιβραδύνεται. Η αγορά επέλεξε να αγνοήσει την πιθανότητα δύο», είπε ο Φέργκιουσον.

Ο Φέργκιουσον πρόσθεσε ότι η αγορά πιστεύει ότι θα υπάρξει μια αρκετά βαθιά ύφεση φέτος, ώστε η Fed να αναγκαστεί να χαλαρώσει τα επιτόκια. Άλλοι εξωτερικοί παρατηρητές συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένα Έθνη και JP Morgan έχουν κάνει παρόμοιες προβλέψεις τους τελευταίους μήνες. 

Ενώ το Bitcoin ήταν αρχικά στάσιμο μετά την αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης της Fed την Τετάρτη, σημείωσε ράλι παράλληλα με τις μετοχές και τα κρυπτονομίσματα μετά τα σχόλια του Πάουελ για την αύξηση. Ο πρόεδρος είπε ότι η Fed παρακολουθεί στενά τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας για να καθορίσει τη μελλοντική της νομισματική πολιτική, αλλά ότι οι προοπτικές της δείχνουν ότι δεν θα υπάρξουν αυξήσεις επιτοκίων φέτος. 

Μερικές φορές, ωστόσο, ο τόνος του φαινόταν λιγότερο αποφασιστικός. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Goldman Sachs, Gary Cohn, πιστεύει ότι ο Πάουελ φαινόταν να «πηγαινοέρχεται και να σας δίνει και τις δύο πλευρές του επιχειρήματος», σύμφωνα με CNBC. 

«Αυτή είναι μια διαφορά προβλέψεων», συνέχισε ο Φέργκιουσον. «Η αγορά πιστεύει ότι ο πληθωρισμός μειώνεται, ότι θα είναι καθήκον της Fed να μειώσει αργότερα φέτος. Η πρόβλεψη της Fed είναι μια ανώμαλη, αλλά σχετικά ήπια προσγείωση, με ανάπτυξη λίγο κάτω από την τάση. "

Wharton Prof: Ο Πάουελ το καταλαβαίνει

Μιλώντας στην Melissa Lee του CNBC την Τετάρτη, ο καθηγητής οικονομικών στο Wharton, Jeremy Siegel είπε η Fed αναλύει επιτέλους τις αγορές με πιο «αμφίπλευρο» τρόπο. 

«Αναγνώρισε ότι ο τομέας της στέγασης είναι πραγματικά ένας ελαττωματικός δείκτης», είπε ο Siegel, αναφερόμενος στην καθυστερημένη αντίδραση των κατοικιών να μειωθούν με αυξήσεις επιτοκίων, κάνοντας έτσι τον πληθωρισμό να φαίνεται χειρότερος από ό,τι πραγματικά είναι. «Ο πληθωρισμός έχει μειωθεί εντελώς δραματικά».

Ο Siegel διστάζει να προβλέψει εάν η Fed θα εφαρμόσει μία ή δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων. Τούτου λεχθέντος, εάν η αγορά εργασίας σπάσει με οποιαδήποτε ιδιότητα, δεν πιστεύει ότι θα ακολουθήσουν άλλες αυξήσεις επιτοκίων. 

«Το μόνο που χρειαζόμαστε είναι ένας αρνητικός μήνας μισθοδοσίας», είπε. «Πιστεύω ότι αυτό αλλάζει πραγματικά την όλη αφήγηση, γιατί ο [Πάουελ] είπε ότι αυτό είναι το τελευταίο πράγμα που είναι βαρετό. 

Τον Μάρτιο του 2022, ο Siegel προέτρεψε η Fed θα αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια επιθετικά για να καταπνίξει τον πληθωρισμό, φοβούμενος ότι το Bitcoin – ένα κρυπτονόμισμα σταθερής προσφοράς – θα μπορούσε να «αναλάβει». Η τελευταία έκθεση ΔΤΚ εκείνη την εποχή είχε ετήσιο πληθωρισμό 7.9%, έναντι 6.5% τον Δεκέμβριο.