Τι είναι η πίστωση DeFi; Η Εξέλιξη του On-Chain Lending

Ο δανεισμός εντός της αλυσίδας εξελίσσεται με αστραπιαία ταχύτητα. Εισήχθη για πρώτη φορά ως πρωτοκόλλου πρώτη καινοτομία — σε μεγάλο βαθμό αναξιόπιστη στην οργανωτική εποπτεία που παρατηρείται στον θεσμικό δανεισμό. Γρήγορα εξελίχθηκε από ένα μέσο για τα ανώνυμα μέρη να δανείζουν και να δανείζονται με τα δικά τους επιτόκια σε πλήρως αυτοματοποιημένα και αποκεντρωμένα πρωτόκολλα υπερασφάλισης δανεισμού όπως το Aave και το Compound.   

Αυτά τα πρωτόκολλα δανεισμού DeFi έφεραν επανάσταση στην πίστωση καθιστώντας την άμεσα προσβάσιμη σε οποιονδήποτε έχει διεύθυνση πορτοφολιού. Αλλά το μεγαλύτερο αντάλλαγμα ήταν η αναποτελεσματικότητα του κεφαλαίου. Η ριζική προσβασιμότητα των πρωτοκόλλων δανεισμού κλειδώθηκε σε περισσότερα κεφάλαια από όσα δάνεισε. 

Αυτό το πρόβλημα στην αποδοτικότητα του κεφαλαίου ενέπνευσε άλλους να προσεγγίσουν αυτή την προσπάθεια αποκεντρωμένης χρηματοδότησης από διαφορετική οπτική γωνία. Αντί να αποκεντρώσουν τη διαδικασία δανεισμού, αναζήτησαν νέους τρόπους για να επεκτείνουν την πίστωση στο οικοσύστημα DeFi - με την ελπίδα να αυξήσουν την αποτελεσματικότητα και να διατηρήσουν την πίστωση πιο προσιτή.

Τι είναι λοιπόν η πίστωση DeFi;

Η πίστωση DeFi εισάγει εμπιστοσύνη από παραδοσιακούς μηχανισμούς πιστωτικού ελέγχου και αναδοχής για να επιτρέψει στους δανειολήπτες να χρησιμοποιούν τα υπάρχοντα περιουσιακά τους στοιχεία του πραγματικού κόσμου ως εγγύηση για δάνεια DeFi. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής θα μπορούσε να φέρει τα ακίνητά του στην αλυσίδα και να δανειστεί έναντι αυτών, λαμβάνοντας ένα δάνειο με τη μορφή stablecoins.

Αυτό αυξάνει την κεφαλαιακή απόδοση με δύο τρόπους. Πρώτον, δεν απαιτεί υπερβολική εξασφάλιση on-chain, και δεύτερον, διαφοροποιεί το κεφάλαιο. Η πίστωση DeFi μπορεί να προσφέρει μια γέφυρα μεταξύ του κόσμου του DeFi και του κόσμου των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων. Με το tokenizing περιουσιακά στοιχεία και την τοποθέτησή τους στο blockchain, οι επενδυτές μπορούν να αξιοποιήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία για να έχουν πρόσβαση σε όλα όσα έχει να προσφέρει το DeFi χωρίς να χρειάζεται να πουλήσουν κάτι και να μετατρέψουν τα έσοδα σε κρυπτογράφηση.

Μια σύντομη ιστορία του DeFi

Το πρώτο κύμα DeFi δημιούργησε και τροφοδότησε μια επιθυμία για αποδόσεις που ήταν πολύ μεγαλύτερες από οτιδήποτε θα μπορούσε να διατηρηθεί μακροπρόθεσμα. Οι μη ρεαλιστικές προσδοκίες για αναλογίες κινδύνου/απόδοσης που ήταν απίστευτα λοξές έγιναν ο κανόνας. Πολλοί έψαχναν στο κομμάτι για μεγάλες ανταμοιβές ενώ λίγοι κατάλαβαν τους αναπόφευκτους κινδύνους.

Η ασημένια επένδυση στο σκάσιμο της αρχικής φούσκας του DeFi είναι ότι οι επενδυτές καταλαβαίνουν τώρα ότι οι υψηλές αποδόσεις δεν είναι απαραίτητα οι πιο ελκυστικές. Η ισορροπία μεταξύ αποδόσεων και βιωσιμότητας θα μπορούσε να θεωρηθεί ως η πιο επιθυμητή.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι αποδόσεις του DeFi 1.0 ήταν αδιαφανείς, παρουσίαζαν έντονες διακυμάνσεις και περιλάμβαναν έκθεση σε πολλαπλές μορφές κινδύνου.

Η πηγή απόδοσης πρέπει να είναι το αντίθετο από αυτό: διαφανής και σταθερή, εκθέτοντας παράλληλα τους επενδυτές στον ελάχιστο δυνατό κίνδυνο. Επειδή τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν μπορούν να παρέχουν αυτή τη σταθερότητα από μόνα τους, οι επενδυτές στράφηκαν στον πραγματικό κόσμο για μια λύση.

Τι είναι τα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου;

Ένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο είναι ιδιοκτησία που δεν υπάρχει φυσικά στον ψηφιακό κόσμο. Μπορούν να είναι κάθε είδους περιουσιακό στοιχείο, όπως ακίνητα ή χρυσός, συνήθως για σκοπούς πίστωσης DeFi, είναι απαιτήσεις και άλλα χρηματοοικονομικά έγγραφα. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να γίνουν διακριτικά, δημιουργώντας μια ψηφιακή αναπαράσταση του περιουσιακού στοιχείου που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για συναλλαγές στο blockchain.

Η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση τείνει να είναι κυκλική. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν κρυπτοσυστήματα για να λάβουν δάνεια σε κρυπτογράφηση ή να κερδίσουν απόδοση στο κρυπτοστοιχείο τους με τη μορφή κρυπτογράφησης. Αν και αυτό ήταν ένα μεγάλο βήμα προς τα εμπρός, ο κλάδος πρέπει να είναι σε θέση να αλληλεπιδρά με περιουσιακά στοιχεία στον πραγματικό κόσμο προτού μπορέσει να ενσωματωθεί με την παραδοσιακή χρηματοδότηση.

Πώς το DeFi 2.0 φέρνει τον πραγματικό δανεισμό περιουσιακών στοιχείων στην αλυσίδα 

Ευτυχώς, λύσεις για το σκοπό αυτό αναπτύσσονται. Οργανώσεις όπως Credix εργάζονται για να φέρουν τον πραγματικό δανεισμό περιουσιακών στοιχείων στην αλυσίδα.

Ακολουθεί μια σύντομη επισκόπηση του τρόπου λειτουργίας της διαδικασίας:

• Η Credix συνεργάζεται με μια μπουτίκ πιστωτικής χρηματοδότησης για να συνάψει συμφωνία με μια εταιρεία fintech.
• Αφού όλα τα μέρη έχουν συμφωνήσει στους όρους της διευκόλυνσης χρέους, η συμφωνία δημιουργείται στην αγορά Credix.
• Μόλις οι αναδότες εγγραφούν και χρηματοδοτήσουν τη δευτερεύουσα δόση, η ανώτερη δόση χρηματοδοτείται από την ομάδα ρευστότητας.
• Στη συνέχεια, η συμφωνία καταχωρείται στο τοπικό μητρώο και εκδίδεται και χρηματοδοτείται on-chain.
• Το fintech λαμβάνει τη χρηματοδότηση σε USDC, τη μετατρέπει σε τοπικό νόμισμα και χορηγεί δάνεια στον τελικό πελάτη.
• Αυτά τα δάνεια στη συνέχεια παρέχονται ως εξασφάλιση στη συμφωνία Credix. 

Λύσεις όπως αυτές προσφέρουν πρόσβαση σε ρευστότητα κρυπτογράφησης για εταιρείες fintech στις αναδυόμενες αγορές.

Μπορούν τα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου να προσφέρουν καλύτερη πηγή απόδοσης;

Η μετακίνηση της διαδικασίας δανεισμού στην αλυσίδα προσφέρει διαφάνεια στους παρόχους ρευστότητας, καθώς τους επιτρέπει να αξιολογούν την απόδοση του χαρτοφυλακίου και να κάνουν πιο ακριβείς εκτιμήσεις κινδύνου. 

Ο πραγματικός δανεισμός περιουσιακών στοιχείων μπορεί να προσφέρει αποδόσεις από πηγές που δεν συνδέονται με την αστάθεια της αγοράς κρυπτογράφησης. Αυτό θα μπορούσε να προσφέρει μια πιο σταθερή και προβλέψιμη πηγή απόδοσης, ενώ θα μειώσει τον κίνδυνο κατάρρευσης και μετάδοσης της πιστωτικής αγοράς.

Για παράδειγμα, Tecredi είναι μια εταιρεία fintech που παρέχει χρηματοδότηση αυτοκινήτων στη Βραζιλία. Η Credix τους βοηθά να χρηματοδοτούν εν μέρει τα οχήματά τους on-chain, εξασφαλίζοντας τη χρήση των εσόδων και υπερασφαλίσεις δανείων. Οι τιμές είναι χαμηλότερες από τον μέσο όρο της αγοράς χάρη σε ένα δίκτυο μεταπωλητών που θα μπορούσαν να πληρώσουν τον λογαριασμό σε περίπτωση οποιασδήποτε χρεοκοπίας.

Δεδομένης της δυσκολίας πρόσβασης στο κεφάλαιο, της έλλειψης κεφαλαίων και της συγκέντρωσης των τραπεζών, η πίστωση είναι αρκετά δαπανηρή στις αναδυόμενες αγορές. ο Τράπεζα της Αγγλίας έχει σημειώσει ότι «οι διασυνοριακές πληρωμές υστερούν σε σχέση με τις εγχώριες όσον αφορά το κόστος, την ταχύτητα, την πρόσβαση και τη διαφάνεια». Το παράδειγμα Tecredi δείχνει πώς η πίστωση στην αλυσίδα μπορεί να βελτιώσει αυτές τις συναλλαγές με κάθε μέτρο. 

Οι δανειολήπτες που δεν έχουν πρόσβαση σε παραδοσιακά πιστωτικά όρια μπορούν να βρουν χρηματοδότηση μέσω πίστωσης on-chain. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές επωφελούνται από την αυξημένη διαφάνεια των κινδύνων που αναλαμβάνουν. Και επειδή το crypto και το DeFi καταρρίπτουν τα εμπόδια μεταξύ των εθνικών κρατών, οι διεθνείς επενδυτές μπορούν πλέον να έχουν πρόσβαση σε αυτές τις ευκαιρίες.

Η πίστωση DeFi θα ξεκλειδώσει μια νέα έκρηξη στον δανεισμό κρυπτονομισμάτων;

Όπως συμβαίνει με πολλές πτυχές του οικοσυστήματος κρυπτογράφησης, η ρύθμιση παραμένει βασικό ζήτημα. Δεν υπάρχουν σαφείς νόμοι σχετικά με τα βιβλία σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο θα μπορούσαν να αντιμετωπιστούν τα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου και τυχόν σχετικά δάνεια εντός της αλυσίδας. 

Οι ρυθμιστικές αρχές έχουν εκφράσει ανησυχίες σχετικά με το πόσο νέος είναι ο κλάδος, πόσο ευμετάβλητα μπορεί να είναι τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία και τη δυνατότητα αυτών των προϊόντων να λειτουργούν με μη συμμορφούμενο τρόπο. 

Το καλύτερο που μπορεί να γίνει επί του παρόντος είναι να είμαστε όσο το δυνατόν πιο συμμορφωμένοι, ενώ ταυτόχρονα να είμαστε σε θέση να αντιμετωπίζουμε μελλοντικούς κανονισμούς όπως αυτοί προκύπτουν. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι ρυθμιστικές αρχές προσεγγίζουν το ζήτημα με την εφαρμογή των υφιστάμενων χρηματοοικονομικών κανονισμών σε περιουσιακά στοιχεία με διακριτικά ή με την προσαρμογή των υφιστάμενων κανόνων για την προσαρμογή τους. 

Η Credix προσχώρησε πρόσφατα Επόμενο, ένας επιταχυντής Fenasbac (σκέλος καινοτομίας της κεντρικής τράπεζας της Βραζιλίας) για τη διερεύνηση περαιτέρω νομικής καινοτομίας.

Το Credix χρησιμοποιεί α επιτρεπόμενη έκδοση του Σολάνα. Αυτό σημαίνει ότι μόνο διαπιστευμένοι επενδυτές που περνούν τους κανονισμούς KYC/KYB μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση στην πλατφόρμα Credix. Στη συνέχεια, οι επενδυτές έχουν επίσης τα πορτοφόλια και τις διευθύνσεις τους στη λίστα επιτρεπόμενων. Αυτό βοηθά στη διασφάλιση της συμμόρφωσης στο ότι 1) είναι σαφές και διαφανές ποιος συμμετέχει στο σύστημα και 2) εάν προκύψουν νέοι κανονισμοί στο μέλλον, τα απαραίτητα δεδομένα πελατών θα είναι ήδη στο αρχείο.

Επιπλέον, η Credix συνεργάζεται στενά με τοπικές και παγκόσμιες δικηγορικές εταιρείες για την εγγραφή όλων των συμφωνιών σε τοπικά μητρώα. Η εταιρεία συνεργάζεται επίσης στενά με τις τοπικές ρυθμιστικές αρχές και τις κεντρικές τράπεζες για αυτά τα θέματα.

Μόλις θεσπιστούν σαφή ρυθμιστικά πρότυπα, θα μπορούσε να ξεκλειδώσει ένα κύμα θεσμικού κεφαλαίου στις πιστωτικές υπηρεσίες DeFi.

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα νέο «Καλοκαίρι DeFi», καθώς το οικοσύστημα απόδοσης κρυπτονομισμάτων τροφοδοτείται από πηγές εισοδήματος του πραγματικού κόσμου.

Αυτό το περιεχόμενο υποστηρίζεται από Credix.

περιμένει DAS: ΛΟΝΔΙΝΟ και ακούστε πώς βλέπουν τα μεγαλύτερα ιδρύματα TradFi και κρυπτογράφησης το μέλλον της θεσμικής υιοθέτησης της κρυπτογράφησης. Κανω ΕΓΓΡΑΦΗ εδώ