Αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (Defi) είναι ένας σύνθετος και ταχέως αναπτυσσόμενος κλάδος, γεμάτος πειραματισμούς και καινοτομίες και βασίζεται στα φιλοσοφικά και ιδεολογικά θεμέλια ενός πιο αποτελεσματικού, ανθεκτικού στη λογοκρισία και ανοιχτού αποκεντρωμένου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Τα αλγοριθμικά stablecoins αποτελούν παράδειγμα αυτών των χαρακτηριστικών. εν μέρει νομισματικά οικονομικά, εν μέρει χρηματοπιστωτικές αγορές, εν μέρει μαθηματικά και εν μέρει τεχνολογία. Βρίσκονται στη διασταύρωση του χρήματος και της τεχνολογίας blockchain, είναι νέα και πολύπλοκα - και θέτουν πολλές προκλήσεις και αναπάντητα ερωτήματα σχετικά με το πώς θα εξελιχθεί το μέλλον του DeFi.
Σε αυτό το άρθρο, θα διερευνήσουμε τι είναι τα αλγοριθμικά stablecoins, πώς λειτουργούν και πώς διαφέρουν από τα συμβατικά σταθερές κασσίτερες.
Τι είναι τα αλγοριθμικά stablecoins;
Σταθερά ελαιόλαδα είναι κρυπτονομίσματα που έχουν σχεδιαστεί για να έχουν μια συγκεκριμένη αξία σε σχέση με κάτι άλλο. τυπικά ένα νόμισμα fiat όπως το δολάριο ΗΠΑ. Επειδή τα stablecoins είναι συνδεδεμένα με μια αναμενόμενη και σταθερή αξία, οι επενδυτές ή οι έμποροι τα χρησιμοποιούν συχνά για να παραμείνουν σε αγορές κρυπτογράφησης, ενώ παράλληλα προστατεύονται από την αστάθεια των τιμών της αγοράς.
Η πλειοψηφία των stablecoins στοχεύουν να επιτύχουν τη δέσμευσή τους χρησιμοποιώντας κάποιου είδους μηχανισμό ασφάλειας. Τα κυκλοφορούντα stablecoin υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία των οποίων η αξία θα πρέπει να εγγυάται την αξία του stablecoin. Τα περισσότερα μεγάλα stablecoins, όπως π.χ USDC και Tether (USDT), εξασφαλίζονται από εξασφαλίσεις εκτός αλυσίδας όπως το USD που κατέχονται σε μια κεντρική οντότητα όπως μια τράπεζα. Ωστόσο, τα stablecoins μπορούν επίσης να παρασχεθούν εγγυήσεις on-chain χρησιμοποιώντας αποκεντρωμένους μηχανισμούς, όπως συμβαίνει με DAI.
Τα αλγοριθμικά stablecoins είναι διαφορετικά. Τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, στην πιο καθαρή τους μορφή, είναι εντελώς μη εξασφαλισμένα. Η αξία τους δεν υποστηρίζεται από κανένα εξωτερικό περιουσιακό στοιχείο. Αντίθετα, χρησιμοποιούν αλγόριθμους—συγκεκριμένες οδηγίες ή κανόνες που πρέπει να ακολουθούνται (συνήθως από έναν υπολογιστή) για την έξοδο κάποιου αποτελέσματος. Αυτοί οι αλγόριθμοι είναι βελτιστοποιημένοι για να δίνουν κίνητρα στη συμπεριφορά των συμμετεχόντων στην αγορά ή/και να χειραγωγούν την κυκλοφορούσα προσφορά, έτσι ώστε η τιμή κάθε δεδομένου νομίσματος -θεωρητικά- να σταθεροποιείται γύρω από το δεσμό.
Πώς λειτουργούν τα αλγοριθμικά stablecoins;
Η λυδία λίθος για να προσδιοριστεί εάν ένα σταθερό νόμισμα (αλγοριθμικό ή άλλο) λειτουργεί είναι απλό: πόσο καλά διατηρεί το δεσμό του;
Οι σχεδιαστές αλγοριθμικών stablecoin χρησιμοποιούν διάφορους μηχανισμούς για να βοηθήσουν το νόμισμα να διατηρήσει τον δεσμό του. Σε αντίθεση με τα περισσότερα stablecoins, με αλγοριθμικά stablecoins, αυτοί οι μηχανισμοί είναι γραμμένοι στο πρωτόκολλο, δημοσίως διαθέσιμος στο blockchain για να τους δει οποιοσδήποτε. Παρακάτω παρουσιάζονται δύο κοινά μη παράπλευρα αλγοριθμικά μοντέλα stablecoin, τα οποία απεικονίζονται υποθέτοντας ένα δέσιμο για $1.
Επανάληψη. Τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα επαναβάσεως χειρίζονται την παροχή βάσης για να διατηρήσουν το δέσιμο. Το πρωτόκολλο κόβει (προσθέτει) ή καίει (αφαιρεί) την προσφορά από την κυκλοφορία σε αναλογία με την απόκλιση της τιμής του νομίσματος από το δεσμό του 1$. Εάν η τιμή του νομίσματος > 1 $, το πρωτόκολλο κόβει νομίσματα. Εάν η τιμή του νομίσματος < $1, το πρωτόκολλο καίει νομίσματα. Τα κέρματα κόβονται ή καίγονται από τα πορτοφόλια των κατόχων νομισμάτων.
Κυριαρχικό δικαίωμα. Τα αλγοριθμικά stablecoins Seigniorage χρησιμοποιούν ένα σύστημα πολλαπλών νομισμάτων, όπου η τιμή ενός νομίσματος έχει σχεδιαστεί για να είναι σταθερή και τουλάχιστον ένα άλλο νόμισμα έχει σχεδιαστεί για να διευκολύνει αυτή τη σταθερότητα. Τα μοντέλα Seigniorage συνήθως εφαρμόζουν έναν συνδυασμό μηχανισμών νομισματοκοπίας και καύσης βασισμένων σε πρωτόκολλα και μηχανισμών ελεύθερης αγοράς που παρακινούν τους συμμετέχοντες στην αγορά να αγοράσουν ή να πουλήσουν το μη σταθερό νόμισμα, προκειμένου να ωθήσουν την τιμή του stablecoin προς την πρόσδεσή του.
Ένα τρίτο μοντέλο, κλασματικά αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, γίνεται όλο και πιο δημοφιλής. Τα εν μέρει αξιόγραφα, εν μέρει με εξασφαλίσεις, κλασματικά αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα στοχεύουν να διατηρήσουν την δέσμευσή τους συνδυάζοντας τους καλύτερους μηχανισμούς από «καθαρά» μη παράπλευρα σταθερά νομίσματα και τα αντίστοιχα με εξασφαλίσεις. Frax Finance πρωτοστάτησε σε αυτό το μοντέλο.
Ποια είναι μερικά παραδείγματα αλγοριθμικών stablecoins;
- Ampleforth (AMPL) – Ένα από τα πρώτα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα επαναβάσεως, συνδεδεμένο με τον ΔΤΚ προσαρμοσμένο στο 2019 USD.
- Βασικά μετρητά (ΛΑΚΚΑ) – Χρησιμοποιώντας το σύστημα 3-token Seigniorage, το stablecoin Basis Cash (BAC) διατηρεί το δεσμό του 1 USD μέσω της χρήσης μετοχών και ομολόγων.
- USD – Ένα αποκεντρωμένο stablecoin για το Tron οικοσύστημα, που κυκλοφόρησε τον Μάιο του 2022 από τον ιδρυτή της Tron, Justin Sun.
- UXD – Ένα αλγοριθμικό stablecoin που υποστηρίζεται 100% από μια ουδέτερη θέση δέλτα, στο σολάριουμ blockchain.
- UST – Αυτό το αλγοριθμικό stablecoin έγινε πρωτοσέλιδο τον Μάιο του 2022, όταν έχασε το δεσμό του σε δολάρια εν μέσω μιας ευρύτερης crypto crash αγορά— κατακρήμνιση α κατάρρευση στην τιμή του Terra (LUNA), του κρυπτονομίσματος που χρησιμοποιήθηκε για να διατηρήσει το δεσμό του σε δολάρια.
Το μέλλον των αλγοριθμικών stablecoins
Ενώ τα αλγοριθμικά stablecoins θεωρητικά ακούγονται υπέροχα, έχουν πολύ δρόμο πριν τα εμπιστευτούν ως σταθερά αποθέματα αξίας. Κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, κανένα αλγοριθμικό stablecoin δεν κατάφερε να επιτύχει μια σταθερή σταθερή σύνδεση. Ως εκ τούτου, οι περιπτώσεις χρήσης τους τείνουν προς κερδοσκοπικούς εμπόρους αρμπιτράζ.
Ταυτόχρονα, τα αλγοριθμικά stablecoins παρέχουν ώριμες βάσεις για καινοτομία. Αντιπροσωπεύουν ευκαιρίες για την υπέρβαση των ορίων σε ό,τι είναι δυνατό στο DeFi, προσελκύοντας ένα εκλεκτικό και λαμπρό μάτσο στοχαστών και κατασκευαστών που καινοτομούν και επαναλαμβάνουν τα υπάρχοντα μοντέλα.
Όπως και άλλα stablecoins και κρυπτονομίσματα γενικά, η ρυθμιστική ιστορία θα είναι μεγάλη στην αλγοριθμική ιστορία stablecoin. Περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο κρυπτονόμισμα, τα stablecoins αποτελούν τη μεγαλύτερη απειλή για τα κυβερνητικά συστήματα χρημάτων που βασίζονται σε fiat. Τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, με τις ιδιότητές τους που είναι ανθεκτικά στη λογοκρισία, αποτελούν ακόμη μεγαλύτερη θεωρητική απειλή από τα μη αλγοριθμικά αντίστοιχά τους. Και οι νομοθέτες δίνουν ολοένα και μεγαλύτερη προσοχή στα stablecoins. τον Μάιο του 2022, η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Janet Yellen που ονομάζεται προκειμένου να ψηφιστεί επειγόντως η νομοθεσία για το stablecoin.
Ωστόσο, παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την εγκυρότητα των αλγοριθμικών stablecoin. Η Yellen μιλούσε ως απάντηση στην κατάρρευση του UST της Terra τον Μάιο του 2022 και του κρυπτονομίσματος LUNA που χρησιμοποιήθηκε για να διατηρήσει τη σταθερότητά του σε δολάρια, ένα γεγονός που έπληξε σοβαρά την εμπιστοσύνη στα αλγοριθμικά stablecoins. Η κατάρρευση του UST προκλήθηκε πολύ ψάξιμο της ψυχής μεταξύ των υποστηρικτών των αλγοριθμικών σταθερών νομισμάτων, ενώ ορισμένοι είναι πλέον δύσπιστοι ότι έχουν μέλλον.
Θέλετε να γίνετε ειδικός στα κρυπτογράφηση; Αποκτήστε το καλύτερο της Decrypt κατευθείαν στα εισερχόμενά σας.
Λάβετε τις μεγαλύτερες ειδήσεις κρυπτογράφησης + εβδομαδιαίες συγκεντρώσεις και πολλά άλλα!
Πηγή: https://decrypt.co/resources/what-are-algorithmic-stablecoins