USDC: έχει αποκλειστεί το Circle από την SEC;

Χθες, κυκλοφόρησε είδηση ​​ότι η SEC διέταξε την Circle να σταματήσει να εκδίδει νέα διακριτικά USDC.

Η είδηση ​​βασίστηκε σε φήμες από ανώνυμες πηγές και αργότερα διαψεύστηκε από τους άμεσα εμπλεκόμενους. Ωστόσο, το θέμα παραμένει ανοιχτό.

SEC εναντίον stablecoins, θα είναι το επόμενο USDC της Circle;

Η αληθινά νέα, από πριν λίγες μέρες, είναι ότι η SEC έχει κυνηγήσει τους Παξούς, δηλαδή τον εκδότη του BUSD (Binance USD).

Το θέμα με αυτό ήταν ότι ο λόγος που έδωσε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ήταν ότι οι Παξοί έβγαζαν στην αγορά έναν μη καταχωρημένο τίτλο. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο άρχισαν να κυκλοφορούν φήμες για υποτιθέμενη παρόμοια ενέργεια και από την SEC εναντίον της Circle, της εκδότη του USDC.

Φαίνεται ότι η SEC έχει ξεκινήσει μια μεγάλης κλίμακας εκστρατεία κατά των προσφορών κρυπτογράφησης που μοιάζουν με μη εγγεγραμμένους τίτλους, δηλαδή με πραγματικά επενδυτικά συμβόλαια που υπόσχονται κέρδη.

Τα stablecoins που βασίζονται σε δολάρια ΗΠΑ, όπως το BUSD και το USDC, από μόνα τους δεν είναι επενδύσεις και δεν υπόσχονται κέρδη, αλλά υπάρχουν μεσάζοντες που, έναντι των δανείων stablecoin, προσφέρουν αποδόσεις ακόμη υψηλότερες από αυτές που μπορούν να επιτευχθούν στις αγορές δανεισμού νομισμάτων fiat.

Επιπλέον, η ίδια η Circle φαίνεται να έχει μηνύσει τους Παξούς τους τελευταίους μήνες για ακατάλληλη διαχείριση αποθεματικών, δεδομένου ότι αυτά τα stablecoins είναι πλήρως εξασφαλισμένα και επομένως οι διαχειριστές τους πρέπει να διαθέτουν επαρκή μετρητά ή περιουσιακά στοιχεία για να καλύψουν την πλήρη συνολική αξία όλων των μάρκων που εκδόθηκαν.

Η καταγγελία του Circle στάλθηκε στο NYDFS (New York State Department of Financial Services), το οποίο στη συνέχεια έδωσε εντολή στους Παξούς να σταματήσουν να εκδίδουν νέα μάρκες BUSD.

Τα προβλήματα με το BUSD και το USDC

Αξίζει, ωστόσο, να σημειωθεί ότι παρά όλα αυτά τα προβλήματα, η αγοραία αξία των BUSD και USDC δεν έχει διαφοροποιηθεί σημαντικά.

Όσο για το BUSD, αξίζει να λάβουμε ως αναφορά τη συναλλαγματική ισοτιμία του ζεύγους BUSD/USD στο Binance, το οποίο δεν έχει αποκλίνει από 0.999 $ εδώ και μέρες. Ωστόσο, πρέπει να αναφερθεί ότι σε ορισμένα άλλα χρηματιστήρια, για σύντομες ή πολύ μικρές στιγμές, η τιμή έχει πέσει έως και 0.995 $, ή 0.5% κάτω από την ισοτιμία με το δολάριο.

Όσο για το USDC, είναι βολικό να λαμβάνεται ως αναφορά η συναλλαγματική ισοτιμία του ζεύγους USDC/USD στο Coinbase, που είναι ο συνεργάτης ανταλλαγής της Circle. Σε αυτήν την περίπτωση, η αγοραία αξία του USDC είναι ακριβώς $1, με μια μικρή ταλάντευση στο -0.06% χθες, και μια άλλη στο -0.04% σήμερα.

Με άλλα λόγια, κανένα από τα συνεχιζόμενα προβλήματα δεν έχει κάνει πραγματικά αυτά τα δύο σταθερά νομίσματα να χάσουν τη σχέση τους με το δολάριο, παρά μόνο σε ασήμαντο βαθμό και μόνο για πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.

Αντίθετα, ένα ξεχωριστό θέμα αφορά την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, επειδή σε περιπτώσεις όπως αυτές ορισμένοι κάτοχοι των κουπών καταλήγουν να τα δίνουν πίσω σε αντάλλαγμα για δολάρια fiat, προφανώς με αντίστοιχες συναλλαγματικές ισοτιμίες, και αυτό το φαινόμενο μειώνει την προσφορά που κυκλοφορεί.

Για παράδειγμα, μόνο τις τελευταίες δύο ημέρες η BUSD έχασε περισσότερο από το 5% της κεφαλαιοποίησής της, από 16.1 δισεκατομμύρια σε 15.2.

Κάτι παρόμοιο συνέβη και με το USDC, αλλά είχε ήδη χάσει μόνο το 1.7% της κεφαλαιοποίησης μεταξύ 10 και 14 Φεβρουαρίου, δηλαδή μέχρι την είδηση ​​της δράσης της SEC κατά της Circle, αλλά στη συνέχεια ανέκαμψε ελαφρώς καθώς η άρνηση εξαπλώθηκε.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τις τελευταίες τέσσερις ημέρες η κεφαλαιοποίηση του USDT, του κύριου ανταγωνιστή των BUSD και USDC, έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 2%.

Αυτήν τη στιγμή το USDT, ή το δολάριο Tether, κεφαλαιοποιεί έως και 24% περισσότερο από το άθροισμα των BUSD και USDC. Αυτή τη στιγμή το USDT αξίζει πρακτικά περισσότερο από όλα τα άλλα stablecoins σε δολάρια μαζί.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του USDC επιστρέφει στα επίπεδα των μέσων Δεκεμβρίου 2021.

SEC: Η άρνηση της Circle, δεν θα σταματήσει να εκδίδει USDC

Φαίνεται ότι παρά την άρνηση της Circle, οι αγορές εξακολουθούν να φοβούνται για το μέλλον του USDC. Αντίθετα, φαίνεται να έχουν εμπιστοσύνη Tether.

Πράγματι, αυτή η άρνηση ανέφερε απλώς ότι μέχρι στιγμής η Circle δεν έχει λάβει καμία επίσημη ειδοποίηση από την SEC.

.@κύκλος δεν έχει λάβει ειδοποίηση Wells. https://t.co/lE74zHVLka

— Dante Disparte (@ddisparte) Φεβρουάριος 14, 2023

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο λογαριασμός Twitter της ρεπόρτερ του FOX Business, Eleanor Terret, η οποία είχε δημοσιεύσει την είδηση ​​που αργότερα διέψευσε η Circle, έχει αναστείλει.

Επομένως, δεν φαίνεται να υπάρχει αμφιβολία ότι η είδηση ​​ήταν ψευδής, αλλά δεν φαίνεται να υπάρχει τόση βεβαιότητα ότι η SEC δεν επιλέγει επίσης τον Circle. Ίσως είναι θέμα χρόνου να φτάσει μια επίσημη ειδοποίηση.

Παρά τη διάψευση λοιπόν, οι φόβοι παραμένουν, γιατί το γεγονός ότι μέχρι στιγμής δεν έχει εμφανιστεί τέτοιο ρεπορτάζ, δεν φαίνεται να μην μπορεί να φτάσει τις επόμενες μέρες.

Πράγματι, δεν είναι τυχαίο ότι υπάρχει ένα είδος φυγής μικροεπενδυτών από το USDC σε εξέλιξη.

Αρκεί να αναφέρουμε ότι τον περασμένο Ιούνιο, εν μέσω της κατάρρευσης λόγω του κατάρρευση του οικοσυστήματος Terra/Luna και την επακόλουθη πτώχευση του Κελσίου, το USDC κεφαλαιοποίησε σχεδόν 56 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τώρα έχει πέσει στα 41 δισεκατομμύρια δολάρια. Ενώ είναι αλήθεια ότι το μεγαλύτερο μέρος αυτής της πτώσης σημειώθηκε το 2022, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι στα μέσα Δεκεμβρίου η κεφαλαιοποίηση ήταν ακόμα 45 δις.

Την ίδια περίοδο το USDC πήγε από 45 σε 41 δισεκατομμύρια, το USDT από 66 σε 69 δισεκατομμύρια και το BUSD από 22 σε 15 δισεκατομμύρια.

Επίσης πολύ ενδιαφέρον είναι το γεγονός ότι το τέταρτο stablecoin ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς, το DAI, μειώνεται εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο, έχοντας πέσει από 10 δισεκατομμύρια τον Φεβρουάριο του 2022 στα σημερινά 5 δισεκατομμύρια, αλλά ως αλγοριθμικό stablecoin, είναι εγγενώς υψηλότερο κίνδυνος.

Μη καταχωρημένη ασφάλεια;

Ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν έντονες αμφιβολίες ότι τα stablecoins από μόνα τους μπορούν να θεωρηθούν μη καταχωρημένη ασφάλεια επειδή ούτε προσφέρουν ούτε υπόσχονται οικονομικές αποδόσεις.

Ως εκ τούτου, θα πρέπει να διακρίνει κανείς την απλή έκδοση μάρκων και την κατάλληλη εξασφάλισή τους από εκείνα τα επενδυτικά προϊόντα που βασίζονται σε δάνεια που υπόσχονται πραγματικά αποδόσεις.

Είναι αυτά, και όχι η απλή έκδοσή τους, που μπορούν να θεωρηθούν επενδυτικές συμβάσεις, αλλά η SEC αυτή τη στιγμή εκμεταλλεύεται τον φόβο να καταλήξει στα δικαστήρια για να προσπαθήσει να πείσει εταιρείες όπως οι Παξοί να μην εκδώσουν stablecoins απειλώντας στην πραγματικότητα ότι θα τις παραπέμψει στα δικαστήρια .

Η SEC βρίσκεται ήδη στο δικαστήριο με άλλη παρόμοια αγωγή, εναντίον του Ripple, και δεδομένου ότι συνεχίζεται για περισσότερα από δύο χρόνια χωρίς να έχει καταλήξει ακόμη σε κάποιο συμπέρασμα, είναι πιθανό εταιρείες όπως οι Παξοί να προτιμήσουν να αποφύγουν μια τέτοια ριψοκίνδυνη ατάκα με την εξαίρεση.

Όχι μόνο επειδή τα κεφάλαια είναι λιγοστά κατά τη διάρκεια του χειμώνα κρυπτογράφησης και μια τέτοια αγωγή θα μπορούσε να διατρέχει τον κίνδυνο χρεοκοπίας τους.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο νυν πρόεδρος της ΣΕΚ, Γκάρι Γκένσλερ, δεν είναι καθόλου αντίθετος με τα κρυπτονομίσματα καθαυτά, αλλά φαίνεται να είναι κάτι σαν α Bitcoin μαξιμαλιστής που δεν του αρέσει καθόλου οι ιδιωτικές εταιρείες να εκδίδουν νόμισμα.

Στην πραγματικότητα, μέχρι στιγμής η SEC δεν έχει κάνει απολύτως τίποτα για να αντιμετωπίσει τη χρήση BTC, ενώ επιλέγει αρκετές ιδιωτικές εταιρείες που εκδίδουν μάρκες ή κρυπτονομίσματα ή προσφέρουν επενδυτικά προϊόντα κρυπτογράφησης στην αγορά.