Στο πρόσφατο Unchained Podcast, «το μπλοκ φάντασμα του BitMEX», ο Arthur Hayes είπε ότι τα σταθερά νομίσματα που υποστηρίζονται από fiat όπως το USDC, το USDT και άλλα αποτελούν κίνδυνο για την αγορά ομολόγων και αυτό είναι το κύριο μέλημα για τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Τα stablecoins κάνουν την αγορά ομολόγων εύθραυστη, το USDC αποκαθιστά
Ο Άρθουρ επεσήμανε συγκεκριμένα την αρχιτεκτονική των σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από fiat και την ανάγκη ο εκδότης να φυλάσσει τα κεφάλαια των χρηστών πριν τα επενδύσει σε ομόλογα, κυρίως σε ομόλογα των Ηνωμένων Πολιτειών, όπου κερδίζουν απόδοση.
Αυτή η ροή κεφαλαίων προς τα ομόλογα καθιστά την αγορά ομολόγων των Ηνωμένων Πολιτειών εύθραυστη.
Επειδή οι εκδότες stablecoin ισχυρίζονται ότι κάθε κουπόνι σε κυκλοφορία υποστηρίζεται 1:1 με το USD δεσμευμένο σε μετρητά ή ισοδύναμα μετρητών όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, οποιαδήποτε αύξηση της ζήτησης στην αίτηση εξαγοράς θα ασκήσει πίεση στην αγορά ομολόγων, ακόμη και υπό πίεση.
Μετά την κατάρρευση του Τράπεζα Silicon Valley (SVB), υπήρξε μια απότομη αύξηση στη μετατροπή USDC σε USD/stablecoin, αναγκάζοντας το διακριτικό που εκδόθηκε από τον Κύκλο να αποσυνδεθεί.
Από τη στιγμή που γράφτηκε στις 11 Μαρτίου, το stablecoin διαπραγματεύονται στα 0.96 $ στο USD.
Η Circle αναγκάστηκε να ανταποκριθεί στις απαιτήσεις εξαγοράς, ωστόσο εκτιμάται ότι το 75% του συνολικού αποθεματικού τους σε περίπου 40 δισ. $ διατηρείται σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Η Circle θα πρέπει να πουλήσει τα ομόλογά της για fiat και να αποζημιώσει τους πελάτες, επηρεάζοντας την αγορά ομολόγων.
Τα ομόλογα είναι κρίσιμα για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα
Οι Ηνωμένες Πολιτείες, όπως και άλλες κυβερνήσεις του κόσμου, εκδίδουν συνεχώς ομόλογα για να καλύψουν τα ελλείμματα στους ομοσπονδιακούς προϋπολογισμούς τους. Επιπλέον, η αγορά ομολόγων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την εφαρμογή νομισματικής πολιτικής. Η αγορά ομολόγων είναι κρίσιμης σημασίας για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και οποιαδήποτε επίπτωση μπορεί να έχει πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα.
Οντότητες, κυρίως τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως η Circle ή Tether Holdings που εκδίδουν stablecoins, αγοράζουν αυτά τα ομόλογα και σε αντάλλαγμα, κερδίζουν απόδοση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα κρατικά ομόλογα των Ηνωμένων Πολιτειών θεωρούνται ακίνδυνα και οι τράπεζες και τα ιδρύματα που δεσμεύονται δεν χρειάζεται να ανησυχούν για αθέτηση υποχρεώσεων.
Τα κεφάλαια που λαμβάνονται χρησιμοποιούνται στη συνέχεια για τη χρηματοδότηση διαφόρων έργων που έχουν ξεκινήσει από την κυβέρνηση, συμπεριλαμβανομένων των δαπανών για υποδομές και άλλα.
Ενώ οι εκδότες stablecoin πρέπει να αγοράσουν κρατικά ομόλογα, η Janet Yellen, μετά την κατάρρευση του USDT το 2022, είπε Τα stablecoins αποτελούσαν κίνδυνο για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Πηγή: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/