Οι σχολιαστές ψηφιακών νομισμάτων της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ διχασμένοι ως προς τα οφέλη, ενωμένοι στη σύγχυση

Τον Ιανουάριο, το Συμβούλιο των Διοικητών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών κυκλοφόρησε ένα έγγραφο συζήτησης σε ένα πιθανό ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ (CBDC) με τίτλο «Χρήμα και πληρωμές: Το δολάριο ΗΠΑ στην εποχή του ψηφιακού μετασχηματισμού». Η περίοδος σχολίων για την εφημερίδα έληξε στις 20 Μαΐου, με τη Fed να λαμβάνει πάνω από 2,000 σελίδες σχολίων από άτομα μαζί με απαντήσεις από κορυφαίους ενδιαφερόμενους.

Η Cointelegraph διάβασε μια επιλογή από απαντήσεις των μετόχων στην εφημερίδα της Fed και γρήγορα έγινε φανερό ότι υπάρχουν πολλές απόψεις που δηλώνονται με σιγουριά αλλά μικρή συμφωνία μεταξύ τους. Τα κύρια σημεία κοινότητας βρίσκονται στα μέρη που είναι όλα μπερδεμένα.

Η Fed θέλει να μάθει

Κατάλληλα για τον σκοπό του, το έγγραφο της Fed παρέχει μια ευρεία επισκόπηση ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας και θέματα γειτονικά με CBDC χωρίς μεγάλο βάθος. Η συζήτηση ξεκινά με τα αποτελέσματα προηγούμενων αναλύσεων που καθόρισαν ότι ένα CBDC των ΗΠΑ θα είχε τα καλύτερα αποτελέσματα εάν προστατεύεται από το απόρρητο, διαμεσολαβείται, μπορεί να μεταφερθεί ευρέως και επαληθευτεί η ταυτότητα του. Συνεχίζει να εξετάζει τις πιθανές χρήσεις, τα οφέλη και τους κινδύνους ενός CBDC των ΗΠΑ. Τα σταθερά νομίσματα και τα κρυπτονομίσματα αναφέρονται εν συντομία και 22 ερωτήσεις προσφέρονται για συζήτηση.

Η εφημερίδα εξετάζει επίσης τις τρέχουσες εξελίξεις στο ηλεκτρονικό χρήμα. Από την πλευρά της χονδρικής, η Υπηρεσία FedNow αναμένεται να ενεργοποιήσει διατραπεζικές πληρωμές σε πραγματικό χρόνο, όλο το εικοσιτετράωρο που ξεκινούν το 2023. Εν τω μεταξύ, το private Bank On πρωτοβουλία και άλλα προγράμματα προσπαθούν να αυξήσουν τη χρηματοοικονομική ένταξη προωθώντας τραπεζικές υπηρεσίες χαμηλού κόστους σε όσους δεν έχουν τραπεζικές συναλλαγές και δεν εξυπηρετούνται.

Σκιάσεις ουδετερότητας

Ένα πράγμα που λείπει στα σχόλια των ενδιαφερομένων που εξέτασε η Cointelegraph είναι η ουδετερότητα. Η απάντηση του Ινστιτούτου Διεθνών Χρηματοοικονομικών αποτελεί εξαίρεση από αυτή την άποψη. 

Το IIF είναι μια παγκόσμια ένωση χρηματοοικονομικής βιομηχανίας με περισσότερα από 450 μέλη από περισσότερες από 70 χώρες. Τα μέλη του περιλαμβάνουν εμπορικές και επενδυτικές τράπεζες, διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, ασφαλιστικές εταιρείες, κρατικά επενδυτικά ταμεία, hedge funds, κεντρικές τράπεζες και αναπτυξιακές τράπεζες.

Το IIF απάντησαν και τα 22 ερωτήματα που πρότεινε η Fed, παραμένοντας αγνωστικιστές ως προς τα πλεονεκτήματα της δημιουργίας ενός CBDC των ΗΠΑ.

«Μια απόφαση σαν αυτή αξίζει σοβαρής σκέψης, επομένως η IIF ήθελε να είναι αρκετά εποικοδομητική στην υποβολή της για να υποστηρίξει την ικανότητα της Fed να αξιολογεί τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα», δήλωσε στην Cointelegraph η Jessica Renier, διευθύνουσα σύμβουλος ψηφιακών οικονομικών του IIF.

Η απάντηση της IIF δεν είναι άγνωστη. Απαριθμεί 12 ζητήματα πολιτικής που οι συγγραφείς θεωρούν ότι πρέπει να αντιμετωπιστούν προτού μπορέσει να ξεκινήσει ένα CBDC, συμπεριλαμβανομένων περιβαλλοντικών ζητημάτων, τα οποία δεν αναφέρθηκαν από την Fed. Προσφέρει πρακτικές προτάσεις για επικυρωτές και άλλα τεχνικά ζητήματα και καταβάλλει προσπάθειες για να τονίσει την ανάγκη για εισροές από τον ιδιωτικό τομέα για ένα CBDC λιανικής.

«Το επιχειρηματικό μοντέλο πρέπει να λειτουργήσει», είπε ο Ρενιέ. «Εάν οι κίνδυνοι υπερτερούν των κινήτρων, μπορείτε να προσελκύσετε μόνο μεσάζοντες που εξαρτώνται από την πώληση δεδομένων χρηστών, όπως εταιρείες τεχνολογίας. Αυτό δεν είναι καλό για τους καταναλωτές». Αυτή πρόσθεσε:

«Εάν η Fed προχωρήσει, πρέπει να συνεργαστεί στενά με τις τράπεζες για να κατανοήσει τον πραγματικό αντίκτυπο στην ικανότητά τους να δανείζουν και να δοκιμάσει την πραγματική λειτουργία ενός πιθανού CBDC».

Το Securities Industry and Financial Markets Association εκπροσωπεί χρηματιστές-διαπραγματευτές τίτλων, επενδυτικές τράπεζες και διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, υποστηρίζοντας αποτελεσματικές, ανθεκτικές κεφαλαιαγορές.

Πρόσφατος: Η επιχείρηση ενός προτύπου Bitcoin: Κέρδος, άνθρωποι και πάθος για καλό φαγητό

Η μακροσκελής, λεπτομερής απάντησή της δεν λαμβάνει θέση σχετικά με τη σκοπιμότητα εισαγωγής ενός CBDC, αλλά επικεντρώνεται στον διακανονισμό και τις πληρωμές μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, σημειώνοντας ότι «οι κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ χρηματοδοτούν το 73 τοις εκατό της συνολικής οικονομικής δραστηριότητας, όσον αφορά τη χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων και χρέους μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών».

Ο προγραμματισμός και η διαλειτουργικότητα αποτελούν βασικές ανησυχίες για το SIFMA, καθώς δηλώνει ότι «Πολλά από τα οφέλη […] που συχνά συνδέονται με τα wCBDC [CBDC χονδρικής] δεν εξαρτώνται από τα wCBDC. θα μπορούσαν να αναπτυχθούν χρησιμοποιώντας άλλη υποδομή πληρωμών, όπως stablecoins ή μάρκες διακανονισμού χρησιμοποιώντας υποδομή DLT."

"Ασε με να το κάνω"

Ορισμένοι σχολιαστές δήλωσαν πιο ρητά τις θέσεις τους. Η Credit Union National Association απάντησε στην εφημερίδα της Fed με επιστολή. Το CUNA έχει λάβει θέση εναντίον ενός CBDC των ΗΠΑ σε άλλα μέρη, και ενώ η διατύπωσή του είναι διπλωματική στην απάντησή του, ο σκεπτικισμός του είναι εμφανής. «Δεδομένου ότι η συντριπτική πλειονότητα των πληρωμών στις ΗΠΑ διενεργείται ήδη μέσω ψηφιακών καναλιών, η Fed πρέπει να δηλώσει ξεκάθαρα τι πρόβλημα(α) προσπαθεί να λύσει», αναφέρει η επιστολή. κράτη. 

Πιο συγκεκριμένα, ένα CBDC αντιπροσωπεύει πιθανό ανταγωνισμό με τις πιστωτικές ενώσεις για καταθέσεις. «Εάν οι πιστωτικές ενώσεις χάσουν την πρόσβαση σε σημαντικές καταθέσεις και πρέπει να επενδύσουν σημαντική χρηματοδότηση στη νέα τεχνολογία και στην ανάπτυξη πορτοφολιών CBDC, τα οφέλη που είναι σε θέση να προσφέρουν στα μέλη τους θα υποστούν αναπόφευκτα».

Η δημιουργία ενός CBDC θα οδηγούσε αναπόφευκτα στη μετακίνηση κεφαλαίων από τις τράπεζες στη Fed, κράτη η Αμερικανική Ένωση Τραπεζών στα σχόλιά της, εκτιμώντας ότι το 71% της τραπεζικής χρηματοδότησης θα μπορούσε να κινδυνεύει να μετακινηθεί. Επί πλέον:

«Η εισαγωγή ενός CBDC θα μπορούσε να υπονομεύσει τον σημαντικό ρόλο που διαδραματίζουν οι τράπεζες στη χρηματοπιστωτική διαμεσολάβηση». 

Αυτή είναι μόνο η αρχή μιας λιτανείας από πιθανές κακοτυχίες. Ένα CBDC θα επιδείνωνε ένα γεγονός άγχους και πιθανότατα θα παρεμπόδιζε τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, αναφέρουν τα σχόλια της ABA. «Καθώς έχουμε αξιολογήσει τις πιθανές επιπτώσεις της έκδοσης ενός CBDC, κατέστη σαφές ότι τα υποτιθέμενα οφέλη ενός CBDC είναι αβέβαια και απίθανο να πραγματοποιηθούν, ενώ το κόστος είναι πραγματικό και οξύ», καταλήγει η ABA. Συνεχίζει να προτείνει ότι τα stablecoins θα ήταν μια καλύτερη επιλογή. 

Ινστιτούτο Τραπεζικής Πολιτικής σχολίασε Ομοίως: «Στο βαθμό που ένα CBDC θα μπορούσε να παράγει ένα ή περισσότερα οφέλη, αυτά τα οφέλη πιθανότατα θα μπορούσαν να επιτευχθούν με λιγότερο επιβλαβή μέσα».

Circle Internet Financial, ο εκδότης του USD Coin (USDC) το stablecoin, υποστηρίζει επίσης την υπεροχή των stablecoin έναντι των CBDC στην απάντησή του στο χαρτί της Fed, χωρίς έκπληξη.

«Πολλές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Circle, έχουν αξιοποιήσει την τεχνολογία blockchain για να υποστηρίξουν τρισεκατομμύρια δολάρια οικονομικής δραστηριότητας με σταθερά νομίσματα που αναφέρονται σε fiat», η απάντηση διαβάζει. «Η εισαγωγή ενός CBDC από την Federal Reserve θα μπορούσε να έχει ανατριχιαστικό αποτέλεσμα σε νέες καινοτομίες που διαφορετικά θα μπορούσαν να καταστήσουν την οικονομία και τον χρηματοπιστωτικό τομέα των ΗΠΑ πιο ανταγωνιστικές τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό».

Ο κύκλος ασχολήθηκε με επιλεγμένες ερωτήσεις που πρότεινε η Fed, εστιάζοντας στη σύγκριση CBDC και σταθερών νομισμάτων.

Στο άλλο άκρο του φάσματος, υπάρχει μεγάλος ενθουσιασμός για μια CBDC των ΗΠΑ στην απάντηση της εταιρείας blockchain επιχειρήσεων nChain, την οποία η εταιρεία παρείχε στην Cointelegraph. Οι συγγραφείς γράφουν:

«Παρόλο που ορισμένα από τα πιθανά οφέλη της CBDC θα μπορούσαν να παραδοθούν από τον ιδιωτικό τομέα (αν και με πιστωτικό κίνδυνο και κίνδυνο ρευστότητας), υπάρχουν κοινωνικά πλεονεκτήματα, ταχύτητα και γεωπολιτικά πλεονεκτήματα της εύλογης κρατικής εμπλοκής».

Το nChain με έδρα το Λονδίνο βλέπει πλεονεκτήματα στην αποσύνδεση μεγάλων τμημάτων του συστήματος ψηφιακών πληρωμών από το «πιο εύθραυστο πιστωτικό και τραπεζικό σύστημα» και βλέπει τα CBDC ως μια ευκαιρία για την απελευθέρωση των καταναλωτών από «δωρεάν» χρηματοοικονομικές υπηρεσίες που, στην πραγματικότητα, διαθέτουν «πληρωμή με ιδιωτικότητα» επιχειρηματικό μοντέλο. Επιπλέον, η nChain είναι πεπεισμένη ότι ένα CBDC των ΗΠΑ θα μπορούσε να βελτιώσει την οικονομική ένταξη. «Εάν θέλετε να συζητήσουμε περαιτέρω, επικοινωνήστε μαζί μας και θα ήταν τιμή μας να παρέχουμε περαιτέρω βοήθεια», γράφουν οι συγγραφείς. 

Οι ανησυχίες για το απόρρητο είναι βαθιές

Μερικά ζητήματα ξεχωρίζουν ως οδυνηρά σημεία σε όλες τις απαντήσεις. Αρκετοί αμφισβητούν την ικανότητα ενός CBDC των ΗΠΑ να επεκτείνει τη χρηματοοικονομική ένταξη, σημειώνοντας ότι πολλοί από αυτούς που δεν έχουν τραπεζικές συναλλαγές δεν έχουν τραπεζική από επιλογή. Ερωτήσεις σχετικά με την πληρωμή τόκων σε ένα CBDC των ΗΠΑ και την επιβολή ορίων στο ποσό που θα μπορούσε να διακρατηθεί, τα οποία είναι και τα δύο πιθανά μέσα νομισματικής πολιτικής, αντιμετωπίζονται με ιδιαίτερη αβεβαιότητα. Το nChain είναι η εξαίρεση σε αυτή τη γενικότητα, υποστηρίζοντας και τα δύο με βάση ότι το φυσικό χρήμα δεν υπόκειται σε αυτούς τους περιορισμούς.

Ωστόσο, το απόρρητο ξεχωρίζει ως το πιο σημαντικό μέλημα. Ζητήματα απορρήτου αναφέρονται επανειλημμένα στις απαντήσεις και μάλιστα προέκυψαν απαντήσεις από εξειδικευμένους οργανισμούς.

Το Electronic Privacy Information Center είναι ένα ερευνητικό κέντρο δημοσίου ενδιαφέροντος στην Ουάσιγκτον, DC που εστιάζει στο απόρρητο, συμπεριλαμβανομένου του απορρήτου των καταναλωτών. Η EPIC είναι αγνωστικιστική για την έκδοση CBDC αλλά συνιστά στην απάντησή της ότι, εάν συμβεί, η Fed θα πρέπει να υιοθετήσει ένα ψηφιακό νόμισμα βασισμένο σε διακριτικά που δεν βασίζεται στην τεχνολογία κατανεμημένης λογιστικής και στη μόνιμη τήρηση αρχείων. Υποστηρίζει ότι ένα ενδιάμεσο διακριτικό που εκδόθηκε από τη Fed θα μπορούσε να σχεδιαστεί για να προστατεύει το απόρρητο, επιτρέποντας παράλληλα ελέγχους κατά του ξεπλύματος χρήματος και της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας.

«Ο χώρος ψηφιακών πληρωμών σήμερα είναι ένας εφιάλτης απορρήτου», είπε στην Cointelegraph ο συνεργάτης του νόμου στο EPIC, Jake Wiener, συν-συγγραφέας των σχολίων του κέντρου. «Ένα CBDC θα βελτιώσει το απόρρητο μόνο εάν συνδυαστεί με ισχυρούς κανονισμούς για να διασφαλίσει ότι ο τρέχων κλάδος των υπηρεσιών πληρωμών δεν επαναλαμβάνεται μέσω εκμεταλλευτικών ψηφιακών πορτοφολιών και συστημάτων σημείων πώλησης. Η τεχνολογία από μόνη της δεν αρκεί».

Πρόσφατος: Αγώνας για την ψυχή του Web3: Το μέλλον της ταυτότητας που βασίζεται σε blockchain

Στην επιστολή του, το κέντρο αναφέρει ότι υπάρχουν πολλά άλλα πλεονεκτήματα ενός διακριτικού. Θα μπορούσε να ενσωματωθεί στο τρέχον τραπεζικό σύστημα, με βελτιωμένη προστασία της ιδιωτικής ζωής των καταναλωτών και με χαμηλότερο κόστος από αυτό που θα παρείχε το DLT. Το Hamilton Project, ένα ερευνητικό έργο CBDC που διεξήχθη από την Federal Reserve Bank of Boston και το Massachusetts Institute of Technology's Digital Currency Initiative, βρήκε επίσης μια μη-blockchain μοντέλο που δοκίμασε ότι είναι προτιμότερο από το DLT λόγω του πολύ ταχύτερου χρόνου επεξεργασίας του.

Τα σχόλια της EPIC αναφέρονται εκτενώς τις ιδέες του ιδρυτή του XX Network David Chaum. Ο ίδιος ο Chaum είπε στην Cointelegraph, «Το απόρρητο πρέπει να ενσωματωθεί στα CBDC και μετράει μόνο εάν δεν μπορεί να αφαιρεθεί κρυφά. Φυσικά, υπάρχουν και άλλα σημαντικά ζητήματα: η πρόληψη της εγκληματικής χρήσης μεγάλης κλίμακας, η παροχή δικαιώματος στους μη τραπεζικούς και η προστασία από την παραχάραξη. Αλλά χωρίς ενσωματωμένο απόρρητο, τα CBDC δεν θα οδηγήσουν την οικονομική ανάπτυξη με τον τρόπο που μπορούν τα αληθινά ηλεκτρονικά μετρητά».

Σύμφωνα με την Αμερικανική Ένωση Πολιτικών Ελευθεριών και 11 άλλες μη κυβερνητικές οργανώσεις που κυκλοφόρησε μια σύντομη επιστολή, «Η ανωνυμία θα πρέπει να είναι πρωταρχικής σημασίας για την επιδίωξη ενός πιο δίκαιου και ασφαλούς χρηματοπιστωτικού συστήματος».