Τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως τα κρυπτονομίσματα έχουν πρόσφατα κερδίσει τεράστια έλξη. Αυτό οφείλεται στις αυξανόμενες προσδοκίες ότι η Federal Reserve μπορεί να αλλάξει πορεία και να εγκαταλείψει το σχέδιό της για αύξηση των επιτοκίων από τον Δεκέμβριο, τερματίζοντας έτσι τη λεγόμενη «σφιχτότητα ρευστότητας» νωρίτερα από το αναμενόμενο.
Ωστόσο, οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες πιστεύουν ότι η Fed μπορεί να διατηρήσει τα επιτόκια αύξησης στο τρέχον επίπεδο και ότι η μετάβαση σε μικρότερες αυξήσεις επιτοκίων δεν θα σήμαινε απαραίτητα ότι θα τερματιστεί η διαδικασία σύσφιξης της ρευστότητας.
Τα στοιχεία ενεργητικού κινδύνου βρίσκονται σε συνεχή αναταραχή φέτος ως αποτέλεσμα της αύξησης του κόστους δανεισμού κατά 300 μονάδες βάσης (bps) της Fed. Η κεντρική τράπεζα αναμένεται να ανακοινώσει τη νέα αύξηση του επιτοκίου σήμερα και πιθανότατα θα αυξήσει το κόστος δανεισμού σε ένα εύρος μεταξύ 3.75% και 4%. Επιπλέον, ενδέχεται να υποδηλώνει μείωση σε αύξηση 50 bps τον Δεκέμβριο.
Ωστόσο, κάποιοι μπορεί να υποστηρίξουν ότι οι αγορές έχουν ξεπεράσει τον εαυτό τους. Σύμφωνα με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με το επιτόκιο κεφαλαίων της Fed, οι έμποροι αναμένουν ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων θα κορυφωθεί σε περίπου 4.8%, χαμηλότερα από το τερματικό επιτόκιο 5% πριν από δύο εβδομάδες. Ενώ ο δείκτης του δολαρίου έχει υποχωρήσει περισσότερο από 2% τις τελευταίες δύο εβδομάδες, το Bitcoin αυξήθηκε κατά 10%.
Το βασικό PCE, το προτιμώμενο μέτρο του πληθωρισμού της Fed, αυξήθηκε κατά 0.5% σε μηνιαία βάση τον Σεπτέμβριο, όπως και τον Αύγουστο, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή, ανεβάζοντας την ετήσια αύξηση στο 5.1%. Επιπλέον, το κόστος απασχόλησης εξακολουθεί να αυξάνεται με ρυθμό διπλάσιο από αυτόν που ήταν τα τελευταία 15 χρόνια.
Οι μεγαλύτερες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed με βραδύτερο ρυθμό ενδέχεται να ωθήσουν τις τιμές δανεισμού πολύ πάνω από το τελικό επιτόκιο του 4.8% που αναμένουν οι αγορές.
Σε πρόσφατο σημείωμα προς τους πελάτες, οι αναλυτές της Bank of America έδωσαν τις σκέψεις τους:
«Την επόμενη εβδομάδα, η Fed θα τονίσει τη σημασία των δεδομένων. Πριν από τη συνάντηση [Δεκέμβρη], θα λάβουν δύο ακόμη εκτυπώσεις NFP και CPI. Εάν συνεχίσουν στην τρέχουσα τροχιά τους, είναι πιθανόν άλλα 75 bps. Διαφορετικά, μια επιβράδυνση στα 50 bps είναι εφικτή». «Πιο αργό δεν σημαίνει χαμηλότερο», παρά την έντονη επιθυμία της αγοράς για μια στροφή.
«Η Fed δεν θα σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια μέχρι να το υποδείξουν τα στοιχεία. Ενώ η ανεργία U3 βρίσκεται κοντά στα χαμηλά κύκλου, ο Βασικός ΔΤΚ βρίσκεται σε υψηλά κύκλου. Οι εταιρείες μας λένε ότι η πρόσληψη είναι η μεγαλύτερη πρόκληση. Οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα είναι χωριστά. Το κόστος του κεφαλαίου αυξάνεται. Το φαγητό και η ενέργεια γίνονται όλο και πιο δύσκολο να βρεθούν. Η απειλή του πληθωρισμού εμφανίζεται ευρέως διαδεδομένη και εδραιωμένη. Οι προσδοκίες για πληθωρισμό στο εγγύς μέλλον έχουν αυξηθεί. Η δουλειά της Fed δεν έχει ολοκληρωθεί», είπαν οι στρατηγοί.
Στην εβδομαδιαία έκθεση, η ομάδα έρευνας πιστώσεων της Barclays εξέφρασε παρόμοια άποψη, υποστηρίζοντας ότι μια πιθανή κλίση υπέρ των χαμηλότερων αυξήσεων των επιτοκίων δεν θα αποτελούσε μια πραγματικά τρελή στροφή.
«Πριν κάνει μια σημαντική κίνηση, η Fed πρέπει να παρατηρήσει μια στροφή στον πληθωρισμό και την αποδυνάμωση των συνθηκών της αγοράς εργασίας. Ως αποτέλεσμα, πιστεύουμε ότι πιθανότατα θα εξακολουθεί να είναι προαιρετικό τον Δεκέμβριο, γεγονός που περιορίζει την πιθανή πτώση του [του δολαρίου ΗΠΑ] και αυξάνει την πιθανότητα ευρείας ανάκαμψης του δολαρίου αυτή την εβδομάδα».
Μια αναζωπύρωση του δολαρίου θα επηρεάσει αρνητικά τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα, καθώς το Bitcoin κινείται συνήθως αντίθετα από το δολάριο.
«Εάν η Fed επιβραδύνει τον ρυθμό των αυξήσεων τον Δεκέμβριο, δεν σημαίνει απαραίτητα ότι το συνολικό ποσό σύσφιξης που παρέχεται στον τρέχοντα κύκλο σύσφιξης θα είναι μικρότερο, αν και αυτή θα είναι η αρχική υπόθεση.», έγραψε ο αναλυτής νομισμάτων Lee Hardman της MUFG Bank σε σημείωμα πελάτη την Τρίτη.
Ο Hardman συνέχισε, «Είναι πιθανό η Fed να μειώνει το ποσοστό των αυξήσεων αλλά τελικά να αυξάνει για περισσότερο.
Ήταν χρήσιμη αυτή η γραφή;
Πηγή: https://coinpedia.org/news/u-turn-in-feds-hawkish-stance-toward-rate-hikes-heres-what-you-should-know/