The Rock Trading: χρεοκοπία σε ιταλικό στυλ

Το Rock Trading, ένα ιστορικό χρηματιστήριο στην Ιταλία, έχει αναστείλει τις δραστηριότητές του: προς το παρόν, οι χρήστες δεν μπορούν να συναλλάσσονται ή να αποσύρουν τα χρήματά τους.

Επίσημα, η σελίδα του ιστότοπου αναφέρεται σε «δυσκολίες που αντιμετωπίζονται στη διαχείριση ρευστότητας». Που μπορεί να σημαίνει οτιδήποτε: σας τελείωσαν τα χρήματα; Ξεχάσατε τον συνδυασμό στο χρηματοκιβώτιο που τον φυλάτε; Έχετε τόσα πολλά που δεν ξέρετε τι να τα κάνετε;

Υπήρχαν ορισμένα προειδοποιητικά σημάδια όταν οι χρήστες για αρκετές εβδομάδες αντιμετώπισαν αυξανόμενες δυσκολίες και καθυστερήσεις στην ανάληψη των χρημάτων τους. Στη συνέχεια, ξαφνικά, η λακωνική ανακοίνωση στην αρχική σελίδα του ιστότοπου.

Πολύ λίγα είναι γνωστά για τις λεπτομέρειες αυτής της κρίσης: οι πληροφορίες που βρίσκονται στο διαδίκτυο δεν ξεπερνούν το προφανές γεγονός του κλεισίματος των λειτουργιών της πλατφόρμας και, από την άλλη πλευρά, η διοίκηση της εταιρείας έχει αφήσει ελάχιστα ή τίποτα να διαρρεύσουν. Χρήστες και επενδυτές έμειναν στο σκοτάδι μέχρι την τελευταία στιγμή.

Προς το παρόν, είναι αδύνατο να κατανοήσουμε ποια γεγονότα και αίτια, εταιρική ή διακυβέρνηση, οδήγησαν στο ξαφνικό κλείσιμο μιας από τις πιο μακροχρόνιες και (προφανώς) πιο αξιόπιστες πλατφόρμες ανταλλαγής στην Ιταλία και την Ευρώπη.

Αλλά εδώ δεν είναι το μέρος για έρευνες ή εικασίες σχετικά με την οικονομική διαχείριση της εταιρείας: αυτού του είδους η ανάλυση θα αναληφθεί από εξειδικευμένους αναλυτές. Σίγουρα το πρόβλημα δεν σχετίζεται με τη φύση ή τα χαρακτηριστικά των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης που διακινούσε η πλατφόρμα.

Ωστόσο, εδώ συλλογιζόμαστε ζητήματα νομικής και νομοθετικής σημασίας.

Η υπόθεση Rock Trading προκαλεί σημαντικούς νομικούς προβληματισμούς για κρίσιμα ζητήματα. Κάποια από αυτά τα έχουμε ήδη φτιάξει, με αφορμή το Θήκη FTX και άλλες μεγάλες πλατφόρμες που κατέληξαν σε καταστάσεις αφερεγγυότητας.

Παρόλο που δεν γνωρίζουμε ακόμη το παρασκήνιο της υπόθεσης που επηρέασε την ιταλική πλατφόρμα (και μαζί της χιλιάδες άμεμπτους χρήστες), υπάρχει ένα κοινό νήμα που αναπόφευκτα ενώνει όλες αυτές τις περιπτώσεις απροσδόκητων χρεοκοπιών.

Γιατί χρεοκόπησε η The Rock Trading;

Η πρώτη σκέψη είναι ότι αυτές οι καταρρεύσεις, προφανώς, δεν έχουν καμία σχέση με την αστάθεια των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, ούτε με την αποκεντρωμένη φύση των διαπραγματεύσιμων περιουσιακών στοιχείων.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η αστάθεια είναι άσχετη όταν ένα χρηματιστήριο αντλεί τα έσοδά του από προμήθειες σε χρηματιστήρια. Δεν έχει σημασία αν η τιμή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου ανεβαίνει ή πέφτει.

Η δεύτερη σκέψη είναι ότι η αποκεντρωμένη φύση του αντικειμένου των συναλλαγών ανταλλαγής είναι επίσης εντελώς άσχετη, επειδή στην πραγματικότητα μια πλατφόρμα ανταλλαγής είναι μια κεντρική οντότητα, δηλαδή ένας ενδιάμεσος.

Πηγαίνοντας από τον αποκλεισμό, το πρόβλημα πρέπει να αναζητηθεί σε πτυχές της εταιρικής και οικονομικής διαχείρισης των πόρων και στη διακυβέρνηση της εταιρείας.

Για να χρησιμοποιήσω μια μεταφορά, αν το πλοίο πήγε κατευθείαν πάνω από έναν ύφαλο, δεν έχει σημασία αν συνετρίβη εκεί επειδή υπήρξε ένα ειλικρινές λάθος στον υπολογισμό της πορείας ή επειδή ολόκληρο το πλήρωμα χόρευε μεθυσμένο στο κατάστρωμα χωρίς να δίνει σημασία στο πηδάλιο.

Το θέμα είναι ότι το σκάφος οδηγήθηκε σε λάθος κατεύθυνση. δεν είναι σαν να έδωσε τη γάστρα του λόγω σχεδιαστικού λάθους ή επειδή τα υλικά που χρησιμοποιήθηκαν στην κατασκευή του ήταν κακής ποιότητας.

Τώρα, βγαίνοντας από τη μεταφορά, η ουσία του θέματος βρίσκεται στο γεγονός ότι στο τέλμα των νόμων και των κανονισμών δεν έχουν ληφθεί σχεδόν κανένα μέτρο μέχρι σήμερα για την προστασία των χρηστών και των αποταμιευτών που σχετίζονται και βασίζονται σε κεντρικές ανταλλαγές, όπως να είσαι μεταξύ των πολλών, Binance or Coinbase, αλλά και όπως αυτά που παρασύρθηκαν σε καταιγίδες και χρεοκοπίες, όπως το FTX και, φυσικά, πιο πρόσφατα, το The Rock Trading.

Κανείς δεν επέβαλε ποτέ σε αυτούς τους τύπους διαμεσολαβητών καμία ιδιαίτερη απαίτηση επαγγελματικής αξιοπιστίας ή από πλευράς εγγυήσεων κεφαλαίου για την είσοδο στην αγορά, και ακόμη περισσότερο να είναι σε θέση να στοχεύει σε μια αγορά μη επαγγελματίες επενδυτές. Ούτε επιβλήθηκαν συγκεκριμένες υποχρεώσεις συμπεριφοράς ή μορφές εποπτείας και ελέγχου για την ορθή χρήση των κεφαλαίων που εμπιστεύονταν οι αποταμιευτές κ.λπ.

Και όλα αυτά παρά όλους εκείνους τους μεγαλόσωμους στις κεντρικές τράπεζες και τους εποπτικούς και ρυθμιστικούς φορείς που δημόσια τα τελευταία χρόνια σκίζουν τα μαλλιά τους σχετικά με την αστάθεια των κρυπτονομισμάτων, την έλλειψη υποκείμενης αξίας τους και την υποτιθέμενη ανωνυμία τους, από τους πολύ κορυφαίους Τα στοιχεία θα μπορούσαν να έχουν κάνει πολύ περισσότερα για να διασφαλιστεί ότι είχαν ληφθεί συγκεκριμένες και αποτελεσματικές διασφαλίσεις και μέτρα προστασίας υπέρ των χρηστών.

Με λίγα λόγια, πολλά δελτία τύπου, πολύς λόγος, αλλά πολύ λίγη δράση.

Τι γίνεται με τη ρύθμιση για την προστασία των αποταμιευτών;

Τώρα, αν πάρουμε μια περίπτωση όπως αυτή του The Rock Trading, υπάρχει πράγματι τροφή για σκέψη: πρώτα απ' όλα, μιλάμε για μια πλατφόρμα που καταχωρήθηκε δεόντως στο ειδικό μητρώο που έχει συσταθεί στον ΟΑΜ, κατ' εφαρμογή των διατάξεων του ο νόμος AML και η εκτελεστική νομοθεσία που εγκρίθηκε από το MEF στις αρχές του 2022.

Αυτό καταδεικνύει ότι, χωρίς όλη τη διαφημιστική εκστρατεία, η αποδοχή στο μητρώο δεν εγγυάται απολύτως τίποτα, είτε όσον αφορά την ποιότητα είτε την αξιοπιστία των φορέων εκμετάλλευσης. Η εγγραφή σε αυτό δεν προστατεύει τίποτα και κανέναν. Ενεργοποιεί μόνο την υποχρέωση αναφοράς στην εφορία με τα ονόματα και τα επώνυμα όσων ασχολούνται με συναλλαγές κρυπτονομισμάτων.

Δίνει επίσης μια παύση για σκέψη ότι, καθ' όλη τη διάρκεια της διαδικασίας υιοθέτησης της νομοθεσίας για την εφαρμογή των απαιτήσεων που οδήγησαν αργότερα στην εφαρμογή του μητρώου OAM, ήταν ακριβώς η The Rock Trading που ήταν ένας από τους πιο ενεργούς φορείς στις συνομιλίες με φορείς και θεσμικά όργανα που καλούνται να προετοιμάσουν το σχέδιο μέτρων.

Ένα άλλο πράγμα που γνωρίζουν όσοι εργάζονται στο περιβάλλον, είναι ότι η εταιρεία θα διέθετε σημαντικούς πόρους στον τομέα, διορίζοντας επαγγελματίες με ξεκάθαρη φήμη για συγκεκριμένο σκοπό την έναρξη και την ενεργή διαχείριση θεσμικών σχέσεων σε κοινοβουλευτικό και πλειοψηφικό επίπεδο, για να προετοιμάσει προσχέδια κανονιστικών κειμένων και καταλήγουν στην έγκριση νόμου για τη φορολογική μεταχείριση των κρυπτονομισμάτων.

Επομένως, μιλάμε για μια ιστορική πλατφόρμα, η οποία λειτουργεί σε υψηλό επίπεδο, δίπλα-δίπλα με νομοθέτες, εποπτικές αρχές και ρυθμιστικές αρχές και άλλα παρόμοια σε θεσμικό επίπεδο.

Ωστόσο, αυτή η επιτομή της σταθερότητας και της αξιοπιστίας (σε αυτό το σημείο, μόνο εμφανής), μέσα σε μια νύχτα απλώς έκλεισε τις πόρτες της και μπλόκαρε τα περιουσιακά στοιχεία των χρηστών, χωρίς να παρέχει καμία εξήγηση εκτός από μια γενική αναφορά στα προβλήματα ρευστότητας.

Ήταν ένα αγενές ξύπνημα για όσους θα μπορούσαν να το είχαν στο μυαλό τους ότι ο κόσμος της κεντρικής ανταλλαγής και εμπορία οι πλατφόρμες είχαν ξεκινήσει μια πορεία για να μοιάζουν όλο και περισσότερο με τον κόσμο των συμβατικών τραπεζικών και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών μεσιτείας.

Και όσοι θα μπορούσαν να είχαν αυτό το είδος οράματος, εκτός και αν είχαν κατά νου κάτι παρόμοιο με τη διαδρομή προσκυνήματος στο Σαντιάγο ντε Κομποστέλα, θα ήταν καλύτερα να αφομοιώσουν την ιδέα ότι θα είναι ακόμη πολύς δρόμος μπροστά.

Η αναγκαιότητα του MiCA

Και για να είμαστε δίκαιοι, αυτό το ταξίδι πιθανότατα θα ξεκινήσει πραγματικά μόνο όταν Μαρμαρυγίας, εγκρίνεται τελικά ο ευρωπαϊκός κανονισμός για τα κρυπτογραφικά στοιχεία. Και μπορεί να είναι αλήθεια ότι αυτός ο κανονισμός θα έχει ήδη δημιουργηθεί ξεπερασμένος και γεμάτος παραθυράκια (πρώτον και κύριο Defi και NFT), αλλά είναι το πρώτο σημαντικό νομοσχέδιο που επιβάλλει στους παρόχους υπηρεσιών κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων (CASP) απαιτήσεις απαραίτητες για τη λειτουργία στην ευρωπαϊκή αγορά και σημαντικές υποχρεώσεις συμπεριφοράς.

Το αν όλα αυτά θα είναι αρκετά για να αποφευχθούν εφιάλτες όπως το FTX ή το The Rock Trading, μένει να το δούμε: τελικά, έχουμε δει πάρα πολλές παραδοσιακές τράπεζες να καταρρέουν, παρά το περίπλοκο σύστημα κανονισμών, ελέγχων και εποπτείας.

Ωστόσο, τουλάχιστον είναι μια αρχή.

Επιπλέον, είναι λογικό για τους φορείς εκμετάλλευσης που προσφέρουν υπηρεσίες σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης να γνωρίζουν το γεγονός ότι εάν θέλετε πραγματικά να είστε ουσιαστικά τράπεζα, τότε είναι επίσης δίκαιο να αποδεχτείτε τους κανόνες και τους περιορισμούς της.