Η μέτρηση στην αλυσίδα που θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια αντιστροφή της bear market

Η πραγματοποιηθείσα τιμή είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται συχνά για τον προσδιορισμό των κινήσεων της αγοράς στις αγορές αρκούδας και ταύρων. Ορίζεται ως η αξία όλων Bitcoins στην τιμή που αγοράστηκαν διαιρεμένη με τον αριθμό των κερμάτων που κυκλοφορούν, η πραγματοποιηθείσα τιμή δείχνει αποτελεσματικά τη βάση κόστους του δικτύου.

Η διαίρεση του δικτύου σε κοόρτες μπορεί να μας βοηθήσει να αντικατοπτρίσουμε τη βάση του συγκεντρωτικού κόστους για κάθε μεγάλη ομάδα που κατέχει Bitcoin. Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι (LTH) και οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι (STH) είναι οι δύο κύριες κοόρτες που οδηγούν την αγορά — οι LTH είναι όλες οι διευθύνσεις που διατηρούν BTC για περισσότερες από 155 ημέρες, ενώ οι STH είναι διευθύνσεις που διατηρούνται στο BTC για λιγότερο από 155 ημέρες .

Ο βασικός λόγος κόστους LTH-STH είναι ο λόγος μεταξύ της πραγματοποιηθείσας τιμής για τους μακροπρόθεσμους και τους βραχυπρόθεσμους κατόχους. Δεδομένων των ιστορικά διαφορετικών συμπεριφορών που παρουσιάζουν τα LTH και τα STH, η αναλογία μεταξύ των πραγματοποιούμενων τιμών τους μπορεί να δείξει πώς μεταβάλλεται η δυναμική της αγοράς.

Για παράδειγμα, μια ανοδική τάση στη βάση κόστους LTH-STH παρατηρείται όταν οι STH πραγματοποιούν περισσότερες απώλειες από τις LTHs. Αυτό δείχνει ότι οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι πωλούν τα BTC τους σε LTHs, υποδεικνύοντας μια φάση συσσώρευσης bear market που καθοδηγείται από LTH.

Μια πτωτική τάση στην αναλογία δείχνει ότι οι LTH ξοδεύουν τα νομίσματά τους γρηγορότερα από τα STH. Αυτό υποδηλώνει μια φάση διανομής ανοδικής αγοράς, όπου οι LTH πωλούν το BTC τους για κέρδος, το οποίο αγοράζουν οι STH.

Ένας λόγος βάσης κόστους LTH-STH υψηλότερος από 1 υποδηλώνει ότι η βάση κόστους για LTHs είναι υψηλότερη από τη βάση κόστους για STH. Αυτό έχει ιστορικά συσχετιστεί με τις συνθηκολογήσεις της αγοράς αρκούδας σε τελευταίο στάδιο που μετατράπηκαν σε bull runs.

2011

Κατά τη διάρκεια της πρώτης bear market του Bitcoin το 2011, η πραγματοποιηθείσα τιμή STH πήγε κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH. Αυτή η αντιστροφή τάσης σηματοδότησε την αρχή μιας bear market που ξεκίνησε στις 22 Νοεμβρίου 2011 και διήρκεσε έως τις 17 Ιουλίου 2012.

Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι συσσώρευσαν BTC σε όλη τη bear market, υπολογίζοντας τον μέσο όρο κόστους σε δολάρια (DCA) και μειώνοντας τη βάση κόστους τους. Η αγορά κατά τη διάρκεια των κατασταλτικών τιμών δημιούργησε μια νέα εισροή βραχυπρόθεσμων κατόχων που ώθησε την τιμή του Bitcoin προς τα πάνω. Αυτή η αύξηση στη συσσώρευση STH προκάλεσε αύξηση της πραγματοποιηθείσας τιμής STH, αυξάνοντας τη συνολική βάση κόστους του δικτύου με αυτό.

2015

Η bear market του 2015 ακολούθησε παρόμοιο μοτίβο. Στις 8 Ιανουαρίου 2015, η πραγματοποιηθείσα τιμή STH έπεσε κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH, προκαλώντας μια bear market που διήρκεσε μέχρι τις 08 Δεκεμβρίου 2015.

Ενώ η τιμή του Bitcoin άρχισε να ανακάμπτει στις αρχές Νοεμβρίου του 2015, μόλις στις αρχές Δεκεμβρίου η τιμή STH συνειδητοποίησε ότι έσπασε πάνω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH. Εκείνη την εποχή, η βάση του συνολικού κόστους του δικτύου αυξήθηκε ελαφρά, προκαλώντας μια αντιστροφή της bear market που είδε την τιμή του Bitcoin να ξεπερνά τα 400 $.

2018

Το πολυπόθητο ράλι του Bitcoin στα 20,000 δολάρια στα τέλη του 2018 έληξε όταν το STH συνειδητοποίησε ότι η τιμή μειώθηκε. Έπεσε κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH στις 20 Δεκεμβρίου 2018, ωθώντας την άμεση τιμή του Bitcoin πολύ κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή.

Η bear market έληξε στις 13 Μαΐου 2019, όταν η πραγματοποιηθείσα τιμή STH ανέκαμψε πάνω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH.

2022

Η πραγματοποιηθείσα τιμή STH άρχισε να μειώνεται στις αρχές Σεπτεμβρίου 2022, πέφτοντας κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH στις 22 Σεπτεμβρίου 2022. Συνέχισε να πέφτει μέχρι τις 10 Ιανουαρίου 2023, όταν άρχισε μια αργή και σταθερή ανάκαμψη που σχεδόν την έφερε στο ίδιο επίπεδο με την πραγματοποιηθείσα τιμή του Bitcoin.

Η πραγματοποιηθείσα τιμή STH ανέρχεται επί του παρόντος στα 19,671 $, ενώ η πραγματοποιηθείσα τιμή LTH είναι 22,228 $. Η πραγματοποιηθείσα τιμή του Bitcoin είναι 19,876 $.

Τα δεδομένα που αναλύθηκαν από την CryptoSlate έδειξαν ότι οι κύκλοι 4 ετών στην αγορά Bitcoin τελειώνουν όταν η τιμή που πραγματοποίησε η STH ανατρέψει τόσο την πραγματοποιηθείσα τιμή του Bitcoin όσο και την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH. Αυτό δημιουργεί μια μετρήσιμη αγορά FOMO που ενεργοποιεί μια παραβολική πορεία.

Αυτή η ανατροπή συνέβη το 2011 μετά από 9 μήνες σε bear market, το 2015 μετά από 11 μήνες και το 2019 μετά από 6 μήνες. Έχουν περάσει 5 μήνες από τότε που η πραγματοποιηθείσα τιμή STH έπεσε κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή LTH το 2022.