Οι εταιρείες τεχνολογίας κυριάρχησαν στο χρηματιστήριο την τελευταία δεκαετία, αλλά με τον επίμονο πληθωρισμό που αναγκάζει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να αυξήσει επιθετικά τα επιτόκια, η βασιλεία τους μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της. «Οι αγορές αρκούδων έχουν ιστορικά οδηγήσει σε αλλαγή ηγεσίας», έγραψε Η Bank of America Η αναλυτής μετοχών Savita Subramanian σε σημείωμα της Τετάρτης, «που υποδηλώνει ότι οι παλιοί τομείς της οικονομίας είναι πιθανώς οι νικητές αυτού του κύκλου».
Μετά από χρόνια της πολιτικής μηδενικού επιτοκίου (ZIRP) της Fed που τροφοδοτούσε κερδοσκοπικές επενδύσεις σε εταιρείες τεχνολογίας που ήταν σε θέση να χρησιμοποιήσουν φθηνό χρέος για να χρηματοδοτήσουν την ταχεία ανάπτυξη, η εποχή της «δωρεάν χρήματα», έχει τελειώσει, σύμφωνα με την τράπεζα.
Τα επιτόκια πιθανότατα θα παραμείνουν «υψηλά για περισσότερο», υποστηρίζει ο Subramanian, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να κοιτάξουν σε τομείς που αντιπροσωπεύουν «την παλιά οικονομία», συμπεριλαμβανομένων της ενέργειας, των υλικών και της βιομηχανίας. «Η παλιά οικονομία στερείται κεφαλαίων για 10+ χρόνια, ενώ η τεχνολογία απολαμβάνει δωρεάν χρήματα. Με το τέλος του ZIRP, βλέπουμε το εκκρεμές να επιστρέφει στην παλιά οικονομία καθώς η παρατεταμένη υποεπένδυση έχει οδηγήσει σε προβλήματα εφοδιασμού», έγραψε.
Μετά τις μετοχές τεχνολογίας βάναυση χρονιά το 2022, ο κλάδος ανέκαμψε απότομα τον Ιανουάριο ως ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την αγορά εργασίας και εξασθένιση του πληθωρισμού ενίσχυσε την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Αλλά αυτός ο μήνας ήταν μια διαφορετική ιστορία, με την τεχνολογία βαριά Nasdaq βυθίζεται σχεδόν 5% από τις 2 Φεβρουαρίου. Ακόμη και μετά την πτώση, ο Subramanian προειδοποίησε την Τετάρτη ότι οι τεχνολογικές μετοχές με επίκεντρο την ανάπτυξη εξακολουθούν να μην τιμολογούνται λόγω του κινδύνου ύφεσης ή υψηλότερων επιτοκίων.
Ως αποτέλεσμα, τομείς που αντιπροσωπεύουν την παλιά οικονομία, όπως οι παραγωγοί εμπορευμάτων, ακόμη και οι κατασκευαστές κατοικιών, διαπραγματεύονται με «έκπτωση ρεκόρ» σε σύγκριση με τον S&P 500 με βάση το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου — το οποίο προκύπτει από την αφαίρεση του πραγματικού επιτοκίου του Χρονοδιάγραμμα 10-έτους από την αναλογία τιμής/κέρδους ενός συγκεκριμένου τομέα.
Ωστόσο, ο Σουμπραμανιάν προειδοποίησε ότι η συνολική χρηματιστηριακή αγορά παραμένει υπερτιμημένη. Ο S&P 500 διαπραγματεύεται επί του παρόντος με περισσότερα από 18 φορές προθεσμιακά κέρδη, τα οποία είναι 20% πάνω από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας. Και μόνο τέσσερις από τις 10 πινακίδες ανοδικής αγοράς της Bank of America - οι οποίες αναβοσβήνουν όταν πρόκειται να ξεκινήσει μια νέα ανοδική αγορά και περιλαμβάνουν πράγματα όπως μειώσεις επιτοκίων και έρευνες για το επενδυτικό κλίμα - ενεργοποιήθηκαν αυτόν τον μήνα.
Ο Σουμπραμανιάν εξήγησε επίσης ότι ενώ τα τελευταία «ισχυρά οικονομικά δεδομένα» -συμπεριλαμβανομένων των ισχυρών εκθέσεων λιανικών πωλήσεων και θέσεων εργασίας τον Ιανουάριο- μπορεί να έχουν καθυστερήσει τη χρονική στιγμή της ύφεσης, σημαίνει επίσης ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αναζωπυρωθεί, οδηγώντας σε περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Bank of America, Michael Gapen, έχει προειδοποίησε τους επενδυτές της πιθανότητας ύφεσης ως αποτέλεσμα της αύξησης των επιτοκίων από τότε που ξεκίνησε τη δουλειά τον περασμένο Ιούλιο. Και παρά τα σημάδια ανθεκτικότητας στην αγορά εργασίας, διπλασίασε τις προβλέψεις την περασμένη εβδομάδα σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες, καλώντας για μια «ήπια ύφεση» κάποια στιγμή φέτος.
Σε αυτό το πλαίσιο, ορισμένοι επενδυτές υποστήριξαν ότι μπορεί να είναι πιο λογικό να επενδύσουν σε ομόλογα των ΗΠΑ, τα οποία τώρα προσφέρουν πραγματική απόδοση και να αποφεύγουν τις μετοχές. Ο δισεκατομμυριούχος «Βασιλιάς του Μποντ» Τζέφρι Γκούνντλαχ είπε την Τετάρτη ότι ετοιμάζεται για ένα ύφεση στην DoubleLine Capital, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία περίπου 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διατηρώντας λιγότερο επικίνδυνες επενδύσεις όπως ομόλογα.
«Πάντα λέω, «Μην ακούς τι λέω, κοίτα τι κάνω». Και αρχίσαμε να αφαιρούμε τον κίνδυνο, αν θέλετε, το τέταρτο τρίμηνο του 2021», είπε Yahoo Finance.
Morgan Stanley Ο επικεφαλής επενδύσεων Mike Wilson προειδοποίησε επίσης την περασμένη εβδομάδα ότι οι μετοχές βρίσκονται στο "ζώνη θανάτου», και αναμένει ότι ο S&P 500 θα πέσει περισσότερο από 20% στα χαμηλά 3000s πριν από την ανάκαμψη στο τέλος του έτους.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
5 παράπλευρες φασαρίες όπου μπορείτε να κερδίσετε πάνω από 20,000 $ ετησίως—όλα ενώ εργάζεστε από το σπίτι
Μέση καθαρή αξία των Millennials: Πώς η μεγαλύτερη εργατική γενιά του έθνους συγκεντρώνεται έναντι των υπολοίπων
Ψάχνετε για επιπλέον μετρητά; Σκεφτείτε ένα μπόνους λογαριασμού όψεως
Αυτά είναι πόσα χρήματα πρέπει να κερδίζετε ετησίως για να αγοράσετε άνετα ένα σπίτι 600,000 $
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html