Η Tether υπόσχεται να συνεχίσει να κόβει εμπορικά χαρτιά

Για χρόνια, ο εκδότης stablecoin Tether επέμενε ότι καθένα από τα κέρματά του USDT υποστηρίζονταν από ένα δολάριο ΗΠΑ, με τον τρόπο που κράτησε την πρόσδεσή του στο νόμισμα fiat.

Όταν η Tether άρχισε να εκδίδει «αναφορές διαφάνειας» που έδειχναν ότι τα αποθέματά της αποτελούν όχι μόνο μετρητά, αλλά και μάρκες κρυπτογράφησης, ομόλογα, ισοδύναμα μετρητών και εμπορικά χαρτιά (μη εξασφαλισμένα χρέη που εκδίδονται από εταιρείες), οι ρυθμιστικές αρχές και οι οικονομολόγοι ανησυχούσαν ότι σταθερόκοκκο δεν ήταν τόσο σταθερή—ειδικά επειδή η εταιρεία δεν κάνει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τα χρέη των εταιρειών που κατέχει.

Αλλά ο CTO της Tether Paolo Ardoino είπε CNBC Την Τετάρτη που η εταιρεία περιορίζει ήδη την εξάρτησή της από τα εμπορικά χαρτιά και «θα συνεχίσει να μειώνει τα εμπορικά χαρτιά» στα αποθεματικά της. 

Σύμφωνα με τον Tether's πιο πρόσφατη ανάλυση, από τις 31 Δεκεμβρίου, το 30% των αποθεματικών της (αξίας 24.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων) διατηρείται σε εμπορικά χαρτιά ή πιστοποιητικά καταθέσεων. Αυτό αντιπροσωπεύει μείωση τόσο σε απόλυτους όσο και σε ποσοστιαίες τιμές από Σεπτέμβριος 30, 2021, όταν 30.6 δισεκατομμύρια δολάρια (44%) από τα 69.2 δισεκατομμύρια δολάρια του αποθεματικού ήταν σε εμπορικά χαρτιά. (Ο ιστότοπος της Tether, που ενημερώθηκε στις 21 Φεβρουαρίου, εξακολουθεί να δείχνει το ποσοστό 44%.)

Στις 31 Δεκεμβρίου, μόλις 4.2 δισεκατομμύρια δολάρια από τα 78.7 δισεκατομμύρια δολάρια σε αποθεματικά της Tether διατηρούνταν σε πραγματικά δολάρια ΗΠΑ. Σύμφωνα με το CoinMarketCap, η Tether έχει επί του παρόντος κυκλοφοριακή προσφορά 82.6 δισεκατομμυρίων USDT.

Ο Πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell εξήγησε ενώπιον του Κογκρέσου τον Ιούλιο του 2021 γιατί ένα stablecoin που κατείχε μεγάλο μέρος των αποθεματικών του σε ένα τέτοιο χρεωστικό μέσο ήταν δυνητικά προβληματικό: «Τα εμπορικά χαρτιά είναι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις μίας ημέρας από εταιρείες και τις περισσότερες φορές είναι επενδυτικού βαθμού, οι περισσότερες όταν είναι πολύ υγρά, είναι όλα καλά», είπε. Αλλά αυτό δεν συνέβη κατά τη διάρκεια των οικονομικών κρίσεων του 21ου αιώνα, είπε, όταν «η αγορά απλώς εξαφανίζεται. Και τότε είναι που οι άνθρωποι θα θέλουν τα χρήματά τους».

Η λύση που πρότεινε ο Πάουελ ήταν να ρυθμίσει τα stablecoins παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος (τα οποία αποτελούν σχεδόν το 4% των αποθεματικών της Tether, μια αύξηση από προηγούμενες κατανομές). 

Μόλις τον Ιανουάριο του 2019, η Tether ισχυρίστηκε ότι τα μετρητά αποτελούσαν το 100% των αποθεματικών της. Αλλά ένα σωρό μετρητά δεν έχει πολύ νόημα για τις εταιρείες επειδή δεν προκαλεί μεγάλο ενδιαφέρον - αν και η Tether μοιράζεται την ηγετική της δομή με το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης Bitfinex, το οποίο έχει ένα πιο προφανές μοντέλο κέρδους. 

Τον Φεβρουάριο του 2019, η Tether ενημέρωσε τον ιστότοπό της ως εξής: «Κάθε πρόσδεση υποστηρίζεται πάντα 100% από τα αποθεματικά μας, τα οποία περιλαμβάνουν παραδοσιακό νόμισμα και ισοδύναμα μετρητών και, κατά καιρούς, μπορεί να περιλαμβάνουν άλλα περιουσιακά στοιχεία και απαιτήσεις από δάνεια που χορηγεί η Tether σε τρίτους μέρη, τα οποία μπορεί να περιλαμβάνουν συνδεδεμένες οντότητες.»

Την ίδια χρονιά, ο Γενικός Εισαγγελέας της Νέας Υόρκης άρχισε να ερευνά την εταιρεία πάνω από 850 εκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια που φέρεται να συνδύασαν οι ιδρυτές της Tether και της Bitfinex, κάτι που οδήγησε σε μια βαθύτερη έρευνα για το πώς λειτουργούσαν πραγματικά τα οικονομικά της Tether.

Τον Μάρτιο του 2021, στο άμεσο μετά τη διευθέτηση της αγωγής, η Tether δημοσίευσε μια ανάλυση που το δείχνει Το 65% των αποθεματικών της ήταν σε εμπορικά χαρτιά. 

Η διάκριση μεταξύ των τύπων περιουσιακών στοιχείων είναι κάτι παραπάνω από ακαδημαϊκή. Η Tether χάνει σταδιακά μερίδιο αγοράς από τον ανταγωνιστή USDC που υποστηρίζεται από την Circle και την Coinbase, καθώς και από αλγοριθμικά stablecoins όπως τα Terra USD και Dai, τα οποία κρατούν τις δεσμίδες τους χωρίς να διατηρούν αποθεματικό fiat. 

Η Circle ανακοίνωσε τον Αύγουστο του 2021 ότι όλα τα αποθέματα stablecoin της θα ήταν σε μετρητά και βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου. Ο νόμος για τη διαφάνεια του Stablecoin, πρόσφατα εισήγαγε από τους Ρεπουμπλικάνους της Βουλής και της Γερουσίας, θα απαιτούσε από όλους τους εκδότες stablecoin να κάνουν το ίδιο. Ακόμα κι αν αυτό το νομοσχέδιο αποτύχει να κερδίσει έλξη, τα stablecoins είναι ξεκάθαρα στο μυαλό των νομοθετών. Ο γερουσιαστής Pat Toomey (R-PA) κατέθεσε αυτό το μήνα ένα προσχέδιο νομοσχέδιο που θα απαιτούσε από τους εκδότες stablecoin να αποκαλύπτουν τις διαθέσεις τους κάθε μήνα.

Το καλύτερο από το Decrypt κατευθείαν στα εισερχόμενά σας.

Λάβετε τις κορυφαίες ιστορίες που επιμελούνται καθημερινά, εβδομαδιαίες συγκεντρώσεις και βαθιές καταδύσεις κατευθείαν στα εισερχόμενά σας.