Οι τεχνολογικοί γίγαντες έχουν μεγαλύτερα προβλήματα από την αύξηση των επιτοκίων: Morning Brief

Αυτό το άρθρο εμφανίστηκε για πρώτη φορά στο Morning Brief. Λάβετε το Morning Brief απευθείας στα εισερχόμενά σας κάθε Δευτέρα έως Παρασκευή έως τις 6:30 π.μ. ET. Εγγραφείτε

Παρασκευή Σεπ 16, 2022

Το σημερινό ενημερωτικό δελτίο είναι από Τζούλι Χάιμαν, παρουσιαστής και ανταποκριτής στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε την Julie στο Twitter @ juleshyman.

Μια άλλη μέρα, άλλη μια πτώση στις μετοχές της τεχνολογίας.

Η δυσανάλογη αποβολή του κλάδου που υπέστη πρόσφατα έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά με το γιατί, ακριβώς, η τεχνολογία είναι φαινομενικά τόσο ευάλωτη στην αύξηση των επιτοκίων.

Η απάντηση? Οι αυξήσεις των επιτοκίων δεν είναι το μόνο πρόβλημα της τεχνολογίας.

Παραδοσιακά, οι περίοδοι αύξησης των επιτοκίων έχουν επιπτώσεις σε πολλούς τομείς — όχι μόνο στον τομέα της τεχνολογίας. Όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν, κοστίζει περισσότερο για τις εταιρείες να δανειστούν χρήματα για να χρηματοδοτήσουν τις επιχειρήσεις τους. Μπορεί επίσης να σημαίνει ότι οι καταναλωτές έχουν λιγότερο διαθέσιμο εισόδημα, επειδή επίσης πληρώνουν περισσότερα για στεγαστικά δάνεια και αυτοκίνητα και πιστωτικές κάρτες. Αυτό το τελευταίο σημείο είναι ιδιαίτερα επίκαιρο τώρα. Δεν είναι μόνο αγοραστές σπιτιού πληρώνοντας περισσότερους από 6% τόκους για 30ετή υποθήκη για πρώτη φορά από το 2008 — το κάνουν όσο πληρώνοντας 13.5% περισσότερα για είδη παντοπωλείου από α ένα χρόνο πριν.

Με άλλα λόγια, βλέπουμε τον διπλό πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων. Ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια για να μειώσει τον πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει. Στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τρίτη αποκάλυψε ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός στο 8.3%, αν και μετριάστηκε ελαφρά τον Αύγουστο.

Φυσικά, αυτό το περιβάλλον έχει επιβαρύνει την ευρύτερη αγορά. Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει 17% φέτος, ξεκινώντας την πτώση του προτού η Federal Reserve αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια στις 16 Μαρτίου.

Ωστόσο, η τεχνολογία έχει χτυπηθεί σκληρότερα. Ο S&P Info Tech Index — μέλη του οποίου περιλαμβάνουν τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Apple (AAPL) και της Microsoft (MSFT) — μειώθηκε κατά 25% φέτος. Η ομάδα Υπηρεσιών Επικοινωνίας, με το Netflix (NFLX) και της Apple (AAPL), έχει υποχωρήσει ακόμη περισσότερο — κατά 33%.

Ο συν-διευθύνων σύμβουλος του Netflix, Ted Sarandos, αποδέχεται το Βραβείο Οικονομικής Ανάπτυξης για το 2022 κατά τη διάρκεια της Συνόδου Οικονομικής Ανάπτυξης του Χόλιγουντ για το Εμπορικό Επιμελητήριο 2022 στο Λος Άντζελες, Καλιφόρνια, ΗΠΑ, 25 Αυγούστου 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Ας αφήσουμε κατά μέρος τη μοντελοποίηση και τον ακριβή υπολογισμό του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης και το αν η Netflix πληρώνει περισσότερα για την εξυπηρέτηση του χρέους της από τις εταιρείες ενέργειας (οι καλύτερες επιδόσεις του S&P 500 φέτος).

Κάποιες από τις χαμηλές επιδόσεις της τεχνολογίας μπορεί να οφείλονται στο vibe. Μιλώντας στον Brian Sozzi του Yahoo Finance αυτή την εβδομάδα, Διευθύνων Σύμβουλος της Goldman Sachs, Έρικ Σέρινταν επισήμανε ότι η τεχνολογία είναι ένας εγγενώς επικίνδυνος τομέας - και αυτή τη στιγμή, οι επενδυτές λαχταρούν την ασφάλεια επειδή είναι αβέβαιοι για τις επόμενες κινήσεις της Fed.

«Στο τέλος της ημέρας, αυτό που θέλουν οι επενδυτές τεχνολογίας είναι η ορατότητα σε ένα ήρεμο οικονομικό περιβάλλον». Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Goldman Sachs, Eric Sheridan, είπε στον Brian Sozzi στο τεχνολογικό συνέδριο της εταιρείας του αυτή την εβδομάδα. Προκειμένου οι μετοχές της τεχνολογίας να πάνε καλά, πρόσθεσε, «Χρειάζεστε πραγματικά ένα σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον όπου οι άνθρωποι αισθάνονται άνετα να αναθέτουν περισσότερους κινδύνους στο χαρτοφυλάκιό τους».

Δεν είναι μόνο για συναισθήματα, όμως. Οι εταιρείες τεχνολογίας σε όλο το φάσμα έχουν δει χαμηλότερη ζήτηση πρόσφατα, καθώς ο COVID-19 διευκόλυνε και ενέπνευσε τους καταναλωτές να ενταχθούν ξανά στον φυσικό κόσμο. Οι επενδυτές έπρεπε να αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους για τη μελλοντική ανάπτυξη εταιρειών όπως το Netflix και η Meta (ΜΕΤΑ).

Οι κατασκευαστές ημιαγωγών έχουν πληγεί ιδιαίτερα καθώς αγωνίζονται να προσαρμοστούν στη στενότητα της προσφοράς που προκλήθηκε κατά τη διάρκεια της πανδημίας, ακολουθούμενη από την εκτόνωση αυτής της τάσης.

Paul Meeks, βετεράνος επενδυτής τεχνολογίας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Independent Solutions Wealth Management, είπε στο Yahoo Finance ότι οι ημιαγωγοί είναι ένας βασικός λόγος που είναι λιποβαρής τεχνολογία αυτή τη στιγμή.

Ενώ ο Meeks πιστεύει στην τεχνολογία μακροπρόθεσμα, υποστηρίζει ότι η τρέχουσα διόρθωση του αποθέματος τους θέτει σε κίνδυνο αυτή τη στιγμή. «Ανησυχώ πραγματικά τώρα, γιατί ο βασικός μοχλός για τον τομέα της τεχνολογίας είναι οι ημιαγωγοί. Τα αποθέματα ημιαγωγών βρίσκονται σε κίνδυνο», είπε. «Οι εταιρείες ημιαγωγών θα πρέπει να μας οδηγήσουν έξω, και δυστυχώς, έχουν πραγματικά χαλάσει εδώ. Δεν βλέπω βραχυπρόθεσμη ανακούφιση».

Ενώ ο πληθωρισμός και τα επιτόκια είναι δύο προβλήματα για την τεχνολογία, σαφώς δεν είναι οι μόνες προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο κλάδος αυτή τη στιγμή. Βραχυπρόθεσμα, τουλάχιστον, οι επενδυτές ενδέχεται να συνεχίσουν να μένουν μακριά.