Οι αγορές Stablecoin επιλέγουν νικητές και χαμένους εν όψει της αγωγής SEC Paxos

Ενώ η αγωγή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κατά του εκδότη stablecoin Paxos της Binance συνεχίζεται, ένας αυξανόμενος κατάλογος πολιτικών κρυπτογράφησης φαίνεται έτοιμος να τεθεί στις δικαστικές αίθουσες.

Παρόλο που αυτές οι διαφωνίες εξελίσσονται, ωστόσο, η αγορά stablecoin φαίνεται να έχει ήδη επιλέξει νικητές και ηττημένους.

Ο κλάδος λειτουργεί εδώ και χρόνια χωρίς μεγάλο ρυθμιστικό πλαίσιο στις ΗΠΑ, αφήνοντας ανοιχτά ερωτήματα για το πώς το ποντάρισμα κρυπτογράφησης θα φορολογηθεί, αν το Υπουργείο Οικονομικών μπορεί εγκρίνει έναν μίκτη Ethereum, ή αν έπρεπε να ήταν το πρόγραμμα Gemini's Earn εγγεγραμμένος ως τίτλος.

Τώρα, εν αναμονή μήνυσης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς που υποστηρίζει ότι το Binance USD είναι μη καταχωρημένο τίτλο, η Paxos έχει σταμάτησε να εκδίδει διακριτικά BUSD. Ωστόσο, θα συνεχίσει να χρησιμοποιεί τα αποθεματικά που υποστηρίζουν το stablecoin για να τα εξαργυρώσει τον επόμενο χρόνο.

Όμως οι Παξοί προετοιμάζονται ακόμα καταπολεμήσει τον ισχυρισμό της SEC.

«Οι Παξοί διαφωνούν κατηγορηματικά με το προσωπικό της SEC, επειδή το BUSD δεν αποτελεί ασφάλεια σύμφωνα με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών», ανέφερε η εταιρεία τη Δευτέρα σε δήλωση. «Για να γίνουμε σαφείς, δεν υπάρχουν αναμφισβήτητα άλλες κατηγορίες εναντίον των Παξών».

Υπήρχε μια εποχή που τα κακά νέα για ένα stablecoin θα ωθούσαν επενδυτές στους ανταγωνιστές της. Αλλά δεν είναι έτσι ο τρόπος με τον οποίο άλλα stablecoins—όπως το Tether (USDT) και το USD Coin (USDC)— αντέδρασαν στην εκκρεμή αγωγή της SEC κατά των Παξών.

Το BUSD έχει εκδοθεί και υποστηρίζεται από αποθεματικά που διατηρούνται από τους Παξούς από το 2019. Έφθασε στην υψηλότερη κεφαλαιοποίησή του στην αγορά, 23 δισεκατομμύρια δολάρια, στις 15 Νοεμβρίου 2022, σύμφωνα με την CoinGecko.

Εκείνη την εποχή, το Binance είχε πρόσφατα υπαναχώρησε από μια συμφωνία να εξαγοράσει τον πλέον χρεοκοπημένο ανταγωνιστή FTX. Στην πραγματικότητα, ήταν την ίδια μέρα που το Binance αφαίρεσε τα περισσότερα FTT ζεύγη συναλλαγών από το χρηματιστήριο, αφήνοντας το BUSD ως τη μόνη επιλογή για τους εμπόρους που ήθελαν να πουλήσουν τον ΦΧΤ τους.

Έκτοτε, η BUSD έχει χάσει το 31% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς της και βρισκόταν στα 15 δισεκατομμύρια δολάρια την Τρίτη, αναιρώντας σχεδόν όλα τα κέρδη που είχε δει από την αρχή του περασμένου έτους.

Για stablecoins όπως το BUSD, τα οποία είναι συνδεδεμένα ένα προς ένα με το δολάριο ΗΠΑ και δημιουργούνται και καίγονται καθώς οι άνθρωποι τα αγοράζουν και τα πωλούν, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς τείνει να συσχετίζεται στενά με το πόσα από τα μάρκες βρίσκονται σε κυκλοφορία. Αλλά αυτός δεν είναι ένας σκληρός και γρήγορος κανόνας.

Για παράδειγμα, η Tether έκοψε το stablecoin της USDT αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στο δίκτυο Tron τη Δευτέρα. Ο Paolo Ardoino, επικεφαλής τεχνολογίας της Bitfinex και της Tether, είπε ότι τα token δημιουργήθηκαν για «αιτήματα έκδοσης της επόμενης περιόδου». Δεν είναι σαφές εάν η Tether έχει τώρα επιπλέον μετρητά και ισοδύναμα μετρητών αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στα αποθέματά της για να υποστηρίξει τα διακριτικά ή αν υπάρχουν χρήστες που σκοπεύουν να αγοράσουν όλο το USDT.

Ο χρήστης του Twitter Bitfinexed, ο οποίος άσκησε έντονη κριτική στο Tether στο παρελθόν, είχε μια απαισιόδοξη άποψη για τον εκτυπωτή stablecoin της Tether να πηγαίνει brrr.

«Το Tether θέλει να πιστεύετε ότι ένας μεγάλος θεσμοθετημένος επενδυτής είδε ότι οι ρυθμιστικές αρχές κλείνουν τις τραπεζικές συναλλαγές για ανταλλαγές κρυπτογράφησης και κλείνουν τα stablecoins, [και] αποφάσισε ότι το Tether, το οποίο βρίσκεται υπό ποινική έρευνα για τραπεζική απάτη, ήταν ένα ασφαλές μέρος για να βάλει ένα δισεκατομμύριο ," αυτοί έγραψαν στο Twitter.

Ανεξάρτητα από το αν κόβει USDT πριν ή αφού το αγοράσουν οι επενδυτές, η Tether κυριαρχεί στη συναλλακτική δραστηριότητα στο Binance και στα περισσότερα άλλα χρηματιστήρια. Το BUSD αντιπροσώπευε το 35% του όγκου συναλλαγών το πρωί της Δευτέρας Binance, αλλά το USDT αντιπροσώπευε το 58% όλων των συναλλαγών στο Binance, έγραψε η εταιρεία δεδομένων κρυπτογράφησης Kaiko. στο Twitter.

Εν τω μεταξύ, φαινόταν ότι η Circle και ο διευθύνων σύμβουλος Jeremy Allaire απουσίαζαν εμφανώς από τις συνομιλίες σχετικά με την εκκρεμή αγωγή της SEC κατά των Παξών. Στη συνέχεια, κυκλοφόρησε η είδηση ​​ότι η Circle είχε παραπονεθεί στο Υπουργείο Οικονομικών Υπηρεσιών της Πολιτείας της Νέας Υόρκης, υποστηρίζοντας ότι η Binance δεν υποστήριζε πλήρως το stablecoin της, σύμφωνα με Bloomberg αναφέρουν.

Λαμβάνοντας υπόψη την «τελευταία φθινοπωρινή» χρονική στιγμή της καταγγελίας του Circle στο NYSDF, ρίχνει νέο φως στα σχόλια που έκανε ο Allaire στο Twitter αφού η Binance ανακοίνωσε ότι θα μετατρέπει αυτόματα τα υπόλοιπα USDC κατά την ανταλλαγή του σε BUSD.

«Δεδομένου του πόσο περιορισμένη είναι η χρήση του BUSD εκτός του Binance, αυτό πιθανότατα θα ωφελήσει τη χρήση USDC ως προτιμώμενη ράγα cross CEX και DEX stablecoin», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της Circle τον Σεπτέμβριο. «Εκτός αν η Binance μπορεί να πείσει όλους τους ανταγωνιστές της να ξεπεράσουν το BUSD. Απίθανος."

Νωρίτερα μέσα στο έτος, το USDC σημείωσε μεγάλο άλμα στην προσφορά του μετά την κατάρρευση του αλγοριθμικού σταθερού κέρματος TerraUSD της Terra και εξάλειψη 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάιο του 2022. Επιπλέον, ο μεγαλύτερος ανταγωνιστής του, η Tether, είδε τη σχέση του ένας προς έναν με τις ΗΠΑ δολάριο ταλαντεύεται περίπου την ίδια στιγμή.

Το USDC, συχνά το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin, είχε για λίγο κεφαλαιοποίηση 56 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούνιο, σύμφωνα με την CoinGecko. Αλλά μέχρι τον Σεπτέμβριο, είχε έχασε όλα αυτά τα κέρδη.

Επιπλέον, το USDC stablecoin βρίσκεται σε σταθερή πτώση από τον Δεκέμβριο. Τότε, ο Circle είχε απέσυρε τα σχέδιά της να βγει δημόσια και το Binance έμπειρο καθυστερημένες αναλήψεις USDC.

Μέχρι το απόγευμα της Τρίτης, το USDC είχε κεφαλαιοποίηση 41 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την CoinGecko. Πρόκειται για πτώση 9% από το πρόσφατο υψηλό του των 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα μέσα Δεκεμβρίου, πριν αρχίσει να μειώνεται η κεφαλαιοποίησή του.

Η αγωγή της SEC κατά των Παξών δεν είναι η πρώτη φορά που οι ρυθμιστικές αρχές στοχεύουν στα stablecoins, αλλά είναι η πιο αποφασιστική.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς stablecoin διαμορφώθηκε στα 87 δισεκατομμύρια δολάρια τη Δευτέρα, σημειώνοντας μείωση 1% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα, σύμφωνα με ταμπλό κατασκευάστηκε από τον συνιδρυτή της Dune Analytics, Fredrik Haga. Ωστόσο, ο όγκος των συναλλαγών αυξήθηκε κατά 20% την περασμένη ημέρα, ένδειξη ότι οι επενδυτές διαπραγματεύονται στις ειδήσεις του BUSD.

Για παράδειγμα, το Curve Finance, ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο με μια ομάδα ρευστότητας ειδικά για την ανταλλαγή USDT, USDC και του σταθερού νομίσματος DAI του MakerDAO, είδε τον όγκο του να εκτοξεύεται στα ύψη στις ειδήσεις των Παξών. Αλλά αυτό σημαίνει ότι το pool, το οποίο θα έπρεπε ιδανικά να έχει ίσες μερίδες από κάθε ένα από τα stablecoin, έχει τεθεί εκτός ισορροπίας.

Τη στιγμή της γραφής, Curve's 3pool είχε περίπου 40% κάθε DAI και USDC και 20% USDT, σημάδι ότι οι έμποροι προσπαθούσαν δυσανάλογα να ανταλλάξουν τα άλλα δύο token για USDT.

Όπως έγραψε ο ερευνητικός αναλυτής της 21co, Tom Wan στο Twitter, μεγάλο μέρος του BUSD που οι έμποροι ήταν τόσο πρόθυμοι να πουλήσουν τις τελευταίες δύο ημέρες έχει εκκαθαριστεί σε αποκεντρωμένα χρηματιστήρια. "Ο όγκος των $BUSD σε DEX αυξήθηκε από 60 εκατομμύρια $ σε 309 εκατομμύρια $ σε μια μέρα", είπε.