Μια νέα ερευνητική εργασία που δημοσιεύτηκε από την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών εξισώνει την εξαγώγιμη αξία από ανθρακωρύχους (MEV) με παράνομες δραστηριότητες σε παραδοσιακές αγορές, όπως οι πρωτοποριακές συναλλαγές και οι συναλλαγές σάντουιτς.
Το MEV αναφέρεται στα κέρδη που μπορούν να κερδίσουν οι εξορύκτες επιλέγοντας ποιες συναλλαγές θα συμπεριλάβουν σε ένα μπλοκ και με ποια σειρά. Η έκθεση θεωρεί ότι το MEV είναι:
«[Π]κέρδη που επιτυγχάνονται με τη χειραγώγηση των τιμών της αγοράς μέσω μιας συγκεκριμένης παραγγελίας — ή ακόμα και λογοκρισίας — των εκκρεμών συναλλαγών».
Στην παραδοσιακή χρηματοπιστωτική αγορά, οι συναλλαγές ταξινομούνται με τη σειρά που λαμβάνονται, η αναφέρουν είπε. Ωστόσο, στην περίπτωση των blockchains, οι εξορύκτες καθορίζουν ποιες συναλλαγές θα προσθέσουν σε ένα μπλοκ και αυτοί οι εξορύκτες είναι ελεύθεροι να επιλέξουν και να επιλέξουν από όλες τις εκκρεμείς συναλλαγές στο χώρο συγκέντρωσης μνήμης ή στο mempool.
Επομένως, αντί να επιλέγουν συναλλαγές με βάση τις χρεώσεις συναλλαγών, όπου προστίθενται πρώτα οι συναλλαγές με τις υψηλότερες προμήθειες, οι εξορύκτες μπορούν να επιλέξουν συναλλαγές με βάση τις «ευκαιρίες κέρδους που δημιουργούν».
Για παράδειγμα, ένας ανθρακωρύχος μπορεί να εισάγει τη δική του συναλλαγή πριν από μια μεγάλη εκκρεμή συναλλαγή που θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές, κερδίζοντας έτσι ένα κέρδος, εξηγεί η έκθεση. Με άλλα λόγια, εάν οι εξορύκτες δουν μια μεγάλη εκκρεμή συναλλαγή που θα μπορούσε να επηρεάσει την τιμή του περιουσιακού στοιχείου, θα μπορούσαν να επιλέξουν να προσθέσουν τη δική τους συναλλαγή. Αυτό θα επιτρέψει στον εξορύκτη να κερδίσει ένα κέρδος επειδή έχει εκ των προτέρων πληροφορίες σχετικά με το πώς θα επηρεαστούν οι τιμές, χάρη στην εκκρεμή συναλλαγή στο mempool.
Η έκθεση ανέφερε:
«Όχι μόνο αυτό το κέρδος έρχεται σε βάρος άλλων συμμετεχόντων στην αγορά, αλλά οι συναλλαγές του ανθρακωρύχου καθυστερούν επίσης άλλες νόμιμες συναλλαγές. Ως εκ τούτου, σχηματίζει έναν «αόρατο φόρο» για τους τακτικούς συμμετέχοντες στην αγορά».
Ομοίως, οι ανθρακωρύχοι μπορούν επίσης να συμμετάσχουν σε «back-running», ισχυρίστηκε η έκθεση. Αυτό σημαίνει ότι ένας εξορύκτης μπορεί να υποβάλει μια παραγγελία αγοράς ή πώλησης αμέσως μετά από μια μεγάλη συναλλαγή ή ένα γεγονός που κινείται στην αγορά, εξηγείται.
Επιπλέον, οι ανθρακωρύχοι μπορούν επίσης να ασχοληθούν με το εμπόριο σάντουιτς. Σε τέτοιες συναλλαγές, οι εξορύκτες μπορούν να κάνουν παραγγελίες τόσο πριν όσο και μετά από μια συναλλαγή που κινείται στην αγορά. Αυτό δίνει τη δυνατότητα στους ανθρακωρύχους να αποκομίσουν «κέρδη χωρίς να χρειάζεται να αναλάβουν μακροπρόθεσμη θέση στα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία», ανέφερε η έκθεση.
Η έκθεση εκτιμά ότι το MEV ανέρχεται σε περίπου 550-650 εκατομμύρια δολάρια από το 2020 μόνο στο blockchain Ethereum. Ωστόσο, δεδομένου ότι αυτές οι εκτιμήσεις βασίζονται στα μεγαλύτερα πρωτόκολλα, ο πραγματικός αριθμός είναι πιθανό να είναι υψηλότερος, πρόσθεσε η έκθεση.
Μάλιστα, κατά καιρούς, μία στις 30 συναλλαγές προστίθεται με κίνητρο το κέρδος MEV, αναφέρει η έκθεση. Αυτό το μερίδιο ήταν ακόμη υψηλότερο στις αρχές Ιουνίου 2022 «λόγω ορισμένων ιδιαίτερα μεγάλων συναλλαγών MEV κατά τη διάρκεια της πρόσφατης πίεσης στην αγορά», πρόσθεσε.
Ανάγκη ρύθμισης
Σύμφωνα με την έκθεση, οι ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο πρέπει να προσδιορίσουν εάν η αξία που εξάγεται από τους ανθρακωρύχους θα πρέπει να χαρακτηριστεί ως παράνομη. Ενώ οι περισσότερες δικαιοδοσίες θεωρούν τέτοιες συναλλαγές στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό κόσμο ως παράνομες, το νομικό καθεστώς του MEV στις περισσότερες δικαιοδοσίες είναι επί του παρόντος ασαφές.
Η έκθεση πρόσθεσε:
«Πέρα από αυτές τις σκέψεις για την παρανομία, το MEV θέτει επίσης ένα ουσιαστικό πρόβλημα για τον ίδιο τον κλάδο, καθώς έρχεται σε αντίθεση με την ιδέα της αποκέντρωσης».
Στο μέλλον, το MEV είναι πιθανό να αυξηθεί, ανέφερε η έκθεση. Αυτό σημαίνει ότι οι ανθρακωρύχοι που συμμετέχουν στο MEV θα έχουν περισσότερα κέρδη και θα μπορούσαν τελικά να παραγκωνίσουν άλλους ανθρακωρύχους που δεν το κάνουν. Η έκθεση αναφέρει ότι:
"Το MEV αποτελεί υπαρξιακό κίνδυνο για την ακεραιότητα του καθολικού Ethereum."
Πηγή: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/