Η φετινή χρονιά ήταν μια από τις πιο δύσκολες για την αγορά κρυπτονομισμάτων. Οι αρκούδες κατάφεραν να χτυπήσουν ακόμη και τα stablecoins που δεν μπορούσαν να διατηρήσουν την πρόσδεσή τους με το δολάριο ΗΠΑ.
Το USTC, πρώην stablecoin της Terraform Labs, για παράδειγμα, έχασε τη σχέση του με το αμερικανικό νόμισμα τον Μάιο, ασκώντας μεγάλη πτωτική πίεση σε άλλα περιουσιακά στοιχεία του blockchain.
Ένα άλλο αλγοριθμικό stablecoin που αγωνίζεται να παραμείνει σε συνδυασμό με το δολάριο είναι το USDD, το stablecoin του Tron. Στις 19 Ιουνίου 2022, το altcoin έπεσε στα 0.93 δολάρια και από τις 27 Νοεμβρίου, δεν έχει επιστρέψει στη διαπραγμάτευση στο 1 δολάριο.
Επιπλέον, δεν είναι μόνο τα αλγοριθμικά stablecoins που επηρεάζονται αρνητικά φέτος. Το USDT, επικαλούμενο μια ανάλογη περίπτωση, παρόλο που είναι το κύριο περιουσιακό στοιχείο του stablecoin στην αγορά κρυπτογράφησης, είχε επίσης πτωτικές ημέρες το 2022, απομακρύνοντας κατά καιρούς το όριο του 1$.
Η τροχιά των γιγάντων USDC και BUSD δεν ήταν διαφορετική. Ακόμη και τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, το stablecoin της Circle διαπραγματεύεται στα 0.99 $.
Γιατί συμβαίνει αυτό;
Πρώτον, είναι απαραίτητο να αναλυθεί η πτώση των αλγοριθμικών stablecoin. Είναι οι πιο ενοχλητικοί στην αγορά κρυπτογράφησης. Αυτά τα stablecoins δεν χρησιμοποιούν ένα περιουσιακό στοιχείο ως εγγύηση για να διατηρήσουν την ισοτιμία τους με το δολάριο.
Υπό αυτή την έννοια, ελέγχονται από αλγόριθμους. Έχουν σχεδιαστεί για να επεκτείνουν ή να συρρικνώνουν τη συνολική προσφορά τους σε κυκλοφορία, διατηρώντας παράλληλα τη σταθερότητά τους, σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς.
Το μεγάλο πρόβλημα είναι ότι μερικές φορές ο αλγόριθμος είναι ελαττωματικός ή λανθασμένος. Αυτό προκαλεί συνθήκες διαφορετικές από αυτές που είχαν προγραμματιστεί να αφαιρέσουν την ισοτιμία ενός stablecoin με το δολάριο.
Στην περίπτωση του USTC, για παράδειγμα, το Εργαστήρια Terraform Το οικοσύστημα είχε ελαττώματα που επέτρεπαν την εκμετάλλευση ευκαιριών arbitrage λόγω της χαμηλής ρευστότητας του Curve (CRV) που στήριζε την ισοτιμία του stablecoin.
Επίσης, τον Μάιο, το έργο DeFi Anchor, ένα πρωτόκολλο που επέτρεπε στους χρήστες να καταθέτουν USTC για να κερδίσουν ανταμοιβές, μείωσε την απόδοσή του από 20% σε μόλις 4%. Αυτό ξάφνιασε πολλούς επενδυτές και αποφάσισαν να βγάλουν το UST από το Anchor και να το πουλήσουν στην αγορά.
Ως αποτέλεσμα, σε σύντομο χρονικό διάστημα, το USTC έχασε το δεσμό του, έπεσε σε πένες στο δολάριο και εκτόξευσε την οικονομία πολλών ανθρώπων που πιστεύουν στο stablecoin στο μηδέν.
Η κακή διαχείριση συμβάλλει επίσης στην πτώση του stablecoin
Σωστά διαβάσατε. Τα stablecoins όπως το Dai, το USDT, το USDC και το BUSD πρέπει να τυγχάνουν επαγγελματικής διαχείρισης, ώστε να μην χάνουν τη σχέση τους με το δολάριο.
Το Dai, το stablecoin του MakerDAO, για παράδειγμα, έχει μια ιδιαίτερα καλή πρόταση να είναι αποκεντρωμένο και να έχει εγγυημένη την ισοτιμία του με κρυπτονομίσματα.
Ωστόσο, σε περιόδους κρίσης της αγοράς, με την πτώση της τιμής των κρυπτονομισμάτων, εάν η Dai δεν έχει καλό αποθεματικό, μπορεί να χάσει την πρόσδεσή της με το δολάριο. Αυτό συμβαίνει την ώρα που γράφουμε.
Τα κεντρικά stablecoins, από την άλλη πλευρά, όπως το USDC και το USDT, θα πρέπει να έχουν ένα υπολογισμένο απόθεμα, για περιόδους κατά τις οποίες η αγορά κρυπτονομισμάτων ενδέχεται να αντιμετωπίζει δυσπιστία και να περιλαμβάνει stablecoin σε αβέβαιες στιγμές της αγοράς.
Κατά την κατάρρευση του οικοσυστήματος Terra και FTX, δύο μεγάλα σκάνδαλα κρυπτογράφησης του 2022, το USDT απέτυχε να παραμείνει σταθερό και η πώληση του stablecoin στην αγορά το έκανε να χάσει την ισοτιμία του με το δολάριο.
Θεωρητικά, αυτό δεν θα έπρεπε να συμβεί καθόλου, καθώς τα stablecoins προέκυψαν ακριβώς για να φέρουν ασφάλεια σε περιόδους πανικού και όχι άλλο φόβο στους επενδυτές.
Ωστόσο, στην πράξη, είναι δυνατόν να παρατηρήσουμε ότι όλα είναι εντελώς διαφορετικά και ότι τα σταθερά περιουσιακά στοιχεία είναι λιγότερο ευμετάβλητα από το Bitcoin (BTC) και δεν πληρούν την πρόταση αξίας τους.
Πηγή: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg