Γνώμη: Καθώς η τεχνολογία λιώνει, μια αλήθεια παραμένει: Οι ημιαγωγοί τρώνε τον κόσμο

Πρόσφατα κάθισα στο Six Five Summit με τον Arvind Krishna, Διευθύνων Σύμβουλος της IBM
IBM,
-0.79%.
Στη συνομιλία, μοιράστηκε μια παρατήρηση σχετικά με το πόσο στενά συσχετίζεται η βιομηχανία ημιαγωγών με την αύξηση του ΑΕΠ.

Όταν η τεχνολογία, και πιο συγκεκριμένα οι εταιρείες ημιαγωγών, αναπτύσσονται, το ΑΕΠ αυξάνεται. Και η ανάπτυξη της τεχνολογίας εξαρτάται σχεδόν 100% από την ανάπτυξη των ημιαγωγών. Έτσι, καθώς εισερχόμαστε σε έναν παρατεταμένο χειμώνα για τις μετοχές τεχνολογίας και ανάπτυξης, φαίνεται ότι θα ήταν συνετό να παρακολουθούμε προσεκτικά την ανάπτυξη των ημιαγωγών.

Ενώ οι προβλέψεις ποικίλλουν, η McKinsey τοποθετεί την ανάπτυξη της βιομηχανίας ημιαγωγών σε βιομηχανία τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030 με βάση αυτό που η εταιρεία συμβούλων εκτιμά ότι ήταν 6% έως 8% ετήσια αύξηση και περίπου 2% ετήσια αύξηση των τιμών — όλα εξαρτώνται από την επιστροφή της ισορροπίας σε προσφορά και ζήτηση.

Πολλές τάσεις στους ημιαγωγούς απαιτούν την προσοχή των επενδυτών, από τα προβλήματα της συνεχούς εφοδιαστικής αλυσίδας που έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στον άνευ προηγουμένου πληθωρισμό του σήμερα μέχρι τα κέρδη και την ανάπτυξη βασικών εταιρειών ημιαγωγών όπως η Intel
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
και ημιαγωγός της Ταϊβάν
TSM,
-3.53%.

Ίσως μια από τις πιο σημαντικές τάσεις που πρέπει να προσέξουμε είναι το οικοσύστημα των ημιαγωγών γενικά και αυτό που οδηγεί ένα κύμα νεοεισερχομένων στην κατασκευή chip, από υπολογιστές έως διακομιστές. Ειδικότερα, η εμφάνιση του Arm ως διεκπεραιωτή νεοεισερχομένων στην κατασκευή ημιαγωγών δημιουργεί ανταγωνισμό για κατεστημένους φορείς όπως η Intel και η AMD, οι οποίοι απολαμβάνουν εδώ και καιρό το μοναδικό πλεονέκτημα να κρατούν τα κλειδιά του x86, που αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 90% των τσιπ υπολογιστών. και τα περισσότερα τσιπ διακομιστή επίσης.

Τύλιγμα Οπλίστε σε όλο τον κόσμο

Οι αντιμονοπωλιακές δυσκολίες σταμάτησαν τη συμφωνία Nvidia για την εξαγορά της Arm. Αλλά οι ανησυχίες, οι οποίες προήλθαν κυρίως από μερικούς από τους μεγαλύτερους χρήστες και δικαιοδόχους της Arm, αποτελούν ισχυρή ένδειξη του αναμενόμενου ρόλου που θα διαδραματίσει η Arm στο μέλλον στην τροφοδοσία των πάντων, από smartphone έως υπερυπολογιστές.

Την περασμένη εβδομάδα στο WWDC της Apple
AAPL,
-3.83%
ανακοίνωσε τους M2 Mac της, κατασκευασμένους στο εγχώριο πυρίτιο της εταιρείας. Οι πρώτες επαναλήψεις του επεξεργαστή Arm της εταιρείας ήταν προβληματικές. Ωστόσο, η Apple έχει κάνει τεράστια βήματα στις προσπάθειές της για την κατασκευή τσιπ και αρχίζει να βρίσκει το βήμα της βοηθώντας τον Arm να φτάσει σχεδόν το 10% του όγκου του υπολογιστή.

Είναι νωρίς για τις επιχειρήσεις υπολογιστών της Qualcomm, αλλά αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρεία απέκτησε μια ισχυρή πηγή ταλέντων και IP με την εξαγορά της Nuvia. Η Qualcomm έκανε επίσης ένα μεγάλο στοίχημα στο Arm με τις προσφορές των Windows σε Snapdragon. Αναμένονται στις αρχές του 2023 τα πρώτα τσιπ που βασίζονται στη Nuvia που θα αξιοποιήσουν το Arm και πιθανότατα θα βρουν το δρόμο τους σε σχέδια όπως η Lenovo και η Microsoft
MSFT,
-4.24%,
Η Samsung και άλλοι ΚΑΕ χρησιμοποιούν ήδη τα Windows σε Arm PC.

Ο Arm βλέπει επίσης ισχυρή υιοθέτηση από την πλευρά του κέντρου δεδομένων και του διακομιστή. της Amazon
AMZN,
-5.45%
Η AWS ήταν ο πρώτος πάροχος cloud υπερκλίμακας που έκανε ένα μεγάλο στοίχημα στο Arm με τις παρουσίες του Graviton. Σε αυτό το σημείο, το Arm αντιπροσωπεύει το 20% των αναπτύξεων διακομιστή AWS. Μια αναφορά από το Trend Force ανέφερε ότι μέχρι το 2025, ο Arm θα είχε περίπου το 22% όλων των αναπτύξεων διακομιστή — ένα σημαντικό μερίδιο αγοράς μέσα σε λίγα μόλις χρόνια. Η επιτυχία του AWS υπήρξε αναμφίβολα καταλυτική, παράλληλα με μια αυξανόμενη τάση διαχωρισμού φόρτου εργασίας από μονολιθικά σχέδια άλλων υπερκλιμακωτών, όπως το Azure της Microsoft, η Google
ΓΚΟΥΓΚ,
-4.08%
και Oracle
ORCL,
-4.60%,
όλοι ψάχνουν να κάνουν εγχώριο πυρίτιο.

Τα δεινά της AMD και της Intel

Καθώς διαβάζετε για τους νεοεισερχόμενους στο χώρο, είναι εύκολο να σκεφτεί κανείς ότι αυτό θα μπορούσε να είναι κακό για την AMD και την Intel. Και, φυσικά, σε διάφορους βαθμούς.

Η Intel αντιμετώπισε το μερίδιό της σε προκλήσεις προσπαθώντας να πείσει την αγορά ότι έχει μια στρατηγική που θα την επαναφέρει στις μέρες της δόξας της. Τείνω να πιστεύω ότι η αγορά ήταν εξαιρετικά σκληρή για την Intel, αλλά αυτό προήλθε από μια σειρά ιστορικών γεγονότων που μπορεί να απαιτούν μια νοοτροπία «δείξε μας, μη μας το πεις» μεταξύ των επενδυτών.

Τούτου λεχθέντος, ο Διευθύνων Σύμβουλος Pat Gelsinger ήταν επιθετικός στην ανάκτηση της καλύτερης έκδοσης του εαυτού της Intel, και το έκανε μέσω της επέκτασης. Ο βραχίονας θα είναι μέρος αυτού.

Η Intel Foundry Service (IFS), η οποία πιστεύω ότι μπορεί να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στη διόρθωση μακροπρόθεσμων προβλημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας, θα γίνει μέρος της λύσης παραγωγής βασισμένη στο Arm. Η στρατηγική IDM 2.0 της εταιρείας έχει επίσης υπέδειξε ένα μέλλον όπου το υβριδικό του πυρίτιο θα μπορούσε να περιέχει όχι μόνο x86 αλλά chiplet που περιέχουν x86, Arm και Risc-V.

Κατά τη διάρκεια της πρόσφατης παρουσίασης της AMD την ημέρα των επενδυτών, η εταιρεία μοιράστηκε τη νέα της συνολική διευθυνσιοδοτούμενη αγορά (TAM) 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς συνεχίζει να διαφοροποιεί την επιχείρηση. Η Intel, η Nvidia και η Qualcomm έχουν επεκτείνει μαζικά τα TAM τους, με βάση κυρίως τη συνεχή διαφοροποίηση σε νέες αγορές, ενώ επωφελούνται από την ισχυρή αύξηση της ζήτησης και την ελαστικότητα των τιμών για τους κατασκευαστές τσιπ.

Το μεγαλύτερο μέρος της στρατηγικής της εταιρείας φαίνεται να αντισταθμίζει τη συνεχιζόμενη κατάκτηση του μεριδίου αγοράς από την Intel. Ωστόσο, η πρόσφατη εξαγορά της Xilinx ύψους 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων εμβαθύνει επίσης τις ρίζες της στην Arm, προσθέτοντας ανάπτυξη και διαφοροποίηση από μόλις x86.

Νικητές και ηττημένοι

Η σύντομη απάντηση είναι ναι, γι' αυτό ακριβώς οι υφιστάμενοι φορείς μεταναστεύουν σε μια θέση μόχλευσης Arm.

Εάν η Intel μπορεί πραγματικά να κάνει την επιχείρηση χυτηρίου της να βουίζει, θα πρέπει να είναι νικητής στον χώρο - ακόμα κι αν αυτό εκπλήσσει μερικούς ανθρώπους.

Οι υπερκλιμακωτές θα μπορούν όλοι να κατασκευάσουν πυρίτιο που θα ανταποκρίνεται στις ανάγκες των πελατών τους χρησιμοποιώντας το Arm, το οποίο θα δώσει στις επιχειρήσεις περισσότερες επιλογές. Όλα αλλά σίγουρα θα αποφέρουν τελικά κέρδη για εταιρείες όπως η AWS, η Google, η Microsoft, η Oracle και η Alibaba
ΜΠΑΜΠΑ,
-10.31%.

Η Apple έχει ενσωματώσει κάθετα και έχει κάνει την κατασκευή τσιπ αρμοδιότητα. Υπήρχε λόγος να υπάρχει αμφιβολία, αλλά σε αυτό το σημείο, η εταιρεία κατασκευάζει ποιοτικά προϊόντα που ανταποκρίνονται στις ανάγκες των χρηστών της και μπορεί να επεκτείνει τα περιθώρια κέρδους της και να ελέγξει ακόμη καλύτερα την αλυσίδα εφοδιασμού της.

Στον χώρο του υπολογιστή, το Arm θα δημιουργήσει περισσότερη ποικιλία και παραλλαγές. Θα τονώσει τον ανταγωνισμό και θα δώσει περισσότερες επιλογές στους OEM για διαφοροποίηση. Μου αρέσει η Qualcomm εδώ, καθώς η εταιρεία ξέρει πώς να κατασκευάζει και να αδειοδοτεί chipsets ίσως καλύτερα από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στον κόσμο — οι λύσεις που βασίζονται στη Nuvia θα είναι ζωτικής σημασίας για να υλοποιηθεί αυτό.

Και, φυσικά, ο μεγαλύτερος νικητής όλων είναι ο Arm. Καθώς η εταιρεία κάνει ουρές για να βγει στο χρηματιστήριο, δεν έχει παρά προβλέψεις σταθερής ανάπτυξης και μια λίστα πελατών παγκόσμιας κλάσης που βασίζεται στην IP της.

"Προστατευμένο στοιχείο γραμμής στον προϋπολογισμό"

Εν ολίγοις, αυτό που νομίζω ότι ο Krishna της IBM προσπαθούσε να αντικατοπτρίσει στο σχόλιό του για τη συσχέτιση ημιαγωγών/ΑΕΠ ήταν διπλό. Πρώτον, οποιαδήποτε επιβράδυνση στην ανάπτυξη των ημιαγωγών θα πρέπει να σηκώσει μεγάλες, κόκκινες σημαίες για τους επενδυτές και την οικονομία γενικότερα. Και δεύτερον, το κλειδί για την αντιμετώπιση μεγάλου μέρους της αναμενόμενης οικονομικής συρρίκνωσης θα εξαρτηθεί από τις συνεχείς επενδύσεις σε τεχνολογικές υποδομές και λογισμικό που επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να λειτουργούν πιο αποτελεσματικά και να επεκτείνουν την παραγωγικότητα.

Ίσως, η πιο βαθιά δήλωσή του στο sit-down μας ήταν: «Η τεχνολογία είναι το πιο προστατευμένο κονδύλιο στον προϋπολογισμό», σε σχέση με τη μακροοικονομική πρόκληση και τον τρόπο με τον οποίο οι καλύτερες εταιρείες σκοπεύουν να λάβουν μια πιο αμυντική στάση, ενώ παραμένουν εστιασμένες στην ανάπτυξη και καινοτομία.  

Σχεδόν τα πάντα λειτουργούν με ημιαγωγούς — και σχεδόν κάθε καινοτόμος τακτική που μπορούμε να ακολουθήσουμε για τη βελτιστοποίηση της επιχειρηματικής και καταναλωτικής δραστηριότητας θα εξαρτηθεί από τους ημιαγωγούς. Εάν επιταχυνθεί η ανάπτυξη των ημιαγωγών, θα επιταχυνθεί και η οικονομία - και θα πρέπει να το ριζοβολούμε είτε x86, βραχίονα ή οποιοδήποτε άλλο διαθέσιμο σετ εντολών.

Ο Ντάνιελ Νιούμαν είναι ο κύριος αναλυτής της Έρευνα Futurum, η οποία παρέχει ή έχει παράσχει έρευνα, ανάλυση, παροχή συμβουλών ή συμβουλών στη Nvidia, την Intel, την Qualcomm και δεκάδες άλλες εταιρείες. Ούτε ο ίδιος ούτε η εταιρεία του κατέχουν μετοχές σε εταιρείες που αναφέρονται. Ακολουθήστε τον στο Twitter @danielnewmanUV.