Ο όγκος On-Chain στα DEX ξεπερνά τους συγκεντρωμένους αντίστοιχους: Chainalysis

Η τελευταία έκθεση της Chainalysis διαπιστώνει ότι τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX) έχουν ξεπεράσει τα κεντρικά χρηματιστήρια (CEX) όσον αφορά τον όγκο συναλλαγών εντός της αλυσίδας από τον Ιανουάριο του 2021. Ωστόσο, για να διατηρήσουν το προβάδισμά τους στο μερίδιο αγοράς, τα DEX μπορεί να χρειαστεί να επιλύσουν ένα σύνολο ζητημάτων ρυθμιστικού ελέγχου, στο μέλλον.

DEXs vs. CEX

Δεδομένου ότι οι CEX συνήθως υιοθετούν το σύστημα «βιβλία παραγγελιών» που επιτρέπει τις συναλλαγές εκτός αλυσίδας, οι συναλλαγές εντός της αλυσίδας αντιπροσωπεύουν μόνο ένα σχετικά μικρό ποσοστό του συνολικού όγκου τους. Αντίθετα, τα DEX βασίζονται σε έξυπνα συμβόλαια για την εκτέλεση συναλλαγών που καταγράφονται αυτόματα σε blockchains.

Έκθεση της Chainalysis υποδηλώνει ότι κρυπτονομίσματα αξίας 175 δισεκατομμυρίων δολαρίων στάλθηκαν σε αλυσίδα σε CEX από τον Απρίλιο του 2021 έως τον Απρίλιο του 2022 – πολύ λιγότερα από τα 224 δισεκατομμύρια δολάρια που στάλθηκαν στο DEX την ίδια περίοδο. Επιπλέον, με την άνοδο του DeFi που ενίσχυσε τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας των DEX, η κυριαρχία τους στις on-chain συναλλαγές έφτασε στο αποκορύφωμά της τον περασμένο Ιούνιο, αντιπροσωπεύοντας πάνω από το 75% του συνολικού όγκου.

Καθώς οι δραστηριότητες DeFi μειώθηκαν και η ευρύτερη αγορά παρέμεινε σχετικά πτωτική, οι δύο τύποι ανταλλαγών σχεδόν χώρισαν το τρέχον μερίδιο αγοράς, με "55% να συμβαίνει σε DEX και 45% σε CEX". Επίσης, οι συνολικές δραστηριότητες εντός της αλυσίδας εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την κατάσταση της αγοράς.

«Ο όγκος συναλλαγών CEX έφτασε στο υψηλό όλων των εποχών στα τέλη του 2017 καθώς το Bitcoin σκαρφάλωσε στο υψηλό όλων των εποχών. Ομοίως, οι όγκοι συναλλαγών DEX και CEX εκτοξεύθηκαν στα ύψη το 2021, καθώς οι τιμές των κρυπτονομισμάτων πολλαπλασιάστηκαν ξανά».

Η έκθεση δείχνει επίσης ότι οι on-chain συναλλαγές είναι πιο συγκεντρωμένες στα πέντε κορυφαία DEX παρά στα πέντε κορυφαία CEX από τον Απρίλιο του 2021 έως τον Απρίλιο του 2022. Τα Uniswap, SushiSwap, Curve, dYdX και το Πρωτόκολλο 0x αντιπροσωπεύουν το 85% του όγκου που συμβαίνει στα DEX και τα Binance.com, OKX.com, Coinbase.com, Gemini.com και FTX.com υποστήριζαν μόνο το 50% του συνόλου των συναλλαγών CEX στην αλυσίδα.

Η έκθεση αποδίδει τον εγγενή μηχανισμό των DEX στην υποστήριξη μιας τέτοιας τάσης συγκέντρωσης:

«Τα DEX με υψηλότερη ρευστότητα μπορεί να είναι σε θέση να παρέχουν πιο σταθερή τιμολόγηση ακόμη και για τους μεγαλύτερους συμμετέχοντες στην αγορά, αλλά οι μικρότερες ομάδες μπορεί να δυσκολεύονται να κάνουν το ίδιο χωρίς να προκαλέσουν σημαντική ολίσθηση τιμών – μια μη ελκυστική πρόταση τόσο για τους καταναλωτές όσο και για τους παρόχους ρευστότητας».

Μέλλον μπροστά από τα DEX 

Υπάρχουν κυρίως τρεις παράγοντες που καθορίζουν εάν οι DEX μπορούν να διατηρήσουν το προβάδισμα, σύμφωνα με την έκθεση.

Οι χαμηλότερες χρεώσεις συναλλαγών και οι πιο δίκαιες τιμές συμβολικών θα μπορούσαν να αποτελέσουν εξαιρετικά κίνητρα για τους χρήστες να επιλέξουν DEX έναντι CEX. Επιπλέον, οι DEX που αναδεικνύονται ως αυτοεπιμέλεια και προγραμματικός τρόπος διαπραγμάτευσης κρυπτονομισμάτων, πρέπει να βρουν έναν τρόπο να πείσουν τους κύριους επενδυτές «υπέρ περαιτέρω αυτοματοποίησης, αποδιαμεσολάβησης και αυτοεπιμέλειας».

Τελευταίο αλλά εξίσου σημαντικό, ο ρυθμιστικός έλεγχος θα μπορούσε να είναι μια προβλέψιμη πρόκληση για τις αποκεντρωμένες πλατφόρμες συναλλαγών. Ο οικονομολόγος της Chainalysis, Ethan McMahon, φέρεται να δήλωσε ότι καθώς ο κλάδος συνεχίζει να αυξάνεται σε δημοτικότητα, μπορεί να προσελκύσει την προσοχή από τους φύλακες, οδηγώντας έτσι σε πτώση του μεριδίου αγοράς του.