(Bloomberg) — Η αγορά της Activision Blizzard Inc. από τη Microsoft Corp. έχει βαλτώσει, ωστόσο ορισμένοι έμποροι στοιχηματίζουν ότι η συμφωνία θα ολοκληρωθεί τελικά. Αν έχουν δίκιο, υπάρχουν σοβαρά χρήματα που πρέπει να γίνουν, δεδομένου ότι οι μετοχές της εταιρείας βιντεοπαιχνιδιών εξακολουθούν να είναι σχεδόν 20% κάτω από την τιμή προσφοράς.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αυστηρότερες αντιμονοπωλιακές ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ, η σειρά διεθνών εγκρίσεων που απαιτούνται, η ευρεία πτώση των μετοχών τεχνολογίας και το μέγεθος της συμφωνίας των 69 δισεκατομμυρίων δολαρίων συνέβαλαν στο να διατηρηθεί το χάσμα μεταξύ της τιμής της Activision και της προσφοράς της Microsoft για 95 δολάρια ανά μετοχή. Αυτό την έκανε μια από τις πιο δυνητικά προσοδοφόρες ευκαιρίες για τους arbitrageurs που εικασίες για εξαγορές.
Η αυξημένη προσοχή που δίνουν οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές στις μεγάλες εταιρείες, ειδικά στον τομέα της τεχνολογίας, είχε ως αποτέλεσμα μεγαλύτερη περίοδο μεταξύ της ανακοίνωσης μιας συμφωνίας και της τελικής ολοκλήρωσης, αυξάνοντας τον κίνδυνο να καταρρεύσει μια συναλλαγή.
«Δεδομένου του τεράστιου μεγέθους της συμφωνίας και του αυξημένου αντιμονοπωλιακού ελέγχου προς τους μεγάλους παίκτες της τεχνολογίας, αυτό προκαλεί τελικά την πολύ μεγάλη διαφορά», δήλωσε ο Julian Klymochko, επικεφαλής επενδύσεων στην Accelerate Financial Technologies Inc.
Η Microsoft ανακοίνωσε την εξαγορά της Activision τον Ιανουάριο και έχει δηλώσει ότι αναμένει να την ολοκληρώσει το έτος που λήγει στις 30 Ιουνίου 2023. Και η Broadcom Inc. έχει πει ότι σκοπεύει να ολοκληρώσει την εξαγορά της VMware Inc., ύψους 61 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που ανακοινώθηκε τον Μάιο, έως τον Οκτώβριο 2023.
Το μέσο ετήσιο spread των συμφωνιών των ΗΠΑ, το οποίο προσφέρει ένα δείκτη κινδύνου κατάρρευσης των συναλλαγών, έχει εκτιναχθεί πάνω από 15% από περίπου 10% στην αρχή του έτους, σύμφωνα με στοιχεία του Susquehanna International Group. Αυτό συνέβη εν μέσω αυξανόμενων φόβων για κατάρρευση της συμφωνίας ή ανατιμολόγηση και υψηλότερο κόστος για την ανάληψη επικίνδυνων θέσεων.
Σίγουρα, ένα από τα μεγαλύτερα spreads arbitrage στις συγχωνεύσεις τεχνολογίας δεν έχει καμία σχέση με ρυθμιστικά εμπόδια.
Ο Έλον Μασκ προσπαθεί να αποχωρήσει από την εξαγορά της Twitter Inc., ύψους 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων, και η εταιρεία τον μηνύει για να αναγκάσει την ολοκλήρωση της συμφωνίας. Οι μετοχές του Twitter διαπραγματεύονται στα 41 δολάρια έναντι της τιμής συμφωνίας των 54.20 δολαρίων, προσφέροντας κέρδος 32% εάν η συναλλαγή πραγματοποιηθεί όπως έχει συμφωνηθεί.
Υπό τη διαχείριση της Lina Khan, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου έχει ήδη μηνύσει για να μπλοκάρει δύο μεγάλες εξαγορές. Υποστήριξε μια πιο δυναμική προσέγγιση για την αναθεώρηση μεγάλων τεχνολογικών συμφωνιών, υποστηρίζοντας ότι οι εταιρείες του κλάδου μπορούν να χρησιμοποιήσουν την κυριαρχία τους σε έναν τομέα επιχειρήσεων για να αποκτήσουν ισχύ σε άλλες αγορές.
Η ύφεση στον τομέα της τεχνολογίας επίσης δεν βοήθησε στα spreads των συμφωνιών. Ο δείκτης Nasdaq 100 υποχωρεί κατά 19% φέτος, αναγκάζοντας τους επενδυτές να αποτιμήσουν σε μεγαλύτερο κίνδυνο πτώσης για τις μετοχές της Activision εάν η συμφωνία καταρρεύσει, είπε ο Klymochko.
Δεδομένου του χρόνου μέχρι το αναμενόμενο κλείσιμο της αγοράς της Activision, η μετοχή πρέπει να αντέξει υψηλότερη αστάθεια για τουλάχιστον μερικά ακόμη τρίμηνα που συνδέονται με τη ροή ειδήσεων της εταιρείας και τη γενική απόδοση της αγοράς.
Ωστόσο, υπάρχει «μια σχετικά ισχυρή συναίνεση ότι αυτή η συμφωνία θα πρέπει να ολοκληρωθεί», δήλωσε ο Cabot Henderson, υπεύθυνος στρατηγικής αγοράς στην Jonestrading. Η Wall Street φαίνεται να συμφωνεί, με 26 από τους 32 αναλυτές που καλύπτουν τη μετοχή να δεσμεύουν τον στόχο τιμής τους για 12 μήνες στα 95 $ ή περισσότερο.
Και ο επενδυτής Warren Buffett αγόρασε μερίδιο περίπου 9.5% στην Activision σε ένα στοίχημα αρμπιτράζ συγχώνευσης. Ο 91χρονος δισεκατομμυριούχος έχει περίπου επτά δεκαετίες εμπειρίας στο arbitrage, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών τεχνολογίας: Αγόρασε μετοχές της Red Hat Inc. προτού εξαγοραστεί από την International Business Machines Corp. το 2019.
Την περασμένη εβδομάδα, ο αναλυτής της MoffettNathanson LLC, Clay Griffin, αναβάθμισε την Activision σε καλύτερη απόδοση. «Αν και θα απωθούσαμε την ιδέα ότι η Microsoft θα κλείνει το Activision οποιαδήποτε μέρα τώρα, βλέπουμε να υπάρχει ισχυρή λογική για το γιατί τελικά θα έπρεπε», έγραψε.
Τεχνικός χάρτης της ημέρας
Ο Nasdaq 100 επιστρέφει από τα χαμηλά του Ιουνίου, σημειώνοντας άνοδο 19% μετά το ράλι της Τετάρτης. Οι τεχνολογικές μετοχές βρίσκονται σε ανάκαμψη μετά από μια σειρά αναφορών ανθεκτικών κερδών εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση. Το τελευταίο ράλι βοήθησε τον τεχνολογικό δείκτη να κερδίσει περισσότερα από 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αγοραία αξία. Ο δείκτης επέκτεινε κέρδη την Πέμπτη, 0.3%.
Κορυφαίες ιστορίες τεχνολογίας
Η Alibaba Group Holding Ltd. οδήγησε σε άνοδο τις κινεζικές μετοχές τεχνολογίας την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές επανατοποθετήθηκαν εν όψει των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της, αν και η προσοχή παρέμεινε σχετικά με ορισμένα εμπόδια.
Η SoftBank Group Corp. συγκέντρωσε έως και 22 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά μέσω της πώλησης προπληρωμένων προθεσμιακών συμβολαίων χρησιμοποιώντας μετοχές της Alibaba, ανέφεραν οι Financial Times, επικαλούμενοι αρχειοθετήσεις που έχει δει.
Η Activision Blizzard και η NetEase Inc. τορπίλισαν ένα παιχνίδι smartphone World of Warcraft που ήταν σε ανάπτυξη εδώ και τρία χρόνια, εγείροντας ερωτήματα σχετικά με μια από τις πιο προσοδοφόρες επιχειρηματικές σχέσεις του κλάδου.
Η EBay Inc. ανέφερε έσοδα δεύτερου τριμήνου που ξεπέρασαν τις προσδοκίες και μια αισιόδοξη προοπτική κερδών, απόδειξη ότι η νέα εστίαση σε είδη πολυτελείας και συλλεκτικά αντικείμενα συμβάλλει στην αντιστάθμιση της επιβράδυνσης των πωλήσεων και της επισκεψιμότητας των πελατών.
Η Apple Inc. αναμένει να καθυστερήσει την επόμενη σημαντική ενημέρωση λογισμικού iPad κατά περίπου ένα μήνα, κάνοντας το ασυνήθιστο βήμα να μην το κυκλοφορήσει ταυτόχρονα με το νέο λογισμικό iPhone, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα.
Οι γίγαντες των τσιπ της Ασίας υστερούν σε ένα ράλι τιμών μετοχών που πραγματοποιήθηκε από ομολόγους τους σε παγκόσμιο επίπεδο τον περασμένο μήνα και αυτή η απόκλιση είναι απίθανο να περιοριστεί εύκολα.
Η Nintendo Co. παρουσίασε χειρότερα από τα αναμενόμενα κέρδη πρώτου τριμήνου την Τετάρτη, καθώς το ασθενέστερο γιεν δεν κατάφερε να αντισταθμίσει τις μειωμένες πωλήσεις υλικού και λογισμικού.
(Προσθέτει κινήσεις μετοχών στην τελευταία παράγραφο.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html