Όταν οι αγορές κρυπτογράφησης δέχθηκαν πλήγμα μετά την κατάρρευση της FTX και άλλων δανειστών κρυπτογράφησης πέρυσι, ορισμένοι επικριτές κρυπτογράφησης επανέλαβαν το μάντρα «Αφήστε τα κρυπτονομίσματα να καούν». Τώρα, είναι οι μεγάλες τράπεζες που παραπαίουν - συμπεριλαμβανομένων των Credit Suisse και First Republic - αφού οι περιφερειακές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Signature Bank και της Silicon Valley Bank, προκάλεσαν έναν καταρράκτη. Ως αποτέλεσμα, η Moody's υποβάθμισε ολόκληρο τον τραπεζικό τομέα.
Αν το «Αφήστε τα κρυπτογραφικά να καίγονται» ήταν ένας εύκολος τρόπος να πούμε ότι η λειτουργία εκτός του χρηματοπιστωτικού συστήματος σημαίνει περισσότερη προσωπική ευθύνη και αυξημένο κίνδυνο, μια χαρά, οι ντόπιοι κρυπτογράφησης κατανοούν αυτήν την έννοια. Αλλά τώρα, έχουμε την ευκαιρία να στρίψουμε μια κριτική ματιά στο παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Καθώς οι παραδοσιακές τράπεζες αντιμετωπίζουν οικονομική πίεση, είναι καιρός να αφήσουμε πολλές από αυτές να χρεοκοπήσουν. Οι δασικές πυρκαγιές μπορούν να κάψουν την παλαιά βλάστηση για να δημιουργήσουν χώρο για να φυτρώσουν νέα δέντρα. Οι ίδιες αρχές ισχύουν και για τις τραπεζικές εργασίες.
Πολιτικοί και κριτικοί κρυπτογράφησης έχουν ευθυγραμμιστεί για να οικοδομήσουν την αφήγηση ότι η κρυπτογράφηση είναι ο κίνδυνος στην καρδιά της κρίσης. Το βρώμικο μικρό μυστικό είναι ότι τα ομόλογα του Δημοσίου ήταν η πυρηνική βόμβα στο επίκεντρο αυτής της τραπεζικής κρίσης και η πολιτική επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας ήταν το αεροπλάνο που παρέδωσε το ωφέλιμο φορτίο.
Συγγενεύων: Αναμένετε ότι η SEC θα χρησιμοποιήσει το Kraken playbook ενάντια στα πρωτόκολλα πονταρίσματος
Αυτές οι ταλαιπωρημένες τράπεζες φόρτωσαν με μακροπρόθεσμα ομόλογα δημοσίου κατά τη διάρκεια μιας περιόδου σχεδόν μηδενικών επιτοκίων και σε μια εποχή που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών συνέχιζε να προσπαθεί να μετριάσει τις τράπεζες ότι θα διατηρήσουν τα επιτόκια κοντά στο μηδέν για το άμεσο μέλλον.
Υπάρχει μια αναπόφευκτη αντιστάθμιση μεταξύ των χαμηλών επιτοκίων και του πληθωρισμού. Οι μακροοικονομολόγοι της Fed το γνωρίζουν αυτό, και όμως η Fed ενήργησε με έκπληξη καθώς αύξησε γρήγορα τα επιτόκια για να καλύψει την πυρκαγιά του πληθωρισμού τα τελευταία δύο χρόνια. Μια απότομη άνοδος των επιτοκίων έκανε τα παλιά μακροπρόθεσμα ομόλογα - αυτά που πλήρωναν πολύ χαμηλούς τόκους - να μειώσουν απότομα την αξία τους. Όταν οι καταθέτες ζητούν τα χρήματά τους πίσω (με αυξημένη ταχύτητα στην εποχή της διαδικτυακής τραπεζικής) και το μόνο που έχετε να πουλήσετε για να τους πληρώσετε είναι άχρηστα ομόλογα, έχετε πρόβλημα.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει δώσει προνομιακή μεταχείριση στα ομόλογα του Δημοσίου στους κανονισμούς και τις εποπτικές προσεγγίσεις της (συμπεριλαμβανομένων εκείνων από τις οποίες η SVB εξαιρέθηκε πρόσφατα). Αυτό επιρρίπτει την ευθύνη στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα από δύο κατευθύνσεις, την έκπληξή της σχετικά με την πολιτική των επιτοκίων και τη ρυθμιστική της πολιτική που ευνοεί τις συμμετοχές στο Δημόσιο.
Οι ιστορίες πολέμου είναι κουραστικές αλλά θα πω ένα. Όταν ήμουν ανώτερος σύμβουλος στο House Financial Services το 2014, ζήτησα από τη Fed να διαχειρίζεται τις συγκρούσεις συμφερόντων σχετικά με τη λειτουργία ενός συστήματος πληρωμών. Εμφανίστηκαν τρελά πράγματα… χρησιμοποιούν πλήρως τη ρύθμιση για να βοηθήσουν τη Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub
— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) Μαρτίου 16, 2023
Υπάρχουν πολλές εξαιρετικά αναποτελεσματικές πτυχές του TradFi, όπου τα σάπια δέντρα πνίγουν την ανάπτυξη νέων βλαστών. Ορισμένα είναι αποτέλεσμα παρόμοιων παθολογιών όπου η κυβέρνηση χρησιμοποιεί το τραπεζικό σύστημα για να επιδοτήσει τους δικούς της πολιτικούς στόχους. Θα ήταν καλύτερα για την οικονομία να τα αφήσει να καούν.
Μεγάλο μέρος του επιχειρηματικού μοντέλου της λήψης βραχυπρόθεσμων, κατ' απαίτηση καταθέσεων fiat και της στάθμευσης αυτών των χρημάτων σε μη ρευστοποιήσιμα μακροπρόθεσμα ομόλογα (επιδοτώντας το κράτος) ή τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (όπου η κυβέρνηση επιδοτεί τις μη προσιτές τιμές κατοικιών) πρέπει να καεί Μακριά.
Οι προσόψεις που αναζητούν ενοικίαση, με τις περισσότερες υπηρεσίες εξυπηρέτησης πελατών να ανατίθενται σε εξωτερικούς συνεργάτες και οι οποίοι κερδίζουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους από τέλη υπερανάληψης, πρέπει να καούν. Τα συστήματα πληρωμών που δωροδοκούν τους κατόχους καρτών με προγράμματα «επιστροφής μετρητών» στη συνέχεια χρησιμοποιούν την ισχύ της αγοράς που τους δίνουν οι καταναλωτικές δωροδοκίες τους για να εξοντώσουν τον έμπορο, πρέπει να καούν.
Συγγενεύων: Η επιδίωξη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για ένα «αντίστροφο φαινόμενο πλούτου» υπονομεύει την κρυπτογράφηση
Ορισμένες μικρότερες και περιφερειακές τράπεζες που απέτυχαν να καινοτομήσουν, και για τις οποίες το κατά τα άλλα μη εφικτό τραπεζικό ναύλωση έχει γίνει το σύγχρονο μενταγιόν των ταξί που τους εξασφαλίζει ενοίκια από τρίτους την φύλαξη καταθέσεων fiat, πρέπει επίσης να κάψουν μέρος της υπερανάπτυξης.
Το Crypto είναι μια επανάσταση στα χρηματοοικονομικά, που προορίζεται να αντικαταστήσει το χρηματοοικονομικό σύστημα με επίκεντρο τη διαμεσολάβηση με μια αυτοκυριαρχική προσέγγιση, όπου το άτομο είναι σε θέση να διαφυλάσσει ψηφιακά τα εγγενή χρηματοοικονομικά περιουσιακά του στοιχεία.
Αυτή η μεταμόρφωση θα πάρει χρόνο. Οι προγραμματιστές σε πρωτόκολλα αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) και blockchain επιπέδου 1 ζουν το μεγαλύτερο μέρος της ζωής τους στην οικονομία fiat. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση θα δέχεται μόνο δολάρια fiat για πληρωμές φόρων, ενώ οι τράπεζες κυριαρχούν στις υποθήκες ακινήτων.
Τα πρωτόκολλα DeFi διεισδύουν στα στεγαστικά δάνεια, αλλά αυτό βρίσκεται στα πρώτα του στάδια. Η χρηματοδότηση των καταναλωτών και οι πληρωμές φόρων εξακολουθούν να βασίζονται σε fiat. Και οι προγραμματιστές κρυπτονομισμάτων τουλάχιστον αξίζουν την ίδια μεταχείριση με οποιονδήποτε άλλον που συμμετέχει στην οικονομία fiat. Αυτό σημαίνει ότι δεν θα πρέπει να υφίστανται διακρίσεις κατά την παροχή βασικών λογαριασμών ελέγχου και ταμιευτηρίου.
Χρειαζόμαστε μέρος του τραπεζικού συστήματος για να επιβιώσουμε. Αλλά δεν τα χρειαζόμαστε όλα για να επιβιώσουμε, και τα μέρη που καταστρέφουν ανοίγουν ευκαιρίες για αντικαταστάσεις κρυπτονομισμάτων, εάν οι τράπεζες δεν κάνουν άδικες διακρίσεις σε βάρος των πελατών κρυπτογράφησης.
JW Verret είναι αναπληρωτής καθηγητής στη Νομική Σχολή George Mason. Είναι ασκούμενος κρυπτοδικαστικός λογιστής και ασκεί επίσης το επάγγελμα του νόμου περί χρεογράφων στη Lawrence Law LLC. Είναι μέλος του Συμβουλευτικού Συμβουλίου του Συμβουλίου Χρηματοοικονομικών Λογιστικών Προτύπων και πρώην μέλος της Συμβουλευτικής Επιτροπής Επενδυτών της SEC. Επίσης ηγείται του Crypto Freedom Lab, μιας δεξαμενής σκέψης που αγωνίζεται για αλλαγή πολιτικής για τη διατήρηση της ελευθερίας και της ιδιωτικής ζωής για τους προγραμματιστές και τους χρήστες κρυπτονομισμάτων.
Αυτό το άρθρο είναι για σκοπούς γενικής πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να εκληφθεί ως νομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν ούτε αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις της Cointelegraph.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/let-first-republic-and-credit-suisse-burn