Μια αγωγή κατά της Grayscale για τη διερεύνηση πιθανής «κακής διαχείρισης» του Bitcoin Trust (GBTC) είναι πιθανό να δώσει περισσότερες πληροφορίες για τις εσωτερικές λειτουργίες του καταπιστεύματος, αλλά θα μπορούσε να καθυστερήσει, προβλέπει ένας δικηγόρος.
Η καταγγελία, που κατατέθηκε από την Fir Tree Capital Management στο Δικαστήριο του Ντέλαγουερ την Τρίτη για λογαριασμό των ιδιωτικών κεφαλαίων και των μετόχων της, ήρθε μια ημέρα πριν η GBTC αρχίσει να διαπραγματεύεται με έκπτωση ρεκόρ στην καθαρή αξία ενεργητικού της.
«Οι ενάγοντες έχουν σοβαρά ερωτήματα σχετικά με την κακοδιαχείριση του Trust από την Grayscale και τις ανησυχητικές αναφορές σχετικά με ζητήματα ρευστότητας εντός του Digital Currency Group και των εταιρικών του θυγατρικών, τα οποία έχουν επιδεινωθεί από μια πρόσφατη σειρά πτωχευτικών αιτήσεων στην αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», αναφέρει η καταγγελία.
Η Digital Currency Group είναι η μητρική εταιρεία της Grayscale και της Genesis Global Trading.
«Σεβόμαστε τις απόψεις των μετόχων μας και εκτιμούμε την άμεση επαφή μαζί τους σχετικά με τις λεπτομέρειες των δομών των προϊόντων μας και του μοντέλου λειτουργίας μας», δήλωσε εκπρόσωπος της Grayscale.
Εκπρόσωπος της Fir Tree Capital Management δεν σχολίασε πέρα από την καταγγελία.
Μπράιαν Νιούμαν, δικηγόρος στο δικηγορικό γραφείο Dykema, είπε στο Blockworks ότι, ενώ δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Fir Tree έχει δικαίωμα σε ορισμένες πληροφορίες, το βασικό ερώτημα θα είναι πόσο.
«Σε γενικές γραμμές, αυτού του είδους οι υποθέσεις καταλήγουν στην αποκάλυψη πολύ περισσότερων πληροφοριών από ό,τι θα ήθελαν τα περισσότερα καταπιστεύματα», είπε.
Μια κύρια πληροφορία που πιθανότατα αναζητά η Fir Tree είναι η ακριβής σχέση μεταξύ του Digital Currency και των θυγατρικών Grayscale και Genesis.
Η πιθανή αλληλεξάρτηση μεταξύ αυτών των εταιρειών είναι «ιδιαίτερα ανησυχητική» μετά την κατάρρευση του χρηματιστηρίου κρυπτογράφησης FTX και του hedge fund Three Arrows Capital, σύμφωνα με την καταγγελία.
Το δανειστικό τμήμα της Genesis σταμάτησε τις εξαγορές πελατών και τη δημιουργία νέων δανείων στον απόηχο της κατάρρευσης της FTX.
«Πραγματικά καταλήγει σε ένα ζήτημα καταπιστευματικής υποχρέωσης», είπε ο Νιούμαν. "Αγοράζετε μετοχές σε ένα καταπίστευμα και ουσιαστικά παραδίδετε τον έλεγχο στον διαχειριστή για τη διαχείριση της επένδυσής σας, αλλά ταυτόχρονα, ο διαχειριστής έχει την υποχρέωση να διαχειρίζεται την επένδυσή σας με λογική επιχειρηματική κρίση και να παρέχει εύλογο όγκο πληροφοριών."
Μάλλον μακρά διαδικασία
Οι δικηγόροι της κλίμακας του γκρι είναι πιθανό να προσπαθήσουν να καθυστερήσουν την αγωγή, είπε ο Νιούμαν — ιδιαίτερα όπως είναι προχωρά με τη δική της αγωγή κατά της SEC να ανατρέψει την απόφαση της ρυθμιστικής αρχής να αρνηθεί τη μετατροπή της GBTC σε ETF.
Ενδέχεται να χρειαστούν από οκτώ μήνες έως ένα χρόνο πριν αυτή η αγωγή μπορέσει να εκδικαστεί ενώπιον δικαστή του δικαστηρίου του Ντέλαγουερ, είπε.
«Το τελευταίο πράγμα που θέλει [η κλίμακα του γκρι] είναι οτιδήποτε βάλει ένα κλειδί στις προσπάθειές τους να μετατρέψουν τα GBTC σε ένα χρηματιστήριο», είπε ο Newman.
Η καταγγελία αποκαλεί την προσπάθεια της Grayscale να μετατρέψει τα GBTC σε ETF «σπάταλη».
«Αυτή η στρατηγική πιθανότατα θα κοστίσει χρόνια αντιδικιών, εκατομμύρια δολάρια σε νομικές αμοιβές, αμέτρητες ώρες χαμένου διαχειριστικού χρόνου και καλή θέληση με τις ρυθμιστικές αρχές», αναφέρει η καταγγελία. «Όλο αυτό το διάστημα, η Grayscale θα συνεχίσει να εισπράττει τέλη από τα περιουσιακά στοιχεία του Trust που μειώνονται».
Ιδρύθηκε το 2013, GBTC έχει 10.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση και χρεώνει ετήσια αμοιβή 2%.
Ένας εκπρόσωπος της Grayscale είπε ότι η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στη μετατροπή του GBTC σε ETF, προσθέτοντας ότι πιστεύει ότι ένα ETF είναι η καλύτερη μακροπρόθεσμη δομή προϊόντων για το καταπίστευμα.
Δεν επιτρέπονται εξαργυρώσεις καθώς διευρύνεται η έκπτωση GBTC
Η Grayscale τροποποίησε τη συμφωνία του καταπιστεύματος το 2018 για να του απαγορεύσει τη λειτουργία ενός προγράμματος εξαγοράς για μετοχές GBTC «εκτός εάν οριστεί διαφορετικά από τον χορηγό», σύμφωνα με την καταγγελία.
«Ελλείψει οποιασδήποτε νομικής απαγόρευσης που θα περιόριζε το Trust από το να δέχεται εξαγορές, η Grayscale φαίνεται να διατηρεί αυτό το αβάσιμο status quo για να εμπλουτίσει τον εαυτό της, τη διοίκηση και τις θυγατρικές του», σύμφωνα με την καταγγελία.
Ένας εκπρόσωπος της Grayscale αρνήθηκε να σχολιάσει την απόφαση της εταιρείας να σταματήσει τις εξαγορές και εάν θα σκεφτόταν να την άρει.
Η έκπτωση της GBTC στην καθαρή αξία ενεργητικού έφτασε σε υψηλό ρεκόρ περίπου 47.3% την Τετάρτη, σύμφωνα με YCharts.com — από 43.6% την Τρίτη.
«Το γεγονός ότι το Bitcoin Trust της Grayscale διαπραγματεύεται τώρα με έκπτωση σχεδόν 50% είναι απλώς απαίσιο για τους κατόχους GBTC», δήλωσε ο Bradley Duke, συνιδρυτής στην εταιρεία κρυπτογράφησης ETP ETC Group. «Πραγματικά υπογραμμίζει τις τεράστιες διαφορές στην ποιότητα της δομής μεταξύ διαφορετικών επενδυτικών οχημάτων».
Οι συμμετέχοντες στη βιομηχανία είπαν η χρεοκοπία της FTX και τις κυματιστικές επιδράσεις του βλάψει την προοπτική των ρυθμιστικών αρχών που επιτρέπουν στο Grayscale να μετατρέπει τα GBTC σε ETF — η μέθοδος που η Grayscale ανέφερε ως τον καλύτερο τρόπο επίλυσης του ζητήματος των εκπτώσεων.
Κάποιοι έχουν προτείνει Κατάθεση σε κλίμακα του γκρι για τον κανονισμό M στην SEC. Ο κανονισμός Μ, εάν χορηγηθεί, επιτρέπει σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο να δημιουργεί και να εξαγοράζει ταυτόχρονα μετοχές.
Ο Bryan Armour, διευθυντής της έρευνας παθητικών στρατηγικών στο Morningstar, είπε στο Blockworks ότι η Grayscale δεν έχει δείξει την προθυμία να επιτρέψει την εξαγορά των μετοχών GBTC επειδή θα δημιουργούσε κόστος και θα μείωνε τα μελλοντικά έσοδα από τις αμοιβές διαχείρισης.
Ο Jan van Eck, Διευθύνων Σύμβουλος του εκδότη ETF VanEck, δήλωσε στο Blockworks την Τετάρτη ότι είναι πολύ σπάνιο για εκδότες κεφαλαίων κλειστού τύπου να ανοίξουν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο.
"Το GBTC είναι ένα ρυθμιζόμενο ταμείο που λειτουργεί σύμφωνα με τα πρότυπα του κλάδου και έχει ελεγχθεί από ρυθμιστικές αρχές, επομένως δεν βλέπω κανένα βάσιμο στην αγωγή", πρόσθεσε.
Ο Casey Wagner συνέβαλε στην αναφορά.
Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.
Δεν μπορώ να περιμένω; Λάβετε τα νέα μας με τον ταχύτερο δυνατό τρόπο. Ελάτε μαζί μας στο Telegram.
Πηγή: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on