Όταν ο Μάικλ Κορλεόνε διέταξε χτυπήματα σε αντίπαλα αφεντικά μέσα The Godfather, έβαλε τον Don Cuneo κλειδωμένο μέσα σε μια περιστρεφόμενη πόρτα και πυροβόλησε. Το να τραβάς ενώ είσαι παγιδευμένος πίσω από μια καγκελόπορτα φαίνεται να είναι η μεταχείριση που έχει στο μυαλό του ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών, Gary Gensler, για έργα κρυπτογράφησης των ΗΠΑ με βάση την πρόσφατη δραστηριότητα επιβολής της SEC και τα σχόλια του προέδρου.
Η SEC δεν πρέπει να αφεθεί να διεξάγει έναν βρώμικο πόλεμο χωρίς επίβλεψη κατά των κρυπτονομισμάτων. Το Κογκρέσο πρέπει να υπερασπιστεί την εποπτική του εξουσία και να δώσει στους Αμερικανούς προγραμματιστές, επιχειρηματίες και χρήστες κρυπτογράφησης έναν σαφή δρόμο για να συνεχίσουν νόμιμα την επιχείρησή τους. Η παροχή ενός πλαισίου κοινοποίησης κοινής λογικής για stablecoins που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία είναι το μέρος για να ξεκινήσετε.
Η SEC του Gensler φαίνεται να προσπαθεί να διευθετήσει «όλες τις οικογενειακές επιχειρήσεις» με κρυπτογράφηση. Στις 9 Φεβρουαρίου, η SEC διευθέτησε τους ισχυρισμούς ότι το πρόγραμμα "staking-as-a-service" του Kraken (ένας τρόπος να κερδίσετε ανταμοιβές για τη βοήθεια στη διατήρηση δικτύων κρυπτογράφησης) αποτελούσε την παράνομη πώληση μη εγγεγραμμένων τίτλων. Αργότερα μέσα στον μήνα, προέκυψε είδηση ότι η SEC έστειλε μια ειδοποίηση Wells στον εκδότη stablecoin Paxos, υποδεικνύοντας μια πιθανή μελλοντική ενέργεια επιβολής του Binance USD (BUSD) διακριτικό (ένα περιουσιακό στοιχείο με την επωνυμία Binance που έχει σχεδιαστεί για να διατηρεί δεσμό 1:1 με το δολάριο ΗΠΑ), για το οποίο η προμήθεια προφανώς επίσης ισχυρίζεται ότι είναι μια μη καταχωρισμένη ασφάλεια. Και ο Γκένσλερ επισημαίνεται σε πρόσφατη συνέντευξη ότι βασικά κάθε έργο κρυπτογράφησης - «όλα εκτός από το Bitcoin» - θα μπορούσε να έχει έναν στόχο SEC στην πλάτη του.
https://www.youtube.com/watch?v=NelPe_T9Qr8
Η SEC υποστηρίζει ότι απλώς επιβάλλει τις υφιστάμενες απαιτήσεις εγγραφής και γνωστοποίησης σχετικά με τα κρυπτογραφικά διακριτικά και τις υπηρεσίες που θεωρεί τίτλους. Αλλά αυτό είναι παραπλανητικό για δύο λόγους.
Πρώτον, η δυνατότητα εφαρμογής των νόμων περί χρεογράφων στα επίμαχα έργα — η υπηρεσία πονταρίσματος της Kraken και το σταθερό νόμισμα BUSD των Παξών — είναι, τουλάχιστον, αμφισβητήσιμη. Ακόμη περισσότερο αν η ιδέα είναι ότι κάθε διακριτικό κρυπτογράφησης εκτός από το Bitcoin (BTC) πρέπει να θεωρείται ως τίτλος. Και δεύτερον, μια ρυθμιστική αρχή που ενδιαφέρεται να παρέχει στους καταναλωτές τις καλύτερες γνωστοποιήσεις σχετικά με νέα προϊόντα, συμπεριλαμβανομένων των stablecoins, θα παρείχε σαφείς οδηγίες για το πώς να το πράξουν. Η SEC δεν το έχει.
Συγγενεύων: Αναμένετε ότι η SEC θα χρησιμοποιήσει το Kraken playbook ενάντια στα πρωτόκολλα πονταρίσματος
Με την Kraken, η SEC ισχυρίστηκε ότι η υπηρεσία πονταρίσματος περιλάμβανε έναν τύπο τίτλου γνωστό ως επενδυτικό συμβόλαιο. Σε γενικές γραμμές, αυτοί οι τίτλοι καλύπτουν μια επένδυση με προσδοκία κέρδους που βασίζεται στις διοικητικές ή επιχειρηματικές προσπάθειες άλλων. Το αν ήταν η υπηρεσία του Kraken είναι συζητήσιμο. Με τους Paxos, δεν γνωρίζουμε ακόμη ποιος τύπος ασφάλειας πιστεύει η SEC ότι περιγράφει το stablecoin BUSD και γιατί, αλλά γενικά μιλώντας, είναι πιο δύσκολο, αν και όχι απαραίτητα αδύνατος, για να δούμε πώς ένα περιουσιακό στοιχείο που ένας αγοραστής δεν αναμένει να δημιουργήσει κέρδος είναι τίτλος.
Δυστυχώς, τα σχόλια του Gensler θα μπορούσαν επίσης να υπονοήσουν ότι βλέπει ακόμη και εξαιρετικά αποκεντρωμένα διακριτικά, όπως ο Ether (ETH), ως τίτλοι. Αυτό δεν συνάδει με προηγούμενα σχόλια αξιωματούχων της SEC, καθώς και με την ιδέα ότι οι νόμοι για τις κινητές αξίες πρέπει να αντιμετωπίζουν διαχειριστικούς κινδύνους - χαρακτηριστικά κεντρικών φορέων και όχι αποκεντρωμένων πρωτοκόλλων λογισμικού.
Επιπλέον, ακόμα κι αν υποθέσει κανείς ότι ένα συγκεκριμένο διακριτικό ή υπηρεσία ήταν ασφάλεια, εξακολουθεί να υπάρχει θέμα εγγραφής. Και εδώ είναι που η SEC μοιάζει με τον εκτελεστή που βιδώνει την πόρτα.
Ήταν εντελώς ανειλικρινές όταν ο Gensler δήλωσε ότι η διαδικασία για την εγγραφή μιας ασφάλειας κρυπτογράφησης είναι «απλώς μια φόρμα στον ιστότοπό μας». Όπως ο Μάικλ Κορλεόνε θα μπορούσε να μυρίζει, η γραμμή του Γκένσλερ «προσβάλλει τη νοημοσύνη μου και με θυμώνει πολύ». Επειδή, όπως εξήγησε η Επίτροπος SEC, Hester Peirce, στη διαφωνία της κατά της δράσης του Kraken, «στο τρέχον κλίμα, οι προσφορές που σχετίζονται με κρυπτογράφηση δεν περνούν από τον αγωγό εγγραφής της SEC».
Οι νομοθέτες διαδραματίζουν ζωτικό ρόλο στην αποκατάσταση της διοικητικής λογοδοσίας. Σε μια ακρόαση της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας στις 14 Φεβρουαρίου, ο Ρεπουμπλικανός γερουσιαστής Tim Scott είπε στην ακρόαση: «Εάν ο Πρόεδρος Gensler πρόκειται να λάβει μέτρα επιβολής, το Κογκρέσο πρέπει να τον ακούσει πολύ σύντομα». Σε όλο το διάδρομο, η Δημοκρατική γερουσιαστής Kirsten Gillibrand έχει εκφράσει παρόμοια συναισθήματα: «Έχω πολλές ανησυχίες για τον Πρόεδρο Gensler και την προσέγγισή του σε αυτόν τον χώρο».
Η επίβλεψη θα ήταν ευπρόσδεκτη. Το Κογκρέσο θα πρέπει να προχωρήσει ένα βήμα παραπέρα νομοθετώντας, παρέχοντας πρώτα μια πρακτική διαδρομή εγγραφής για τα stablecoins.
Συγγενεύων: Η SEC του Gary Gensler παίζει ένα παιχνίδι, αλλά όχι αυτό που νομίζετε
Φαινομενικά, η SEC θέλει οι εκδότες να αποκαλύπτουν τους κινδύνους stablecoin στους καταναλωτές. Ο κύριος κίνδυνος είναι ότι ένα stablecoin θα «σπάσει τα χρήματα», χάνοντας 1:1 δυνατότητα εξαργύρωσης με το περιουσιακό στοιχείο στο οποίο είναι συνδεδεμένο, όπως το δολάριο ΗΠΑ, επειδή ο εκδότης δεν έχει τα αποθεματικά που ισχυρίζεται. Οι βασικές απαιτήσεις σχετικά με τις εξασφαλίσεις και τις γνωστοποιήσεις που υπόκεινται στην αρχή καταπολέμησης της απάτης θα το αντιμετωπίσουν άμεσα.
Ορισμένοι, ωστόσο, συμπεριλαμβανομένης της Ομάδας Εργασίας του Προέδρου, υποστήριξαν ότι χρειάζονται περισσότερα και μόνο τα ασφαλισμένα ιδρύματα καταθέσεων θα πρέπει να εκδίδουν stablecoins. Αλλά ο περιορισμός της έκδοσης stablecoin στις τράπεζες είναι απλώς ένας άλλος τρόπος για να αποκλείσουμε την πόρτα σε νεοεισερχόμενους στην αγορά. Οι απλοί κανόνες που επιτρέπουν τον ανταγωνισμό, όχι οι προστατευτικοί περιορισμοί, είναι ο δρόμος για τη συνεχή οικονομική ηγεσία.
Η SEC δεν πρέπει να μείνει στη σκιά για να προσπαθήσει να καταπνίξει το έργο και την πρόσβαση των Αμερικανών σε μια νέα κατηγορία τεχνολογίας. Όπως έχει αναγνωρίσει ο πρόεδρος της Επιτροπής Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής, Πάτρικ Μακ Χένρι, το μέλλον των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων «είναι ένα σημαντικό πολιτικό και οικονομικό ζήτημα που πρέπει να αποφασιστεί από το Κογκρέσο».
Αυτή η απόφαση θα πρέπει να περιλαμβάνει την έναρξη απλής νομοθεσίας για το stablecoin και τη δημοκρατική λογοδοσία. Σε τελική ανάλυση, μια ρυθμιστική αρχή δεν είναι σε θέση να απαιτήσει από το Κογκρέσο: «Μη με ρωτάτε για την επιχείρησή μου».
Τζακ Σόλογουεϊ είναι αναλυτής πολιτικής στο Κέντρο Νομισματικών και Χρηματοοικονομικών Εναλλακτικών (CMFA) του Ινστιτούτου Cato, με επίκεντρο την χρηματοοικονομική τεχνολογία, την κρυπτογράφηση και το DeFi. Είναι πτυχιούχος νομικής από τη Νομική Σχολή του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης και πτυχιούχος τεχνών από το Πανεπιστήμιο της Πενσυλβάνια.
Jennifer J. Schulp είναι διευθύντρια Μελετών Χρηματοοικονομικού Κανονισμού στο CMFA του Ινστιτούτου Cato, όπου εστιάζει στη ρύθμιση των κινητών αξιών και των κεφαλαιαγορών. Είναι κάτοχος πτυχίου νομικής από τη Νομική Σχολή του Πανεπιστημίου του Σικάγο και πτυχίου από το Πανεπιστήμιο του Σικάγο.
Αυτό το άρθρο είναι για σκοπούς γενικής πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να εκληφθεί ως νομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν ούτε αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις της Cointelegraph.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/lawmakers-should-check-the-sec-s-wartime-consigliere-with-legislation