Οι δικαστές εξετάζουν εξονυχιστικά το SEC κατά τη διάρκεια προφορικών επιχειρημάτων σε αγωγή σε κλίμακα του γκρι

Η Grayscale και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) παρουσίασαν τα πρώτα τους προφορικά επιχειρήματα στο δικαστήριο σχετικά με την έγκριση/άρνηση ενός προϊόντος Bitcoin ένα spot ETF στις Ηνωμένες Πολιτείες. 

Κατά τη διάρκεια της ακρόασης, οι δικαστές πίεσαν την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την αιτιολόγησή της για την ταυτόχρονη έγκριση πολλαπλών ETF Bitcoin Futures, ενώ αρνήθηκαν ένα ισοδύναμο ETF spot.

Spot VS Futures: Ποιο οδηγεί σε ποιο;

Ενώπιον του Εφετείου των Ηνωμένων Πολιτειών για το DC Circuit, η SEC διατηρηθεί το ίδιο επιχείρημα που χρησιμοποιούσε όταν άρνηση Η εφαρμογή spot ETF της Grayscale καταρχήν: ότι τα ETF του Bitcoin Futures παρέχουν καλύτερη προστασία έναντι της χειραγώγησης της αγοράς από τα spot ETF. 

«Η εντολή της επιτροπής θα πρέπει να γίνει δεκτή επειδή ήταν προϊόν εύλογης λήψης αποφάσεων [και] εύλογα διακριτής προηγούμενης έγκρισης διαφορετικών προϊόντων», ξεκίνησε η δικηγόρος της SEC στα προετοιμασμένα επιχειρήματά της.  

Ο δικηγόρος ισχυρίστηκε ότι οι αγορές spot στις οποίες θα διαπραγματεύεται το Spot Bitcoin της Grayscale είναι «κατακερματισμένες και ανεξέλεγκτες» – σε αντίθεση με την αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, η οποία διαπραγματεύεται αποκλειστικά στο ρυθμιζόμενο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγο (CME). 

Για να διευκολυνθεί η καλύτερη εποπτεία της αγοράς και η προστασία από τη χειραγώγηση της αγοράς, η Grayscale πρότεινε αρχικά ότι θα μπορούσε να συνάψει συμφωνία ανταλλαγής επιτήρησης με την αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης CME Bitcoin. Ωστόσο, η SEC απέρριψε την αίτηση με το αιτιολογικό ότι η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν αντικατοπτρίζει επακριβώς τις δυνατότητες χειραγώγηση της αγοράς spot – που ήταν το επίκεντρο της συζήτησης της Τρίτης.

Ο δικαστής Neomi Rao πολέμησε την επιτροπή σε αυτό το σημείο, δηλώνοντας ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin και οι αγορές spot «μοιάζουν να κινούνται μαζί το 99% του χρόνου». 

«Φαίνεται ότι υπάρχουν αρκετές πληροφορίες εδώ για το πώς συνεργάζονται αυτές οι αγορές και η SEC δεν έχει δώσει καμία εξήγηση ότι οι αναφέροντες κάνουν λάθος», είπε. 

Ο δικηγόρος της SEC υποστήριξε ότι η Grayscale πρέπει να παρουσιάσει στοιχεία ότι οι τιμές spot Bitcoin οδηγούν σε αυτές της αγοράς συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης και ότι η επιτήρηση της αγοράς συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin θα ανιχνεύσει επαρκώς την απάτη και τη χειραγώγηση στην αγορά spot. Κατά την άποψη του οργανισμού, τα στοιχεία που υποστηρίζουν αυτό παραμένουν «ανάμεικτα» και «ασαφή».

Αντλίες GBTC μετά από διαφωνίες

Η αγορά φαίνεται να αντιμετώπισε την ακρόαση αισιόδοξα για το Grayscale, με τις μετοχές του Bitcoin Trust της εταιρείας να διαπραγματεύονται 7.39% την ημέρα στα 12.64 $. 

Σύμφωνα με το Grayscale's , τα Bitcoin που κατέχει ανά μετοχή είναι αξίας 20.33 $, που σημαίνει ότι η έκπτωση της μετοχής παραμένει στο 42.11%. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο επρόκειτο να μετατραπεί σε ένα spot ETF, αυτή η έκπτωση θα εξαλειφόταν εντελώς και οι επενδυτές GBTC θα έβλεπαν τις αγορές τους να εκτινάσσονται στα ύψη. 

Τη Δευτέρα, η Alameda Research μήνυσε Κλίμακα του γκρι επειδή δεν επιτρέπει στους πελάτες να εξαργυρώσουν τις μετοχές τους και να συνειδητοποιήσουν την αξία των υποκείμενων διαθεσίμων τους σε Bitcoin και Ethereum.