Είναι η ώρα να αγοράσουμε ομόλογα του Ελ Σαλβαδόρ, λέει η Morgan Stanley

Η Morgan Stanley αποκάλεσε τα ευρωομόλογα που εκδόθηκαν από το Ελ Σαλβαδόρ στα τρέχοντα επίπεδα τιμών τους ως ευκαιρία αγοράς εν μέρει λόγω της πρόσφατης κατάρρευσης κρυπτονομισμάτων που έπληξε την αξία των διαθεσίμων bitcoin της χώρας. Παρά το σοβαρό χρέος της, η κυβέρνηση θα μπορούσε να συνεχίσει να «μπλέκει» για τουλάχιστον ένα χρόνο χωρίς να αποτύχει να καλύψει τις πληρωμές των ομολόγων της, δήλωσε η επενδυτική τράπεζα.

Τα κακά σενάρια έχουν τιμή

Εν μέσω μιας από τις χειρότερες bear markets στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων, η πρώτη χώρα που έλαβε το Bitcoin ως νόμιμο χρήμα έχει πέσει βαθιά σε οικονομική δυσπραγία. Η οικονομική δυσπραγία του Ελ Σαλβαδόρ φαίνεται στην κατακόρυφη πτώση των τιμών των ομολόγων, που αποδίδεται εν μέρει στην έκθεσή του στο πρωτεύον κρυπτονόμισμα. Για το πλαίσιο – το ομόλογο της χώρας του 2027 έχει υποχωρήσει 32 σεντς έναντι του δολαρίου στα 28 σεντς φέτος, αγγίζοντας το ιστορικό χαμηλό των 26.3 σεντς την περασμένη Παρασκευή, Σημειώνεται Bloomberg.

Το άμεσο άγχος που αντιμετωπίζει ο Πρόεδρος του Ελ Σαλβαδόρ Nayib Bukele είναι να βρει 800 εκατομμύρια δολάρια για πληρωμή ομολόγων που λήγει τον Ιανουάριο του 2023. Με τα ομόλογα αναφοράς που λήγουν το 2032 να αποδίδουν 24%, οι τιμές των ομολόγων έχουν μειωθεί στη γραμμή με άλλες αναξιοπαθούντες οικονομίες όπως η Ουκρανία, η Αργεντινή κ.λπ.

Ο Simon Waever – ο παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής κρατικών πιστώσεων αναδυόμενων αγορών στη Morgan Stanley – έχει μια σχετικά αισιόδοξη άποψη για την οικονομική προοπτική του Ελ Σαλβαδόρ, λέγοντας ότι η χώρα δεν είναι πιθανό να πάει προς την χρεοκοπία εν μέσω αυστηρότερης παγκόσμιας ρευστότητας. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του, το ομόλογο του 2027 θα πρέπει να διατιμηθεί στα 43.7 σεντς στο δολάριο.

«Οι αγορές ξεκάθαρα τιμολογούν σε μια μεγάλη πιθανότητα του σεναρίου αυταρχικής κατά το οποίο το Ελ Σαλβαδόρ αθετήσει, αλλά δεν υπάρχει αναδιάρθρωση».

Το γενικά αρνητικό συναίσθημα που απορρίπτεται για τις προοπτικές της χώρας φέρεται να συνδέεται με την εκρηκτική αλλαγή των πολιτικών του Bukele, που κυμαίνονται από την υιοθέτηση του Bitcoin ως νόμιμο χρήμα έως την ανακοίνωση της κυκλοφορίας των ομολόγων BTC. Παρά την πρόσφατη άνοδο του περιουσιακού στοιχείου, η αξία του έχει πέσει πάνω από 50% από τότε που το Ελ Σαλβαδόρ πραγματοποίησε την πρώτη του αγορά τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους.

Το ΔΝΤ ήταν ιδιαίτερα δυσαρεστημένο με τη στάση του Bukele υπέρ των κρυπτονομισμάτων, προτρέποντας η χώρα να κάνει πίσω στην υιοθέτησή της και υποστηρίζοντας ότι η κίνηση αυτή επέβαλε σημαντικούς κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Επανειλημμένα καθυστερημένα ομόλογα Bitcoin

Όταν η κυβέρνηση του Ελ Σαλβαδόρ ανακοίνωσε το σχέδιο έκδοσης ομολόγων αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που υποστηρίζονται από Bitcoin τον Νοέμβριο του περασμένου έτους, είχε ως στόχο να φέρει κάποια μετρητά για την προβληματική οικονομία της. Τα έσοδα από τα ομόλογα θα κατευθυνθούν για την υποστήριξη της πολυδιαφημισμένης «πόλης του Bitcoin», όπως αναφερθεί by Κρυπτοπατάτα νωρίτερα.

Δεδομένης της τρέχουσας πτωτικής συνθήκης της αγοράς, η κυβέρνηση έχει αναβληθεί η κυκλοφορία πολλές φορές τους τελευταίους μήνες, αφού η υψηλή αστάθεια του Bitcoin θα μπορούσε ενδεχομένως να επιδεινώσει το ζήτημα του χρέους της χώρας.