Πώς εξελίσσεται το επιχειρηματικό κεφάλαιο με το Web3

Πριν από πέντε χρόνια, κατά τη διάρκεια της περιόδου άνθησης στην αγορά κρυπτονομισμάτων, οι επενδυτές κυνήγησαν απίστευτες αποδόσεις σε σκοτεινά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που κυκλοφόρησαν μέσω των λεγόμενων αρχικών προσφορών νομισμάτων (ICO). Τότε, φαινόταν, τα έργα δεν χρειάζονταν σχεδόν τίποτα περισσότερο από μια λεία λευκή βίβλο και έναν αόριστα εύλογο οδικό χάρτη για τη συγκέντρωση επταψήφιων και οκταψήφιων ποσών. Αναπόφευκτα, ωστόσο, το πάρτι τελείωσε καθώς η αγορά είχε χαλάσει και αμέτρητα έργα που κάποτε βρίσκονταν στο επίκεντρο των υπερεγγραφών γύρων απέτυχαν έκτοτε να επιτύχουν τους δηλωμένους στόχους τους.

Και όμως, το κεφάλαιο που συγκεντρώθηκε μέσω αρχικών προσφορών νομισμάτων το 2017 φαίνεται τώρα θετικά μέτριο. Ενώ περίπου 4.9 δισεκατομμύρια δολάρια δημιουργήθηκαν το 2017, οι νεοσύστατες εταιρείες blockchain και κρυπτογράφησης καλωσόρισαν δύο φορές περισσότερο το τελευταίο τρίμηνο του 2021 για ένα ετήσιο σύνολο 33 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μεγάλο μέρος της εισροής οφείλεται στην άνοδο των έργων Web3, του είδους που σχετίζεται με τα μη ανταλλάξιμα tokens (NFT) και τη χρηματοδότηση παιχνιδιών (gamefi), καθώς και στη συμμετοχή κεφαλαίων με βαθιά τσέπη που υποστηρίζουν εταιρείες προ-προϊόντων και προ-εσόδων σε απότομες αποτιμήσεις. Αλλά αυτές οι τρελές αποτιμήσεις αντικατοπτρίζουν την πραγματικότητα ή τη φαντασία;

Επένδυση στην Υποδομή του Μέλλοντος

Σίγουρα υπάρχουν παραλληλισμοί μεταξύ της έκρηξης του ICO και του σημερινού χρυσού Web3. Πρώτον, η όρεξη των επενδυτών ιδιωτικών μετοχών είναι τέτοια που ένα περίτεχνο pitch deck εξακολουθεί να προχωρά πολύ προς την εξασφάλιση κεφαλαίων. Σήμερα, ωστόσο, υπάρχει μεγαλύτερη εστίαση στην εύρεση απτών πρωτοκόλλων που μπορούν να αποσταλούν βραχυπρόθεσμα: ψηφιακοί κόσμοι που βασίζονται σε μετασυμπτώματα, αποκεντρωμένα κοινωνικά δίκτυα, εργαλεία DAO, γέφυρες μεταξύ πρωτοκόλλων και αγορές και συλλογές NFT.

Το 2017, τα έργα θα μπορούσαν να κάνουν πατινάζ σε μια πτέρυγα και μια προσευχή, προσελκύοντας κεφάλαια με την υπόσχεση ενός πρωτοποριακού πρωτοκόλλου που θα ξεκινήσει… ω, κάποια στιγμή στο μέλλον. Αλλά με την άφιξη εξαιρετικά μεγάλων κεφαλαίων της τάξης των 100 εκατομμυρίων δολαρίων έως 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, τέτοιου είδους μελαγχολίες δεν ξεπερνούν πλέον τη συγκέντρωση. Τα θεμελιώδη είναι ξανά στη μόδα, με έμφαση σε βιώσιμες περιπτώσεις χρήσης και ισχυρές κοινότητες. Ταυτόχρονα, τα ίδια τα έργα έχουν γίνει πιο συνετά ως προς τον έλεγχο των επενδυτών τους, καθώς οι ιδρυτές επιδιώκουν να ενώσουν τις δυνάμεις τους με αυτούς που πιστεύουν ότι μπορούν να αποφέρουν τη μεγαλύτερη αξία.

Όπως και να το δούμε, είναι μια καλή στιγμή για να είστε μια startup Web3 σε πρώιμο στάδιο: όχι μόνο αρχίζουν να εισέρχονται θεσμικοί επενδυτές στην αγορά, αλλά και οι κρυπτοεγγενείς VC έχουν ανακοινώσει τεράστια κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου που πρέπει να διατεθούν, δημιουργώντας το σκηνικό για ξέφρενη δραστηριότητα συμφωνίας. Τον Ιανουάριο, ο Andreessen Horowitz ανακοίνωσε τη δημιουργία ενός ταμείου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων για επενδύσεις στο Web3, ένα νούμερο που στη συνέχεια ξεπέρασε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Coinbase, Katie Haun, του οποίου τα 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια κατανέμονται σε δύο πολεμικά σεντούκια εστιασμένα στο Web3.

Η εμφάνιση τέτοιων κεφαλαίων συνεχίζει να αυξάνει τις προσφορές και να διογκώνει τις αποτιμήσεις των νεοφυών επιχειρήσεων που σε πολλές περιπτώσεις δεν έχουν ακόμη δημιουργήσει έσοδα, δεν πειράζει να λανσάρουμε ένα εφαρμόσιμο προϊόν. Εν μέρει αυτό είναι συνέπεια των αφρών συνθηκών της αγοράς – υπάρχουν τώρα πάνω από 900 startups τεχνολογίας αξίας τουλάχιστον ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων – και εν μέρει είναι μια απάντηση στο mainstreaming του metaverse, το οποίο έχει εισαγάγει νέες και συναρπαστικές περιπτώσεις χρήσης κρυπτογράφησης: gaming, live εκδηλώσεις, βελτιωμένες εμπειρίες πελατών σε VR, ευκαιρίες διαφήμισης κ.λπ. Επιπλέον, αυτές οι περιπτώσεις χρήσης αναγνωρίζονται πλέον από μεγάλες μάρκες: τον Δεκέμβριο, η Nike ανακοίνωσε την εξαγορά της RTFKT, δημιουργού «εικονικών αθλητικών παπουτσιών, συλλεκτικών ειδών και εμπειριών». Μια κίνηση που είπε ότι θα «επιτάχυνε τον ψηφιακό μετασχηματισμό της εταιρείας».

Που τώρα?

Τελικά, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και οι άγγελοι επενδυτές θέλουν να εκμεταλλευτούν τη μέρα και να οδηγήσουν το κύμα, πεπεισμένοι ότι εμπλέκονται σε κάτι ιδιαίτερο. Η γοητεία της στοίβας τεχνολογίας Web3, με την υπόσχεσή της να αποκαταστήσει τον έλεγχο και την ιδιοκτησία του Διαδικτύου στον μικρό τύπο, είναι ακαταμάχητη και η εισροή ταλέντων από άλλους τομείς (προγραμματιστές παιχνιδιών, καλλιτέχνες, κατασκευαστές) έχει πείσει τους VC ότι βρίσκονται στην πρώτη γραμμή την εξέλιξή του. Και όμως, υπάρχει η αίσθηση ότι η ταραχή προς τα έργα Web3 φέρνει πολλούς επενδυτές σε πτώση.

Αυτό δεν οφείλεται απλώς στην υφέρπουσα αίσθηση ότι οι νεοφυείς επιχειρήσεις υπερτιμώνται. Η κανονιστική αβεβαιότητα εξακολουθεί να διαπερνά την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και οι ανησυχίες για τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις της εξόρυξης δεν έχουν εξαφανιστεί. Επιπλέον, εάν τα τανκς της αγοράς θα ακολουθήσει σίγουρα μια αναπόφευκτη περίοδος σφιξίματος της ζώνης: και τα έργα μπορεί να χρειαστεί να περιορίσουν τις φιλοδοξίες τους.

Εάν το Web3 μπορεί να εκπληρώσει την υπόσχεσή του παρέχοντας μεγαλύτερο απόρρητο, ισχυρότερη ασφάλεια δεδομένων και πλουσιότερες εμπειρίες χρηστών, υπάρχει πιθανότητα, όπως και με την έκρηξη του ICO του 2017, να εξετάσουμε τελικά τις σημερινές επενδύσεις μικρή μπύρα. Αλλά αυτό είναι ένα μεγάλο αν. Ως έχει, υπάρχει λόγος τόσο για αισιοδοξία όσο και για ανησυχία καθώς σταδιακά τίθενται οι βάσεις για το μέλλον του Διαδικτύου.

Θέσεις Σχόλια

Συγγραφέας: Τζάρεντ Πόλιτες

Ο Jared είναι συνεργάτης της Rarestone Capital, ενός ενεργού ταμείου Web3, και της Raresone Labs, του κλάδου μάρκετινγκ του αμοιβαίου κεφαλαίου. Γράφει συχνά για το Web3, την τεχνολογία και την επιχειρηματικότητα για ιστότοπους όπως το Entrepreneur, το Benzinga, το Hackernoon και άλλα. Ως διπλός επενδυτής/έμπορος, ο Jared βοηθά τις εταιρείες αρχικού σταδίου με τα πάντα, από το μάρκετινγκ και τη στρατηγική μετάβασης στην αγορά, καθώς και την απτή εκτέλεση δημοσίων σχέσεων και τη στρατηγική συμβουλευτική.