Πώς η FTX απέκτησε τη θέση της ως το «πιο ρυθμιζόμενο» ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων

Πριν αποτύχει αυτόν τον μήνα, η FTX διακρίθηκε από έναν αριθμό ανταγωνιστών στην εξαιρετικά ανεξέλεγκτη επιχείρηση κρυπτογράφησης, ισχυριζόμενος ότι είναι το «πιο ρυθμιζόμενο» χρηματιστήριο στον πλανήτη και χαιρετίζοντας τον αυξημένο έλεγχο της κυβέρνησης.

Η στρατηγική και οι τακτικές πίσω από την ατζέντα του ιδρυτή Sam Bankman-ρυθμιστικού Fried αποκαλύπτονται τώρα σε έγγραφα της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των προηγουμένως μη αναφερόμενων όρων μιας συμφωνίας που ανακοινώθηκε νωρίτερα φέτος με την IEX Group, την αμερικανική πλατφόρμα συναλλαγών μετοχών που αναφέρεται στο βιβλίο του Michael Lewis «Flash Boys» σχετικά με γρήγορες, ηλεκτρονικές συναλλαγές.

Έγγραφο με ημερομηνία 7 Ιουνίου αναφέρει ότι στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Bankman-Fried απέκτησε μερίδιο 10% στην IEX με δυνατότητα εξαγοράς ολόκληρης της εταιρείας στα επόμενα 2.5 χρόνια. Ο 30χρονος Διευθύνων Σύμβουλος είχε την ευκαιρία να υποστηρίξει τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων ενώπιον της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ χάρη στη σχέση.

Ένας από τους μεγαλύτερους στόχους της FTX ήταν να δημιουργήσει γρήγορα ένα φιλικό ρυθμιστικό πλαίσιο για τον εαυτό της, αγοράζοντας μερίδια σε επιχειρήσεις που είχαν ήδη άδειες από τις αρχές, παρακάμπτοντας τη συχνά καθυστερημένη διαδικασία έγκρισης. Αυτή η συμφωνία και άλλες που αναφέρονται στα έγγραφα, που περιλαμβάνουν επιχειρηματικές ενημερώσεις, πρακτικά συνεδριάσεων και έγγραφα στρατηγικής, ρίχνουν φως σε αυτόν τον στόχο.

Σύμφωνα με τα αρχεία της FTX από μια συνάντηση στις 19 Σεπτεμβρίου, η εταιρεία ξόδεψε περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε «εξαγορές για ρυθμιστικούς σκοπούς». Για παράδειγμα, εξαγόρασε την LedgerX LLC, ένα χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, πέρυσι, παραχωρώντας της τρεις άδειες της Επιτροπής Συναλλαγών Προθεσμιακών Εμπορευμάτων ταυτόχρονα. Ως αδειοδοτημένο χρηματιστήριο, η FTX είχε πλέον πρόσβαση στις αγορές παραγώγων εμπορευμάτων των ΗΠΑ. Οι τίτλοι που είναι γνωστοί ως παράγωγα παίρνουν την αξία τους από άλλο περιουσιακό στοιχείο.

Τα έγγραφα αποκαλύπτουν ότι η FTX θεώρησε επίσης την κανονιστική της θέση ως μέσο εξασφάλισης νέας χρηματοδότησης από σημαντικούς επενδυτές. Στα έγγραφα που υπερασπίζονταν το αίτημά της για χρηματοδότηση εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων, προέβαλε τις άδειές της ως κρίσιμο πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών. Ισχυρίστηκε ότι οι «ρυθμιστικές τάφροι» που είχε κατασκευάσει θα κρατούσαν μακριά τους ανταγωνιστές και θα της παρείχαν πρόσβαση σε νέες προσοδοφόρες συμμαχίες και αγορές που ήταν απρόσιτες για μη ελεγχόμενους οργανισμούς.

Σε ένα έγγραφο που διανεμήθηκε στους επενδυτές τον Ιούνιο, το χρηματιστήριο υπερηφανευόταν ότι «η FTX έχει την πιο καθαρή μάρκα σε κρυπτογράφηση».

Σε συνομιλία κειμένου με το Vox αυτή την εβδομάδα, ο Bankman-Fried άλλαξε γνώμη σχετικά με ρυθμιστικά ζητήματα. Απάντησε σε μια σειρά μηνυμάτων όταν ρωτήθηκε αν ο παλαιότερος θαυμασμός του για τους κανονισμούς ήταν «απλώς δημοσίων σχέσεων», λέγοντας, «ναι, απλώς δημόσιες σχέσεις… γαμήστε τους ρυθμιστές… κάνουν τα πράγματα χειρότερα… δεν προστατεύουν καθόλου τους πελάτες».

Ένας εκπρόσωπος της IEX αρνήθηκε να διευκρινίσει τις λεπτομέρειες της συμφωνίας με την FTX, εκτός από το να τονίσει ότι η FTX δεν μπορεί να πουλήσει τη «θέση μικρής μειοψηφίας» της στο IEX σε τρίτο μέρος χωρίς την άδειά της. Η εκπρόσωπος δήλωσε: «Αυτή τη στιγμή αξιολογούμε τις νομικές μας εναλλακτικές σε σχέση με την προηγούμενη συναλλαγή.

Αποτυχία κανονισμού

Μετά από μια άκαρπη προσπάθεια του Bankman-Fried να εισπράξει μετρητά έκτακτης ανάγκης, η FTX απέτυχε την περασμένη εβδομάδα. Μέσω των δεκάδων αδειών που απέκτησε μέσω των πολυάριθμων εξαγορών της, είχε υποβληθεί σε κάποιο ρυθμιστικό έλεγχο. Ωστόσο, αυτό δεν θωράκισε τους πελάτες και τους επενδυτές της, οι οποίοι τώρα πρόκειται να χάσουν δισεκατομμύρια δολάρια. Η FTX έπαιζε κρυφά με κεφάλαια πελατών χρησιμοποιώντας 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε καταθέσεις για να υποστηρίξει μια εμπορική εταιρεία που ανήκε στον Bankman-Fried.

Σύμφωνα με τέσσερις δικηγόρους, το γεγονός ότι η Bankman-Fried καταδίωκε τις αρχές ενώ έπαιρνε κρυφά τεράστιους κινδύνους με τα χρήματα των πελατών δείχνει ένα μεγάλο ρυθμιστικό χάσμα στον τομέα του bitcoin. Ο Aitan Goelman, δικηγόρος με τον Zuckerman Spaeder και πρώην εισαγγελέας και διευθυντής επιβολής του CFTC, είπε: «Είναι ένα συνονθύλευμα παγκόσμιων ρυθμιστικών αρχών — και ακόμη και στο εσωτερικό υπάρχουν μεγάλα κενά». Αυτό φταίει μια ρυθμιστική δομή που άργησε να προσαρμοστεί στην εμφάνιση των κρυπτονομισμάτων.

Σύμφωνα με μια πηγή που είναι εξοικειωμένη με τις απόψεις της SEC για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων, η υπηρεσία πιστεύει ότι οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων λειτουργούν παράνομα εκτός της νομοθεσίας περί κινητών αξιών των ΗΠΑ και αντ' αυτού βασίζονται σε άλλες άδειες που προσφέρουν μόνο την απόλυτη προστασία των καταναλωτών. Το άτομο πρόσθεσε: «Αυτές οι παραστάσεις, αν και είναι ονομαστικά αληθείς, δεν καλύπτουν τις δραστηριότητές τους».

Πρώτο βήμα: Άδειες

Το Bankman-Fried είχε υψηλούς στόχους για το FTX, το οποίο από το μηδέν το 2019 είχε αυξηθεί μέχρι φέτος σε περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε έσοδα και αντιπροσώπευε το 10% όλων των συναλλαγών στην παγκόσμια αγορά κρυπτονομισμάτων. Σε ένα έγγραφο με το όνομα «FTX Roadmap 2022», το οποίο δεν έχει ημερομηνία, δήλωσε ότι ήλπιζε να δημιουργήσει μια οικονομική εφαρμογή όπου οι χρήστες θα μπορούσαν να ανταλλάσσουν μετοχές και μάρκες, να στέλνουν χρήματα και να κάνουν τραπεζικές συναλλαγές.

Το έγγραφο «Οδικός Χάρτης» έλεγε ότι «η λήψη όσο το δυνατόν περισσότερων αδειών» είναι το «βήμα 1» για την επίτευξη αυτού του στόχου.

Η δήλωση στο έγγραφο έγραφε: «Εν μέρει αυτό γίνεται για να διασφαλίσουμε ότι είμαστε ρυθμισμένοι και συμμορφούμενοι. εν μέρει αυτό είναι για να μπορέσουμε να αυξήσουμε την προσφορά των προϊόντων μας».

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η FTX προχώρησε σε εξαγορά, σύμφωνα με τα αρχεία. Ο Bankman-Fried επέλεξε να αγοράσει άδειες αντί να υποβάλει αίτηση για καθεμία, κάτι που μπορεί να πάρει χρόνια και να περιλαμβάνει άβολες ερωτήσεις.

Αλλά η μέθοδος έχει και τους περιορισμούς της: Τα έγγραφα αποκαλύπτουν ότι περιστασιακά οι εταιρείες που απέκτησε δεν είχαν τις συγκεκριμένες άδειες που απαιτούσε.

Τα αρχεία αναφέρουν ότι ένας από τους στόχους της FTX ήταν να επιτρέψει στους εγχώριους πελάτες της να έχουν πρόσβαση στις αμερικανικές αγορές παραγώγων. Προέβλεψε ότι η αγορά θα αύξανε τον όγκο των συναλλαγών κατά 50 δισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα, φέρνοντας εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα. Έπρεπε να πείσει την CFTC να τροποποιήσει μία από τις άδειες ανταλλαγής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που αγόρασε πρόσφατα η LedgerX, η FTX, για να γίνει αυτό.

Μήνες δαπανήθηκαν για τη διαδικασία αίτησης και, ως συνήθως, η FTX έπρεπε να παράσχει 250 εκατομμύρια δολάρια για ένα αποθεματικό ασφάλισης αθέτησης. Σύμφωνα με τα πρακτικά μιας συνεδρίασης του συμβουλευτικού συμβουλίου της που πραγματοποιήθηκε τον Μάρτιο, η FTX πίστευε ότι η CFTC μπορεί να της ζητήσει να αυξήσει το ταμείο στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια.

Η FTX υπέβαλε αίτηση πτώχευσης και απέσυρε την αίτησή της επειδή δεν μπόρεσε να λάβει έγκριση.

Τα έγγραφα δείχνουν πρόσθετα οφέλη για την αγορά επιχειρήσεων με αντάλλαγμα άδειες: Μπορεί να παραχωρήσει στον Bankman-Fried την πρόσβαση στις ρυθμιστικές αρχές που αναζητούσε.

Η συμφωνία IEX, η οποία ανακοινώθηκε τον Απρίλιο, είναι ένα καλό παράδειγμα. Ο Brad Katsuyama, Διευθύνων Σύμβουλος της IEX, και η Bankman-Fried δήλωσαν την επιθυμία τους να «δημιουργήσουν ρυθμίσεις που τελικά προστατεύουν τους επενδυτές» σε μια κοινή συνέντευξη στο CNBC. Το πιο σημαντικό πράγμα σε αυτήν την κατάσταση, σύμφωνα με τον Bankman-Fried, είναι «η διαφάνεια και η προστασία από την απάτη».

Τον Μάρτιο, ο Katsuyama, ο Bankman-Fried και ο πρόεδρος της SEC Gary Gensler κλήθηκαν όλοι σε μια συνάντηση.

Σύμφωνα με μια πηγή κοντά στο IEX, οι στόχοι της συνάντησης ήταν να διερευνηθεί η ιδέα του IEX να ανοίξει έναν τόπο διαπραγμάτευσης για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία όπως το bitcoin και να ενημερώσει εκ των προτέρων την SEC σχετικά με τη συμφωνία της με την FTX, η οποία δεν είχε ακόμη δημοσιοποιηθεί. Ο μυστικός ισχυρίστηκε ότι η ευθύνη της FTX ήταν να προσφέρει την υποδομή για συναλλαγές κρυπτονομισμάτων.

Η αρχική τους πρόταση απορρίφθηκε ευθαρσώς από τους αξιωματούχους της SEC επειδή θα περιλάμβανε τη δημιουργία ενός λιγότερο αυστηρά ρυθμιζόμενου τόπου διαπραγμάτευσης μη χρηματιστηριακών συναλλαγών, στον οποίο ο οργανισμός αντιτίθεται για τα κρυπτονομίσματα, σύμφωνα με το άτομο που γνωρίζει τη σκέψη της SEC.

Σε μεταγενέστερες αλληλεπιδράσεις με την SEC, το ποσό του Bankman-role Fried's δεν ήταν σαφές. Σύμφωνα με την πηγή που γνώριζε το σκεπτικό της SEC, ο Bankman-Fried έγραφε μόνο όταν οι αξιωματούχοι της SEC αποφάσισαν να συναντηθούν με τον Katsuyama τον Μάρτιο. Ο Κατσουγιάμα βρισκόταν στη «θέση του οδηγού» κατά τη διάρκεια της συνάντησης, σύμφωνα με το μυθιστόρημα, και παρέμεινε σχετικά βουβός.

Ανεξάρτητα από τη δέσμευσή του, η FTX καυχιόταν στους επενδυτές της για τις συζητήσεις της. Σε μια συνεδρίαση του συμβουλευτικού συμβουλίου της τον Σεπτέμβριο, η FTX δήλωσε ότι οι συζητήσεις με την SEC ήταν «πολύ καρποφόρες».

Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνάντησης, ανέφερε ότι «πιθανότατα θα έχουμε pole position εκεί».

Η SEC θα αμφισβητούσε ότι η FTX ήταν στην «πολική θέση», σύμφωνα με το άτομο που γνωρίζει τη σκέψη του. Ό,τι προσπάθησε η SEC να ελέγξει τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων θα ήταν δημόσια γνώση, ισχυρίστηκε ο γνώστης.

Σύμφωνα με το πρόσωπο κοντά στην IEX, δεν υπήρξαν ποτέ επιχειρησιακές συμφωνίες μεταξύ του χρηματιστηρίου και της FTX.

Μια λίστα με τις αλληλεπιδράσεις της FTX με διάφορες ρυθμιστικές αρχές είναι διαθέσιμη σε έγγραφο από τον Μάιο. Το έγγραφο, το οποίο δεν έχει δημοσιοποιηθεί προηγουμένως, δείχνει πώς η FTX ήταν συνήθως σε θέση να αντιμετωπίσει τα προβλήματα που προέκυψαν.

Για παράδειγμα, οι αρχές της Νότιας Αφρικής έστειλαν μια προειδοποίηση στους καταναλωτές τον Φεβρουάριο δηλώνοντας ότι το FTX και άλλα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων δεν επιτρέπεται να λειτουργούν εκεί τις επιχειρήσεις τους. Ως αποτέλεσμα, η FTX και ένα τοπικό ανταλλακτήριο συνήψαν επιχειρηματική συμφωνία προκειμένου να συνεχιστούν οι υπηρεσίες. Σύμφωνα με τις τρέχουσες δραστηριότητές της στη Νότια Αφρική, η FTX είναι επί του παρόντος απολύτως νόμιμη.

Επιπλέον, το έγγραφο του Μαΐου αποκαλύπτει ότι η FTX είχε μια σύγκρουση με την SEC. Η SEC εξέτασε πώς οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων επεξεργάζονταν τις καταθέσεις καταναλωτών νωρίτερα φέτος. Ορισμένες επιχειρήσεις πρόσφεραν τόκους καταθέσεων, για τους οποίους η SEC ισχυρίστηκε ότι ενδέχεται να τους μετατρέψουν σε τίτλους και να απαιτήσουν εγγραφή σύμφωνα με τους κανονισμούς της. Η FTX ανέφερε ότι η έρευνα εξέταζε εάν τα περιουσιακά στοιχεία «δανείζονταν ή χρησιμοποιούνταν με άλλο τρόπο για λειτουργικούς λόγους» στη λίστα των ρυθμιστικών αλληλεπιδράσεών της.

Στη συνέχεια, αποκαλύφθηκε τον περασμένο μήνα ότι η FTX το είχε κάνει πραγματικά αυτό, μεταφέροντας δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά πελατών στην εμπορική εταιρεία του Bankman-Fried, Alameda Research.

Η ομάδα εξετάσεων της SEC, η οποία εξετάζει τις δραστηριότητες της αγοράς που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο τους επενδυτές, ανησυχούσε για ένα διαφορετικό ζήτημα, σύμφωνα με Το έγγραφο του Μαΐου της FTX, και αυτό ήταν ένα πρόγραμμα επιβράβευσης που πρόσφερε η εταιρεία στους καταναλωτές που πλήρωναν τόκους σε καταθέσεις κρυπτονομισμάτων.

Η επιστολή ισχυρίζεται ότι η FTX ενημέρωσε τη ρυθμιστική αρχή ότι τα προϊόντα της δεν είχαν τα ίδια προβλήματα με εκείνα άλλων παρόχων των οποίων τα προϊόντα είχε εξετάσει η υπηρεσία.

Η FTX δήλωσε ότι «επιβεβαίωσε ότι αυτά βασίζονται αποκλειστικά σε ανταμοιβές και δεν περιλαμβάνουν δανεισμό (ή άλλη χρήση) του κατατεθειμένου κρυπτογράφου». Σε απάντηση, η SEC δήλωσε ότι είχε ολοκληρώσει την «άτυπη έρευνά της» και δεν ήθελε περισσότερες πληροφορίες «αυτή τη στιγμή».

Σχετικά με την έρευνα, η SEC αρνήθηκε να σχολιάσει. «Η απάντηση της FTX εκεί ήταν ακριβής. Το πρόγραμμα επιβράβευσης της FTX US δεν συνεπαγόταν εκμίσθωση περιουσιακών στοιχείων», απάντησε ο Bankman-Fried.

Σχετικά:

Dash 2 Trade – Προπώληση υψηλών δυνατοτήτων

• Active Presale Live Now – dash2trade.com
• Native Token of Crypto Signals Ecosystem
• Επαληθεύτηκε και ελεγμένο KYC