Πώς η διακεκομμένη νομισματική πολιτική τροφοδοτεί την αστάθεια

Οι οικονομικές και κοινωνικές δομές του κόσμου δεν είναι πολύ σταθερές αυτή τη στιγμή — ή πολύ ασφαλείς. Οι αλυσίδες εφοδιασμού δεν λειτουργούν και η παγκόσμια έλλειψη ενέργειας αυξάνεται - προκαλώντας κύκλους συσσώρευσης και αναταραχής.

Αυτή η οικονομική και πολιτική αστάθεια, ωστόσο, δεν προέκυψε στο κενό. Έχει τις ρίζες του στο νομισματικό σύστημα που στηρίζει τη μεταβιομηχανική εποχή. Εν ολίγοις, είναι χαλασμένο — και για πολλούς λόγους. Αλλά βασικά, η αστάθεια αυξάνεται σε όλο τον κόσμο επειδή η αξία του χρήματος είναι ολοένα και πιο ασταθής. Καθώς οι άνθρωποι υποφέρουν από τραπεζικές καταστροφές και υπερπληθωρισμό, στρέφονται εναντίον των αρχών που απέτυχαν να προστατεύσουν τον πλούτο τους. Αυτός είναι ο λόγος που οι άνθρωποι στο Λίβανο είναι ληστεύουν τις δικές τους τράπεζες και η κινεζική κυβέρνηση έχει διπλασιάσει τις προσπάθειες για να Διαμαρτυρίες των Squash Bank με περιορισμούς Covid.  

Αν θέλουμε να φτιάξουμε τον κόσμο διορθώνοντας τα χρήματά μας, πρέπει να τον κάνουμε σταθερό. Αυτό το βασικό πρόβλημα είναι γιατί οι κυβερνήσεις, τα ιδρύματα και οι καινοτόμοι στο DeFi αναζητούν ολοένα και περισσότερο τα stablecoins ως λύση. Και αυτός είναι ο λόγος που η Reserve συνεργάζεται με την Blockworks για την παραγωγή αυτής της σειράς για τη σταθεροποίηση του κόσμου. Το πιστεύουν Το σταθερό χρήμα είναι χρήμα που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία. 

Στο πρώτο μέρος αυτής της σειράς τεσσάρων μερών, θα εξηγήσουμε γιατί τα χρήματα έχασαν την υποστήριξή τους και γιατί χρειαζόμαστε μια σταθερή εναλλακτική λύση. 

Σταθεροποιήστε τα χρήματα Σταθεροποιήστε τον κόσμο

1 Μέρος: Τι έχει σπάσει
Γιατί το ασταθές χρήμα δεν είναι ασφαλές για τον κόσμο και πώς να κατανοήσουμε τη νομισματική πολιτική
2 Μέρος: Τι κάνουν οι άνθρωποι σήμερα γι' αυτό;
Μια βαθιά βουτιά στους τύπους εναλλακτικών λύσεων νομισματικής πολιτικής που προσφέρουν τα stablecoins
3 Μέρος: Ποιος είναι ο σωστός δρόμος προς τα εμπρός;
Ένας οδηγός για τις διάφορες τακτικές αντιστάθμισης πληθωρισμού και πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε stablecoins
4 Μέρος: Πώς θα είναι το μέλλον;
Μια ματιά στο πώς το tokenization θα αλλάξει το οικοσύστημα του stablecoin
Σχετικά με τον χορηγό μας: Απόθεμα
Ένα βίντεο που εξηγεί το Reserve Protocol

Γιατί τα χρήματα έχασαν την υποστήριξη τους

Νομισματικό Σύστημα Bretton Woods

Το σύστημα νομισματικής διαχείρισης του Bretton Woods ήταν η τελευταία φορά που οποιαδήποτε χώρα εξέδωσε ένα νόμισμα που υποστηρίζονταν από ένα περιουσιακό στοιχείο. Ονομάστηκε χρυσός κανόνας. Και από το 1941 έως το 1971, άλλες χώρες μπορούσαν να εξαργυρώσουν 35 δολάρια για μια ουγγιά χρυσού. 

Ο λόγος που τελείωσε ήταν απλός. Ο πόλεμος του Βιετνάμ οδήγησε τις ΗΠΑ να ξοδέψουν περισσότερα από όσα είχαν. Και όπως οι καταθέτες κατά την εποχή της δωρεάν τραπεζικής, τα έθνη έχασαν την πίστη τους στην ικανότητα της κυβέρνησης των ΗΠΑ να τιμά τις αναλήψεις. Όμως, καθώς τα αιτήματα για εξαργύρωση των αμερικανικών χαρτονομισμάτων για χρυσό άρχισαν να αυξάνονται, η Federal Reserve τερμάτισε την πολιτική για να τιμήσει αυτές τις εξαγορές. Κατ' αρχήν, η απόφαση δεν διαφέρει πολύ από ένα κεντρικό ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης που παγώνει τις αναλήψεις όταν βρίσκεται στο χείλος της αφερεγγυότητας. Χρειαζόταν χρόνος για να βρεθεί μια λύση.

Αυτή η απόφαση σε συνδυασμό με μια δεκαετία μη βιώσιμων δημοσιονομικών ελλειμμάτων για τον πόλεμο συνέβαλε σε μια οικονομική ύφεση και ιστορικά επίπεδα πληθωρισμού — κορυφώθηκαν το 1976 στο 12%. Και ενώ κλήθηκε πίσω μέχρι το τέλος της δεκαετίας, η ζημιά στο δολάριο ΗΠΑ έγινε. Εχει έχασε το 86% της αγοραστικής της δύναμης δεδομένου ότι 1971.

Η αγοραστική δύναμη του ενός δολαρίου με την πάροδο του χρόνου

Πηγή Officialdata.org

Άνοδος του πετρελαιοδολαρίου

In Ιούνιος 1974, λίγο μετά την αφαίρεση του δολαρίου από τον κανόνα του χρυσού, οι ΗΠΑ έκαναν συμφωνία με τη Σαουδική Αραβία για την τιμή του πετρελαίου σε δολάρια ΗΠΑ. Αυτή η συμφωνία δημιούργησε ένα de facto πετρελαϊκό δεσμό για το δολάριο ΗΠΑ. Σε αντάλλαγμα, οι ΗΠΑ συμφώνησαν σε μια στρατιωτική συμμαχία που υπόσχεται όπλα και στρατιωτική βοήθεια στους Σαουδάραβες. 

Αυτή η εμπορική συμφωνία αύξησε την παγκόσμια ζήτηση για δολάρια, γεγονός που έθεσε σε κίνηση μια σειρά δικτυακών επιπτώσεων που την ενίσχυσαν ως το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. 

Πώς οι ΗΠΑ εξάγουν τον πληθωρισμό σε άλλες χώρες

Επειδή οι ΗΠΑ μπόρεσαν να διατηρήσουν το καθεστώς τους ως το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, η πληθωριστική νομισματική πολιτική τους επηρέασε τις οικονομίες σε όλο τον κόσμο.

Με ΑΕΠ 20+ τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι ΗΠΑ εκτιμάται ότι έχουν τη μεγαλύτερη οικονομία. Πολλές χώρες όπως η Κίνα και η Τουρκία έχουν οικοδομήσει την οικονομική τους ανάπτυξη στην αυξανόμενη ζήτηση των ΗΠΑ για εξαγωγές. Η παγκόσμια ζήτηση για δολάρια ΗΠΑ ως αποθεματικό νόμισμα σε συνδυασμό με τη ζήτηση των καταναλωτών των ΗΠΑ για χαμηλότερες τιμές πιέζει αυτές τις εξαγωγικές οικονομίες να υποτιμούν το νόμισμά τους να ανταγωνιστεί για εισαγωγές από τις ΗΠΑ. Έτσι, εάν ο πληθωρισμός των ΗΠΑ αυξηθεί όπως είχε σημειωθεί το περασμένο έτος, γίνεται πιο δύσκολο για αυτές τις χώρες να διατηρήσουν το κόστος των αγαθών τους σε χαμηλά επίπεδα. Για να παραμείνουν ανταγωνιστικοί, καταλήγουν να θεσπίζουν νέες νομισματικές πολιτικές που αυξάνουν τον πληθωρισμό με υψηλότερο ρυθμό από τις ΗΠΑ. 

Για παράδειγμα, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Τουρκία σκαρφάλωσε σε νέο υψηλό 24 ετών στο 85.51% τον Οκτώβριο του 2022. Αυτό ήταν σε μεγάλο βαθμό το αποτέλεσμα των αυξήσεων των επιτοκίων και της μακράς ιστορίας της νομισματικής πολιτικής με στόχο τη διατήρηση των τιμών των εξαγωγών σε χαμηλά επίπεδα. Χώρες σε όλο τον κόσμο έχουν αισθανθεί παρόμοιες πιέσεις, καθώς οι φόβοι για αφερεγγυότητα έχουν πυροδοτήσει βίαιες τράπεζες σε Λίβανο, Κίνα, Βενεζουέλα και Αργεντινή.  

Κάθε άνοδος του πληθωρισμού έχει μια μόνιμη επίδραση στην αγοραστική δύναμη ενός νομίσματος. Όπως και με τον πληθωρισμό των ΗΠΑ στη δεκαετία του 1970, είναι δύσκολο να αντιστραφεί η πορεία. Χωρίς καμία υπόσχεση επιστροφής σε μια νομισματική πολιτική νομίσματος που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία, το σύστημα fiat θα συνεχίσει να διαβρώνει την αγοραστική δύναμη και την ασφάλεια του χρήματος σε όλο τον κόσμο.

Πώς μια κεντρική τράπεζα άλλαξε χρήματα 

Το βασικό πρόβλημα αυτής της ιστορίας δεν είναι απλώς ότι το δολάριο έχασε την υποστήριξή του, είναι ο μηχανισμός που το επιτρέπει. Η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης και της ασφάλειας σε όλο τον κόσμο συνδέεται άμεσα με την αχαλίνωτη ικανότητα μιας συγκεντρωτικής μειοψηφίας να εφαρμόζει νομισματική πολιτική. Είναι τελικά η διακυβέρνηση και η επιβολή αυτής της πολιτικής που καθορίζει τη μοίρα και την ασφάλειά της. 

Όπως και με τις ΗΠΑ, η δύναμη της επιβολής τους έγκειται στις εμπορικές συμμαχίες τους που υποστηρίζονται από τον στρατό. Απελευθερώνει τις ΗΠΑ από τους ελέγχους και τις ισορροπίες που αντιμετωπίζουν άλλες χώρες και ιδρύματα, καθώς δεν υπάρχει διεθνής ρυθμιστική αρχή που να μπορεί να καταδιώξει τους πολιτικούς της Fed για κατάχρηση κεφαλαίων. Και ως αποτέλεσμα, κάθε απόφαση που παίρνουν επηρεάζει τις οικονομίες σε όλο τον κόσμο. 

Τι είναι η νομισματική πολιτική και τι την καθιστά ασφαλή; 

Στο πιο βασικό επίπεδο, μια νομισματική πολιτική είναι ένα σύνολο κανόνων ή αποφάσεων που καθορίζουν τον τρόπο δημιουργίας, καταστροφής, υποστήριξης και διαχείρισης ενός νομίσματος. Για παράδειγμα, η Fed δημιουργεί και καταστρέφει χρήματα μέσω αυτής ισολογισμό. Και διαχειρίζεται τη ροή του χρήματος ορίζοντας επιτόκια. 

Εναλλακτικά συστήματα, όπως το Bitcoin, ενσωματώνουν την πολιτική του στον κώδικα. Μπορεί να αλλάξει μόνο εάν η πλειονότητα των κόμβων δικτύου συμφωνήσει να το διαχωρίσει. Ο κωδικός καθορίζει πόσα νομίσματα θα υπάρχουν ποτέ και θέτει τις προϋποθέσεις που απαιτούνται για την έκδοση και τη μεταφορά κερμάτων. 

Η ασφάλεια της νομισματικής πολιτικής μετράται σε δύο επίπεδα. Σε πρώτο επίπεδο, μετριέται από το βαθμό στον οποίο προστατεύει το νόμισμά του από την απώλεια αξίας και προσβασιμότητας. Οι άνθρωποι πρέπει να μπορούν να χρησιμοποιούν τα χρήματά τους χωρίς φόβο μήπως μια τράπεζα αρνηθεί την πρόσβαση ή ότι κάποιος χάκερ κλέψει χρήματα. Και αυτοί οι ίδιοι άνθρωποι πρέπει να εμπιστεύονται ότι η αξία θα παραμείνει σταθερή με την πάροδο του χρόνου.

Στο δεύτερο επίπεδο, μετριέται από το πώς διέπεται η πολιτική. Εάν η πολιτική διέπεται από μια ενιαία οντότητα, όπως η Federal Reserve, έναντι μιας αποκεντρωμένης συναίνεσης, τότε υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος να χάσει την υποστήριξή της σε ένα εμπόρευμα όπως ο χρυσός ή άλλο νόμισμα. 

Εναλλακτικά, εάν ο μηχανισμός διακυβέρνησης είναι πολύ άκαμπτος, ενδέχεται να μην είναι σε θέση να καλύψει τις ανάγκες μιας παγκόσμιας οικονομίας. Οι επικριτές του προτύπου bitcoin υποστηρίζουν ότι μόλις μειωθούν σταδιακά οι ανταμοιβές μπλοκ, τα τέλη εξόρυξης δεν θα είναι αρκετά για να δώσουν κίνητρο σε ένα διαφορετικό σύνολο επικυρωτών που είναι πρόθυμοι να εξασφαλίσουν το δίκτυο των 21 εκατομμυρίων bitcoin. Υποστηρίζουν ότι το πρωτόκολλο θα πρέπει τελικά να αλλάξει εάν θέλει να αποκτήσει ευρεία υιοθέτηση.  

Η λύση του stablecoin

Κάθε ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο που ταξινομείται ως κρυπτονόμισμα αντιπροσωπεύει μια εναλλακτική νομισματική πολιτική. Αλλά πολύ λίγοι έχουν τολμήσει να παρέχουν μεγαλύτερη σταθερότητα τιμών από το δολάριο ΗΠΑ. Τα Stablecoins είναι η μόνη κατηγορία κρυπτονομισμάτων που προσπαθούν να προσφέρουν μια σταθερή εναλλακτική λύση στο σύστημα fiat — με ορισμένα μάλιστα να προσφέρουν μεγαλύτερη προστασία αγοραστικής δύναμης. 

Για παράδειγμα, τον Μάρτιο του 2021, το Reserve Protocol κυκλοφόρησε το πρώτο του stablecoin, το Reserve Dollar (RSV) και την εφαρμογή Reserve για να βοηθήσει τους ανθρώπους στη Λατινική Αμερική να προστατεύσουν τα προς το ζην από τον υπερπληθωρισμό. Όταν το τοπικό εθνικό νόμισμα φουσκώνει 6% την εβδομάδα, ο πληθωρισμός 2% έως 8% ετησίως σε ένα σταθερό νόμισμα δολαρίου προσφέρει έναν ευκολότερο και ασφαλέστερο τρόπο διατήρησης της αγοραστικής δύναμης.

Επί του παρόντος, 670,000 εγγεγραμμένοι χρήστες έχουν πρόσβαση σε περισσότερους από 25,000 εμπόρους, πραγματοποιώντας συναλλαγές άνω των 300 εκατομμυρίων δολαρίων μηνιαίως με το stablecoin RSV — σε αντίθεση με τον περισσότερο όγκο σε κρυπτογράφηση, που είναι εικασίες, όλα αυτά είναι πραγματικό εμπόριο. Οι κύριες χρήσεις είναι μισθοδοσία, πληρωμές p2p, εμβάσματα και αγορές από εμπόρους. Η εφαρμογή Reserve είναι διαθέσιμη στην Αργεντινή, τη Βενεζουέλα, τον Παναμά, το Περού και την Κολομβία και θα κυκλοφορήσει σύντομα στο Μεξικό. 

Η κοινότητα πίσω από το Αποθεματικό Πρωτόκολλο πιστεύει ότι η ανάγκη για ένα νόμισμα ανθεκτικό στον πληθωρισμό και τη λογοκρισία υπερβαίνει τις χώρες που αντιμετωπίζουν υπερπληθωρισμό. Η ανθρωπότητα ξοδεύει συλλογικά πάρα πολύ χρόνο, και συχνά αποτυγχάνει, για να διατηρήσει τη δύναμη των δαπανών της μακροπρόθεσμα. Ο κόσμος χρειάζεται εναλλακτικές λύσεις στα fiat και τα κεντρικά συστήματα χρημάτων, γι' αυτό και η Reserve ενημέρωσε το πρωτόκολλό της, ώστε ο καθένας να μπορεί να λανσάρει ένα αποκεντρωμένο stablecoin με υποστήριξη περιουσιακών στοιχείων. Αλλά για να αξιολογήσουμε πραγματικά τις δυνατότητες επιτυχίας οποιουδήποτε από αυτά τα νέα ή υπάρχοντα stablecoin, πρέπει να εξετάσουμε τους διαφορετικούς τύπους υπαρχόντων stablecoin.

Επάνω επόμενο 

Διαβάστε το Ο οδηγός επενδυτών για τα Stablecoins για να μάθετε πώς να μετράτε την ασφάλεια της νομισματικής πολιτικής ενός εκδότη stablecoin.