Το Χονγκ Κονγκ πιστεύει ότι η αστάθεια του stablecoin μπορεί να επεκταθεί στην παραδοσιακή χρηματοδότηση

Η πτώση των γίγαντων κρυπτογράφησης φέτος αναζωπύρωσε ερωτήματα σχετικά με τη σταθερότητα των κρυπτονομισμάτων και τον αντίκτυπό τους στα οικοσυστήματα της fiat. Η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ (HKMA) αξιολόγησε την κατάσταση και διαπίστωσε ότι οι αστάθειες των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένων των σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, μπορούν ενδεχομένως να επεκταθούν στο παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η αξιολόγηση HKMA για stablecoins που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία τόνισε οι κίνδυνοι αναντιστοιχίας ρευστότητας, επηρεάζοντας αρνητικά τη σταθερότητά τους κατά τη διάρκεια γεγονότων «πώλησης πυρκαγιάς». Ένα γεγονός πώλησης πυρκαγιάς σχετίζεται με μια στιγμιαία διακύμανση της τιμής, όταν οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν stablecoins φθηνότερα από την τιμή αγοράς τους — ένα φαινόμενο που παρατηρήθηκε κατά τη συντριβή Terra.

Σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα του Χονγκ Κονγκ, η διασύνδεση περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης έχει κάνει το οικοσύστημα κρυπτογράφησης πιο ευάλωτο σε συστηματικά σοκ. Επιπλέον, η αύξηση της έκθεσης σε κρυπτονομίσματα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορεί να υπόκειται σε αρνητικές επιπτώσεις από τις απότομες εξελίξεις στις τιμές των κρυπτονομισμάτων:

«Το αυξανόμενο μέγεθος των stablecoin που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, μαζί με τους εγγενείς κινδύνους τους, θα μπορούσαν να καταστήσουν τα stablecoin που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία έναν πιθανό μεγεθυντικό παράγοντα της διάχυσης της μεταβλητότητας από τα κρυπτογραφικά σε παραδοσιακά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία».

Το διάγραμμα ροής που μοιράζεται η HKMA υποδηλώνει ότι οι διακυμάνσεις στην τιμή των στοιχείων ενεργητικού σταθερές κασσίτερες θα μπορούσε να οδηγήσει σε προσαρμογή του αποθεματικού από stablecoins. Αυτό οφείλεται κυρίως στην υπόθεση ότι η ζήτηση και η προσφορά των stablecoin μπορεί να προκαλέσει αστάθεια στην τιμή τους.

Η μελέτη υπενθύμισε επίσης τη συντριβή του Terra USD (UST), ενός αλγοριθμικού σταθερού νομίσματος που εκδόθηκε από την Terraform Labs, το οποίο είχε προκαλέσει μαζική εξαργύρωση του Tether (USDT). Υπό αυτό το πρίσμα, η HKMA συνέστησε την τυποποίηση των τακτικών γνωστοποιήσεων που μπορούν να βοηθήσουν τις ρυθμιστικές αρχές να επιθεωρήσουν τις συνθήκες ρευστότητας και τους κινδύνους.

Η δεύτερη σύσταση προς τις ρυθμιστικές αρχές είναι να ενισχύσουν τη διαχείριση ρευστότητας των stablecoins με βάση περιουσιακά στοιχεία μέσω περιορισμών στη σύνθεση των αποθεματικών στοιχείων ενεργητικού.

Συγγενεύων: Θα μπορούσε το Χονγκ Κονγκ να γίνει πραγματικά ο πληρεξούσιος της Κίνας στην κρυπτογράφηση;

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς του Χονγκ Κονγκ συμβούλεψε τις εταιρείες διαχείρισης που επιθυμούν να προσφέρουν προσφορές διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) να «έχουν καλό ιστορικό συμμόρφωσης με τους κανονισμούς», μεταξύ άλλων απαιτήσεων.

Η HKEX χαιρετίζει τη σημερινή ανακοίνωση της SFC που επιτρέπει την εισαγωγή ETFs με εικονικά στοιχεία ενεργητικού ως υποκείμενό τους. Αυτό θα υποστηρίξει τη συνεχή ανάπτυξη του # Χονγκ Κονγκ ως πρωθυπουργός της Ασίας #ETFs αγορά, ενισχύοντας περαιτέρω τον ρόλο του Χονγκ Κονγκ ως διεθνούς χρηματοοικονομικού κέντρου. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX

— HKEX 香港交易所 (@HKEXGroup) Οκτώβριος 31, 2022

Η εγκύκλιος SFC ήρθε ως μέρος μιας ενημέρωσης πολιτικής από την κυβέρνηση του Χονγκ Κονγκ, η οποία ανακοίνωσε την ετοιμότητά της να συμμετάσχει σε παγκόσμιες ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων σε ρυθμιστικά ζητήματα.