Σήμερα η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, η Federal Reserve, θα ανακοινώσει την απόφασή της για μια υποθετική αύξηση των επιτοκίων.
Η Federal Reserve καταπολεμά τον πληθωρισμό
Συνήθως αυτές οι αυξήσεις είναι 25 μονάδες βάσης κάθε φορά, αλλά αυτή τη φορά υποτίθεται ότι είναι 50 μονάδες βάσης.
Εάν ναι, θα ήταν στην πραγματικότητα η μεγαλύτερη τέτοια προσαρμογή στο 20 χρόνια.
Πράγματι, υπάρχουν εκείνοι που εικάζουν ότι θα μπορούσε να φτάσει ακόμη και τις 75 μονάδες βάσης, αν και Αυτή η τελευταία υπόθεση δεν συμμερίζεται πολλοί.
Το βασικό σημείο είναι ο υψηλός πληθωρισμός, ο οποίος ανήλθε στο 8.5% τον Απρίλιο στις ΗΠΑ, ο υψηλότερος ετήσιος αριθμός των τελευταίων 40 ετών.
Τέτοιες μη φυσιολογικές καταστάσεις απαιτούν μη φυσιολογικές ενέργειες, τόσοι πολλοί το πιστεύουν αυτό της Fed είναι απίθανο να αυξήσει απλώς τα επιτόκια κατά 25 μονάδες σήμερα, ως συνήθως, αλλά θα αναγκαστεί να διπλασιαστεί.
Θεωρητικά, υπό το πρίσμα όλων αυτών, θα μπορούσε επίσης να είναι δυνατή μια αύξηση 75 μονάδων, αλλά οι αγορές το θεωρούν πολύ απίθανο.
Σίγουρα οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν ήδη τιμολογηθεί σε μια πιθανή Αύξηση 50 μονάδων, ειδικά καθώς υπάρχουν εικασίες ότι θα μπορούσε να υπάρξει άλλη αύξηση του ίδιου μεγέθους τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο, εάν η αύξηση ήταν διαφορετική, τότε οι επενδυτές πιθανώς θα αντιδρούσαν γρήγορα για να προσπαθήσουν να το κάνουν ανακατανέμουν τα κεφάλαιά τους πιο αποτελεσματικά, και αυτό πιθανότατα θα προκαλούσε κάποιους κραδασμούς.
Όμως ο κίνδυνος ανόδου άνω των 50 μονάδων δεν είναι ο μόνος λόγος που θα μπορούσε να προκαλέσει πανικό ή ευφορία στις αγορές. Πολλά θα εξαρτηθούν επίσης από το τι λέει η Fed, ιδιαίτερα από οποιαδήποτε αλλαγές στη νομισματική πολιτική βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα.
Η νομισματική πολιτική της Fed
Πράγματι, οι αγορές φαίνεται να αναμένουν την ανακοίνωση του σχεδίου μείωσης του ισολογισμού της Fed με ρυθμό 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.
Υπό την προϋπόθεση ότι δεν υπάρχουν σημαντικές ειδήσεις για τα επιτόκια, όπως είναι πιθανό, οι αποφάσεις για το σχέδιο μείωσης του ισολογισμού θα είναι οι πραγματικοί κινητήρες της αγοράς.
Αξίζει να θυμηθούμε ότι η μείωση του ισολογισμού της Fed σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα θα πουλήσει ορισμένα από τα χρηματοοικονομικά της περιουσιακά στοιχεία στις αγορές προκειμένου να αποσύρει δολάρια από τις αγορές. Αυτό σημαίνει απόσυρση από τις αγορές των δολαρίων που πιθανώς έχουν τονώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ τα τελευταία δύο χρόνια σε νέα υψηλά όλων των εποχών εν μέσω πανδημίας.
Τον Φεβρουάριο του 2020, ο ισολογισμός της Fed ήταν λίγο πάνω από 4.1 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τον Φεβρουάριο του 2022 ήταν σχεδόν 9 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Και πάλι, η μείωση του ισολογισμού έχει ήδη τιμολογηθεί από τις αγορές, αλλά όχι απαραίτητα ο ρυθμός της. Αν αυτός ο ρυθμός ήταν πιο γρήγορος από τον αναμενόμενο, οι αγορές θα μπορούσαν να αντιδράσουν άσχημα.
Πολλοί εικάζουν ότι αυτή τη στιγμή της Fed δίνει προτεραιότητα στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, στο βαθμό που είναι διατεθειμένη να αμφισβητήσει την οικονομική ανάκαμψη προκειμένου να αποφευχθούν περαιτέρω αυξήσεις πέρα από το σημερινό 8.5%.
Εξάλλου, ακόμη και μετά τη σημερινή ανακοίνωση, αυτή η διαδικασία θα συνεχιστεί και ενδέχεται να αλλάξει τους επόμενους μήνες. Ως εκ τούτου, μπορούμε να περιμένουμε α πτητικό 2022 εάν η Fed αναγκαστεί να λάβει αποφάσεις που δεν αρέσουν στις αγορές.
Πηγή: https://en.cryptonomist.ch/2022/05/04/great-anticipation-federal-reserves-decisions/