Ο Gary Gensler εκφωνεί προειδοποιητική ομιλία σχετικά με τη ρύθμιση

Σε ομιλία του στο Ινστιτούτο Επενδυτικών Εταιρειών, ο Πρόεδρος της SEC Gary Gensler τόνισε την ανάγκη για ισχυρότερους χρηματοοικονομικούς κανονισμούς για την πρόληψη των κινδύνων και την προστασία των επενδυτών. Αναφέρθηκε σε ιστορικά γεγονότα και τόνισε τη σημασία των καλά ρυθμιζόμενων οχημάτων συλλογικών επενδύσεων. Η Gensler αντιμετώπισε επίσης τους κινδύνους ρευστότητας σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς και πρότεινε μέτρα για τη βελτίωση της διαχείρισης κινδύνων. Ποια είναι η απόλυτη ατζέντα του;

Στην ομιλία του την Πέμπτη, ο αξιωματούχος της SEC υιοθέτησε αυστηρό τόνο σχετικά με την ανάγκη για ισχυρότερους κανονισμούς στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Ο Gensler τόνισε τους κινδύνους και τις τρομερές συνέπειες που θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν οι επενδυτές και οι αποταμιευτές εάν δεν υπάρχουν οι κατάλληλες διασφαλίσεις.

Το Όραμα Gensler

Ο πρόεδρος της SEC κατέστησε σαφές ότι μιλούσε με προσωπική ιδιότητα και όχι εξ ονόματος της SEC.

Ο Γκένσλερ χρησιμοποίησε έναν πολύ γνωστό μύθο και τον συνέκρινε με τραπεζικά τρεξίματα. Τι πρέπει να κάνετε για να επιβιώσετε αν μια αρκούδα επιτεθεί στο πάρτι σας στο δάσος; «Δεν χρειάζεται να ξεπεράσεις την αρκούδα. απλά πρέπει να ξεπεράσεις έναν από τους συναδέλφους σου κατασκηνωτές». 

Και συνέχισε:

«Λίγο φρικιαστικό, αλλά αυτό εξηγεί γιατί οι επενδυτές μπορεί να προσπαθήσουν να εξαργυρώσουν τις επενδύσεις τους προτού τις πιάσει η παροιμιώδης αρκούδα - της αραίωσης και της έλλειψης ρευστότητας. Βοηθά επίσης να εξηγηθεί γιατί οι αποταμιευτές μπορεί να προσπαθήσουν να εξαργυρώσουν τις καταθέσεις πριν τους πιάσει αυτή η παροιμιώδης αρκούδα στην τράπεζα».

Επαινώντας τον δημοσιονομικό κανονισμό

Ο επικεφαλής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς τόνισε ότι το ζήτημα των οικονομικών τρεξίματος, όπου «οι μη συσχετισμένοι παράγοντες συσχετίζονται ξαφνικά», υπήρξε ένα επίμονο πρόβλημα σε όλη τη σύγχρονη ιστορία, οδηγώντας στην πτώση πολλών χρηματοπιστωτικών εταιρειών. Για να αντιμετωπιστεί αυτό, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν θεσπίσει νόμους για να αποτρέψουν τέτοιες κρίσεις και να βοηθήσουν στον περιορισμό τους, είπε, αναφέροντας παραδείγματα όπως ο Πανικός του 1907, το κραχ του χρηματιστηρίου του 1929 και η Μεγάλη Ύφεση.

Ο Gensler μοιράστηκε τη δική του εμπειρία στη Goldman Sachs. Θυμήθηκε πώς οι άνθρωποι μοιράζονταν γνώσεις για την σχεδόν κατάρρευση της επενδυτικής τράπεζας δεκαετίες πριν. Μίλησε θετικά για την υιοθέτηση του Νόμου περί Εταιρειών Επενδύσεων του 1940. Ο νόμος αυτός είχε στόχο να προστατεύσει τους επενδυτές από πρακτικές που αντίκεινται στα συμφέροντά τους.

Τόνισε τη σημασία των καλά ρυθμιζόμενων μέσων συλλογικών επενδύσεων, όπως τα εγγεγραμμένα επενδυτικά κεφάλαια, για την παροχή διαφοροποίησης και χαμηλότερου κόστους για τους καθημερινούς επενδυτές.

Ο Gensler χαρακτήρισε τα καλά ρυθμιζόμενα οχήματα συλλογικών επενδύσεων μία από τις «μεγάλες χρηματοοικονομικές καινοτομίες των τελευταίων 90 ετών».

Κίνδυνοι ρευστότητας σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς

Παρά τα οφέλη που προσφέρουν αυτά τα ταμεία, ο Gensler προειδοποίησε για επίμονους κινδύνους, ιδιαίτερα σε περιόδους άγχους. Τόνισε την αναντιστοιχία ρευστότητας στα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς και τα ανοιχτά ομολογιακά κεφάλαια, τα οποία μπορεί να αποτελέσουν απειλή για τους επενδυτές.

Η οικονομική κρίση του 2008 και η έναρξη της πανδημίας COVID-19 λειτούργησαν ως υπενθύμιση των τρωτών σημείων σε αυτά τα ταμεία, είπε. Οδηγούν σε εκκλήσεις για κρατική παρέμβαση για τη σταθεροποίηση των αγορών.

Για να αντιμετωπίσει αυτές τις ανησυχίες, ο Gensler περιέγραψε προτάσεις για την ενίσχυση της διαχείρισης του κινδύνου ρευστότητας σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς και ανοιχτά αμοιβαία κεφάλαια. Η SEC στοχεύει να αποτρέψει όρια στις εξαγορές σε περιόδους πίεσης, να εισαγάγει προμήθειες swing τιμολόγησης και ρευστότητας και να ενημερώσει τους κανόνες ρευστότητας για να εξασφαλίσει ακριβείς εκτιμήσεις της επενδυτικής ρευστότητας.

Ο Gensler εξέφρασε επίσης ανησυχίες σχετικά με άλλα μέσα συλλογικών επενδύσεων που εποπτεύονται από τις ρυθμιστικές αρχές των τραπεζών. Συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων επενδυτικών κεφαλαίων και των κεφαλαίων συλλογικών επενδύσεων.

Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια λειτουργούν χωρίς επίβλεψη της SEC, χωρίς κανονισμούς για τις μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις, τα όρια μόχλευσης και τις απαιτήσεις αναφοράς. Η πρόεδρος τόνισε την ανάγκη για συνεπή ρύθμιση για την αποφυγή κανονιστικών κενών και πιθανών αρμπιτράζ από τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Το Crypto θέλει σαφήνεια από τον Gensler

Η υπεράσπιση του Gensler για σαφή και αυστηρή ρύθμιση είναι δύσκολο να εξισωθεί με την πρόσφατη προσέγγισή του στη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Δεν είναι ακόμα απολύτως σαφές ποια νομίσματα και μάρκες αποτελούν ασφάλεια και ποια όχι. Η Coinbase βρίσκεται επί του παρόντος σε μια νομική μάχη για να αναγκάσει την SEC να παρέχει σαφήνεια σε ολόκληρο τον τομέα. 

Η SEC της Gensler βρίσκεται επίσης σε μια νομική διαμάχη υψηλού πονταρίσματος με την Ripple για το εάν το διακριτικό XRP της είναι ασφάλεια. Ο Ripple υποστηρίζει ότι δεν είναι. Μια νίκη της SEC θα έκανε ουσιαστικά μεγάλες περιοχές των αγορών κρυπτογράφησης μια ασφάλεια μέσα σε μια νύχτα. Ένα αποτέλεσμα που σχεδόν κανείς στον κλάδο δεν θέλει.