Η εκπληκτική κατάρρευση του FTX: τι πραγματικά συνέβη

Το σενάριο αυτού που συνέβη σε αυτήν την περίπτωση φαίνεται κάπως κλασικό: ένας αντίπαλος, η Binance, είδε την ευκαιρία να προσπαθήσει να εξαλείψει έναν άλλο, τον FTX, και το πήρε. Ένας σίγουρα κέρδισε και ένας ξεκάθαρα έχασε σε αυτήν την οικονομική μάχη μεταξύ των δύο ιδρυτών των ανταλλακτηρίων κρυπτονομισμάτων.

Στην πραγματικότητα όμως είναι η ιστορία πολύ πιο περίπλοκη. Αποδεικνύεται ότι ο κύριος λόγος για τον οποίο το Binance μπόρεσε να το κάνει αυτό ήταν τα μεγάλα λάθη που έκανε η FTX και τα στοιχήματα τύπου ponzi που έκανε με τα χρήματα των επενδυτών.

Η Binance ιδρύθηκε το 2017 και έκτοτε εξελίχθηκε για να γίνει το μεγαλύτερο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων στον κόσμο από τον Changpeng Zhao, έναν Καναδό πολίτη κινεζικής καταγωγής. Το 2017, η Bankman-Fried ίδρυσε την ποσοτική εμπορική εταιρεία Alameda Research, η οποία ειδικευόταν στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Το 2019 ίδρυσε το χρηματιστήριο FTX. Ο Bankman-Fried σταμάτησε να επιβλέπει τις καθημερινές λειτουργίες της Alameda, αν και οι δύο οργανισμοί παρέμειναν στενά συνδεδεμένοι.

Η αφήγηση μέχρι πολύ πρόσφατα ήταν ότι τα FTX και Alameda ήταν σε λογική κατάσταση. Η αξία της FTX ήταν 32 δισεκατομμύρια δολάρια, η επιχείρησή της στην FTX στις ΗΠΑ, η οποία είναι μικρότερη και συμμορφώνεται με τους νόμους και τους κανονισμούς των ΗΠΑ, αποτιμήθηκε στα 8 δισεκατομμύρια δολάρια και η Alameda είχε κερδίσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε κέρδη σε ένα μόνο έτος. Από τότε, όλα έχουν καταρρεύσει γρήγορα.

Το ψηφιακό νόμισμα FTT της FTX χρησιμοποιήθηκε για την αποθήκευση ενός σημαντικού μέρους των περιουσιακών στοιχείων της Alameda ύψους 14.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με μια διαρροή δημοσιεύτηκε από τον Ian Allison στο CoinDesk στις 2 Νοεμβρίου. Οι κάτοχοι διακριτικών FTT λαμβάνουν έκπτωση στις χρεώσεις συναλλαγών FTX εκτός από άλλα οφέλη. Τα token, ωστόσο, ήταν κάπως πλασματικά και η αξία τους δημιουργήθηκε από την πεποίθηση ότι υπήρχε αξία, παρόμοια με πολλά άλλα crypto token. Ο Nic Carter, συνεργάτης της εταιρείας χρηματοδότησης startup Castle Island Ventures, είπε ότι «Δημιουργούσαν αυτό το κουπόνι από τον αέρα, του έδωσαν κάποια αξία και στη συνέχεια η Alameda το χρησιμοποίησε ως εγγύηση».

Ο Tracy Alloway του Bloomberg έδωσε το παράδειγμα ενός Beanie Baby, το οποίο μπορείτε να αγοράσετε για 5 $ και στη συνέχεια να το πουλήσετε για 20 $ αφού δημιουργήσετε έναν οδηγό τιμών που υποδεικνύει την αγοραία του αξία. Σε αυτήν την περίπτωση, η FTX παρήγαγε το ίδιο το Beanie Baby δίνοντας το διακριτικό FTT και στη συνέχεια αγοράζοντας ένα μέρος των κουπονιών για οποιαδήποτε τιμή επιθυμούσε. Κατόπιν, μπόρεσε να ισχυριστεί ότι το κουπόνι άξιζε αυτό το ποσό και να συναλλάσσεται μαζί του, επειδή το χρησιμοποιούσε ως εξασφάλιση δανείου.

Ερωτήματα σχετικά με τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της Alameda και τις ανησυχίες ότι η πτώση της αξίας του διακριτικού θα μπορούσε να οδηγήσει σε σοβαρά ζητήματα για την εμπορική εταιρεία και την FTX τέθηκαν ως απάντηση στην παραβίαση του CoinDesk και στην είδηση ​​ότι είχε τόσο μεγάλο χρηματικό ποσό σε FTT.

Τζάο δήλωσε στο Twitter Λίγες ημέρες αργότερα, στις 6 Νοεμβρίου, η Binance θα πουλήσει τα περιουσιακά της στοιχεία FTT, τα οποία απέκτησε μετά την πώληση της θέσης της στην FTX πέρυσι. (Η Binance επένδυσε στο FTX, με τον Zhao να αγόρασε μερίδιο 20% στο χρηματιστήριο λίγο μετά το άνοιγμα του.) Είπε ότι εκείνη την εποχή, η Binance έλαβε 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μάρκες, μερικά από τα οποία ήταν το διακριτικό FTX, αλλά ότι ήταν τώρα ντάμπινγκ του FTT λόγω «πρόσφατων ανακαλύψεων που ήρθαν στο φως».

Ως μέρος της εξόδου της Binance από το μετοχικό κεφάλαιο FTX πέρυσι, η Binance έλαβε περίπου 2.1 δισεκατομμύρια δολάρια ισοδύναμο σε μετρητά (BUSD και FTT). Λόγω των πρόσφατων αποκαλύψεων που ήρθαν στο φως, αποφασίσαμε να ρευστοποιήσουμε τυχόν υπολειπόμενο FTT στα βιβλία μας. 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) Νοέμβριος 6, 2022

Από εκεί και πέρα, όλα έκαναν κύκλους. Η Caroline Ellison, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Alameda, είπε ότι η Alameda ήταν μια χαρά και προσφέρθηκε να αγοράσει FTT από την Binance για 22 $ ανά κουπόνι ή εκεί που βρισκόταν εκείνη τη στιγμή. Τα περιουσιακά στοιχεία της FTX, σύμφωνα με τον Bankman-Fried, ήταν καλά. Οι επενδυτές δεν είχαν πίστη σε αυτά.

Λόγω των μανιωδών πωλήσεων από κατόχους και πελάτες που ήθελαν να αποσύρουν εντελώς τα χρήματά τους από το FTX, η αξία του FTT έπεσε κάτω από τα $5. Το χρηματιστήριο αντιμετώπισε πρόβλημα ρευστότητας, το οποίο οδήγησε σε εξάντληση κεφαλαίων. Μέχρι την Τρίτη, 8 Νοεμβρίου, ήταν προφανές ότι όλα αυτά ήταν απλώς κάποιου είδους μιμίδιο «αυτό είναι καλό», αλλά το κτίριο και όλοι μέσα είχαν ήδη καταστραφεί από φωτιά. Η FTX και η Binance συμφώνησαν σε μια «στρατηγική συμφωνία», σύμφωνα με τον Bankman-Fried (υποστηρίζει ότι η FTX US είναι ακόμα μια χαρά). Ο Zhao δήλωσε ότι με τη δέουσα επιμέλεια, η Binance είχε υπογράψει μια μη δεσμευτική επιστολή προθέσεων για την αγορά FTX. Η μη δεσμευτική ρήτρα αποδείχθηκε κρίσιμη επειδή σύντομα υπήρξαν φήμες ότι η Binance θα μπορούσε να αποσυρθεί, κάτι που έγινε στη συνέχεια.

Αλλαγή του νου

Σε μια σειρά από tweets, το Binance ανακοίνωσε ότι δεν θα συνεχίσει την πιθανή εξαγορά της FTX.com. «Ως συνέπεια της εταιρικής δέουσας επιμέλειας, καθώς και των νεότερων ισχυρισμών ειδήσεων σχετικά με κακή διαχείριση μετρητών πελατών και ύποπτων ερευνών αμερικανικών πρακτορείων», είπε η εταιρεία. «Στην αρχή, ελπίζαμε να μπορέσουμε να βοηθήσουμε τους πελάτες της FTX στην παροχή ρευστότητας, ωστόσο τα προβλήματα είναι πέρα ​​από τον έλεγχο ή την ικανότητά μας να βοηθήσουμε».

Σε μια επιστολή προς τους επενδυτές την Τρίτη, συμπεριλαμβανομένων των SoftBank, Tiger Global και του Ontario Teachers' Pension Plan, ο Bankman-Fried ζήτησε συγγνώμη που ήταν δύσκολο να επιτευχθεί κατά τη διάρκεια του δράματος και δήλωσε ότι οι «λεπτομέρειες» της συμφωνίας Binance ήταν ακόμη υπό επεξεργασία. . Σημείωσε επίσης ότι η συμφωνία Binance δεν ήταν δεσμευτική και τελικά σύντομα θα καταστεί παρωχημένη. Η προστασία των πελατών και του κλάδου ήταν πάντα η πρώτη μας εστίαση, δήλωσε. Μια ερώτηση από το Vox για σχολιασμό δεν έλαβε απάντηση από τον Bankman-Fried.

Προτού ο Bankman-Fried κάνει έκκληση για βοήθεια στις 9 Νοεμβρίου, ο Zhao ανέβασε στο Twitter ένα σημείωμα που είχε γράψει στην ομάδα του Binance, δηλώνοντας ότι «δεν είχε σχεδιάσει αυτό ή κάτι παρόμοιο με αυτό» και ότι είχε «πολύ λίγη κατανόηση του εσωτερικού κατάσταση των πραγμάτων στο FTX». (Σίγουρα, είχε μια υποψία διαφορετικά από το tweet του νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα.) Στις 8 Νοεμβρίου, η Semafor ισχυρίστηκε ότι η FTX είχε προσπαθήσει να εξασφαλίσει μια διάσωση από επενδυτές της Wall Street και της Silicon Valley προτού στραφεί στην Binance. Αρκετοί από τους επενδυτές της FTX προφανώς ισχυρίζονται ότι αιφνιδιάστηκαν από τη συμφωνία.

«Η Binance παρατήρησε κάτι στο FTX, ήξερε ότι υπήρχε μια αδυναμία, δεν ξέρουμε ακόμα τι ήταν, και ήξεραν ότι μπορούσαν να τα βγάλουν, κάτι που έκαναν. Ήταν ένας πραγματικά λαμπρός στρατηγικός ελιγμός», σύμφωνα με τον Κάρτερ. Είναι αναμφισβήτητα ένα δύσκολο χάπι για να το πουλήσει ο Sam στον μεγαλύτερο αντίπαλό του, οπότε προφανώς κάτι πήγε τρομερά στραβά.

Ο Zhao και ο Bankman-Fried είχαν διαφωνία για αρκετό καιρό. Στο πρώτο δεν άρεσε η πολιτική προβολής του δεύτερου στις ΗΠΑ, αλλά αυτή ήταν η πρώτη φορά που ξέσπασε με τέτοιο δημόσιο τρόπο. Αν και η μελλοντική συμφωνία πρότεινε μια εκτόνωση, προς το παρόν φαίνεται ότι οι εχθροπραξίες συνεχίζονται. Ο Bankman-Fried έγραψε στο Twitter την Πέμπτη, «Κάποια στιγμή μπορεί να έχω περισσότερα να πω για έναν συγκεκριμένο φιλαράκο, ας το πω έτσι». σε μια προφανή αναφορά στον Zhao. «Ωστόσο, υπάρχουν γυάλινα σπίτια. Το μόνο που θα πω προς το παρόν είναι, «Καλά. κέρδισες.' "

Υπάρχουν πολλά περισσότερα για να ανακαλύψετε γιατί το FTX και το Alameda ήταν τόσο ευάλωτα κατά τις ημέρες, εβδομάδες και μήνες που ακολούθησαν. Ο Bankman-Fried ενημέρωσε τους επενδυτές σε μια κλήση με επενδυτές την Τετάρτη ότι χρειαζόταν 8 δισεκατομμύρια δολάρια για να καλύψει όλες τις απαιτήσεις που είχαν οι πελάτες για να αποσύρουν τα χρήματά τους. Αυτές οι πληροφορίες δημοσιεύθηκαν αρχικά από την Wall Street Journal. Η Sequoia Capital μείωσε την επένδυσή της σε FTX σε μηδέν δολάρια, υποδεικνύοντας ότι πιστεύει ότι είναι άχρηστη.

Υπήρξαν πολλές εικασίες για το τι συνέβη από τότε που τα πράγματα άρχισαν να διαλύονται στις αρχές Νοεμβρίου. Οι παρατηρητές είχαν ανησυχίες ότι η FTX δεν ήταν πλήρως φερέγγυα, δεν υποστήριζε κατάλληλα τις καταθέσεις πελατών ή ότι συναλλάσσονταν με καταθέσεις πελατών, τις οποίες είχαν αναφέρει σε επαφή μαζί μου. Σύμφωνα με το Reuters, η Bankman-Fried μετέφερε τουλάχιστον 4 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρήματα, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων λογαριασμών πελατών, στην Alameda για να υποστηρίξει την εταιρεία όταν υπέστη ζημίες. Σύμφωνα με πληροφορίες, δεν ενημέρωσε άλλα στελέχη της FTX για αυτό επειδή ανησυχούσε ότι θα μπορούσε να διαρρεύσει.

Το μακρύ και το σύντομο είναι ότι όταν δίνετε τα χρήματά σας σε ένα χρηματιστήριο κρυπτογράφησης, υποτίθεται ότι μπορείτε να τα ανακτήσετε πίσω όταν το θέλετε. Αναλόγως, «Ένα κεφάλαιο πελάτη πρέπει να διαχωριστεί, είτε πρόκειται για μετρητά είτε για κρυπτογράφηση. σύμφωνα με τον Douglas Borthwick, chief business officer στο INX, μια πλατφόρμα συναλλαγών κρυπτονομισμάτων.

Επιπλέον, εάν το χρηματιστήριο δανείζει ή διαπραγματεύεται μετρητά στους πελάτες αντί να τα κρατά (όπως σημειώνει ο Matt Levine του Bloomberg, οι τράπεζες, για παράδειγμα, δανείζουν καταθέσεις πελατών), διατρέχει τον κίνδυνο να μην έχει τα κεφάλαια για επιστροφή στους πελάτες, ειδικά εάν αυτοί ζητήστε τα χρήματα ταυτόχρονα. Ο Bankman-Fried υποστήριξε σε ένα tweet την Πέμπτη ότι η FTX είχε «συνολική αγοραία αξία περιουσιακών στοιχείων/ασφαλειών μεγαλύτερη από τις καταθέσεις πελατών», αλλά δεν είναι το ίδιο με τη ρευστότητα. δηλώνει ότι η FTX έχει ακόμα αυτά τα χρήματα των πελατών, απλά δεν μπορούν να τα βγάλουν από τα πράγματα στα οποία βρίσκεται.

Ζημιά σε ολόκληρο τον τομέα κρυπτογράφησης

Αναφερόμενος σε άλλα έργα στον χώρο γύρω από τομείς όπως η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση και τα δημόσια έργα, ο Scott Moore, ο συνιδρυτής του Gitcoin, ενός έργου για την κατασκευή και τη χρηματοδότηση υποδομής ανοιχτού κώδικα Web3, είπε: "Με πολύ πραγματικό τρόπο, η SBF το έκανε αυτό στον εαυτό του και οι επιπτώσεις της θα γίνουν αισθητές σε όλο το οικοσύστημα ακόμη και από εκείνους που προσπαθούν να κάνουν τη διαφορά».

Παρά το γεγονός ότι παραδέχτηκε ότι είναι ακόμα "εμπλουτίζοντας κάθε πτυχή» για όσα συνέβησαν, ο Bankman-Fried έδωσε κάποιες εξηγήσεις την Πέμπτη. Δήλωσε επίσης ότι το πιστεύει «Γαμήθηκα δύο φορές», συμπεριλαμβανομένου "κακή εσωτερική κατηγοριοποίηση των τραπεζικών λογαριασμών." Πολλοί άνθρωποι αμφισβήτησαν επίσης την πηγή της αρχικής διαρροής στο CoinDesk.

Όποια και αν ήταν η κατάσταση, είναι προφανές ότι η FTX δεν ήταν τόσο ανοιχτή για το τι έκανε με τα περιουσιακά στοιχεία και τις καταθέσεις όσο θα έπρεπε, σύμφωνα με τον Alex Svanevik, Διευθύνοντα Σύμβουλο της πλατφόρμας ανάλυσης blockchain Nansen. «Κάποια στιγμή, λόγω της κατάστασης με την [πτώση] της τιμής FTT και της πληροφορίας ότι η Alameda είχε αυτές τις θέσεις που είχαν εξασφαλίσει με το διακριτικό FTT και όλα αυτά τα πράγματα, μεταφράστηκε σε μια τράπεζα που λειτουργεί με FTX». Ο Svanevik είπε, χρησιμοποιώντας τον όρο αργκό όταν ένας αρκετά μεγάλος αριθμός πελατών αποσύρει τα κεφάλαιά του από ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα λόγω ανησυχιών φερεγγυότητας. «Η μεγάλη ειρωνεία είναι ότι φυσικά ο SBF ήταν ο τύπος στην Ουάσιγκτον που προσπαθούσε να αλληλεπιδράσει με ρυθμιστικές αρχές και φαίνεται ότι δεν είχε το δικό του σπίτι σε τάξη», λέει ο συγγραφέας.

Αυτό που συνέβη δεν είναι και τόσο διαφορετικό από αυτό που συνέβη όταν ο δανειστής κρυπτονομισμάτων Celsius υπέβαλε αίτηση πτώχευσης νωρίτερα φέτος, καθώς και όταν ο μεσίτης κρυπτονομισμάτων Voyager ή άλλος δανειστής κρυπτονομισμάτων, το BlockFi, έσβησε.

Ο Svanevik ισχυρίστηκε ότι παρόλο που οι πελάτες εμπιστεύονται αυτούς τους πολλούς οργανισμούς για τη διαχείριση των χρημάτων τους, στην πραγματικότητα ενεργούν με απερίσκεπτο τρόπο με τις καταθέσεις τους. Το κρυπτονόμισμα είναι προβληματικό λόγω του πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξουν οι τιμές, καθιστώντας το πιο επικίνδυνο από τα πιο συμβατικά περιουσιακά στοιχεία.

Το γεγονός ότι η Bankman-Fried προσφέρθηκε να παρέμβει για να προσπαθήσει να σώσει ορισμένες από τις εταιρείες κρυπτογράφησης που κατέρρευσαν νωρίτερα φέτος, απλώς περιπλέκει περαιτέρω τα πράγματα. Τώρα που χρειάζεται βοήθεια, δεν είναι σαφές τι θα γίνει με τις συμφωνίες που έκανε για να βοηθήσει άλλους, όταν τα πράγματα στο FTX φέρεται να πήγαιναν καλά. Ο Κάρτερ είπε ότι ήταν όντως κατανοητό να μην ολοκληρωθεί καμία από τις συμφωνίες. Ανησυχίες για έναν τύπο κρυπτομεταδοτικότητας, όπου μια αποτυχία οδηγεί σε άλλη οδηγεί σε άλλη, έχουν εκφραστεί ως απάντηση στην αποτυχία της FTX.

Σύμφωνα με την καθηγήτρια οικονομικών του Πανεπιστημίου Georgetown, Reena Aggarwal, «Η FTX έβγαινε ως διασώστης του τομέα και προσπαθούσε να βοηθήσει άλλους» τους τελευταίους μήνες. Θα μπορούσε να υπάρχει ένας δεύτερος λευκός ιππότης για να βοηθήσει το FTX; Κανείς δεν ξέρει. Σύμφωνα με τον Bankman-Fried, εξακολουθεί να αναζητά τρόπους για να παρέχει στους πελάτες του ρευστότητα.

Όλοι οι επαγγελματίες νομικοί και συμμόρφωσης της FTX παραιτήθηκαν, σύμφωνα με έκθεση της Semafor την Τετάρτη. Κατά ειρωνικό τρόπο, ο Bankman-Fried ήταν ένας από τους πρώτους επενδυτές της εταιρείας. Ο ιστότοπος για την Alameda Research έκτοτε έγινε ιδιωτικός και την Πέμπτη, ο Bankman-Fried δήλωσε ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο σταματά τη διαπραγμάτευση. Το Bloomberg αναφέρει ότι αξιωματούχοι των ΗΠΑ ερευνούν τον χειρισμό των περιουσιακών στοιχείων πελατών από την FTX και τις συνδέσεις μεταξύ της FTX, της FTX US και της Alameda.

«Το FTX θα μπορούσε να ήταν πολύ καθαρό για όλα όσα γνωρίζουμε, αλλά όταν ο μεγαλύτερος παίκτης στο διάστημα γυρίζει και λέει: «Δεν μου αρέσει αυτή η εταιρεία και πετάω ό,τι έχω σε αυτήν», τότε ολόκληρη η αγορά αρχίζει να Ανησυχεί και λέει, "Δεν πειράζει αν όλα είναι τέλεια εκεί, βγάζω τα χρήματά μου"" Η Borthwick, του οποίου το χρηματιστήριο συμμορφώνεται πλήρως με τους κανονισμούς των αμερικανικών τίτλων, δήλωσε. «Η Fed θα είχε παρέμβει αν ήταν μια ρυθμιζόμενη τράπεζα, αλλά δεν είναι».

Δεν έχει ιδιαίτερη σημασία αν αυτό ήταν ένα σενάριο του Bear Stearns, ένα σενάριο του Bernie Madoff ή κάτι εντελώς άλλο για πελάτες που κρατούν χρήματα στο χρηματιστήριο, εάν δεν πάρουν αυτά τα χρήματα πίσω, κάτι που είναι αβέβαιο ότι θα το κάνουν. Για να μην αναφέρουμε το γεγονός ότι οι επενδυτές που υποστήριξαν το FTX είναι σχεδόν βέβαιο ότι δεν θα δουν απόδοση της επένδυσής τους και πιθανότατα θα χάσουν το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο των χρημάτων τους.

Εάν δεν μπορείτε να βγάλετε τα χρήματά σας, δεν έχει σημασία ποιο ήταν το πρόγραμμα back-end, σύμφωνα με τον Svanevik. Χρησιμοποίησαν αδύναμες πρακτικές διαχείρισης κινδύνου και έθεταν σε κίνδυνο τις αποταμιεύσεις των πελατών, κάτι που είναι λάθος.

Σχετικά:

Dash 2 Trade – Προπώληση υψηλών δυνατοτήτων

• Active Presale Live Now – dash2trade.com
• Native Token of Crypto Signals Ecosystem
• Επαληθεύτηκε και ελεγμένο KYC