Η Fed βλέπει τα Stablecoins ως χρηματοπιστωτική αστάθεια, προτρέπει τις ρυθμιστικές αρχές να παρέμβουν

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δημοσίευσε την τελευταία «Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής» την Παρασκευή, κατηγοριοποιώντας τη βιομηχανία stablecoin – ιδιαίτερα τα αλγοριθμικά stablecoins – ως κίνδυνο οικονομικής αστάθειας. Εν τω μεταξύ, εξέφρασε ανησυχία σχετικά με τη συγκέντρωση σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από fiat στο USDT της Tether και στο BUSD της Binance.

Η πιο πρόσφατη λήψη της Fed για τα Stablecoins

Δεδομένων των ταχέως αναπτυσσόμενων αγορών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, η Fed τονίζεται τις «δομικές αδυναμίες» στον τομέα, όπως ενσωματώνονται από την «κατάρρευση της αξίας ορισμένων stablecoin» στην Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής που υποβλήθηκε στο Κογκρέσο.

Αν και χωρίς να κατονομάσει άμεσα το αλγοριθμικό stablecoin - UST - που παρέσυρε την ευρύτερη αγορά σε βουτιά τον Μάιο, η Fed υπαινίχθηκε το έργο ως δείκτης κυμαινόμενης ευθραυστότητας στον κλάδο. Ωστόσο, τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat – με πολύ υψηλότερο βαθμό συγκέντρωσης και κεφαλαιοποίησης – ανησυχούν περισσότερο την Κεντρική Τράπεζα.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι το USDT, το USDC και το BUSD αντιπροσωπεύουν τη συντριπτική πλειονότητα του κεφαλαίου αγοράς stablecoin, η Fed περιέγραψε την έλλειψη διαφάνειας σχετικά με τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που τα υποστηρίζουν καθώς και τον θεμελιώδη κίνδυνο που μπορεί να επιδεινώσει την ευπάθεια του περιουσιακού στοιχείου. να συνδεθεί 1:1 σε USD.

"Τα stablecoins που δεν υποστηρίζονται από ασφαλή και επαρκώς ρευστά περιουσιακά στοιχεία και δεν υπόκεινται σε κατάλληλα ρυθμιστικά πρότυπα δημιουργούν κινδύνους για τους επενδυτές και ενδεχομένως για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, συμπεριλαμβανομένης της ευαισθησίας σε πιθανώς αποσταθεροποιητικές διαδρομές."

Η Ομάδα Εργασίας του Προέδρου - μια κοινή προσπάθεια που περιλαμβάνει την Federal Reserve, την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων - είχε προηγουμένως μια παρόμοια ανησυχία, υποστηρίζοντας τον περιορισμό της έκδοσης stablecoin στα ασφαλισμένα ιδρύματα καταθέσεων. Επιβάλλοντας ένα σαφές κριτήριο για το ποια ιδρύματα είναι επιλέξιμα να εκδίδουν stablecoins, ο οργανισμός πίστευε ότι μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να μετριάσει τον κίνδυνο αυτού του τύπου περιουσιακών στοιχείων.

Επιπλέον, η Fed συνέστησε ένα σαφές σύνολο κανονισμών για τη χρήση stablecoin για συναλλαγές μόχλευσης:

«Η αυξανόμενη χρήση των stablecoin για την κάλυψη των απαιτήσεων περιθωρίου κέρδους για συναλλαγές με μόχλευση σε άλλα κρυπτονομίσματα μπορεί να ενισχύσει την αστάθεια στη ζήτηση για stablecoin και να αυξήσει τους κινδύνους εξαγοράς».

Κυβερνητικές υπηρεσίες των ΗΠΑ σε Stablecoins

Τα stablecoins έχουν τραβήξει όλο και περισσότερο την προσοχή κυβερνητικών αξιωματούχων και ρυθμιστικών αρχών τις τελευταίες εβδομάδες λόγω του θεαματική κατάρρευση του Terra's UST. Μετά από μια τέτοια καταστροφή, η Επίτροπος SEC Hester Peirce έχων φωνήν ο επείγων χαρακτήρας όσον αφορά τη ρύθμιση αυτών των περιουσιακών στοιχείων μέσω μιας προσέγγισης «δοκιμής και λάθους»:

«Υπάρχουν διαφορετικές πιθανές επιλογές για την προσέγγιση των stablecoins…και με τον πειραματισμό, πρέπει να δώσουμε περιθώρια για να υπάρξει αποτυχία».

Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Janet Yellen στο παρελθόν είπε Τα stablecoins δεν εποπτεύονται σωστά στις Πολιτείες, συνιστώντας στους νομοθέτες να «δράσουν γρήγορα» για να δημιουργήσουν ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για το περιουσιακό στοιχείο.