Το έγγραφο της Fed εξετάζει τον θεωρητικό ρόλο της αμοιβής, την ευκολία στο σχεδιασμό του CBDC

Η σημασία της αμοιβής στον σχεδιασμό ενός ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC) τονίστηκε σε έγγραφο που κυκλοφόρησε από το Συμβούλιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών στις 17 Νοεμβρίου. αξιολογήσεις η θεωρητική βιβλιογραφία για CBDC σε μεγάλες, ανεπτυγμένες οικονομίες, με ιδιαίτερη ματιά στις Ηνωμένες Πολιτείες. Εξετάζει τους κινδύνους και τα οφέλη για το τραπεζικό σύστημα από την εισαγωγή ενός CBDC, με ένα συγκεκριμένο εστίαση στον ρόλο του σχεδιασμού CBDC στην εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής και των αποδοχών —δηλαδή της πληρωμής τόκων— ως κρίσιμο χαρακτηριστικό σχεδιασμού.

Μια CBDC θα μπορούσε να βοηθήσει στον έλεγχο της αποδιαμεσολάβησης των τραπεζών που προκύπτει από την εισαγωγή της, βρίσκουν οι συγγραφείς, και μπορεί να βοηθήσει στη διαχείριση του ισολογισμού της Fed, καθιστώντας την κατοχή των CBDC περισσότερο ή λιγότερο ελκυστική σε σχέση με τα ομόλογα. Οι συγγραφείς καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι «η αμοιβή είναι αναμφισβήτητα το βασικό χαρακτηριστικό σχεδιασμού που κάθε κεντρική τράπεζα θα ήθελε να σκεφτεί». Συνεχίζουν λέγοντας:

«Ένα CBDC που δεν πληρώνει τόκους ανατίθεται στο ρόλο του μέσου ανταλλαγής. Η αξία του θα καθοριζόταν σχεδόν εξ ολοκλήρου από την ευκολία που θα παρείχε. […] Ένα αμειβόμενο CBDC, από την άλλη πλευρά, θα ήταν πιο ελκυστικό ως αποθήκη αξίας και το ποσοστό αμοιβής του θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως πρόσθετο εργαλείο πολιτικής».

Το επιτόκιο μπορεί να είναι αναλογικό, εκφρασμένο ως ποσοστό ή κλιμακωτό, με το επιτόκιο να αυξάνεται ή να μειώνεται μη γραμμικά ως εργαλείο πολιτικής, όπως σε σχέση με το μέγεθος της συμμετοχής.

Συγγενεύων: Η NY Fed εγκαινιάζει πιλοτικό πρόγραμμα CBDC 12 εβδομάδων με μεγάλες τράπεζες

Το έγγραφο θεώρησε επίσης την ευκολία ως την ποιότητα ενός CBDC που μπορεί να χειραγωγηθεί για σκοπούς πολιτικής:

«Εάν ένα CBDC δεν πληρώνει τόκους, η χρήση του ως αποθήκης αξίας περιορίζεται. […] Σε τέτοιες περιπτώσεις, το CBDC μοιάζει πολύ με μετρητά και η χρήση του θα καθορίζεται από το πόση ευκολία παρέχει, σε σχέση με τους ανταγωνιστές του που μοιάζουν με χρήμα».