Έχετε το δικαίωμα να εξαργυρώσετε το stablecoin σας;

Τα stablecoins συζητούνται συχνά σε σχέση με τη «σταθερότητά τους». Συνήθως αμφισβητείται εάν ένα stablecoin υποστηρίζεται επαρκώς με χρήματα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία. Αναμφίβολα, είναι μια πολύ σημαντική πτυχή της αξίας του stablecoin. Αλλά, έχει νόημα εάν οι νομικοί όροι ενός stablecoin δεν δίνουν σε εσάς, τον κάτοχο του stablecoin, το νόμιμο δικαίωμα να εξαργυρώσετε αυτό το ψηφιακό αρχείο στο blockchain για νόμισμα fiat;

Αυτό το άρθρο στοχεύει να εξετάσει τους νομικούς όρους των δύο μεγαλύτερων stablecoin — Tether (USDT) από Tether και USD Coin (USDC) από το Center Consortium, που ιδρύθηκε από την Coinbase και την Circle — για να απαντήσετε στην ερώτηση: Σας οφείλουν κάτι;

Συγγενεύων: Τα Stablecoins θα πρέπει να αντικατοπτρίζονται και να εξελίσσονται για να ανταποκρίνονται στο όνομά τους

Tether

Το άρθρο 3 των Όρων Παροχής Υπηρεσιών της Tether ρητά κράτη:

«Η Tether διατηρεί το δικαίωμα να καθυστερήσει την εξαργύρωση ή την απόσυρση των Tether Tokens, εάν αυτή η καθυστέρηση επιβάλλεται λόγω της έλλειψης ρευστότητας ή μη διαθεσιμότητας ή απώλειας οποιωνδήποτε αποθεμάτων που διατηρεί η Tether για την υποστήριξη των Tether Tokens και η Tether διατηρεί το δικαίωμα να εξαργυρώσει τα Tether Tokens μέσω ευγενικές εξαγορές τίτλων και άλλων περιουσιακών στοιχείων που τηρούνται στα Αποθεματικά. Η Tether δεν προβαίνει σε δηλώσεις ή εγγυήσεις σχετικά με το εάν τα Tether Tokens που μπορούν να διαπραγματεύονται στον Ιστότοπο μπορούν να διαπραγματεύονται στον Ιστότοπο σε οποιοδήποτε σημείο στο μέλλον, εάν διαπραγματεύονται."

Ας το ξεσυσκευάσουμε αυτό. Πρώτον, η Tether μπορεί να καθυστερήσει οποιαδήποτε αξίωση σε περίπτωση έλλειψης ρευστότητας, μη διαθεσιμότητας ή απώλειας αποθεματικών. Θα πρέπει εύλογα να αναρωτηθούμε πώς μπορεί να συμβεί αυτό ακόμη και αν ισχυρίζονται (στο ίδιο άρθρο) ότι «Τα Tether Tokens υποστηρίζονται 100% από τα Reserves της Tether». Η απάντηση βρίσκεται παρακάτω στους όρους. Το USDT έχει «αξιολόγηση» 1:1 αλλά δεν υποστηρίζεται αποκλειστικά με νόμισμα fiat. Και σύμφωνα με τους όρους, «η σύνθεση των Reserves που χρησιμοποιούνται για την υποστήριξη των Tether Tokens είναι στον αποκλειστικό έλεγχο και στην αποκλειστική και απόλυτη διακριτική ευχέρεια της Tether».

Ως Συμβούλιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών καταλήγουν στην πρόσφατη έκθεσή τους:

«Υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία που μπορεί να χάσουν την αξία τους ή να γίνουν μη ρευστοποιήσιμα κατά τη διάρκεια του στρες, οδηγώντας σε κινδύνους εξαγοράς και η έλλειψη διαφάνειας μπορεί να επιδεινώσει αυτούς τους κινδύνους».

Πιο ενδιαφέρον φαίνεται το μέρος των όρων της Tether όπου διατηρούν το δικαίωμα να επιστρέψουν σε είδος. Σημαίνει ότι αγοράζετε USDT για τα δολάρια ΗΠΑ, αλλά μπορούν να σας επιστρέψουν ένα ομόλογο, μια μετοχή ή «άλλα περιουσιακά στοιχεία που διατηρούνται στα αποθεματικά». Και, ποιος ξέρει αν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία θα αξίζουν κάτι;

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η εξαργύρωση από το Tether είναι δυνατή εάν είστε «επαληθευμένος πελάτης της Tether». Κανονικά, τα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι άμεσοι πελάτες του Tether. Οι τελικοί χρήστες ανταλλάσσουν stablecoins με τις εφαρμογές τους, όχι με το Tether, και ως εκ τούτου πρέπει να ελέγχουν με νομικούς όρους που εκπέμπουν αυτοί οι πάροχοι. Παρ 'όλα αυτά, σύμφωνα με προς την Συνήθεις ερωτήσεις του Tether, τα άτομα μπορούν επίσης να ανοίξουν λογαριασμό στην Tether αφού ολοκληρώσουν τον έλεγχο Γνωρίστε τον Πελάτη σας (KYC).

Συγγενεύων: Οι Ηνωμένες Πολιτείες στρέφουν την προσοχή τους στη ρύθμιση του stablecoin

Κύκλος USDC

Το Circle έχει πολλά κοινά με τον διπλάσιο αντίπαλό του, αν και παραδόξως, οι όροι του είναι ακόμη πιο αποθαρρυντικοί. Ομοίως, δεν το κάνουν υπόσχεση να διατηρούν ισοδύναμα αποθεματικά fiat και να υποστηρίζουν το stablecoin τους με «ισοδύναμο ποσό περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια ΗΠΑ», όπως αναφέρεται στο Άρθρο 1.

Το πολλά υποσχόμενο άρθρο 2 των όρων τους δηλώνει ότι "Η Circle δεσμεύεται να εξαργυρώσει 1 USDC για 1 USD." Τα κακά νέα είναι ότι αυτός ο κανόνας ισχύει μόνο για τους συνεργάτες του Circle (κρυπτογραφικά ανταλλακτήρια, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κ.λπ.), τους οποίους αποκαλούν χρήστες τύπου Α. Οι τελικοί χρήστες γίνονται πελάτες αυτών των συνεργατών (π.χ. όταν ανοίγετε έναν λογαριασμό σε ένα ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης ), και δεν υπάρχει τρόπος για ένα άτομο να γίνει άμεσος χρήστης των Κύκλων και να ασκήσει το δικαίωμα εξαργύρωσης.

Στο άρθρο 13, διευκρινίζουν ότι η Circle δεν εγγυάται ότι η αξία του 1 USDC θα ισούται πάντα με 1 USD, επειδή "το Circle δεν μπορεί να ελέγξει τον τρόπο με τον οποίο τρίτα μέρη δίνουν ή αποτιμούν το USDC". Αυτό σημαίνει ότι η Circle δεν εξουσιοδοτεί τους συνεργάτες της να εκθέσουν συγκεκριμένους όρους στους τελικούς χρήστες τους, γεγονός που δίνει στους παρόχους σταθερών κερμάτων ελευθερία σε ό,τι υπόσχονται νόμιμα στους πελάτες τους. Η Circle δηλώνει ότι δεν είναι «υπεύθυνη για τυχόν απώλειες ή άλλα ζητήματα που μπορεί να προκύψουν από διακυμάνσεις στην αξία του USDC».

Απλά όχι ίσο

Τόσο το USDT του Tether όσο και το USDC του Circle δεν είναι νομικά ίσα με τα χρηματικά ποσά. Moreso, τα αποθέματά τους, τα οποία ισχυρίζονται ότι διασφαλίζουν την τιμή 1:1, δεν είναι πλήρως συνδεδεμένα με το fiat. Υποστηρίζουν τα ψηφιακά τους διακριτικά με διάφορα περιουσιακά στοιχεία, όπως τίτλους, τα οποία μπορεί τελικά να μειωθούν σε αξία και να δημιουργήσουν προβλήματα με τη ρευστότητα του stablecoin.

Το κύριο ερώτημα ήταν εάν ένα άτομο που κατείχε το stablecoin θα μπορούσε να το μετατρέψει σε fiat. Η σύντομη απάντηση είναι ότι δεν υπάρχει τέτοιο δικαίωμα που μπορεί να ασκήσει ο πελάτης με νόμιμα μέσα, όπως να το διεκδικήσει δικαστικά. Στην περίπτωση του Tether, αφήνουν ένα άτομο να γίνει ο άμεσος πελάτης τους για να εξαργυρώσει το USDT. Όμως, αφήνουν το δικαίωμα να επιστρέψουν όχι fiat αλλά οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο στα αποθεματικά τους. Στην περίπτωση του Circle, υπόσχονται νομικά εξαργύρωση, αλλά δεν επιτρέπουν σε άτομα να ασκήσουν αυτό το δικαίωμα, γεγονός που αφήνει τον πελάτη έναν προς έναν με πολλαπλές ανταλλαγές, οι οποίες δεν εγγυώνται απαραίτητα αυτό το δικαίωμα.

Αυτό το άρθρο προορίζεται για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να θεωρείται νομική συμβουλή.

Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνο του συγγραφέα και δεν αντανακλούν ή αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.