(Bloomberg) — Τι κάνετε όταν οι ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές της Κίνας προσφέρουν στους επενδυτές μια γεύση από την ανάκαμψη που λαχταρούσαν; Αγοράστε τις κατεστραμμένες μετοχές τεχνολογίας της χώρας.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η Big Tech είναι ο πιο ευνοημένος κινεζικός κλάδος από θεσμικούς και λιανικούς ερωτηθέντες στην τελευταία έρευνα MLIV Pulse, με το 42% των 244 επενδυτών να δηλώνουν επίσης ότι σχεδιάζουν να αυξήσουν την έκθεσή τους στη χώρα το επόμενο έτος.
Μιλήστε το με τον φόβο ότι θα χάσετε. Όσο μεγαλύτερο είναι το χάσμα μεταξύ της τιμής της μετοχής και των μετρήσεων όπως τα κέρδη και οι πωλήσεις, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα για κέρδη όταν βγαίνουν καλά νέα, η λογική πηγαίνει. Αυτό συμβαίνει αυτόν τον μήνα, εν μέσω ενδείξεων ότι η Κίνα μπορεί να έχει αρχίσει να απομακρύνεται από την πολιτική της για τον Covid-Zero, με τις μετοχές που ακολουθούν ευρέως όπως η Alibaba Group Holding Ltd. να παρουσιάζουν ενδοημερήσια άνοδο 20%.
Υπάρχει αρκετός χώρος για ριμπάουντ. Ο τεχνολογικός δείκτης Hang Seng και ο δείκτης Nasdaq Golden Dragon China Index των εταιρειών που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ έχουν μειωθεί περίπου 70% από την κορύφωση τον Φεβρουάριο του 2021. Αυτό είναι χειρότερο από οποιοδήποτε από τα 92 σημεία αναφοράς που παρακολουθεί το Bloomberg. Μόνο τον Σεπτέμβριο, τα funds πούλησαν 33 δισεκατομμύρια δολάρια κινεζικών μετοχών τεχνολογίας, σύμφωνα με πρόσφατο σημείωμα της Morgan Stanley quants.
Για να είμαστε σαφείς όμως, τίποτα θεμελιώδες δεν έχει αλλάξει για τον κλάδο της τεχνολογίας. Υπάρχουν ελάχιστα στοιχεία ότι ο Πρόεδρος Xi Jinping θα ανατρέψει την εκστρατεία του για να χαλιναγωγήσει τους τεχνολογικούς γίγαντες της χώρας και οι προσπάθειες να αποτραπεί η διαγραφή κινεζικών μετοχών από τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ προχωρούν αργά. Τα lockdown σε πόλεις-κλειδιά όπως το Guangzhou υπενθυμίζουν ότι η αποφασιστικότητα για την εξάλειψη του Covid-19 εξακολουθεί να πνίγει την κατανάλωση και να χτυπά την οικονομία.
Αλλά όταν οι κινεζικές αγορές κάνουν ράλι, το κάνουν με όρεξη. Οι βραχυπρόθεσμες καλύψεις και το momentum-chasing ήταν οι κύριοι μοχλοί των μετοχών της χώρας τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, με τους επενδυτές που εδρεύουν στην ηπειρωτική χώρα να κάνουν επίσης ευκαιρίες στο Χονγκ Κονγκ. Αυτό είναι ακόμη και όταν μεγάλα ονόματα όπως η Tiger Global Management ρίχνουν πετσέτα στην Κίνα και μειώνουν τις χορηγήσεις τους.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι μετοχές μπορούν να θεωρηθούν φθηνές. Ο μετρητής Golden Dragon διαπραγματεύεται λιγότερο από 15 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη των μελών του, έκπτωση 34% σε σχέση με τον μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών. Οι επενδυτές θα έχουν περισσότερη σαφήνεια σχετικά με την υγεία της εταιρικής Κίνας τις επόμενες εβδομάδες, με εταιρείες όπως η Alibaba, η JD.com Inc. και η Pinduoduo Inc. λόγω των αποτελεσμάτων των αναφορών.
Σχεδόν οι μισοί από τους συμμετέχοντες στην αγορά που ανταποκρίθηκαν στην έρευνα αναμένουν ότι οι κινεζικές μετοχές που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ θα ανακτήσουν ορισμένες από τις απώλειες μέχρι το τέλος του έτους. Λιγότεροι από το ένα πέμπτο από αυτούς είδαν τις μειώσεις να συνεχίζονται. Οι αγορές υποτιμούν μια πιθανή έξοδο από το Covid Zero, σύμφωνα με το 48% των ερωτηθέντων. Περίπου το 46% δήλωσε ότι οι αγορές είναι πολύ ενθουσιώδεις για το άνοιγμα.
Η πολιτική του Πεκίνου για τον περιορισμό του ιού θεωρείται και ο μεγαλύτερος δυνητικός καταλύτης για κέρδη και ως κορυφαίος κίνδυνος για τις κινεζικές αγορές το επόμενο έτος, υπογραμμίζοντας πόσο κεντρική έχει γίνει στις προοπτικές. Η Goldman Sachs Group Inc. λέει ότι η επαναλειτουργία θα προκαλέσει κέρδη 20% στις κινεζικές μετοχές.
Σε μια δυνητικά χαρακτηριστική εξέλιξη, η Κίνα την περασμένη εβδομάδα διέκοψε την καραντίνα για τους εισερχόμενους ταξιδιώτες και κατάργησε το λεγόμενο σύστημα διακοπτών κυκλώματος που τιμωρεί τις αεροπορικές εταιρείες επειδή φέρνουν κρούσματα ιού στη χώρα. Η νέα Μόνιμη Επιτροπή του Πολιτικού Γραφείου δήλωσε πρόσφατα ότι η χώρα έπρεπε να τηρήσει την πολιτική Covid Zero, αλλά ότι οι αξιωματούχοι έπρεπε επίσης να είναι πιο στοχευμένοι με τους περιορισμούς τους.
Τα υψηλά επιτόκια θα είναι ο κύριος κίνδυνος για τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές το επόμενο έτος, σύμφωνα με την πλειοψηφία των επενδυτών, ακολουθούμενα από επιβράδυνση στην Κίνα. Μια παγκόσμια ύφεση ήταν επίσης μεταξύ των ανησυχιών που αναφέρθηκαν από τους ερωτηθέντες.
Το MLIV Pulse είναι μια εβδομαδιαία έρευνα αναγνωστών της Επαγγελματικής Υπηρεσίας και του ιστότοπου του Bloomberg. Η τελευταία δημοσκόπηση διενεργήθηκε στις 7-11 Νοεμβρίου.
Για περισσότερες αναλύσεις αγορών, ανατρέξτε στο ιστολόγιο MLIV. Για να εγγραφείτε και να δείτε προηγούμενες ιστορίες του MLIV Pulse, κάντε κλικ εδώ.
–Με τη βοήθεια της Kasia Klimasinska.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html