Ο Διευθύνων Σύμβουλος πίσω από το Stablecoin $50 δισεκατομμυρίων εξηγεί γιατί δεν δημιουργούνται όλα τα ψηφιακά δολάρια ίσα

Ο Jeremy Allaire είναι Διευθύνων Σύμβουλος της Circle, ενός από τους κύριους εκδότες του συνδεδεμένου με δολάριο USD Coin, ενός από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα stablecoin στον κόσμο. Με ανώτατο όριο αγοράς 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το USDC πλησιάζει στο τεράστιο προβάδισμα που κατείχε εδώ και καιρό η Tether. Ωστόσο, η Circle είναι πολύ περισσότερα από απλώς ο εκδότης ενός stablecoin. Η εταιρεία χρησιμοποιεί το διακριτικό για να οικοδομήσει ένα ολόκληρο οικονομικό οικοσύστημα πάνω από πολλαπλές αλυσίδες μπλοκ και να προσφέρει απλά εργαλεία στις επιχειρήσεις για να ενσωματώσουν το USDC στις δραστηριότητές τους.

Σε μια αποκλειστική συνέντευξη στο Forbes, ο Allaire αναλύει τον τρόπο με τον οποίο τα σταθερά νομίσματα ενσωματώνονται στο παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα και για να καταλάβει πώς χειρίζεται η Circle τον πρόσθετο έλεγχο που αντιμετωπίζει ολόκληρη η βιομηχανία ως αποτέλεσμα της κρίσης Ρωσίας/Ουκρανίας. Επιπλέον, η Circle επέστρεψε ξανά στο μονοπάτι SPAC, καταλήγοντας σε μια νέα συμφωνία για να βγει στο χρηματιστήριο με αποτίμηση 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Αυτή η συνέντευξη είναι απόσπασμα από την κορυφαία ερευνητική μας δημοσίευση Forbes CryptoAsset και Blockchain Advisor. Εγγραφείτε σήμερα για περισσότερες έκτακτες ειδήσεις, αποκλειστικές πληροφορίες, συνεντεύξεις και πολλά άλλα.

Forbes: Μπορείτε να μας δώσετε μια σύντομη επισκόπηση των βασικών επιχειρηματικών γραμμών της Circle;

Τζέρεμι Αλιέρ: Το πιο θεμελιώδες μέρος της επιχείρησης είναι αυτό που ονομάζουμε επιχείρηση υποδομής αγοράς stablecoin, το οποίο είναι καλύτερα κατανοητό ως προϊόν USDC. Το θεωρούμε ως υποδομή της αγοράς που διατίθεται σε κάθε είδους συμμετέχοντα στην αγορά για ενσωμάτωση και χρήση. Είναι κάτι που οι τελικοί χρήστες και οι προγραμματιστές και οι άνθρωποι που κατασκευάζουν προϊόντα και υπηρεσίες μπορούν απλώς να ενσωματώσουν στα προϊόντα τους. Έτσι, σε αντίθεση με, ας πούμε, μια παραδοσιακή επιχείρηση όπου όλοι είναι άμεσοι πελάτες, λειτουργούμε τόσο πρωτόκολλο όσο και ψηφιακό νόμισμα. Ο στόχος είναι να αποκτήσετε όσο το δυνατόν περισσότερους προγραμματιστές, ενσωματώνοντας μαζί του όσες περισσότερες εφαρμογές και υπηρεσίες συνδέονται με αυτό. Κάνοντας αυτό, αυξάνει τη χρησιμότητα του πρωτοκόλλου. Έχουμε πολλούς τύπους συνεργασιών που στοχεύουν στη μεγαλύτερη χρήση και διανομή, ο μεγαλύτερος από τους οποίους είναι η Coinbase, ένας συνεργάτης εκκίνησης του USDC. Το Coinbase το κάνει πραγματικά προσβάσιμο στον μέσο τελικό χρήστη λιανικής. Αλλά τώρα, με συνεργασίες με εταιρείες όπως η FTX και οι εταιρείες NFT και τα πρωτόκολλα DeFi, είναι διαθέσιμο με πολλούς διαφορετικούς τρόπους. Υπάρχει περίπου 53 δισεκατομμύρια δολάρια USD Κέρμα (USDC) σε κυκλοφορία, κάτι που σε ισοδύναμη βάση θα μας έκανε μια από τις 50 μεγαλύτερες τράπεζες στις ΗΠΑ

Το επόμενο μεγάλο κομμάτι είναι αυτό που ονομάζουμε επιχείρηση υπηρεσιών συναλλαγών. Ίσως πριν καν μπούμε σε αυτό, στον πυρήνα, προσφέρουμε κάτι που ονομάζεται Circle Account, έναν δωρεάν λογαριασμό διαθέσιμο σε επιχειρήσεις όλων των μεγεθών που παρέχει έναν τρόπο στους ανθρώπους να συνδέονται τραπεζικά, να αποθηκεύουν και να κρατούν USDC και να το μετατρέπουν και να το εξαργυρώνουν σε πολλαπλές αλυσίδες μπλοκ . Με τον δωρεάν λογαριασμό, υπάρχουν επίσης πρόσθετα προϊόντα προστιθέμενης αξίας για τα οποία χρεώνουμε. Το προϊόν Υπηρεσιών Treasury είναι το προϊόν δανεισμού μας, όπου μπορεί να έρθει μια επιχείρηση και να μας δανείσει USDC. Ή αν έχουν δολάρια, μπορούν να μετατρέψουν σε USDC και στη συνέχεια να δανείσουν αυτό το USDC με καθορισμένο χρόνο, όπως ένας μήνας, τρεις μήνες, έξι μήνες, 12 μήνες ή σταθερό επιτόκιο, αυτή τη σειρά και μετά κάνουμε δανεισμό χονδρικής πίσω από αυτό, και πληρώνουμε τόκους για αυτά τα δάνεια USDC.

Forbes: Πώς είναι παρόμοια ή διαφορετική η σχέση μεταξύ Circle και USDC με το Ripple και το XRP;

Allaire: Ένα ψηφιακό νόμισμα όπως το USDC είναι πολύ, πολύ διαφορετικό. Το USDC είναι ένα μέσο πληρωμής αποθηκευμένης αξίας που ελέγχεται από τραπεζικές εποπτικές αρχές σε όλες τις ΗΠΑ. Είναι από την πρώτη μέρα πριν από περίπου τέσσερα χρόνια, το 2018. Είναι οι ίδιοι κανονισμοί που ρυθμίζουν το PayPal και το Square Cash και το Apple Pay και το Venmo. Με όλα αυτά, όταν βάζετε δολάρια, λαμβάνετε μια ψηφιακή αναπαράσταση 1:1 που μπορείτε στη συνέχεια να χρησιμοποιήσετε σε μια ψηφιακή εφαρμογή. Απλώς έτυχε να εκδώσουμε τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία αποθηκευμένης αξίας σε blockchains αντί για ένα κλειστό, περιφραγμένο αντικείμενο κήπου, όπως το Venmo. Δεν πήγαμε να πουλήσουμε κουπόνι. Δεν υπάρχει κάποιος που εικάζει την αξία του USDC και δεν χρησιμοποιείται για να πληρώσει για τη χρήση ενός blockchain. Επομένως, είναι πολύ διαφορετικό από αυτό που νομίζω ως εγγενή διακριτικά blockchain που χρησιμοποιούνται για την πληρωμή τελών σε blockchain όπως ο αιθέρας, το XRP monero ή το solana ή οποιοδήποτε από αυτά τα διακριτικά που χρησιμοποιούνται για λειτουργία σε blockchain. Απλώς καθόμαστε από πάνω. είμαστε σαν ένα στρώμα πάνω από τα blockchains.

Forbes: Ας μιλήσουμε για τα αποθεματικά του USDC. Πρόσφατα αλλάξατε το σύνταγμα για να εστιάσετε στα μετρητά και στο βραχυπρόθεσμο δημόσιο χρέος παρά στο εμπορικό χρέος, κ.λπ. Ποια ήταν η διαδικασία σκέψης πίσω από αυτήν την αλλαγή; Επίσης, αναμένετε να επιστρέψετε στη διατήρηση περισσότερων βραχυπρόθεσμων εμπορικών χρεών και άλλων τύπων περιουσιακών στοιχείων βάσει ενός προφίλ διαχείρισης κινδύνου που έχετε δημιουργήσει;

Allaire: Τον τελευταίο χρόνο, η αγορά και οι ρυθμιστικές αρχές εξέτασαν αυτόν τον χώρο πιο προσεκτικά και είπαν: «Γεια, αυτό αναπτύσσεται πολύ γρήγορα. Αυτό έχει τη δυνατότητα να κλιμακωθεί συστημικά και θέλουμε να διασφαλίσουμε ότι τα ψηφιακά νομίσματα σταθερής αξίας είναι τα ασφαλέστερα δυνατά για γενική χρήση ως μέσο ισοδύναμου μετρητών». Δεδομένης της ζήτησης της αγοράς και των ρυθμιστικών αρχών, κάναμε την αλλαγή και είχαμε τεράστια ανταπόκριση. Νομίζω ότι η ενδιαφέρουσα ερώτηση που ενσωματώνεται στην ερώτησή σας είναι πώς μοιάζει το μέλλον; Νομίζω ότι αυτό είναι ζήτημα πολιτικής. Και αυτό είναι στο επίκεντρο του έργου πολιτικής που συμβαίνει με το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, το Κογκρέσο και σε άλλα μέρη, το οποίο είναι το καταστατικό που πρόκειται να τεθεί σε ισχύ για τις ομοσπονδιακά ναυλωμένες και αδειοδοτημένες τράπεζες stablecoin όπως η Circle - είμαστε στη διαδικασία προετοιμασίας να υποβάλει αίτηση για ναύλωση εθνικής τράπεζας. Αυτό που είναι σημαντικό είναι ότι ένας εκδότης stablecoin είναι μια πλήρης τράπεζα αποθεματικών. Όταν σκέφτεστε μια παραδοσιακή τράπεζα, εάν έχετε έναν λογαριασμό Chase, για παράδειγμα, δεν έχετε στην πραγματικότητα δολάρια, έχετε δολάρια Chase. Αυτά είναι IOU? έχετε υποχρέωση από την Chase. Εάν έχετε 1,000 $ στον τραπεζικό λογαριασμό σας ή στον τραπεζικό σας λογαριασμό, δεν έχετε στην πραγματικότητα 1,000 $, έχετε αξίωση 1,000 $. Πραγματικά κρατάτε ένα βιβλίο δανεισμού. Αυτό είναι που όλοι γνωρίζουμε ως κλασματική τραπεζική αποθεματικών—δανείζουν τα χρήματα οκτώ φορές, δέκα φορές, και ελπίζουμε ότι δεν έρχονται όλοι αμέσως και θέλουν τα χρήματά τους πίσω. Αλλά σε περίπτωση που το κάνουν, υπάρχουν όλων των ειδών οι παράμετροι που τίθενται γύρω από την τράπεζα, τι είδους περιουσιακά στοιχεία επιτρέπεται να διατηρούν και έχουν τεστ αντοχής για πράγματα όπως τι γίνεται αν υπάρχουν τεράστιες εκροές σε μια περίοδο 30 ημερών; Τα Stablecoin αυτή τη στιγμή είναι πολύ πιο απλά. Έχετε κυβέρνηση, ομόλογα και μετρητά. Και δεν το δανείζεις σε κανέναν. Δεν υπάρχει κίνδυνος με αυτή την έννοια. Έτσι, δεν χρειάζεστε ασφάλιση FDIC, επειδή η ασφάλιση FDIC σχεδιάστηκε για τράπεζες κλασματικών αποθεματικών. Αλλά ίσως θέλετε να έχετε κανόνες σχετικά με το τι επιτρέπεται να κάνετε με τα αποθεματικά—περιμέτρους κινδύνου—και ορίστε τι περιμένουμε από εσάς όσον αφορά τη ρευστότητα και την ικανοποίηση αυτών των απαιτήσεων ρευστότητας. Αυτό το σύνολο κανόνων, τα περιουσιακά στοιχεία και η ρευστότητα και η διαχείριση κινδύνου για ψηφιακά νομίσματα σταθερής αξίας, πρέπει να γραφτούν. Αυτή η μορφή τραπεζικού καταστατικού δεν υπήρξε ποτέ και πρέπει να γραφτεί. Γι' αυτό λοιπόν εργαζόμαστε.

Forbes: Καταθέσατε πρόσφατα ενώπιον του Κογκρέσου. Θα ήθελα πολύ να πάρω μερικά από τα βασικά σας συμπεράσματα από αυτή την εμπειρία. Επιπλέον, οποιαδήποτε εικόνα σχετικά με πρόσφατες συνομιλίες που προέκυψαν από την SEC, όπως η πρόταση ότι τα stablecoins θα μπορούσαν να είναι τίτλοι ή για τις επιπτώσεις που θα μπορούσε να έχει ο διακανονισμός 100 εκατομμυρίων δολαρίων του BlockFi στην επιχείρηση δανεισμού σας; Η Coinbase, ο συνεργάτης σας, είχε αμφισβητήσει δημόσια την SEC σχετικά με ένα προϊόν δανεισμού με βάση το USDC, το οποίο τελικά δεν κυκλοφόρησε.

Allaire: Νομίζω ότι είναι πολύ σαφές και έχουμε ακούσει τον πρόεδρο Gensler να κάνει πολλαπλές δηλώσεις ότι ένα ισοδύναμο μετρητών που ρυθμίζεται σύμφωνα με το μοντέλο νόμου περί πληρωμών/τραπεζικού νόμου δεν αποτελεί τίτλο. Θα μπορούσα να φανταστώ ότι τα επιχειρήματα που προβάλλονται για άλλα σταθερά νομίσματα που είναι ίσως συνθετικής φύσης θα μπορούσαν να είναι συνθετικά παράγωγα ή άλλα σταθερά νομίσματα που διαχειρίζονται ενεργά ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει μακροπρόθεσμο κίνδυνο και άλλα πράγματα θα μπορούσαν να εξεταστούν και να αντιμετωπιστούν διαφορετικά επειδή λειτουργούν εκτός την αποθηκευμένη αξία. Παραμένουμε πάντα καθορισμένοι σε αυτόν τον νόμο για το σύστημα πληρωμών. Ο δανεισμός προϊόντων που κατασκευάζονται χρησιμοποιώντας κάτι σαν USDC, όπου ένα άτομο δανείζει USD Coin και πληρώνεται ένα επιτόκιο για αυτό είναι μια επενδυτική σύμβαση. Και αν δεν είστε τράπεζα και το προσφέρετε, τότε προσφέρετε ασφάλεια. Αυτή ήταν πάντα η άποψή μας και γι' αυτό, όταν κυκλοφορήσαμε το Circle Yield, το οποίο είναι ένα δανειστικό προϊόν όπου δανείζετε USDC και πληρώνεστε ένα επιτόκιο, αγοράζετε έναν τίτλο και αυτός ο εξαιρεμένος τίτλος κατατίθεται στην SEC. Έχουμε γνωστοποιήσεις κινδύνου και διαθέτουμε αυτό το προϊόν μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές και επιχειρήσεις.

Forbes: Ας στραφούμε στην κρίση Ρωσίας/Ουκρανίας. Έχετε παρατηρήσει οποιαδήποτε παράνομη χρήση του USDC για την αποφυγή κυρώσεων ή το ξέπλυμα χρημάτων;

Allaire: Όχι, αλλά νομίζω ότι υπάρχουν μερικά πράγματα που μπορώ να πω. Πρώτον, η Circle εκτελούσε πάντα πολύ ισχυρά προγράμματα συμμόρφωσης. Είμαστε εγγεγραμμένοι στο FinCEN από το 2014. Έχουμε κλιμακώσει προγράμματα συμμόρφωσης, προγράμματα επιβολής κυρώσεων και συνεργαστήκαμε πολύ στενά με τις αρχές επιβολής του νόμου για την παρακολούθηση και τον αποκλεισμό τυχόν κυρώσεων οντοτήτων ή διευθύνσεων blockchain. Τρέχουμε επίσης τις δικές μας βαθύτερες μορφές ανάλυσης και ανίχνευσης. Συνεργαζόμαστε με δίκτυα άλλων ανταλλακτηρίων, πορτοφολιών και άλλων σε αυτό επίσης. Είδαμε επίσης σημαντικό ποσό USDC που χρησιμοποιείται για βοήθεια προς την Ουκρανία. Έχουμε ξεκινήσει και τα δικά μας προγράμματα γύρω από αυτό, συνεργαζόμενοι με οργανισμούς που είναι σε θέση να κάνουν επαλήθευση οντοτήτων, επαλήθευση οργανισμού, τέτοια πράγματα. Άρα αυτό ήταν πραγματικά βασικό. Επειδή δεν αντιμετωπίζουμε άμεσα την αγορά λιανικής. Δεν είναι ότι έχουμε κατόχους λογαριασμών στη Ρωσία ή τέτοια πράγματα.

Forbes: Τι σημαίνει ο αποκλεισμός μιας διεύθυνσης με USDC και επηρεάζει τυχόν αντιληπτές έννοιες της αποκέντρωσης;

Allaire: Έχουμε μια αυστηρή πολιτική μαύρης λίστας, η οποία ουσιαστικά είναι ότι εάν υπάρχει θεμελιώδης κίνδυνος για την ακεραιότητα και την ασφάλεια του ίδιου του USDC, το Κέντρο διατηρεί το δικαίωμα να συμπεριλάβει αυτή τη διεύθυνση στη μαύρη λίστα. Αυτό θα ήταν κάτι σαν επίθεση συστήματος ή εάν παρουσιαστεί μια δεσμευτική δικαστική απόφαση στο Κέντρο, μπορούμε να προσθέσουμε μια διεύθυνση στη μαύρη λίστα. Αυτό δεν είναι, "Έστειλα πράγματα σε λάθος διεύθυνση ή ένα πρωτόκολλο DeFi παραβιάστηκε, μπορείτε να μου επιστρέψετε τα χρήματά μου;" Υπάρχει τεράστιος ηθικός κίνδυνος με αυτό. Και έτσι πρόκειται πραγματικά για την επιβολή του νόμου.

Όσον αφορά τα ζητήματα συγκεντροποίησης, η Circle είναι ένα ρυθμιζόμενο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που απαιτεί τη θέσπιση ορισμένων ελέγχων. Έχουμε ένα υβριδικό μοντέλο λειτουργίας σε αποκεντρωμένες υποδομές. Αλλά υπάρχει ένας κεντρικός εκδότης, και αυτό είναι ένα χαρακτηριστικό για πολλούς ανθρώπους, ακόμα κι αν μπορεί να είναι ένα σφάλμα για άλλους. Αν κοιτάξετε συγκεκριμένα την ιστορία εδώ, υπάρχει ένας εξαιρετικά περιορισμένος αριθμός περιπτώσεων όπου αυτό συνέβη.

Forbes: Μπορείτε να μου εξηγήσετε το αρχικό σκεπτικό για το SPAC και να εξηγήσετε γιατί καθυστέρησε;

Allaire: Την περασμένη άνοιξη πήραμε την απόφαση να βγούμε ως εταιρεία στις λαϊκές αγορές. Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί λόγοι για να γίνεις δημόσια εταιρεία. Για εμάς εμπίπτει σε μερικές κατηγορίες. Πρώτον, είναι μια ευκαιρία για πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές, άντληση κεφαλαίων, κ.λπ. Δεύτερον, ως ένα είδος υποδομής χρηματοπιστωτικής αγοράς, η πεποίθησή μας είναι ότι το να είμαστε δημόσια εταιρεία και να έχουμε τις επαυξητικές ρυθμιστικές απαιτήσεις, οι οποίες είναι πολύ σημαντικές, είναι πραγματικά σημαντικό σήμα προς την αγορά. Τρίτον, το μοντέλο της εταιρείας εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) προσφέρει πολλές ελκυστικές ιδιότητες σε έναν επιχειρηματία, όπως χρόνος για την αγορά. Για μεγάλο χρονικό διάστημα, ο χρόνος για την αγορά σε μια δημόσια εγγραφή μέσω ενός SPAC ήταν τρεις έως πέντε μήνες αντί για έξι έως 12 μήνες. Αυτό άλλαξε καθώς οι SPAC έλαβαν περισσότερο έλεγχο, ειδικά ορισμένες από τις προβληματικές. Νομίζω ότι μια άλλη πρόκληση ήταν απλώς ότι είμαστε μια αρκετά νέα εταιρεία με μια αρκετά νέα επιχείρηση σε έναν τομέα όπου υπάρχουν βασικά ρυθμιστικά ζητήματα λογιστικού κινδύνου και η SEC κάνει τη δουλειά της για να εξασφαλίσει το σωστό επίπεδο γνωστοποίησης, λογιστικής κινδύνου, κ.λπ. Η κατάκτηση της πιστοποίησης SEC διαρκεί περισσότερο, κάτι που είναι εντάξει. Η άποψή μου είναι ότι πηγαίνουμε πέρα ​​δώθε, επαναλαμβάνουμε και τελικά θα πάρουμε την πιστοποίηση και θα είμαστε εισηγμένη εταιρεία, αλλά διαρκεί λίγο περισσότερο από ό,τι περιμέναμε αρχικά.

Forbes: Με το χρηματικό ποσό που πετιέται στις ιδιωτικές αγορές, σκεφτήκατε ποτέ να σταματήσετε να βγείτε στο χρηματιστήριο; Γιατί τώρα η αποτίμησή σας διπλασιάστηκε στα 9 δισεκατομμύρια δολάρια;

Allaire: Είμαστε απόλυτα αφοσιωμένοι στο να είμαστε δημόσια εταιρεία. Και δεδομένης της σημαντικά βελτιωμένης οικονομικής προοπτικής για τα επόμενα δύο χρόνια, θεωρήσαμε ότι η αξία της εταιρείας μας είχε σαφώς ανέβει. Έτσι, αναθεωρήσαμε τη συμφωνία.

Forbes: Όταν ανακοινώθηκε για πρώτη φορά η συμφωνία, είδα με έκπληξη ότι η επιχείρησή σας Υπηρεσίες Οικονομικών και Συναλλαγών απέφερε περισσότερα έσοδα από τόκους σε κατοχυρώσεις USDC. Σύμφωνα με ορισμένες από τις πρόσφατες προβλέψεις σας, περιμένετε ότι αυτή η τάση θα αντιστραφεί δραματικά. Τι οδήγησε σε αυτή τη νέα προοπτική;

Allaire: Δυο πράγματα. Το USDC συνεχίζει να αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς και βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον ανοδικών επιτοκίων. Αυτά τα αυξανόμενα ποσοστά συσσωρεύονται απευθείας στη ροή του εισοδήματός μας και στα έσοδά μας. Αυτό αντικατοπτρίζεται στην αναθεώρηση. Από την αρχή του έτους, προσθέσαμε άλλα 10 ή 11 δισεκατομμύρια δολάρια. Επιπλέον, καθώς ανυπομονούμε, βλέπουμε μεγάλη ανάπτυξη στα είδη των περιπτώσεων χρήσης όπου το USDC μπαίνει στο παιχνίδι. Και νομίζω ότι για εμάς θεματικά, βλέπουμε όλο και περισσότερες παραδοσιακές εταιρείες πληρωμών να θέλουν να αρχίσουν να χρησιμοποιούν USDC. Βλέπουμε το αναδυόμενο ενδιαφέρον από περιπτώσεις χρήσης εμπορίου στο Διαδίκτυο, κάτι που είναι συναρπαστικό να βλέπουμε τώρα ότι μπορούμε να κάνουμε γρήγορες, φθηνές, σχεδόν άμεσες πληρωμές USDC. Και αρχίζουμε να βλέπουμε ενδιαφέρον από την παραδοσιακή χρηματοοικονομική (TradFi) που εξετάζει αυτό ως έναν βελτιωμένο τρόπο για να κάνουμε πράγματα τύπου διακανονισμού ψηφιακών μετρητών. Έτσι, νομίζω ότι συνδέεται λίγο με τις προοπτικές της επιχείρησής μας για τα επόμενα δύο χρόνια.

Forbes: Σας ευχαριστώ.