Έκθεση BIS: Τρεις προσεγγίσεις στα κρυπτονομίσματα

Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) δημοσίευσε ένα δελτίο που προτείνει τρεις πιθανές προσεγγίσεις για την αντιμετώπιση των κινδύνων που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα για να αποφευχθούν καταρρεύσεις όπως αυτό που είδαμε το 2022.

Η BIS, ένας παγκόσμιος οργανισμός τραπεζικού συντονισμού, δημοσίευσε ένα έγγραφο με τίτλο Αντιμετώπιση των κινδύνων στην κρυπτογράφηση: παρουσίαση των επιλογών, στην οποία προτείνει τρεις προσεγγίσεις για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων. Η BIS υποστηρίζει ότι μετά το χάος που ακολούθησε την κατάρρευση του FTX, οι ρυθμιστικές αρχές δεν έχουν πλέον την πολυτέλεια να αγνοούν την κρυπτογράφηση.

Η πρόσφατη αναταραχή στην αγορά κρυπτονομισμάτων υπογραμμίζει την επείγουσα ανάγκη αντιμετώπισης των κινδύνων. Υπάρχουν διαφορετικές γραμμές δράσης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης της έκδοσης ψηφιακών νομισμάτων κεντρικής τράπεζας για την ενθάρρυνση της υγιούς καινοτομίας. #BISBulletin #Crypto #CBDC #Κανονισμός λειτουργίας https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (@BIS_org) Ιανουάριος 12, 2023

Το να αφήσουμε τον τομέα των κρυπτογράφησης χωρίς ρύθμιση δεν είναι πλέον βιώσιμο

Στο άρθρο της, η BIS ανέφερε ότι η κατάρρευση της FTX και ολόκληρης της αυτοκρατορίας κρυπτογράφησης του Sam Bankman-Fried έδειξε ότι η ιδέα της αποκέντρωσης στα κρυπτονομίσματα είναι συχνά μη ρεαλιστική και παραληρηματική, καθώς η διακυβέρνηση συγκεντρώνεται στην πλειονότητα των αποκεντρωμένων χρηματοδοτικών έργων και για αυτόν τον λόγο, η βιομηχανία δεν βρίσκεται σε σημείο που να είναι έτοιμη να αυτοκυβερνηθεί πλήρως. Η βιομηχανία κρυπτογράφησης εκτίθεται σε πολλές από τις ίδιες ευπάθειες με την παραδοσιακή χρηματοδότηση (TradFi), αλλά οι κίνδυνοι ενισχύονται περαιτέρω από τις αποχρώσεις της κρυπτογράφησης. Οι συντάκτες του BIS αιτιολογούν ότι μπορούμε επομένως να αφήσουμε τον τομέα των κρυπτογράφησης χωρίς κατάλληλη ρύθμιση, καθώς ο κίνδυνος που θέτει για τους ιδιώτες επενδυτές είναι πολύ μεγάλος. Η BIS γνωμοδότησε:

Αρκετά επιχειρηματικά μοντέλα σε κρυπτογράφηση αποδείχθηκαν ξεκάθαρα σχέδια Ponzi. Αυτά τα χαρακτηριστικά, σε συνδυασμό με το τεράστιο έλλειμμα πληροφοριών που αντιμετωπίζουν οι πελάτες, υπονομεύουν έντονα την προστασία των επενδυτών και την ακεραιότητα της αγοράς.

Απαγόρευση, συγκράτηση ή ρύθμιση κρυπτονομισμάτων

Για τους λόγους που αναφέρθηκαν παραπάνω, το BIS έχει προσφέρει τρεις προσεγγίσεις για την αντιμετώπιση των κρυπτονομισμάτων:

Ανάλογα με τα στοχευμένα χαρακτηριστικά του κόσμου των κρυπτογράφησης και τη σχετική αποτελεσματικότητα κάθε μέτρου, είτε ως μεμονωμένα μέτρα είτε σε συνδυασμό, οι αρχές θα μπορούσαν να συνδυάσουν συγκεκριμένες απαγορεύσεις, περιορισμό και ρύθμιση. Ενδεικτικά, μεμονωμένες δικαιοδοσίες θα μπορούσαν να απαγορεύσουν ενεργοβόρα μάρκες απόδειξης εργασίας ή τη διανομή αλγοριθμικών σταθερών νομισμάτων. Ορισμένοι μεσάζοντες που γεφυρώνουν το TradFi και την κρυπτογράφηση θα μπορούσαν επίσης να ρυθμιστούν. Άλλα μέρη της κρυπτογράφησης θα μπορούσαν να απομονωθούν ως μέρος μιας στρατηγικής περιορισμού.

Η πρώτη προσέγγιση του BIS περιλαμβάνει την πλήρη απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων για την εξάλειψη όλων των σχετικών κινδύνων. Αυτή η προσέγγιση θα προστατεύει τους επενδυτές από ευπάθειες όπως οι απάτες. Υποστηρίζουν περαιτέρω ότι αυτή η προσέγγιση θα αύξανε τη σταθερότητα των χρηματοπιστωτικών συστημάτων. Ωστόσο, η επιβολή συνολικής απαγόρευσης στα κρυπτονομίσματα δεν είναι βιώσιμη, καθώς οι απαγορεύσεις μπορούν να παρακαμφθούν.

Η δεύτερη προσέγγιση του BIS είναι η απομόνωση ή ο περιορισμός κρυπτονομισμάτων από το TradFi. Με αυτό, το BIS σημαίνει περιφράξεις κρυπτονομισμάτων έτσι ώστε να υπάρχει ελάχιστη επικάλυψη με το TradFi. Ωστόσο, οι ειδικοί παραδέχονται ότι μια τέτοια προσέγγιση δεν είναι πλέον δυνατή, καθώς ο κλάδος έχει εξελιχθεί σε σημείο που να είναι συνυφασμένος με το TradFi. Αυτή η προσέγγιση επίσης δεν θα προσφέρει στους επενδυτές βελτιωμένη προστασία.

Το BIS προσφέρει τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων ως τρίτη προσέγγισή του και από την αφαίρεση, φαίνεται να είναι η πιο ρεαλιστική προσέγγιση. Η ρύθμιση της κρυπτογράφησης θα σήμαινε ότι οι κυβερνήσεις μπορούν να ρυθμίσουν τη βιομηχανία με τον ίδιο τρόπο όπως τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Υποστηρίζει ότι οι «υπεύθυνοι παίκτες», δηλαδή εκείνες οι οντότητες που έχουν δεσμευτεί για μια ασφαλή και βιώσιμη βιομηχανία κρυπτογράφησης, θα επωφεληθούν από την κατάλληλη ρύθμιση. Ωστόσο, η ρύθμιση θα ήταν προκλητική καθώς είναι δύσκολο να προσδιοριστεί ένα «σημείο αναφοράς» σε έναν αποκεντρωμένο χώρο. Ένα σημείο αναφοράς αναφέρεται σε νομικά πρόσωπα ή υπεύθυνα πρόσωπα. Ωστόσο, η BIS λέει ότι βλέπει το σημείο εκκίνησης μιας τέτοιας προσπάθειας ως την οντότητα που έχει τον έλεγχο του πρωτοκόλλου.

Στο συμπέρασμά της, η BIS ενθάρρυνε τις κεντρικές τράπεζες να ενσταλάξουν υγιή καινοτομία και να δημιουργήσουν λύσεις πληρωμών που θα προσφέρουν σε όσους βασίζονται στα οφέλη των κρυπτονομισμάτων, όπως η οικονομική απόδοση, η ταχύτητα και η οικονομική ένταξη, χωρίς τους κινδύνους των κρυπτονομισμάτων. Εναλλακτικά, έχει επίσης προταθεί ότι περισσότερες κεντρικές τράπεζες αναπτύσσουν ψηφιακά νομίσματα κεντρικής τράπεζας (CBDC) και με αυτόν τον τρόπο, η παγκόσμια ζήτηση για κρυπτονομίσματα θα μπορούσε να μειωθεί σημαντικά.

Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.