Εάν έχετε την τάση να αγοράσετε τη βουτιά στις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ, ίσως σκεφτείτε τον κρατήρα στις μετοχές τεχνολογίας αναδυόμενων αγορών.
«Πολλές ποιοτικές μετοχές έχουν πεταχτεί έξω με το νερό του μπάνιου», λέει ο Adam Montanaro, διευθυντής επενδύσεων για μετοχές αναδυόμενων αγορών στο abrdn.
Ποιες όμως; Μια σχεδόν συναινετική επιλογή μεταξύ των διαχειριστών των αναδυόμενων αγορών είναι
Tencent Holdings
(700.Χονγκ Κονγκ), ο γίγαντας των μέσων κοινωνικής δικτύωσης και των τυχερών παιχνιδιών της Κίνας. Οι μετοχές της έχουν υποχωρήσει κατά ένα τρίτο τον περασμένο χρόνο. Η εταιρεία είναι «πολύ πιο ευθυγραμμισμένη με το κινεζικό κράτος» από πολλούς ομολόγους της, λέει ο Montanaro, υιοθετώντας περιορισμούς στα παιχνίδια από ανηλίκους. Επίσης, ευθυγραμμίζεται με τους επενδυτές πουλώντας κομμάτια των τεράστιων μη βασικών συμμετοχών της και επιστρέφοντας τα μετρητά.
«Δεν έχουν αλλάξει πολλά με το επιχειρηματικό μοντέλο της Tencent. Το μόνο που συνέβη είναι ότι η μετοχή έχει ανατιμηθεί», λέει ο Charlie Dutton, διαχειριστής κεφαλαίων για την Asia Pacific στο Ninety One.
Η γνώμη είναι περισσότερο διχασμένη για τον κινεζικό αντίπαλο megacap
Συγκρότημα Ομίλου Alibaba
(BABA). Οι μετοχές είναι αρκετά φθηνές, με έκπτωση 60% από τότε που ο ιδρυτής Τζακ Μα έδωσε μάχη με τους κρατικούς τραπεζίτες του Πεκίνου στα τέλη του 2020. Ωστόσο, τα πολιτικά σύννεφα εξακολουθούν να είναι χαμηλά.
Ο οικονομικός βραχίονας της Alibaba, η Ant Group, είναι πολύ δημοσίως ύποπτος για δωροδοκία αξιωματούχων στην πατρίδα της επαρχίας Hangzhou. Οι προοπτικές του Ant, που οδήγησαν τις προβλέψεις ανάπτυξης της Alibaba σε καλύτερες μέρες, γίνονται όλο και πιο αμυδρές, λέει ο Jason Hsu, επικεφαλής επενδύσεων στη Rayliant Global Advisors. «Το Fintech ήταν το μεγάλο μυστικό όπλο των διαδικτυακών εταιρειών», λέει. «Δεν φαίνεται να είναι στα χαρτιά τώρα».
Δύο μη κινεζικά υπεραπόθεμα Διαδικτύου,
MercadoLibre
(MELI) στη Λατινική Αμερική και
Θάλασσα
(SE) στη Νοτιοανατολική Ασία, έμεινε περισσότερο ψηλά και στη συνέχεια συνετρίβη πιο απότομα.
MercadoLibre
,
η οποία έχει μειωθεί κατά το ήμισυ από την αιχμή του Σεπτεμβρίου, φαίνεται ως η καλύτερη προοπτική ανάκαμψης. «Μας αρέσει πολύ το MercadoLibre», λέει ο Damian Bird, επικεφαλής της ομάδας ανάπτυξης αναδυόμενων αγορών στην Polen Capital. «Είναι θετικό στις ταμειακές ροές και παίρνει μερίδιο αγοράς από επιχειρήσεις που δεν είναι».
Ο Tom Masi, συν-διαχειριστής της αναδυόμενης στρατηγικής πλούτου στην GW&K Investment Management, δεν συμπαθεί το MercadoLibre. Το ηλεκτρονικό εμπόριο της εταιρείας ευδοκιμεί με προμήθειες έως και 20%, οι οποίες θα συρρικνωθούν καθώς αντιμετωπίζει περισσότερο ανταγωνισμό από βαριά βαριά όπως
Wal-Mart de Mexico
(WALMEX.Mexico), προβλέπει. «Το πρόβλημά μας με το MercadoLibre είναι ένα μη βιώσιμο ποσοστό λήψης», λέει.
Η Sea, της οποίας οι μετοχές έχουν καταρρεύσει κατά τα δύο τρίτα από τον Νοέμβριο, έχει ένα πιο οξύ πρόβλημα: τα κέρδη υποχωρούν πέρα από τον ορίζοντα καθώς το κόστος του κεφαλαίου αυξάνεται. «Είναι δύσκολο να δούμε πότε ακριβώς αυτή η επιχείρηση επιτυγχάνει το νεκρό σημείο των ταμειακών ροών», λέει ο Ninety One's Dutton. «Ίσως το 2023, ίσως το 2025».
Αυτοί οι επενδυτές έχουν τις δικές τους επιλογές πέρα από τα ονόματα της τεχνολογίας των αναδυόμενων αγορών. Ο Masi είναι ανοδικός
Baidu
(BIDU), η κινεζική μηχανή αναζήτησης που αναζητά μια δεύτερη πράξη στην τεχνητή νοημοσύνη και την αυτόνομη οδήγηση. «Αγοράζετε τη βασική επιχείρηση στην τρέχουσα τιμή», λέει. Η Abrdn's Montanaro αρέσει στον κινέζικο πάροχο επιχειρηματικού λογισμικού
Τεχνολογία Δικτύου Yonyou
(600588.China) και ρωσική τοποθεσία απασχόλησης
Ομάδα Headhunter
(HHR).
Οι μάνατζερ κωπηλατούν μέσα από τουλάχιστον δύο διασταυρούμενα ρεύματα: Οι αναδυόμενες αγορές μπορεί να έχουν υποεπενδύσεις μετά τη μαζική υστέρηση των ΗΠΑ το 2021. Και πολλές από τις καυτές εταιρείες τεχνολογίας του παρελθόντος μπορεί να μην τα καταφέρουν ποτέ.
Επιλέξτε προσεκτικά, αλλά μην χάσετε την ευκαιρία.
Email: [προστασία μέσω email]
