Ο προσδιορισμός της διάρκειας ενός κύκλου αγοράς απαιτεί την εξέταση της προηγούμενης συμπεριφοράς των συμμετεχόντων. Οταν πρόκειται για Bitcoin, υπάρχουν δύο κύρια ρεύματα που αλλάζουν την κατεύθυνση των κινήσεων των τιμών του — μακροπρόθεσμοι κάτοχοι (LTHs) και βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι (STHs).
Ως μακροπρόθεσμοι κάτοχοι ορίζονται οι διευθύνσεις που διατήρησαν το Bitcoin για περισσότερο από 155 ημέρες. Συχνά θεωρούνται οι «έξυπνοι επενδυτές» στον χώρο, καθώς η πλειονότητά τους έχει αντέξει την αστάθεια της αγοράς και κατάφερε να συσσωρευτεί στο κάτω μέρος και να πουλήσει στην κορυφή.
Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι είναι διευθύνσεις που διατηρούν το Bitcoin για λιγότερο από 155 ημέρες και θεωρούνται ως η πιο ευαίσθητη ως προς τις τιμές ομάδα που επηρεάζεται σημαντικά από την αστάθεια.
Εξετάζοντας τη συμπεριφορά των LTH και των STH το επιβεβαιώνει περαιτέρω. Από το 2010, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι αγόρασαν BTC κάθε φορά που η τιμή του πιέζονταν προς τα κάτω και πωλούνταν σχεδόν σε κάθε αιχμή.
Οι πρόσφατες αλλαγές στις καθαρές θέσεις των μακροχρόνιων κατόχων δείχνουν ότι έχουν συνθηκολογήσει. Η πτώση του Bitcoin, που προκλήθηκε από την ανατροπή Terra (LUNA) και την κρίση Κελσίου, έχει ωθήσει πολλούς LTH να πουλήσουν τις θέσεις τους.
Ωστόσο, οι LTH που πωλούν τις θέσεις τους συνήθως λαμβάνεται ως σημάδι του πυθμένα της αγοράς.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Γυαλίζον, το sell-off που ξεκίνησε τον Μάιο έφτασε στο αποκορύφωμά του τον Ιούλιο και τώρα μειώνεται. Το παρακάτω γράφημα απεικονίζει την αλλαγή θέσης για τους μακροπρόθεσμους κατόχους, με τις κόκκινες φωτεινές ενδείξεις να δείχνουν μείωση στη συνολική θέση και τις πράσινες φωτεινές ενδείξεις να δείχνουν αύξηση στις κατοχές τους.
Η σμίκρυνση αποκαλύπτει άλλες περιόδους που ώθησαν τους μακροπρόθεσμους κατόχους να πουλήσουν τις εκμεταλλεύσεις τους. Τον Μάρτιο του 2020, όταν η έναρξη της πανδημίας COVID-19 συνέτριψε τις παγκόσμιες αγορές, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι συνθηκολόγησαν από φόβο και αβεβαιότητα. Η συνθηκολόγηση τους προκάλεσε μια απότομη πτώση των τιμών που χρειάστηκε μέχρι τον Ιούλιο του ίδιου έτους για να ανακάμψει.
Το επόμενο μεγάλο sell-off έγινε μεταξύ Ιανουαρίου 2021 και Μαΐου 2021. Ωστόσο, με το Bitcoin να βρίσκεται σε ανοδική πορεία, το sell-off σήμαινε ότι οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι αποκομίζουν σημαντικά κέρδη.
Η συνθηκολόγηση που είδαμε να ξεκινά τον Απρίλιο του 2022 είναι ακόμη σε εξέλιξη. Όπως αυτή του Μαρτίου του 2020, αυτή η συνθηκολόγηση προκάλεσε επίσης μια τεράστια πτώση των τιμών, ωθώντας το Bitcoin στα 20,000 $ για το καλύτερο μέρος του καλοκαιριού. Και ενώ έχουμε δει τις πωλήσεις υποτονικές από την αρχή του Αυγούστου, το ποσοστό συσσώρευσης παραμένει μικρό.
Μένει να δούμε αν αυτή είναι η αρχή μιας άλλης περίοδο συσσώρευσης και εάν η μικρή αύξηση του ποσοστού συσσώρευσης θα ξεπεράσει το sell-off. Εάν επαναληφθούν οι προηγούμενοι κύκλοι αρκούδας, η τιμή του Bitcoin θα μπορούσε να δει σταδιακή άνοδο, ακολουθούμενη από αύξηση του ποσού BTC που συσσωρεύεται από LTH.
Πηγή: https://cryptoslate.com/bear-market-long-term-holders-capitulate-then-accumulate/