6 Τύποι μετοχών τεχνολογίας που μου αρέσουν αυτή τη στιγμή…και 4 για τους οποίους είμαι επιφυλακτικός

Οι περισσότερες μετοχές τεχνολογίας διαπραγματεύονται πλέον πολύ κάτω από τα υψηλά τους του 2021, αλλά νομίζω ότι μόνο ορισμένα είδη εταιρειών τεχνολογίας είναι πραγματικά ευκαιρίες.

Ακολουθεί μια πανοραμική άποψη των ειδών τεχνολογικών εταιρειών που πιστεύω ότι παρουσιάζουν ελκυστικά μεσομακροπρόθεσμα ρίσκα/ανταμοιβές στα τρέχοντα επίπεδα και από ποιες νομίζω ότι είναι καλύτερο να αποφύγω. Όπως πάντα, συνιστάται στους επενδυτές να κάνουν τη δική τους έρευνα πριν αναλάβουν οποιαδήποτε θέση.

Τι μου αρέσει:

1. Φτηνοί προμηθευτές τσιπ με περιορισμένη έκθεση υλικού καταναλωτών

Μετοχές εταιρειών όπως η Onsemi (ON) , NXP Semiconductors (ΝΧΡΙ) και STMicroelectronics (STM) έχουν βυθιστεί σε επίπεδα που τους αφήνουν να διαθέτουν διψήφιο P/E, παρόλο που εξακολουθούν να βλέπουν αρκετά καλή ζήτηση από τις βασικές αγορές αυτοκινήτων και βιομηχανικών τελικών αγορών και είναι έτοιμοι να επωφεληθούν από μακροπρόθεσμες τάσεις όπως τα EV/ Υιοθέτηση ADAS και επενδύσεις υλικού αυτοματισμού εργοστασίων και IoT. Αν και αυτές οι εταιρείες ενδέχεται να δουν κάποιες διορθώσεις αποθεμάτων πελατών, η τρέχουσα απαισιοδοξία της αγοράς απέναντί ​​τους φαίνεται υπερβολική.

Ομοίως, υψηλό περιθώριο μύθος προμηθευτές chip όπως Advanced Micro Devices (AMD) και Marvell Technology (MRVL) έχουν δει τα μελλοντικά P/E τους να πέφτουν σε επίπεδα μεσαίας εφηβείας, παρόλο που παίρνουν μερίδιο από τους αντιπάλους τους και αναμένουν να δουν την ισχυρή ζήτηση από τους γίγαντες του cloud των ΗΠΑ (οι παροιμιώδεις υπερκλιμακωτές) να συνεχίζεται το 2023.

2. Φτηνοί προμηθευτές εξοπλισμού τσιπ με σχετικά χαμηλή έκθεση στη μνήμη

Εταιρείες όπως Applied Materials (AMAT) και UCK (KLAC) τώρα επίσης αθλούνται και διψήφια P/E, παρόλο που παραμένουν περιορισμένης προσφοράς προς το παρόν και έχουν σηματοδοτήσει ότι η ζήτηση θα παραμείνει ισχυρή το 2023.

Ενώ αναμένεται ασθενέστερη ζήτηση από κατασκευαστές μνήμης που αντιμετωπίζουν μεγάλες μειώσεις των τιμών της μνήμης flash DRAM και NAND, αυτό θα αντισταθμιστεί περισσότερο από την ισχυρή ζήτηση από την υγιή ζήτηση από τα χυτήρια (κατασκευαστές με σύμβαση) και τους κατασκευαστές λογικών τσιπ που αποτελούν τη σταθερή πλειοψηφία των πωλήσεων εταιρειών όπως η Applied και η KLA. Επιπλέον, πολλές από αυτές τις εταιρείες αγοράζουν επιθετικά τις μετοχές τους.

3. Η φτηνή διαδικτυακή διαφήμιση παίζει με μοναδικές υπηρεσίες/πλατφόρμες

Χάρη σε μεγάλο βαθμό στους φόβους ύφεσης, εταιρείες όπως η Digital Turbine (APPS) και Perion Network (ΔΑΙΜΟΝΙΟ ΤΩΝ ΠΕΡΣΩ) Αθλητικός διψήφιος Π/Ε προς τα εμπρός. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι εταιρείες επωφελούνται μακροπρόθεσμα από τη μετακίνηση των δολαρίων διαφημίσεων από offline σε ψηφιακά κανάλια και έχουν διαφοροποιημένες λύσεις σε βασικές αγορές — για παράδειγμα, Digital Turbine's Πλατφόρμα SingleTap για την προώθηση και την ενεργοποίηση γρήγορων εγκαταστάσεων εφαρμογών σε συσκευές Android χωρίς να χρειάζεται να βασίζεστε σε ένα κατάστημα εφαρμογών ή στο Perion's SORT πλατφόρμα για την προβολή στοχευμένων διαφημίσεων χωρίς την ανάγκη παρακολούθησης cookie.

Αν δεν περιμένει κανείς ότι οι ΗΠΑ θα μπουν σε μια πραγματικά μεγάλη ύφεση — και είμαι προσεκτικά αισιόδοξος ότι δεν θα το κάνουμε, δεδομένης της κατάστασης της αγοράς εργασίας και των ισολογισμών καταναλωτών/εταιριών — ο κίνδυνος/ανταμοιβή για τέτοιες εταιρείες φαίνεται αρκετά καλά εδώ.

4. Φτηνές και υποακόλουθες μετοχές ανάπτυξης μικρής κεφαλαιοποίησης

Χάρη εν μέρει σε πολλούς επενδυτές ανάπτυξης και δυναμικής που κατευθύνουν το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο της προσοχής τους σε μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις, αρκετές μετοχές ανάπτυξης μικρής κεφαλαιοποίησης είναι πλέον διαθέσιμες για ιστορικά χαμηλές πωλήσεις ή/και πολλαπλάσια κέρδη. Αν και όχι χωρίς ρίσκο, η ανάπτυξη μικρής κεφαλαιοποίησης αναμφισβήτητα παρουσιάζει μερικές μεγάλες ευκαιρίες να ταλαντευτείτε για τους φράχτες αυτή τη στιγμή.

Έγραψα για μερικές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης που μου αρέσουν στα τέλη Αυγούστου.

5. Beaten-Up Cloud Software Software με κορυφαία προϊόντα στην αγορά

Αν και είμαι επιφυλακτικός με ορισμένες δημοφιλείς μετοχές λογισμικού cloud (περισσότερα για αυτό σύντομα), πιστεύω ότι αξίζει να ρίξετε μια ματιά στις εταιρείες με κορυφαίες προσφορές στην αγορά που διαπραγματεύονται με υγιείς εκπτώσεις στα πολλαπλάσια πωλήσεων και χρεώσεων που είχαν συνήθως από το 2017 έως το 2019. Εταιρείες όπως η Salesforce.com (CRM), ελαστικό (ESTC) και Okta (ΟΚΤΑ) έρχονται στο μυαλό.

Λόγοι για να είμαστε προσεκτικά αισιόδοξοι για αυτές τις εταιρείες (εκτός από τις αποτιμήσεις τους): Οι δαπάνες λογισμικού και υπηρεσιών Cloud παραμένουν προτεραιότητα/τομέας ανάπτυξης για πολλές εταιρείες και (αν και έχει παρατηρηθεί αδυναμία σε ορισμένες περιοχές και κλάδους του κλάδου) αναφορές κερδών και σχόλια συνεδρίων από Οι μεγάλες εταιρείες λογισμικού ήταν γενικά καλύτερες από ό,τι αναμενόταν τους τελευταίους δύο μήνες.

6. 3 από τους 5 Tech Giants

Αλφάβητο (GOOGL), Amazon.com (AMZN) και Microsoft (MSFT) φαίνονται όλα σε αρκετά λογικές τιμές σε αυτά τα επίπεδα, δεδομένων των τάσεων της ζήτησης και της ανταγωνιστικής τους θέσης.

Λόγω των φόβων ύφεσης, η Alphabet έχει προθεσμιακό P/E GAAP μόλις 17, παρά το γεγονός ότι οι μονάδες Google Cloud και Άλλα στοιχήματα εξακολουθούν να βαρύνουν σημαντικά την αξία της. Το προθεσμιακό P/E GAAP της Microsoft είναι 23 — όχι ακριβώς φθηνό, αλλά αρκετά λογικό, δεδομένης της αύξησης των εσόδων/κρατήσεων της εταιρείας και της ανθεκτικότητας του βασικού λογισμικού και των franchise cloud. Και μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι η σταθερή πλειοψηφία του κεφαλαίου αγοράς 1.15 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Amazon καλύπτεται τώρα από το AWS, το οποίο (βάσει της συναινετικής εκτίμησης του FactSet) αναμένεται να δει τα έσοδα να αυξάνονται κατά 32% φέτος στα 82.3 δισεκατομμύρια δολάρια και εξακολουθεί να παρουσιάζει καθυστερήσεις η ανάπτυξη υπερβαίνει άνετα την αύξηση των εσόδων.

(Τι θα έλεγες Μήλο (AAPL) και Meta Πλατφόρμες (META) ? Νομίζω ότι η μακροπρόθεσμη ιστορία της Apple είναι ακόμα ανέπαφη, αλλά θα προτιμούσε μεγαλύτερο περιθώριο σφάλματος από αυτό που παρέχει αυτή τη στιγμή το απόθεμά της, ιδιαίτερα αν ληφθούν υπόψη οι πιθανοί αντίθετοι μακροοικονομικοί άνεμοι στην Κίνα και την Ευρώπη. Το Meta είναι αρκετά φθηνό, αλλά οι τρέχουσες τάσεις αφοσίωσης χρηστών, πωλήσεων και κεφαλαίων κεφαλαίων φαίνονται ανησυχητικές, όπως και οι τεράστιες απώλειες και η αβέβαιη απόδοση για τη μονάδα Reality Labs της Meta.)

Τι δεν μου αρέσει:

1. Μετοχές λογισμικού High-Multiple Cloud

Αν και πολλά πολλαπλάσια λογισμικού cloud είναι πλέον αρκετά λογικά, μερικές δημοφιλείς εταιρείες υψηλής ανάπτυξης εξακολουθούν να έχουν πολλαπλάσια προθεσμιακές πωλήσεις και χρεώσεις στην εφηβεία ή υψηλότερα. Σκεφτείτε εταιρείες όπως η Cloudflare (NET), νιφάδα χιονιού (ΧΙΟΝΙ) και Datadog (ΣΚΥΛΟΣ).

Η άνοδος των επιτοκίων/Οι αποδόσεις των ομολόγων πλήττει ιδιαίτερα τις αποτιμήσεις εταιρειών όπως αυτές, καθώς η μερίδα του λέοντος των μελλοντικών ταμειακών ροών για τις οποίες πληρώνουν οι επενδυτές αναμένεται να φτάσει αρκετά χρόνια κάτω. Αυτές οι ταμειακές ροές τώρα πρέπει να γίνει έκπτωση με πολύ υψηλότερους ρυθμούς από ό,τι έπρεπε προηγουμένως.

2. Πολύ ασύμφορα/κερδοσκοπικά παιχνίδια EV, AV και Clean Energy

Πολύ περισσότερο από το λογισμικό cloud, το οποίο σε μεγάλο βαθμό παρουσίαζε καλές εταιρείες που μόλις υπερεκτιμήθηκαν, οι χώροι EV/καθαρής ενέργειας και οι αυτόνομοι χώροι οδήγησης/φορτηγών μάς έχουν δώσει πολύ πλεόνασμα που μοιάζει με φούσκα Dot-com. Επιπλέον, εν μέρει χάρη στις πρόσφατες σύντομες πιέσεις, μεγάλο μέρος αυτού του αφρού ακόμα δεν έχει ξεπλυθεί.

Αξιοσημείωτα, ο Ρίβιαν (RIVN), Lucid (LCID) και Plug Power (PLUG) — και τα τρία από τα οποία έχουν ακόμη δρόμο να διανύσουν πριν γίνουν κερδοφόρα — εξακολουθούν να έχουν περισσότερα από 65 δισεκατομμύρια δολάρια σε συνδυασμένη αξία μετοχών. Παραστάσεις αυτόνομης μεταφοράς με φορτηγά όπως το Aurora Innovation (AUR) και TuSimple Holdings (TSP) επίσης εξακολουθούν να φαίνονται αρκετά πλούσια σε αξία, δεδομένης της καύσης μετρητών και του ανταγωνισμού που αντιμετωπίζουν, όπως και ορισμένοι προμηθευτές LIDAR.

3. Οι Fintechs Κάνουν Δανεισμό Subprime και/ή Δραστηριοποιούνται σε Πολυσύχναστες αγορές

Τα υψηλά επιτόκια αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης για εταιρείες όπως η Affirm (AFRM) , Upstart (UPST) και του Block (SQ) Η μονάδα Klarna, όπως ακριβώς ο υψηλός πληθωρισμός επιβαρύνει τις διακριτικές δαπάνες μεταξύ των καταναλωτών με χαμηλότερο εισόδημα που αντιπροσωπεύουν μεγάλο μέρος της πελατειακής τους βάσης.

Και κοιτάζοντας ευρύτερα τον χώρο του fintech, ένα shakeout φαίνεται αναπόφευκτο μετά από χρόνια ιλιγγιώδης χρηματοδοτική δραστηριότητα Αυτό οδήγησε σε έναν αριθμό πεδίων πληρωμών και δανεισμού που κατακλύζονται από τον ανταγωνισμό. Μερικά μεγαλύτερα fintech με ισχυρά εφέ δικτύου μπορεί να ξεπεράσει καλά την καταιγίδα, όπως και ορισμένοι πάροχοι πλατφορμών σημείων πώλησης (POS) που επωφελούνται από τις υψηλότερες δαπάνες ταξιδιού/φιλοξενίας. Αλλά τα πράγματα είναι πιθανό να μπερδευτούν αλλού.

4. Οι περισσότεροι παραδοσιακοί προμηθευτές εξοπλισμού επιχειρήσεων

Σε αντίθεση με τις περισσότερες από τις άλλες εταιρείες τεχνολογίας που είμαι επιφυλακτικός, οι παραδοσιακοί προμηθευτές εταιρικού υλικού, όπως η HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) και η Dell (DELL) γενικά αθλητικά χαμηλά P/E. Αλλά αισθάνονται επίσης σαν παγίδες αξίας σε ένα περιβάλλον σαν αυτό.

Η υιοθέτηση του δημόσιου cloud παραμένει μακροπρόθεσμος αντίθετος άνεμος για τις πωλήσεις διακομιστών και συστημάτων αποθήκευσης που πηγαίνουν σε περιβάλλοντα επιχείρησης εσωτερικής εγκατάστασης και οι έρευνες δαπανών πληροφορικής έχουν δείξει αρκετά σταθερά ότι το υλικό on-prem είναι ένα από τα πρώτα πράγματα που παρατηρούνται περικοπές δαπανών κατά τη διάρκεια μιας μακροεντολής καθοδική πορεία. Επιπλέον, η καθυστερημένη ράμπα της Intel ( INTC) Η πλατφόρμα CPU διακομιστή επόμενης γενιάς (Sapphire Rapids) αποτελεί βραχυπρόθεσμο αντίθετο για τις πωλήσεις διακομιστών επιχειρήσεων.

(Η AMD, η GOOGL, η MSFT, η AMZN και η AAPL είναι συμμετοχές στην Δράση Ειδοποιήσεις PLUS μέλος λέσχη . Θέλετε να ειδοποιηθείτε προτού η AAP αγοράσει ή πουλήσει αυτές τις μετοχές; Μάθετε περισσότερα τώρα. )