3 ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες τεχνολογίας μικρής κεφαλαιοποίησης που φαίνονται σε λογικές τιμές

Ενώ ορισμένες δημοφιλείς αναπτυξιακές μετοχές αναπήδησαν απότομα από τα χαμηλά τους Ιουνίου και για άλλη μια φορά τις πλούσιες αποτιμήσεις στον αθλητισμό, εξακολουθεί να μην είναι δύσκολο να βρει κανείς ταχέως αναπτυσσόμενες, μικρής κεφαλαιοποίησης, εταιρείες τεχνολογίας με μοναδικά προϊόντα ή υπηρεσίες που φαίνονται πολύ λογικές τιμές.

Εδώ είναι τρία μικρά καπάκια που νομίζω ότι ταιριάζουν σε αυτήν την περιγραφή. Όπως πάντα, συνιστάται στους επενδυτές να κάνουν τη δική τους έρευνα πριν αναλάβουν θέσεις σε οποιαδήποτε από τις αναφερόμενες εταιρείες. Επίσης, αξίζει να έχουμε κατά νου ότι οι μετοχές ανάπτυξης μικρής κεφαλαιοποίησης είναι συχνά πιο ευμετάβλητες και πιο μη ρευστοποιημένες από τις μεγαλύτερες αντίστοιχές τους.

1. Valens Semiconductor (VLN)

Cap Cap: $ 431 εκατομμύρια

αποτίμηση: Η Valens έχει εταιρική αξία (EV – κεφαλαιοποίηση αγοράς μείον τα καθαρά μετρητά) ίση με 3.1 φορές μια συναινετική εκτίμηση εσόδων του 2022 ύψους 116 εκατομμυρίων δολαρίων και 2.4 φορές τη συναίνεση εσόδων του 2023 ύψους 188 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτά τα πολλαπλάσια είναι χαμηλότερα από αυτά που φέρουν πολλοί άλλοι προγραμματιστές chip με παρόμοια προφίλ μικτού περιθωρίου (GM).

The Elevator Pitch: Η Valens είναι ένας Ισραηλινός προγραμματιστής τσιπ συνδεσιμότητας βίντεο υψηλής ταχύτητας για εμπορικό εξοπλισμό ήχου/βίντεο (AV) και αυτοκίνητα. ο φυσική στρώση (PHY) τα χαρακτηριστικά των τσιπ της είναι ανταγωνιστική δύναμη σε τομείς όπως η αξιοπιστία, αφάνεια και κατανάλωση ρεύματος. Προς το παρόν, η μερίδα του λέοντος των εσόδων της Valens προέρχεται από την εμπορική αγορά AV, όπου έχει νίκες σχεδιασμού με κατασκευαστές OEM όπως η Logitech (ΛΟΓΗ), Samsung και Sony (SONY) για εξοπλισμό τηλεδιάσκεψης, βιομηχανικό/ιατρικό εξοπλισμό και εμπορικές πινακίδες, και όπου επωφελείται από τις τάσεις απομακρυσμένης εργασίας/μάθησης. Αλλά μακροπρόθεσμα, η αγορά αυτοκινήτων, όπου τα τσιπ της Valens παρέχουν συνδεσιμότητα για κάμερες υψηλής ανάλυσης και άλλους αισθητήρες που χρησιμοποιούνται για το ADAS και την αυτόνομη οδήγηση, είναι μια μεγαλύτερη ευκαιρία. Με μια GM που είναι ήδη πάνω από το 65%, η Valens έχει έναν ξεκάθαρο δρόμο για να γίνει ιδιαίτερα κερδοφόρος καθώς τα έσοδα αυξάνονται.

Κίνδυνοι: Η Valens αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από μεγαλύτερους προμηθευτές chip όπως η Broadcom (ΑΒΓΟ), Marvell (MRVL), Texas Instruments (TXN) και μικροτσίπ (MCHP) . Προς το παρόν, οι πωλήσεις τσιπ αυτοκινήτων της εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από μία αυτοκινητοβιομηχανία (Mercedes-Benz), αν και η εταιρεία έχει πει ότι περισσότερες από 30 αυτοκινητοβιομηχανίες και προμηθευτές αυτοκινήτων αξιολογούν το νέο της Τσιπ VA7000. Καθώς πολλοί κατασκευαστές εξοπλισμού επιχειρήσεων έχουν δημιουργήσει αποθέματα τα τελευταία δύο χρόνια, η εμπορική επιχείρηση AV της Valens θα μπορούσε να δει κάποιες διορθώσεις αποθέματος. Η εταιρεία δημιουργεί (μέτριες) απώλειες προς το παρόν, οι οποίες θα μπορούσαν να καταστήσουν τις μετοχές της ευάλωτες σε ευρύτερες πιέσεις πωλήσεων σε αποθέματα μεγάλης διάρκειας που προκαλούνται από φόβους πληθωρισμού/επιτοκίων.

2. Τεχνολογία BlackSky (BKSY)

Cap Cap: $ 253 εκατομμύρια

αποτίμηση: Το BlackSky έχει ένα EV ίσο με 3.3 φορές μια συναίνεση εσόδων 2022 εκατομμυρίων δολαρίων το 65 και 1.8 φορές τη συναίνεση εσόδων του 2023 ύψους 118 εκατομμυρίων δολαρίων.

The Elevator Pitch: Χρησιμοποιώντας έναν αποκλειστικό αστερισμό δορυφόρων υψηλής ανάλυσης, το BlackSky παρέχει υπηρεσίες εικόνων και αναλυτικών στοιχείων βάσει συνδρομής για επιχειρήσεις και κρατικούς φορείς. Οι δυνατότητες ανάλυσης της πλατφόρμας της, η οποία συνδυάζει δορυφορικές εικόνες με άλλες πηγές δεδομένων (ρεπορτάζ ειδήσεων, αισθητήρες IoT κ.λπ.) και μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης/μηχανής για την παροχή πληροφοριών, αποτελούν ανταγωνιστική δύναμη, όπως και η συχνότητα με την οποία οι δορυφόροι του BlackSky μπορούν να παρέχουν εικόνες για τοποθεσία ενδιαφέροντος. Η εταιρεία έχει συνεργασίες με εταιρείες όπως η Palantir (pLTR) (επίσης επενδυτής), Airbus και εταιρεία λογισμικού χαρτογράφησης Esri. Το εταιρικό ενδιαφέρον για την απόκτηση πληροφοριών από δορυφορικές εικόνες θα πρέπει να αποτελεί μακροπρόθεσμο μοχλό ανάπτυξης για τις εμπορικές πωλήσεις, ενώ οι γεωπολιτικές εντάσεις/κρίσεις γίνονται ήδη κινητήρια δύναμη για τις κυβερνητικές πωλήσεις της. Μακροχρόνιες συμβάσεις με τις κρατικές υπηρεσίες των ΗΠΑ παρέχουν ένα μέτρο ορατότητας των εσόδων. Η δομή κόστους του BlackSky (υψηλό πάγιο κόστος, αλλά σχετικά χαμηλό οριακό κόστος για την υποστήριξη περισσότερων πελατών/φόρτου εργασίας) θα πρέπει να οδηγήσει σε μεγάλες αυξήσεις στη GM του (επί του παρόντος στα μέσα της δεκαετίας του '30) καθώς τα έσοδα αυξάνονται.

Κίνδυνοι: Η BlackSky αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από μεγαλύτερες/παλαιότερες εταιρείες δορυφορικών εικόνων όπως η Maxar (ΜΕΓ) και Planet Labs (PL) . Προς το παρόν, μεγάλο μέρος των εσόδων της προέρχεται από έναν σχετικά μικρό αριθμό κρατικών συμβάσεων. Ενώ η εταιρεία έχει 111 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και λέει ότι αναμένει να είναι ιδιαίτερα κερδοφόρα μέχρι το 2025, δημιουργεί σημαντικές απώλειες προς το παρόν (η μοναδική εκτίμηση για τις ελεύθερες ταμειακές ροές για το 2023 ανέρχεται σε αρνητικά 68 εκατομμύρια δολάρια). Οι μακροχρόνιοι κίνδυνοι που ισχύουν για τη Valens ισχύουν ακόμη περισσότερο για το BlackSky.

3. Luna Innovations (LUNA)

Cap Cap: $ 195 εκατομμύρια

αποτίμηση: Η Luna διαπραγματεύεται 45 φορές με συναινετική εκτίμηση EPS 2022 0.13 $ και 21 φορές μια συναίνεση EPS 2023 0.28 $. Ωστόσο, το EV της είναι ίσο με μόλις 1.9 φορές μια συναίνεση εσόδων του 2022 ύψους 112 εκατομμυρίων δολαρίων και 1.7 φορές τη συναίνεση εσόδων του 2023 ύψους 131 εκατομμυρίων δολαρίων (προς το παρόν, τα κέρδη μειώνονται από τις μεγάλες επενδύσεις πωλήσεων και το κόστος που σχετίζεται με συγχωνεύσεις και εξαγορές).

The Elevator Pitch: Luna (καμία σχέση με το αποτυχημένο κρυπτονόμισμα) κάνει μια ποικιλία προϊόντων δοκιμής, μέτρησης και ανίχνευσης που βασίζονται σε οπτικές ίνες. Οι προσφορές του, που παρέχουν μέτρηση και αίσθηση υψηλής ακρίβειας για πράγματα όπως η θερμοκρασία, η κίνηση, η καταπόνηση, το πάχος και η πίεση, πηγαίνουν σε αυτοκίνητα, αεροπλάνα, εργοστάσια, αγωγούς πετρελαίου και φυσικού αερίου, δίκτυα τηλεπικοινωνιών και πολλά άλλα. Οι τρέχοντες παράγοντες ανάπτυξης περιλαμβάνουν την υιοθέτηση EV (η Luna πουλά προϊόντα που δοκιμάζουν τις θερμοκρασίες των μπαταριών EV), τη δημιουργία δικτύου 5G, την αυξανόμενη ασφάλεια των συνόρων και τις επενδύσεις σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο, φωτονική πυριτίου υιοθέτηση στο υλικό του κέντρου δεδομένων (η Luna πουλά προϊόντα που βοηθούν το σχεδιασμό/δοκιμή φωτονικής πυριτίου) και η αυξανόμενη χρήση σύνθετων υλικών που απαιτούν ενεργή παρακολούθηση καταπόνησης/καταπόνησης. Λογαριασμοί κρατικών δαπανών μπορεί να δώσει ώθηση στη ζήτηση. Η εταιρεία πρόσφατη απόκτηση της ομοτίμου LIOS Sensing επεκτείνει την εμβέλεια της βιομηχανικής/υποδομής, ενώ η πρόσφατη πώληση της μονάδας του Luna Labs το καθιστά καθαρό παιχνίδι μέτρησης/αίσθησης. Η διαφοροποιημένη φύση των προϊόντων της Luna (πολλά από τα οποία προστατεύονται με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας) οφείλεται στο υψηλό GM της εταιρείας (61% το δεύτερο τρίμηνο), το οποίο μαζί με τη λειτουργική μόχλευση θα επιτρέψει στην ανάπτυξη EPS να ξεπεράσει σημαντικά την αύξηση των εσόδων στο μέλλον.

Κίνδυνοι: Ο χώρος δοκιμής/μέτρησης οπτικών ινών διαθέτει έναν αριθμό παικτών, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μεγαλύτερων εταιρειών όπως η Viavi (VIAV) και KeySight (ΚΛΕΙΔΙΑ) . Οι πιέσεις του πληθωρισμού κόστους/ της εφοδιαστικής αλυσίδας θα μπορούσαν ενδεχομένως να αποτελέσουν μεγαλύτερο αντίθετο περιθώριο. Μια βαθύτερη μακροοικονομική ύφεση θα μπορούσε να επηρεάσει διάφορες τελικές αγορές της Luna. Η Luna σημείωσε υγιή ανάπτυξη αποθεμάτων τα τελευταία τρίμηνα (η εταιρεία λέει ότι έχει δημιουργήσει αποθέματα για να αντιμετωπίσει τους κινδύνους της εφοδιαστικής αλυσίδας).

Τα δεδομένα εκτίμησης κεφαλαίου αγοράς και συναίνεσης για τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο παρέχονται από το FactSet.

(Λάβετε υπόψη ότι λόγω παραγόντων όπως η χαμηλή κεφαλαιοποίηση ή/και η ανεπαρκής δημόσια διασπορά, θεωρούμε ότι οι VLN, BKSY και LUNA είναι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης. Θα πρέπει να γνωρίζετε ότι τέτοιες μετοχές υπόκεινται σε μεγαλύτερο κίνδυνο από τις μετοχές μεγαλύτερων εταιρειών , συμπεριλαμβανομένης της μεγαλύτερης αστάθειας, της χαμηλότερης ρευστότητας και των λιγότερων δημοσίως διαθέσιμων πληροφοριών, καθώς και ότι δημοσιεύσεις όπως αυτή μπορεί να έχουν επίδραση στις τιμές των μετοχών τους.)