Το "CNBC Special: America's Banking Crisis" μεταδίδεται την Κυριακή στις 7 μ.μ ET, όπου ο Jim και άλλοι ειδικοί θα συζητήσουν τις συνέπειες της κατάρρευσης της Silicon Valley Bank στην οικονομία και στο χρηματιστήριο. Φόβοι μετάδοσης σε τράπεζες με παρόμοια προφίλ με την Silicon Valley Bank συγκέντρωσαν αρκετές κρατικές υπηρεσίες για να βρουν αγοραστή για το προβληματικό ίδρυμα, το οποίο την Παρασκευή έγινε η δεύτερη μεγαλύτερη κατάρρευση τράπεζας στις ΗΠΑ ιστορία. Τουλάχιστον, η Federal Deposit Insurance Corporation, η Federal Reserve, το Υπουργείο Οικονομικών και ο Πρόεδρος Joe Biden αναζητούν κάποιο δίχτυ ασφαλείας που θα επεκτείνει την ασφάλεια των καταθέσεων σε όλα τα άτομα και τις εταιρείες με κεφάλαια στη Silicon Valley Bank. Αυτό το δίχτυ ασφαλείας είναι απίστευτα σημαντικό λόγω των 173 δισεκατομμυρίων δολαρίων καταθέσεων στην τράπεζα, εκ των οποίων μόνο 4.8 δισεκατομμύρια δολάρια είναι πλήρως ασφαλισμένα. Έχουμε πολύ χρόνο να δούμε γιατί η Silicon Valley Bank — μητρική εταιρεία SVB Financial (SIVB) — έγινε τόσο εφιάλτης, αλλά θα εξηγήσουμε εν συντομία μερικά από αυτά εδώ. Αυτό που έχει σημασία όμως είναι ότι αν η κυβέρνηση δεν βγει σχέδιο, το χρηματιστήριο θα περάσει πολύ δύσκολα τη Δευτέρα. Αυτό που σκοπεύω να πω το βράδυ της Κυριακής είναι ότι οι κίνδυνοι είναι υψηλοί, αλλά η κυβέρνηση κατανοεί ότι εάν προσφερθεί πλήρης εγγύηση καταθέσεων, μέσω σημείωσης που παρέχεται από τη Fed, αυτή η κρίση έχει τελειώσει τη Δευτέρα και θα είναι μια αξιοσημείωτη ευκαιρία αγοράς. Ομοίως, εάν η κυβέρνηση μπορέσει να βρει αγοραστή για την SVB, παρόμοια με την κατάρρευση της Washington Mutual το 2008, τότε η κρίση θα αποφευχθεί επίσης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το πραγματικό χαρτοφυλάκιο δανείων και οι καταθέσεις θα καλύψουν προφανώς τυχόν ζημίες των καταθετών. Στην περίπτωση της WAMU, η κυβέρνηση κατέσχεσε την τράπεζα, την έθεσε σε διαχείριση και στη συνέχεια πούλησε τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις σε μια άλλη μεγάλη τράπεζα, την JPMorgan (JPM). Παρόμοια δημοπρασία διεξάγεται αυτή τη στιγμή. Μπορεί να μην γνωρίζουμε τα αποτελέσματα μέχρι το απόγευμα της Κυριακής, αλλά η κυβέρνηση θέλει να επιλυθεί οποιαδήποτε δημοπρασία την Κυριακή, ώστε να μην μεταφερθεί στη Δευτέρα. Η κυβέρνηση δεν κατάλαβε τη φρικτή φύση της κατάστασης την Παρασκευή, επειδή τα πράγματα έγιναν πολύ γρήγορα. Αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, καθώς και ο κυβερνήτης της Καλιφόρνια Γκάβιν Νιούσομ και ο Πρόεδρος Μπάιντεν, έχουν από τότε συνειδητοποιήσει και κατανοήσει τη σοβαρότητα της κατάστασης. Τι θα μπορούσε να πάει στραβά; Εάν κάποιος από αυτές τις εκλογικές περιφέρειες πει, δεν πρόκειται να διασώσουμε άλλες τράπεζες γιατί πρέπει να διατηρήσουμε μια σκληρή γραμμή. Αυτή η στάση, εάν επικρατήσει - και δεν μπορώ να το αποκλείσω εάν αποτύχει μια δημοπρασία - θα καταστήσει τη Δευτέρα πολύ δύσκολη να κατανοηθεί λόγω της μετάδοσης που εμφανίζεται ήδη σε πολλές τράπεζες, κυρίως στην First Republic (FRC). Διστάζω να χρησιμοποιήσω μια λέξη όπως "συντριβή" επειδή είναι φορτωμένη και εμπνέει ένα επίπεδο φόβου που δεν είναι χρήσιμο. Ας δούμε ποιος, τι, πού, πώς και γιατί αυτής της στιγμής. The who is Silicon Valley Bank. Δεν είναι όπως οι περισσότερες τράπεζες. Είναι μια εμπορική τράπεζα —με κορυφαίες 20 σε μέγεθος— με μια ιστορική καριέρα 40 ετών ως τραπεζίτης σε νεοφυείς επιχειρήσεις και επιχειρηματικά κεφάλαια. Θεωρείται εμβληματικό και ισχυρό. Έχει ξεπεράσει πολλές περιόδους με προβλήματα στις ΗΠΑ, και στην τεχνολογία ειδικότερα, και βγήκε ολόκληρο. Ποιο είναι το ενδεχόμενο να αποσυρθούν καταθέσεις σε πολλές τράπεζες. Σίγουρα οτιδήποτε πάνω από 250,000 $ είναι προβληματικό λόγω του φόβου ότι οτιδήποτε βόρεια από αυτό το ποσό δεν θα προστατεύεται από το FDIC. Οι περισσότερες από τις καταθέσεις που φεύγουν πιθανότατα θα πήγαιναν σε μια από τις μεγαλύτερες τράπεζες, προκαλώντας μεγαλύτερη συγκέντρωση από αυτή που έχουμε ήδη σε αυτή τη χώρα. Η JPMorgan, η οποία έχει τον καλύτερο ισολογισμό από τις μεγάλες τράπεζες, θα ήταν ο μεγαλύτερος νικητής. Οι πολιτικοί ανησυχούν για αυτή τη συγκέντρωση όσο φοβούνται ότι μοιάζουν με τη διάσωση μιας μικρότερης τράπεζας. Το πού συγκεντρώνεται κυρίως στη Silicon Valley επειδή αυτή η τράπεζα ήταν μοναδική. Υποστήριξε χιλιάδες και χιλιάδες νεοσύστατες επιχειρήσεις, αλλά φαίνεται ότι απαίτησε από τους χρήστες αυτής της υποστήριξης να καταθέσουν όλα τα χρήματά τους στην τράπεζα. Άρα υπάρχει πολύ μεγάλη συγκέντρωση ανασφάλιστων καταθέσεων. Θυμηθείτε ότι μόνο ένα κλάσμα των καταθέσεων των 173 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι εγγυημένο, ένα πραγματικό ακραίο στοιχείο στο σύστημα. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, μια start-up που λαμβάνει τη βοήθεια της SVB θα έθετε όλα τα περιουσιακά της στοιχεία με την SVB σε κίνδυνο — και αυτές οι καταθέσεις θα ξεπερνούσαν κατά πολύ την προστασία των 250,000 $ ανά λογαριασμό. Η Silicon Valley Bank δεν ήταν πιθανό να υποστηρίξει την εταιρεία σας εάν δεν λάμβανε όλες τις καταθέσεις σας. Πως εγινε αυτο? Απλό: Όταν η Fed ώθησε μεγάλη ρευστότητα στο σύστημα το 2020 για να αποφύγει ένα κραχ που σχετίζεται με τον Covid, οι καταθέσεις εκτινάχθηκαν στα ύψη στο SVB. Σε αντίθεση με τις περισσότερες άλλες τράπεζες, οι οποίες αγόρασαν βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης, αυτή η τράπεζα επέλεξε να επενδύσει σε κρατικά ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια. Η τράπεζα ήθελε να πάρει επιπλέον απόδοση. Το γιατί οι ρυθμιστικές αρχές το επέτρεψαν είναι μυστήριο. Ήταν λάθος και, εκ των υστέρων, οι ρυθμιστικές αρχές θα έπρεπε να το είχαν κάνει, ώστε το χαρτοφυλάκιό του να είναι πιο ισορροπημένο. Αλλά το αποτέλεσμα ήταν μια τράπεζα που δεν είχε αρκετά βραχυπρόθεσμα χαρτιά στα ταμεία της για να τα εξαγοράσει όταν οι καταθέτες ήθελαν τα χρήματά τους. Δεν βοήθησε το γεγονός ότι ορισμένοι επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών επιτάχυναν την κίνηση στην τράπεζα επειδή η FDIC είχε στην πραγματικότητα ένα σχέδιο για να σώσει την τράπεζα. Ωστόσο, το τρέξιμο έγινε πολύ γρήγορα για να λειτουργήσει οποιοδήποτε σχέδιο, αφήνοντας μια τράπεζα φερεγγυότητας να καταστεί αφερέγγυα εν μία νυκτί. Και, γιατί άφησε την τράπεζα να υποχρεωθεί να υποστεί σοβαρές ζημίες σε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων που ήταν στην πραγματικότητα καλής ποιότητας, αλλά ήταν πολύ υποβρύχια επειδή κάθε φορά που η Fed αύξανε τα επιτόκια τσάκιζε. Η ειρωνεία είναι ότι η Fed δημιουργεί μεγάλη ρευστότητα, οι καταθέσεις της SVB αυξάνονται κατά περίπου 250%, επενδύει σε περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερης ημερομηνίας — αλλά στη συνέχεια η Fed συντρίβει την απόδοση αυτών των περιουσιακών στοιχείων μεγαλύτερης ημερομηνίας και η SVB είναι θύμα απλώς και μόνο λόγω του πόσο μακριά αγόρασε κρατικά ομόλογα, όχι επειδή είχε πιστωτικό πρόβλημα. Τα υπόλοιπα ομόλογα της τράπεζας έμειναν απούλητα πριν κατασχεθούν. Πώς θα βγούμε από αυτό το χάλι; Υπάρχει ένας απλός τρόπος: Οι ΗΠΑ κυβέρνηση δημιουργεί ένα σημείωμα που αντισταθμίζει ολόκληρη τη βάση καταθέσεων. Τότε δεν θα υπήρχε τρέξιμο και η κρίση θα αποφευχθεί. Αυτό θα ήταν απίστευτα καθαρό και πολύ ανοδικό. Θα το κάνουν; Είναι ενάντια στο τρέχον δόγμα, το οποίο λέει ότι οι τράπεζες δεν πρέπει να διασωθούν. Αλλά είναι επίσης το πιο λογικό, καθώς όλοι οι κοινοί και προνομιούχοι μέτοχοι δεν θα διασώθηκαν. Εάν η Fed κάνει αυτό το σχέδιο, οι φορολογούμενοι δεν θα κινδύνευαν (θεωρητικά) και το δόγμα δεν θα παρακάμπτεται. Προχωράμε γρήγορα και η Fed πιθανότατα σταματά την πεζοπορία. Ένας λιγότερο απλός τρόπος είναι να βρείτε έναν αγοραστή που συμφωνεί να αναλάβει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της χρεοκοπημένης οντότητας και τυχόν αναλήψεις από καταθέτες που υπερβαίνουν το ποσό που μπορεί να διαχειριστεί η newco (νέα τράπεζα) υποστηρίζονται από τη Fed ή το Συμβούλιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Δανείων Κατοικίας. Το θέμα εδώ είναι ότι οποιοσδήποτε αγοραστής δεν θα πλήρωνε το πλήρες τίμημα, επομένως θα υπήρχε πραγματικός ηθικός κίνδυνος. Τα περιουσιακά στοιχεία και το χαρτοφυλάκιο δανείων πιθανότατα υπερβαίνουν τις καταθέσεις, επομένως η νικήτρια οντότητα θα έκανε μια θανάτωση και αυτό είναι απλώς απαράδεκτο. Μια τιμωρητική επιλογή είναι απλώς να αφήσετε τα πράγματα να εξελιχθούν, κάτι που σε αυτήν την περίπτωση θα είναι πολύ δύσκολο να αποφευχθεί μια σοβαρή πτώση στη χρηματιστηριακή αγορά λόγω άλλων περιόδων πέρα από το SVB. Ίσως το πιο σημαντικό, θα μπορούσε να προκαλέσει την αποτυχία πολλών οντοτήτων να κάνουν μισθοδοσία και την κατάρρευση σημαντικού αριθμού νεοφυών επιχειρήσεων, ακόμη και εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου. Θα ισοδυναμούσε με σοβαρό πλήγμα για τις ΗΠΑ οικονομία. Τι νομίζω ότι θα γίνει; Θα μάθουμε αρκετά σύντομα, αλλά δεδομένων των όσων μάθαμε από το 2008, θα ήταν τρελό να αφήσουμε τη λεγόμενη ελεύθερη αγορά να το χειριστεί αυτό. Μια κομψή λύση είναι διαθέσιμη, το σημείωμα της Fed. Για να είναι έτσι ώστε να μην τρέχει, το σημείωμα πρέπει να εγγυάται το 100% των καταθέσεων. Οτιδήποτε λιγότερο από αυτό θα σήμαινε ότι θα υπήρχαν τρεξίματα σε άλλες τράπεζες. Γιατί όχι; Απλώς καταχωρείτε τις καταθέσεις σας στην JPMorgan. Τώρα καταλαβαίνω ότι το παράθυρο των εκπτώσεων θα είναι ορθάνοιχτο σε οποιαδήποτε τράπεζα υπό πίεση. Ταυτόχρονα όμως, θα υπάρξει απόσυρση σε όλες τις τράπεζες που δεν είναι μεγάλες, εκτός εάν υπάρχουν 100% εγγυήσεις για τους καταθέτες της SVB. Και πάλι, υπάρχουν μερικά πολύ καλά νέα εδώ: Εάν αθροίσετε τα ομόλογα που κατέχει η τράπεζα και τα δάνεια που έχει χορηγήσει, συχνά σε πολύ εξειδικευμένα ιδρύματα, καλύπτουν περισσότερο από όλες τις καταθέσεις, επομένως δεν είναι τεχνικά μια διάσωση. Δεν μπορώ να καταλάβω γιατί η κυβέρνηση δεν το κάνει αυτό και θα πιέσω για εκείνο το βράδυ της Κυριακής. Αν δεν το κάνουν, θα φαίνεται ότι θέλει να τιμωρήσει τους πλούσιους κεφαλαιουχιστές. Αλλά θα καταλήξει να τιμωρεί τους πάντες. Θυμηθείτε, τα κακά νέα είναι ότι υπάρχει πάντα κάποιος στο δωμάτιο που λέει, «Όχι, είναι ώρα για κάποια τιμωρία». Σε αυτή την περίπτωση θα τιμωρηθούμε όλοι. Θα κάνω ό,τι καλύτερο μπορώ το βράδυ της Κυριακής για να πω ότι δεν είναι η βέλτιστη λύση. Αλλά είμαι μόνο μια φωνή ανάμεσα σε πολλές. Μείνετε συντονισμένοι για περισσότερα. Αν έχω περισσότερα πριν από την ειδική, θα σας τα κοινοποιήσω απευθείας. Πίσω στη δουλειά. Το "CNBC Special: America's Banking Crisis" μεταδίδεται την Κυριακή στις 7 μ.μ ET, όπου ο Jim και άλλοι ειδικοί θα συζητήσουν τις συνέπειες της κατάρρευσης της Silicon Valley Bank στην οικονομία και στο χρηματιστήριο. (Δείτε εδώ για μια πλήρη λίστα των μετοχών του Jim Cramer's Charitable Trust είναι μεγάλη.) Ως συνδρομητής στο CNBC Investing Club με τον Jim Cramer, θα λάβετε μια ειδοποίηση συναλλαγών πριν ο Jim πραγματοποιήσει μια συναλλαγή. Ο Jim περιμένει 45 λεπτά αφού στείλει μια εμπορική ειδοποίηση πριν αγοράσει ή πουλήσει μια μετοχή στο χαρτοφυλάκιο του φιλανθρωπικού καταπιστεύματός του. Εάν ο Jim έχει μιλήσει για μια μετοχή στο CNBC TV, περιμένει 72 ώρες μετά την έκδοση της ειδοποίησης συναλλαγών πριν εκτελέσει τη συναλλαγή. ΟΙ ΠΑΡΑΠΑΝΩ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΣΥΛΛΟΓΟΥ ΥΠΟΚΕΙΤΑΙ ΣΤΟΥΣ ΟΡΟΥΣ ΚΑΙ ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΠΟΡΡΗΤΟΥ ΜΑΣ, ΜΑΖΙ ΜΕ ΤΗ ΔΗΛΩΣΗ ΑΠΟΠΟΙΗΣΗΣ ΜΑΣ. ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ Ή ΔΗΜΙΟΥΡΓΕΙΤΑΙ ΚΑΜΙΑ ΥΠΟΧΡΕΩΣΗ Ή ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΕΜΠΙΣΤΕΥΤΙΚΗΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΗΣ ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΤΗΣ ΠΑΡΑΛΑΒΗΣ ΤΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΣΑΣ ΠΟΥ ΠΑΡΕΧΟΝΤΑΙ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΥΛΛΟΓΟ. 
Ένα θωρακισμένο φορτηγό Brinks κάθεται σταθμευμένο μπροστά από τα κεντρικά γραφεία της Silicon Valley Bank (SVB) στις 10 Μαρτίου 2023 στη Σάντα Κλάρα της Καλιφόρνια.
Τζούντιν Σουλλιάν Getty Images
Το "CNBC Special: America's Banking Crisis" μεταδίδεται την Κυριακή στις 7 μ.μ. ET, όπου ο Jim και άλλοι ειδικοί θα συζητήσουν τις συνέπειες της κατάρρευσης της Silicon Valley Bank στην οικονομία και στο χρηματιστήριο.
Οι φόβοι μετάδοσης σε τράπεζες με παρόμοια προφίλ με τη Silicon Valley Bank συγκέντρωσαν πολλές κρατικές υπηρεσίες για να βρουν αγοραστή για το προβληματικό ίδρυμα, το οποίο την Παρασκευή έγινε η δεύτερη μεγαλύτερη κατάρρευση τραπεζών στην ιστορία των ΗΠΑ. Τουλάχιστον, η Federal Deposit Insurance Corporation, η Federal Reserve, το Υπουργείο Οικονομικών και ο Πρόεδρος Joe Biden αναζητούν κάποιο δίχτυ ασφαλείας που θα επεκτείνει την ασφάλεια των καταθέσεων σε όλα τα άτομα και τις εταιρείες με κεφάλαια στη Silicon Valley Bank.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html