Η έκθεση του ΔΤΚ της Παρασκευής στάθηκε πολύ. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κορυφώνεται και η Federal Reserve θα πρέπει να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο υψηλότερα και ταχύτερα από ό,τι περίμεναν πολλοί στη Wall Street. Ωστόσο, οι σημερινές ανακοινώσεις πολιτικής της συνεδρίασης της Fed θα απαντήσουν σε ορισμένα βασικά ερωτήματα που θα βοηθήσουν στον καθορισμό του χρόνου που θα χρειαστεί ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones για να βρει ένα πάτωμα και τελικά να ξεκινήσει ένα βιώσιμο ράλι.
X
Οι τριμηνιαίες οικονομικές προβλέψεις που δημοσιεύονται μαζί με τη δήλωση πολιτικής στις 2 μ.μ. ενδέχεται να δώσουν μερικές απαντήσεις. Συγκεκριμένα, πόσο ψηλά πιστεύουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed ότι θα πρέπει να ανέβουν τα επιτόκια και για πόσο καιρό. Ωστόσο, η συνέντευξη Τύπου του επικεφαλής της Federal Reserve, Jerome Powell, μετά τη συνεδρίαση, πιθανότατα κρατά το κλειδί για την αντίδραση του χρηματιστηρίου.
Μετά από πέντε συνεχόμενες συνεδριάσεις που έκοψαν 8.5% από τον Dow Jones και 10.2% από τον S&P 500, θα μπορούσαν οι αγορές να προετοιμαστούν για ένα ράλι ανακούφισης; Σε κάποιο βαθμό, τα άσχημα νέα - η αυξημένη επείγουσα ανάγκη της Fed - είναι καλά νέα. Αυτό συμβαίνει επειδή όσο πιο γρήγορα αυξάνονται τα επιτόκια, τόσο πιο γρήγορα η οικονομία θα επιβραδύνει αρκετά ώστε να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Ωστόσο, υπάρχει μεγάλος κίνδυνος οποιοδήποτε ράλι, όπως αυτό μετά τη συνεδρίαση της Fed τον Μάιο, να είναι βραχύβιο.
Υπερμεγέθης αύξηση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας
Από τη Δευτέρα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές εξακολουθούσαν να τιμολογούν με πιθανότητες σχεδόν 70% για αύξηση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα, σύμφωνα με την CME Group. FedWatch .
Η απόφαση αναμενόταν να καταλήξει σε ποιον από τους δύο στόχους δίνει προτεραιότητα η Fed. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θέλουν να αυξήσουν τα επιτόκια όσο πιο γρήγορα μπορούν εύλογα για να πνίξουν τις πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, όταν οι αγορές υποχωρούν, η Fed γενικά προσπαθεί να αποφύγει να τους δώσει μια πρόσθετη ώθηση στην αρνητική πλευρά. Μια έκπληξη 75 σημείων βάσης θα μπορούσε να είχε κάνει ακριβώς αυτό.
Ωστόσο, η Fed μπορεί να ξεπέρασε τον παράγοντα έκπληξη με τη διαρροή στη Wall Street Journal ότι 75 μονάδες βάσης είναι σίγουρα στο τραπέζι. Αυτό ώθησε την Goldman Sachs και άλλες επενδυτικές εταιρείες να προβλέψουν μια υπερμεγέθη αύξηση των επιτοκίων. Τώρα οι αγορές βλέπουν μια κίνηση 75 μονάδων βάσης ως βέβαιο πράγμα.
Πότε να πουλήσετε μια μετοχή: Η μείωση των ζημιών είναι ο πρώτος κανόνας
Ο επείγων χαρακτήρας της Fed σίγουρα ενισχύθηκε από την έκθεση του ΔΤΚ, η οποία έδειξε ότι ο πληθωρισμός έφτασε στο υψηλό 40 ετών στο 8.6%. Οι αυξανόμενες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας είναι μέρος του λόγου. Ωστόσο, τα στελέχη της Fed ενδέχεται να προβληματίζονται ιδιαίτερα από τις τιμές για μη ενεργειακές υπηρεσίες που αυξάνονται κατά 5.2%, ο ταχύτερος ρυθμός των τελευταίων 30 ετών. Αυτό περιλαμβάνει μεγάλες κατηγορίες δαπανών όπως ενοίκια και υγειονομική περίθαλψη.
Ως αποτέλεσμα αυτής της εκτεταμένης περιόδου πληθωρισμού, η έρευνα του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν τον Ιούνιο έδειξε ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών για μελλοντικό πληθωρισμό αρχίζουν σαφώς να αυξάνονται. Δεδομένου ότι η ψυχολογία παίζει μεγάλο ρόλο στη δυναμική του πληθωρισμού, οι αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό προσθέτουν πίεση στη Fed να ενεργήσει δυναμικά.
Πόσο περιοριστικοί θα γίνουν οι τιμές;
Στη συνέντευξη Τύπου του στις 4 Μαΐου μετά την πιο πρόσφατη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, ο Πάουελ αντιστάθμισε όταν ρωτήθηκε εάν τα επιτόκια θα έπρεπε να αυξηθούν σε περιοριστικά επίπεδα. «Είναι σίγουρα δυνατό», είπε, αλλά πρόσθεσε ότι «δεν μπορούμε να το γνωρίζουμε αυτό σήμερα».
Αν και δεν υπάρχει ακριβές επίπεδο στο οποίο τα επιτόκια θα γίνουν περιοριστικά, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής υπολογίζουν ότι το μακροπρόθεσμο ουδέτερο επιτόκιο είναι περίπου 2.4%-2.5%.
Η τελευταία σειρά οικονομικών προβολών που εκδόθηκε τον Μάρτιο έδειξε ότι το βασικό επιτόκιο διατραπεζικού δανεισμού μιας νύχτας της Fed έφθασε στο 2.8% το 2023, ήπια περιοριστικό.
Οι νέες προβλέψεις είναι βέβαιο ότι θα δείξουν ότι τα ποσοστά κινούνται σε πιο περιοριστικά εδάφη. Η σελίδα FedWatch δείχνει τώρα το εύρος στόχου ομοσπονδιακών κεφαλαίων αναφοράς που αυξάνεται σε ένα εύρος 3.75%-4% έως τον Φεβρουάριο. Αυτό είναι μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα υψηλότερο από ό,τι περίμεναν οι αγορές μόλις πριν από έναν μήνα.
Ποσοστό πληθωρισμού ΔΤΚ Shock Jolts Προοπτικές της Fed Policy; Dow Jones Tumbles
Οι αγορές έχουν πιέσει υπερβολικά τις τιμές; Θα πάρουμε μια ιδέα από το νέο σύνολο προβλέψεων για αύξηση επιτοκίων. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed μπορεί να μην είναι οι καλύτεροι προβλέποντες, αλλά τελευταία φαίνεται να είναι πιο ειλικρινείς σχετικά με το τι θα χρειαστεί για να καταστείλει τον πληθωρισμό.
Μετά τη συνάντηση της 4ης Μαΐου, ο Πάουελ υιοθέτησε έναν νέο τόνο, προειδοποιώντας ότι ο «πόνος» μπορεί να μην μπορεί να αποφευχθεί. Σύμφωνα με την πρόσφατη ειλικρίνειά του, ο Πάουελ είπε ότι το ποσοστό ανεργίας μπορεί να ανέβει μερικά τσιμπούρια.
Ο τελευταίος γύρος προβλέψεων της Fed τον Μάρτιο είχε ουσιαστικά σταθεροποιήσει το ποσοστό ανεργίας κοντά στο 3.5% έως το 2022, το 2023 και το 2024. Οι νέες προβλέψεις αυτή την εβδομάδα πιθανότατα δεν θα είναι και τόσο ιδανικές.
Πόσο καιρό θα παραμείνουν περιοριστικές οι τιμές;
Η Aneta Markowska, επικεφαλής χρηματοοικονομικός οικονομολόγος στο Jefferies, βλέπει το σημερινό ξέσπασμα του πληθωρισμού να θυμίζει τα τέλη της δεκαετίας του 1960. Και στις δύο περιόδους, η εξαιρετικά σφιχτή αγορά εργασίας και οι υψηλές τιμές ενίσχυσαν η μία την άλλη.
Στο προηγούμενο επεισόδιο, έγραψε, η επιθετική σύσφιξη της Fed ώθησε το ποσοστό ανεργίας στο 6% από περίπου 3.5%. Αλλά η Fed κήρυξε τη νίκη πολύ νωρίς, θέτοντας το υπόβαθρο για άλλη μια δεκαετία πάλης με τον υψηλό πληθωρισμό.
«Όταν αντιμετωπίζει έναν βρόχο ανατροφοδότησης μεταξύ τιμών και μισθών, η Fed πρέπει να παραμείνει πιο σφιχτή για περισσότερο», έγραψε η Markowska. «Σίγουρα δεν περιμένουμε από την τρέχουσα Fed να κάνει τα ίδια λάθη. Γι' αυτό αναμένουμε ότι το ονομαστικό επιτόκιο κεφαλαίων θα φτάσει το 4% σε αυτόν τον κύκλο. Αυτός είναι επίσης ο λόγος που αναμένουμε να πέσει πιο αργά στην επόμενη ύφεση».
Οι προβλέψεις της Fed για τις προοπτικές επιτοκίων το 2023 και το 2024 ενδέχεται να δείξουν ότι η αυστηρή νομισματική πολιτική μπορεί να έχει σκέλη.
Τι θα πει η Fed για τον Dow Jones Tumble, Crypto Crash;
Η πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας λειτουργεί στην οικονομία έμμεσα, επηρεάζοντας τις χρηματοοικονομικές συνθήκες - έναν συνδυασμό των επιτοκίων της αγοράς, των αποτιμήσεων των περιουσιακών στοιχείων, των πιστωτικών περιθωρίων και της ικανότητας των εταιρειών να αντλούν κεφάλαια. Εάν η Fed εργάζεται επειγόντως για να μειώσει τη ζήτηση, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν θα θέλουν ο πλούτος των νοικοκυριών να ανακτήσει μεγάλο μέρος των απωλειών του τρέχοντος έτους. Αυτό συνεπάγεται ένα αρκετά χαμηλό ανώτατο όριο για οποιοδήποτε βραχυπρόθεσμο ράλι μετοχών.
Τι γίνεται όμως με το πάτωμα; Παρά κάποιες «αστατικές ημέρες», ο Πάουελ είπε σε συνέδριο της WSJ στις 17 Μαΐου ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές «το ξεπερνούν αρκετά καλά».
Σε εκείνο το σημείο, ο Dow Jones Industrial Average σημείωσε πτώση 12.4% από το υψηλό του 52 εβδομάδων, ενώ ο S&P 500 υποχώρησε 16.4% και ο σύνθετος Nasdaq 27.4%.
Μπορεί να πλησιάζει η «πιο αναμενόμενη» ύφεση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας στην Ιστορία
Από το κλείσιμο της Τρίτης, η απώλεια του Dow είχε αυξηθεί στο 17.5%, ενώ ο S&P 500 είχε χάσει 22.1% και ο Nasdaq 32.6%.
Το μεγάλο ερώτημα είναι αν ο Πάουελ εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι αγορές πάνε καλά. Μπορεί ο Πάουελ να πετάξει τον Ντάου Τζόουνς ένα κόκαλο;
Πιθανώς το περισσότερο που μπορούν να ελπίζουν οι επενδυτές είναι ότι ο Πάουελ θα πει ότι οι οικονομικές συνθήκες έχουν σφίξει πολύ και πλησιάζουν στα κατάλληλα επίπεδα. Αυτό το φως στο τέλος του τούνελ μπορεί να είναι αρκετό για να πυροδοτήσει ένα ράλι.
Ωστόσο, ο Πάουελ μπορεί να τονίσει ότι οι οικονομικές συνθήκες θα πρέπει να παραμείνουν αυστηρότερες για αρκετό καιρό ακόμη.
Μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, ο Πάουελ παρείχε τη διαβεβαίωση ότι η Fed θα συνεισέφερε στη σταθερότητα, όχι θα την μείωνε. Ωστόσο, το βασικό μήνυμα του Πάουελ ήταν ότι ο έλεγχος του πληθωρισμού θα προσφέρει αυτή τη σταθερότητα.
Κατώτατη γραμμή: Μην παρασυρθείτε. είναι ένα μακρύ τούνελ.
ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΟΥ ΑΡΕΣΕΙ ΕΠΙΣΗΣ:
Πώς να επενδύσετε σε μετοχές σε μια Bear Market: Ρουτίνα 3 βημάτων
Δείτε το επόμενο μεγάλο κερδίζοντας απόθεμα με το MarketSmith
Θέλετε να κερδίσετε γρήγορα κέρδη και να αποφύγετε μεγάλες απώλειες; Δοκιμάστε το SwingTrader
Πηγή: https://www.investors.com/news/economy/federal-reserve-meeting-preview-4-key-questions-will-shape-dow-jones-outlook/?src=A00220&yptr=yahoo