(Bloomberg) — Άλλη μια διεγερτική ανάκαμψη των μετοχών και μαντέψτε: όλοι θέλουν να διαφωνήσουν αν είναι ο πάτος. Το γεγονός ότι οι ταύροι έχουν κάνει λάθος δύο φορές ήδη το 2022, δεν κάνει τίποτα για να μειώσει τον όγκο της συζήτησης.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Όχι ότι οι αισιόδοξοι δεν έχουν κάποια νέα επιχειρήματα. Το ράλι των μετοχών αυτής της εβδομάδας, συμπεριλαμβανομένου ενός τεράστιου ημερήσιου κέρδους 5.5% για τον S&P 500, ήταν διαφορετικό από τα προηγούμενα, καθώς τροφοδοτήθηκε από την πραγματική πρόοδο στη μάχη του πληθωρισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Το δολάριο υποχώρησε επίσης μέσω ενός βασικού επιπέδου στήριξης, η Κίνα χαλάρωσε ορισμένους περιορισμούς για τον Covid και οι αποδόσεις υποχώρησαν απότομα από τα επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί εδώ και μια δεκαετία - όλα θεωρούνται βασικά συστατικά για μια πιο βιώσιμη πρόοδο.
Ήταν υπεραρκετό για τον Rich Ross, τον chartist του Evercore ISI που κατατάχθηκε ως ο Νο. 1 τεχνικός αναλυτής στη φετινή έρευνα Θεσμικών Επενδυτών, για να δώσει τέλος στην bear market που εξάλειψε έως και 15 τρισεκατομμύρια δολάρια από τις αξίες των μετοχών. 10 μήνες.
«Η αρκούδα όπως την ξέρουμε είναι νεκρή και ένας νέος ταύρος έχει ξεκινήσει», έγραψε ο Ross σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες την Παρασκευή.
Οι σκεπτικιστές αφθονούν. Επισημαίνουν την οικονομική ζημιά που προκλήθηκε από την επιθετική σύσφιξη της Fed και τη δηλωμένη πρόθεσή της να συνεχίσει. Οι προβλέψεις για ύφεση το επόμενο έτος συνεχίζουν να αυξάνονται και τα υψηλότερα επιτόκια έφτασαν τελικά στο τελικό αποτέλεσμα της Corporate America. Τα κέρδη που ενισχύονται όλο το χρόνο από την ικανότητα των εταιρειών να προωθήσουν τις αυξήσεις των τιμών αναμένεται τώρα να συρρικνωθούν το τέταρτο τρίμηνο. Αυτό θα έκανε τις αποτιμήσεις που έχουν πέσει πίσω στα ιστορικά πρότυπα να φαίνονται ξανά διογκωμένες.
"Δεν νομίζω ότι έχουμε ξεφύγει από το δάσος", δήλωσε ο Robert Tipp, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στην PGIM Fixed Income, στο Bloomberg TV.
Οι αντικρουόμενες απόψεις για την κατεύθυνση της αγοράς δεν είναι κάτι καινούργιο και υπάρχει άφθονη ζωοτροφή και για τα δύο στρατόπεδα. Ωστόσο, τα διακυβεύματα αρχίζουν να αυξάνονται σε μια αγορά όπου κάθε προσπάθεια αγοράς της πτώσης έχει αντιμετωπιστεί με μανιώδη ανατροπή και οι σημαντικοί δείκτες εξακολουθούν να βρίσκονται σε καλό δρόμο για διψήφιες απώλειες. Η απώλεια ράλι όπως το 5.9% αυτής της εβδομάδας στον S&P 500 μπορεί να καταστρέψει ένα χαρτοφυλάκιο.
Το κλειδί για να φτάσουμε στον πάτο έχει γίνει η απόφαση για το αν το εμπόριο πληθωρισμού που καθόρισε το μεγαλύτερο μέρος του 2022 έχει τώρα την πορεία του. Για μια εβδομάδα, τουλάχιστον, φαινόταν σαν να είχε. Οι μετοχές της ανάπτυξης υποχώρησαν την αξία τους, οι εταιρείες χαμηλότερης μόχλευσης ξεπέρασαν τις επιδόσεις τους και η τεχνολογία κέρδισε την ενέργεια.
Αυτή η δυναμική, στους σκεπτικιστές, οδηγήθηκε από αγοραστές που αναγκάστηκαν να μπουν ή να αποχωρήσουν από θέσεις. Οι πωλητές short έσπευσαν να καλύψουν πτωτικά στοιχήματα καθώς η ανάκαμψη έλαβε χώρα, ενώ οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης έπρεπε να αγοράσουν μετοχές για να παραμείνουν ουδέτεροι στην αγορά εν μέσω μιας αναταραχής αντιστάθμισης κινδύνου από διαχειριστές χρημάτων που δεν επένδυσαν ελάχιστα που προσπαθούσαν να κυνηγήσουν το ράλι.
Στην πραγματικότητα, μια από τις πιο αξιόπιστες ομάδες αγοραστών της αγοράς δεν βρέθηκε πουθενά κατά τη διάρκεια του ράλι της Πέμπτης. Οι επενδυτές της ημέρας έκαναν ντάμπινγκ μετοχών κατά πλήθος, πουλώντας καθαρά 2.65 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές, το μεγαλύτερο ποσό από τότε που η JPMorgan Chase & Co. άρχισε να παρακολουθεί τις ροές πριν από πέντε χρόνια με βάση τα δημόσια δεδομένα για τα χρηματιστήρια.
Ενώ η έξοδος μπορεί να πλαισιωθεί ως σημάδι συνθηκολόγησης που συνήθως θέτει τις βάσεις για μια διαρκή ανάκαμψη, μπορεί επίσης να αντανακλά μια επιδείνωση της οικονομίας που επηρεάζει το κλίμα της Main Street. Η αγορά κατοικίας καταρρέει, χάρη στα υψηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων. Και οι απολύσεις επιχειρήσεων συσσωρεύονται.
Σχεδιάστε το ράλι μετοχών δίπλα στα εταιρικά κέρδη και εμφανίστηκε μια περίεργη αναντιστοιχία. Ενώ ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 11% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, οι αναλυτές μείωσαν τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου και τώρα αναμένουν συρρίκνωση.
Ο Mike Wilson, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στη Morgan Stanley, αναμένει ότι οι εταιρείες δεν θα είναι σε θέση να μετακυλίσουν τις αυξήσεις τιμών τα επόμενα τρίμηνα. Ενώ λέει ότι οι μετοχές μπορεί να συνεχίσουν να ανεβαίνουν τις επόμενες εβδομάδες, το απόλυτο πάτο της αγοράς δεν θα φτάσει μέχρι το 2023.
«Αυτό που θα είναι νέα είναι το πόσο σημαντική θα είναι η αρνητική λειτουργική μόχλευση το επόμενο έτος για πολλές εταιρείες», δήλωσε ο Wilson στο Bloomberg TV. «Τελικά θα φτάσουμε στο τελικό χαμηλό, όπου το μεγάλο γήπεδο που πιστεύουμε ότι είναι πιθανόν εντός τριών ή τεσσάρων μηνών».
Στα μάτια των ταύρων όπως ο Tom Lee, ωστόσο, η πιο απαλή εκτύπωση στον δείκτη τιμών καταναλωτή του Οκτωβρίου είναι μια «αλλαγή του παιχνιδιού». Έκανε έναν παραλληλισμό μεταξύ του σήμερα και του 1982, ένα έτος που σήμανε το τέλος μιας παρατεταμένης περιόδου φυγής πληθωρισμού. Τότε, ο S&P 500 έφτασε στο κάτω μέρος τον Αύγουστο και έφτασε σε υψηλό όλων των εποχών μέσα σε τέσσερις μήνες, διαγράφοντας μια bear market 27%.
Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να μειώνεται, ο S&P 500 αναμένεται να ανέλθει έως και 4,500 τους επόμενους μήνες, είπε. Έκλεισε στις 3,992.93 την Παρασκευή.
«Οι αμβλυνόμενες πληθωριστικές πιέσεις ενισχύουν τα επιχειρήματα για μια «ήπια προσγείωση», σε αντίθεση με τη συναινετική αφήγηση ότι η Fed οδηγεί την οικονομία σε σκληρή προσγείωση», δήλωσε ο Lee, συνιδρυτής της Fundstrat Global Advisors LLC. «Ο ήπιος ΔΤΚ είχε σεισμικό αντίκτυπο».
–Με τη βοήθεια των Isabelle Lee, Emily Graffeo και Jonathan Ferro.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html