Γιατί πρέπει να σταματήσετε να ενδιαφέρεστε για τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones

Έχετε αναρωτηθεί ποτέ γιατί τρισεκατομμύρια επενδυτικά δολάρια αναπροσαρμόζονται στο Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Ο δείκτης, αλλά σχεδόν τίποτα, σχετικά, δεν συνδέεται με τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones (^ DJI)?

Μην προχωρήσετε περισσότερο από τη χθεσινή αγορά. (2 Φεβρουαρίου)

Ο S&P σημείωσε άνοδο 1.47% για την ημέρα, ενώ ο Dow έκλεισε με πτώση 0.11%. Και μάντεψε τι? Μια ενιαία μετοχή, UnitedHealth Group (UNH), αντιπροσώπευε ένα μεγάλο μέρος αυτής της διαφοράς λόγω του δυσνόητου τρόπου υπολογισμού του Dow.

Όπως θα δούμε σε λίγο, η διαφορά μεταξύ του τρόπου με τον οποίο ο S&P και ο Nasdaq (^ IXIC) υπολογίζονται και ο τρόπος υπολογισμού του Dow αντιπροσωπεύει τις περισσότερες από τις τεράστιες διαφορές που είδαμε μεταξύ των δύο δεικτών και του Dow πέρυσι—και τις τεράστιες διαφορές που βλέπουμε μέχρι στιγμής φέτος.

Ή για αυτό το θέμα, αυτή την εβδομάδα.

Τις πρώτες τέσσερις ημέρες της εβδομάδας, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 5%, σε μεγάλο βαθμό λόγω της Meta (ΣΤΟΧΟΣ), που ήταν στο παρελθόν το Facebook, σημείωσε άνοδο 23% την Πέμπτη. Ο S&P σημείωσε άνοδο 2.7%, ο Dow μόλις έσπασε, μόλις 0.2%. (Ακόμα κι αν βγάλαμε την UnitedHealth από τους υπολογισμούς μας, ο Dow θα είχε αυξηθεί μόνο κατά 0.5%).

Το γεγονός ότι μια μετοχή όπως η UnitedHealthcare - η οποία δεν είναι ακριβώς ένα διάσημο όνομα - μπορεί να έχει τόσο μεγάλο αντίκτυπο διαστρεβλώνει τις αντιλήψεις. Και είναι ένας λόγος που δεν πρέπει να δίνετε ιδιαίτερη σημασία στον Dow, όσο κι αν μιλούν γι' αυτό οι σχολιαστές της αγοράς.

Τώρα, ας επιστρέψουμε στο UnitedHealth και θα σας δείξω τον τρόπο με τον οποίο έσπασε τον Dow την Πέμπτη στο κλείσιμο της αγοράς, όταν έπεσε 26.12 $, κάτι που ξύρισε κατά 172 πόντους από τον Dow. Αυτό είναι περισσότερο από τέσσερις φορές η απώλεια 39 πόντων του Dow για την ημέρα.

Πώς μπορεί μια μετοχή να έχει τόσο μεγάλο αντίκτυπο στον Dow;

Είναι επειδή ο Dow είναι ένας μέσος όρος - όχι ένας δείκτης.

Όταν πρωτοξεκίνησε ο Dow, το 1885, υπολογίστηκε αθροίζοντας τις τιμές των 12 μετοχών του και διαιρώντας το με το 12. Τότε, αυτός ήταν ο μόνος τρόπος για να υπολογιστεί ένας δείκτης αγοράς. Αλλά αυτές τις μέρες, υπάρχουν πολλές περισσότερες πληροφορίες -όπως η συνολική αγοραία αξία μεμονωμένων μετοχών- διαθέσιμες σχεδόν αμέσως από ό,τι πριν από 138 χρόνια.

Η ιστορία συνεχίζεται

Έτσι η Standard & Poor's δημιούργησε τον S&P 500 το 1956 και η Εθνική Ένωση Διαπραγματευτών Κινητών Αξιών ίδρυσε τον Nasdaq το 1971.

Ο Dow, αντίθετα, εξακολουθεί να είναι ένας μέσος όρος. Αλλά ο υπολογισμός του γίνεται πολύπλοκος. Προσθέτετε τις τιμές των 30 μετοχών του και διαιρείτε το άθροισμα με κάτι που ονομάζεται διαιρέτης Dow. Αυτές τις μέρες, ο διαιρέτης - για τον οποίο θα συζητήσουμε κάποια άλλη στιγμή - είναι ακριβώς 0.15172752595384, σύμφωνα με τον Howard Silverblatt, ανώτερο αναλυτή δείκτη στο S&P Dow Jones Indices.

Μια αλλαγή $1 σε οποιαδήποτε από τις 30 μετοχές του Dow μετακινεί τον Dow με το 1 διαιρούμενο με τον διαιρέτη. Ή, για τους σκοπούς μας, 6.59 μονάδες.

Με 470.83 δολάρια ανά μετοχή, η UnitedHealth είναι η μετοχή με την υψηλότερη τιμή του Dow. Μακράν. Επομένως, μια μετακίνηση 1 $ στο UnitedHealth δεν έχει νόημα για τους κατόχους του UnitedHealthcare - αλλά για τον Dow, αυτή η αλλαγή 1 $ μετράει το ίδιο με μια κίνηση 1 $ στην Apple. Στον S&P 500, ο οποίος βασίζεται στην αγοραία αξία κάθε μετοχής του, μια κίνηση 1$ στην Apple (AAPL) μετράει περίπου 17 φορές περισσότερο από μια κίνηση $1 στο UnitedHealth. Αυτό συμβαίνει επειδή η Apple έχει περίπου 16 δισεκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, σε σύγκριση με 947 εκατομμύρια μετοχές της UnitedHealth.

Η διαφορά μεταξύ του τρόπου υπολογισμού του δείκτη S&P και του τρόπου με τον οποίο υπολογίζεται ο μέσος όρος Dow των 30 μετοχών είναι γιατί οι επενδυτές συρρέουν σε αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη S&P και αγνοούν σχεδόν εντελώς τον Dow. Αυτό συμβαίνει επειδή ο S&P αντικατοπτρίζει καλύτερα την πραγματικότητα της αγοράς από τον Dow.

Οι πιο πρόσφατοι διαθέσιμοι αριθμοί —από το τέλος του έτους 2021— έδειξαν 7.1 τρισεκατομμύρια δολάρια με δείκτη στον S&P και λίγο λιγότερο από 40 δισεκατομμύρια δολάρια συνδεδεμένα με τον Dow. Όμως, παρόλο που ο Dow έχει περίπου μηδενικό μερίδιο αγοράς όσον αφορά τα χρήματα των επενδυτών, έχει τεράστιο μερίδιο σκέψης. Όταν διαβάζετε ή βλέπετε ή ακούτε καθημερινές ιστορίες χρηματιστηρίου, ο Dow είναι πάντα εκεί, συχνά ο πρώτος δείκτης που αναφέρεται.

Πέρυσι, ο Dow ξεπέρασε τον S&P και τον Nasdaq με εκπληκτικά περιθώρια. Ο Nasdaq υποχώρησε κατά 34% και ο S&P, ο οποίος έχει μετοχές εξωχρηματιστηριακές (OTC) και μετοχές που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, έπεσε κατά 19%, αλλά ο Dow υποχώρησε μόνο περίπου 9%. Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό επειδή μια χούφτα μεγάλες μετοχές που δεν βρίσκονται στον Dow - αλλά έχουν σοβαρή βαρύτητα στον S&P και τεράστιο βάρος στον Nasdaq - τσακίστηκαν πέρυσι.

Μερικά παραδείγματα: Tesla (TSLA) έπεσε 65%, η Meta έπεσε 64%, η Amazon (ΑΜΖΝ) μειώθηκε κατά 49%, η Alphabet (GOOG), που ήταν στο παρελθόν η Google, μειώθηκε κατά 39%.

Φέτος, το μοτίβο έχει αντιστραφεί. Μέχρι χθες, χάρη κυρίως στην πρόσφατη απότομη άνοδο σε πολλές από αυτές τις τέσσερις μετοχές και σε ορισμένες άλλες μεγάλες μετοχές που σημείωσαν πτώση το '22, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 17% από έτος μέχρι σήμερα, ο S&P σημείωσε άνοδο 9%, ο Dow μόλις 3% .

Αυτές οι μεγάλες διαφορές μεταξύ των τριών κύριων δεικτών της αγοράς θα συνεχιστούν φέτος; Δεν ξέρω, κανείς δεν ξέρει. Ξέρω όμως ότι αν και το Dow είναι ένα είδος ξεπερασμένου λειψάνου, είναι δύσκολο να αντισταθείς στο να γράψεις γι' αυτό. Άλλωστε, είναι ο δείκτης της αγοράς που όλοι έχουμε μεγαλώσει να ακούμε.

Ακούστε λοιπόν τις ειδήσεις του Dow ό,τι θέλετε—απλώς μην σας ενδιαφέρει. Και μην το αφήσετε να επηρεάσει τις επενδυτικές σας αποφάσεις.

Ο Allan Sloan, ο οποίος έχει γράψει για τις επιχειρήσεις για περισσότερα από 50 χρόνια, είναι επτά φορές νικητής του βραβείου Gerald Loeb, της υψηλότερης διάκρισης της επιχειρηματικής δημοσιογραφίας. Έχει κερδίσει τον Loebs σε τέσσερις διαφορετικές κατηγορίες για τέσσερις διαφορετικές δεκαετίες.

Κάντε κλικ εδώ για τις πιο πρόσφατες τάσεις μετοχών της πλατφόρμας Yahoo Finance

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube