Οι μετοχές τεχνολογίας και οι αγορές ομολόγων ξεπούλησαν την Τρίτη. Κατηγορήστε τα σχόλια από τον κυβερνήτη της Federal Reserve Lael Brainard.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες των ΗΠΑ δεν σχεδιάζουν επί του παρόντος να πουλήσουν ομόλογα από το χαρτοφυλάκιο των 8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Fed - έχουν διαβεβαιώσει τους επενδυτές ότι θα επιτρέψουν στα ομόλογα να ωριμάσουν χωρίς να επανεπενδύσουν το κεφάλαιο, όπως έκαναν το 2017. Αλλά την Τρίτη, η Brainard είπε ότι αναμένει τα ομόλογά της «να συρρικνωθεί σημαντικά πιο γρήγορα από ό,τι στην προηγούμενη ανάκαμψη».
Αυτό οδήγησε τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Υπουργείου Οικονομικών απότομα υψηλότερες (και τις τιμές χαμηλότερες). Η απόδοση του 10ετούς εκτινάχθηκε 14.5 μονάδες βάσης, ή εκατοστά της ποσοστιαίας μονάδας, στο 2.554% την Τρίτη. ο
Απόδοση 30 αυξήθηκε 10.9 μονάδες βάσης στο 2.582%.
Ο Brainard συζήτησε την πρόσφατη αύξηση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των ομολόγων ως ένδειξη της επιτυχίας της Fed στη σύσφιξη της πολιτικής. Αυτές οι αποδόσεις «τείνουν να είναι πιο σημαντικές για τη λήψη αποφάσεων για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις», είπε, αναφέροντας την αύξηση του κόστους των 30ετών στεγαστικών δανείων. Τα ομόλογα της Fed θεωρούνται ως ένας τρόπος για να επηρεάσει άμεσα τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου: Οι μεγαλύτερες συμμετοχές είναι σε ομόλογα και ομόλογα ωρίμανση σε 2 χρόνια ή περισσότερο. Οι προοπτικές της για την επιτοκιακή πολιτική της, από την άλλη πλευρά, επηρεάζουν περισσότερο τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις.
Έτσι, τα σχόλια του Brainard σχετικά με τον ισολογισμό της Fed έπληξαν περισσότερο τις μακροχρόνιες επιδόσεις του Treasury, ωθώντας αυτές τις αποδόσεις απότομα υψηλότερα. ο
iShares ETF ομολόγου 20+ ετών
(TLT) σημείωσε πτώση 2.3%.
Τα σχόλιά της έπληξαν επίσης τις μετοχές και άλλες ασφαλείς αγορές ομολόγων. ο
Nasdaq Composite
μειώθηκε κατά 2.3%, η
Dow Jones Industrial Average
υποχώρησε 0.8% και η
S & P 500
υποχώρησε 1.3%. ο
iShares iBoxx $ Επενδυτικός Βαθμός Εταιρικό Ομόλογο ETF
(LQD) υποχώρησε 1.75%.
Όλες αυτές οι αγορές χτυπήθηκαν επειδή έχουν ένα κοινό χαρακτηριστικό: μεγαλύτερη διάρκεια ή ευαισθησία στα επιτόκια. Τα μακροχρόνια ασφαλή ομόλογα παρουσιάζουν χειρότερη απόδοση από τα ομόλογα βραχύτερης ημερομηνίας ή πιο ριψοκίνδυνα όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν. Και οι ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες τεχνολογίας στο Nasdaq αποδίδουν χειρότερα από εταιρείες με σταθερότερες και βραδύτερα αναπτυσσόμενες ταμειακές ροές, επειδή η μελλοντική αύξηση των κερδών αξίζει λιγότερο σήμερα όταν οι επενδυτές προεξοφλούν αυτήν την ανάπτυξη με υψηλότερα επιτόκια.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
The Barron's Daily
Μια πρωινή ενημέρωση για το τι πρέπει να γνωρίζετε την επόμενη μέρα, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από τους συγγραφείς του Barron και του MarketWatch.
Η Brainard επιβεβαίωσε επίσης έναν γρήγορο ρυθμό αύξησης των επιτοκίων φέτος και είπε ότι αναμένει η πολιτική να επιστρέψει «σε μια πιο ουδέτερη θέση αργότερα αυτό το έτος».
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές τιμολογούν τώρα επιτόκια της Fed πάνω από 2.2% μέχρι το τέλος του 2022, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Έτσι, οι επενδυτές βλέπουν μια αυξανόμενη πιθανότητα για οκτώ πρόσθετες αυξήσεις των επιτοκίων κατά τρίμηνο φέτος, επιπλέον Αύξηση Μαρτίου. (Επτά επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων τιμολογήθηκαν πλήρως τη Δευτέρα.)
Αλλά ο ρυθμός των αυξήσεων των επιτοκίων της Fed αντανακλάται ήδη στις τιμές της αγοράς. Αυτό σημαίνει ότι η κύρια εναπομένουσα αβεβαιότητα είναι εάν η μείωση του ισολογισμού του θα είναι ταχύτερη ή πιο αργή από το αναμενόμενο και αφήνει τον μεγαλύτερο κίνδυνο στις μετοχές τεχνολογίας και στα μακροπρόθεσμα ομολογιακά κεφάλαια, χάρη στην υψηλή διάρκειά τους.
Γράψτε στην Alexandra Scaggs στο [προστασία μέσω email]