Γιατί το χρηματιστήριο εξακολουθεί να μην έχει τιμολογηθεί σε πλήρη ύφεση

Οι κλήσεις ύφεσης είναι αυξάνεται μέρα με τη μέρα, αλλά το χρηματιστήριο παραμένει επιφυλακτικό για την πλήρη τιμολόγηση σε αυτό το σενάριο για την οικονομία.

Παρά το ότι αντέχει το χειρότερο ξεκίνημα ενός έτους από το 1970, το σημείο αναφοράς S&P 500 (^ GSPC) εξακολουθεί να διαπραγματεύεται κατά 13% πάνω από τον ευρέως αναφερόμενο στόχο ύφεσης των 3,400, που θα σήμαινε πτώση ~29% από το υψηλό ρεκόρ που επιτεύχθηκε στις 3 Ιανουαρίου 2022.

Στη μέση ύφεση από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, ο S&P 500 έχει υποχωρήσει 31%.

«Οι επενδυτές και οι διευθυντές επιχειρήσεων τείνουν να παίζουν το χέρι που τους μοιράζονται, ακόμα κι αν οι αγορές τιμολογούν τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία με βάση τις προσδοκίες για τις επόμενες 3-6 κληρώσεις από το κατάστρωμα», δήλωσε ο Nicholas Colas, συνιδρυτής της DataTrek Research, σε ένα σημείωμα. δημοσιεύθηκε την Τρίτη. «Μπορεί να μην έχουμε το πιο δυνατό χέρι μόλις τώρα, αλλά δεν είναι αρκετά κακό για να αναγκάσουμε πολλούς επενδυτές ή επιχειρηματίες να κάνουν πάσο».

Κατά την άποψη του Colas, τα μαθηματικά για το 3,400 υποθέτουν τη μέση πτώση των κερδών κατά 25% και βάζουν πολλαπλάσια κέρδη του 20x στον S&P 500, όπου ο δείκτης αποτιμάται χονδρικά σήμερα.

Οι αναλυτές στρατηγικής της Bank of America Global Research την περασμένη εβδομάδα μείωσαν τον στόχο τιμής τους στο τέλος του έτους στο σημείο αναφοράς σε 3,600 από 4,500 και ζήτησαν «ήπια ύφεση" Αυτή την χρονιά.

Η έρευνα διαχείρισης κεφαλαίων της τράπεζας τον Ιούλιο δείχνει επίσης ένα «τρομερό επίπεδο απαισιοδοξίας των επενδυτών», με τον δείκτη BofA Bull & Bear να διατηρείται σε «μέγιστη πτώση», καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την επιβράδυνση της ανάπτυξης και των κερδών.

Το κλίμα είναι τόσο φτωχό που οι κατανομές μετοχών είναι οι χαμηλότερες από την οικονομική κρίση του 2008 και τα επίπεδα μετρητών στα υψηλότερα από την 9η Σεπτεμβρίου.

Επίσης, περιόρισε τις προσδοκίες την περασμένη εβδομάδα ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Credit Suisse στις ΗΠΑ, Jonathan Golub, ο οποίος μείωσε την εκτίμησή του για τον S&P 500 κατά 600 μονάδες στις 4,300 σε μια περίπου όψη από μια κλήση της επενδυτικής τράπεζας τον Δεκέμβριο του 2021 ότι ο δείκτης θα τελειώσει φέτος στις 5,200.

Ακόμη και ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Oppenheimer Asset Management, John Stoltzfus - ο αναλυτής της Wall Street με τον υψηλότερο στόχο τιμών στο τέλος του έτους που παρακολουθεί η Yahoo Finance - πρόσφατα μείωσε τον στόχο του για τον S&P 500 στα 4,800 από 5,330.

Η ιστορία συνεχίζεται

Σε παρόμοια κίνηση, οι στρατηγοί της BlackRock υποβάθμισε τις προοπτικές τους και μείωσε τη συνιστώμενη έκθεση της εταιρείας στις μετοχές, επικαλούμενη την αυξανόμενη οικονομική αβεβαιότητα και τον επίμονο πληθωρισμό.

Παρά τον όλεθρο και την καταστροφή, τα πράγματα δεν είναι τόσο άσχημα όσο φαίνονται, κατά την άποψη του Colas.

Για παράδειγμα, ενώ οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια πιο ήπια σεζόν κερδών από το συνηθισμένο και αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις EPS, ο S&P 500 εξακολουθεί να αναμένεται να καταγράφει συνολικά κέρδη ανά μετοχή 56 $, ανά DataTrek. Η τυπική ύφεση, όπως σημειώθηκε παραπάνω, βλέπει τα κέρδη ανά μετοχή να μειώνονται κατά 25 τοις εκατό, μια μείωση που θα έθετε αυτό το ποσό στα 42 δολάρια ανά μετοχή ανά τρίμηνο.

Οι ειδικοί έχουν επίσης επισημάνει τη συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα των καταναλωτών παρά τον πληθωρισμό, καθώς και μια αγορά εργασίας που παραμένει σε καλή κατάσταση ακόμη και Η Federal Reserve σφίγγει τους οικονομικούς όρους.

Τον Ιούνιο, το αργότερο Η έκθεση για τον πληθωρισμό έδειξε ότι οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 9.1% τον Ιούνιο – το υψηλότερο όμως από το 1981 Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 1% εκείνον κάποιο μήνα, περισσότερο από το αναμενόμενο από τους οικονομολόγους της Wall Street.

Και παρόλο που η αγορά εργασίας προσθέτει θέσεις εργασίας με ελαφρώς πιο αργό ρυθμό από τον μέσο όρο μετά την πανδημία των 400,000 ανά μήνα, Οι θέσεις εργασίας τον Ιούνιο εξακολουθούν να ανέρχονται σε 372,000.

«Ο συνδυασμός αυτών των δύο παραγόντων μπορεί να διατηρήσει τη ζήτηση σταθερή για περισσότερο από ό,τι είναι τυπικό στο τέλος μιας οικονομικής επέκτασης», είπε ο Colas, «ακόμη και αν η Fed αυξάνει τα επιτόκια για να επιβραδύνει την αμερικανική οικονομία και να μειώσει τον πληθωρισμό».

-

Η Alexandra Semenova είναι ρεπόρτερ για το Yahoo Finance. Ακολουθήστε την στο Twitter @alexandraandnyc

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube