Γιατί το ράλι του χρηματιστηρίου μπορεί να μην είναι τίποτα περισσότερο από «ευσεβής πόθος», σύμφωνα με τον CIO της Morgan Stanley

«Μετά από ένα ασταθές πρώτο τρίμηνο, οι αμερικανικές αγορές μετοχών και ομολόγων λένε διαφορετικές ιστορίες», είπε, επισημαίνοντας τις συνεχιζόμενες απότομες απώλειες στο Υπουργείο Οικονομικών.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
αγορά, καθώς οι αποδόσεις αυξάνονται και οι τιμές των ομολόγων μειώνονται, αλλά και η ύφεση σηματοδοτεί από μια σύντομη αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων.

Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τον δείκτη S&P 500
SPX,
+ 1.12%
συλλαλητήριο από τότε εξόδου από την περιοχή διόρθωσης τον περασμένο μήνα, ή ανέβηκε κατά 10% από το διορθωτικό χαμηλό του. Από το κλείσιμο της Τετάρτης, το σημείο αναφοράς απείχε 7.3% από το τελευταίο υψηλό ρεκόρ στις 3 Ιανουαρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Ο σύνθετος δείκτης Nasdaq
COMP,
+ 2.03%,
αν και χτυπημένος από τις προσδοκίες για επιθετικά υψηλότερα επιτόκια, ολοκλήρωσε την Τετάρτη περίπου 15% κάτω από το ρεκόρ κλεισίματος στις 19 Νοεμβρίου 2021.

Διαβάστε: Οι μετοχές αυξάνονται επειδή μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων λέει περισσότερα για τον πληθωρισμό παρά για την οικονομική ανάπτυξη, λέει ο στρατηγός

Η ανθεκτικότητα, υποστήριξε ο Shalett, μπορεί να αντανακλά μια υπερβολική εμπιστοσύνη στην ικανότητα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να δημιουργήσει μια «ήπια προσγείωση» για την οικονομία, καθώς επιδιώκει να σφίξει δραματικά τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, συμπεριλαμβανομένων τωνts σχεδιάζει να συρρικνωθεί γρήγορα τον ισολογισμό του.

«Τέτοια επιθετική σύσφιξη θα κάνει την εφαρμογή της πολιτικής της Fed εξαιρετικά περίπλοκη και ιστορικά παραδείγματα υποδηλώνουν ότι ακόμη και όταν η κεντρική τράπεζα καταφέρνει να προσγειώσει την οικονομία ήπια, οι αγορές αισθάνονται συχνά πολύ πιο σκληρό αντίκτυπο», έγραψε.

Βλέπω: Η Yellen λέει ότι δεν είναι αδύνατο για τη Fed να σχεδιάσει ήπια προσγείωση για την οικονομία των ΗΠΑ

Ίσως οι επενδυτές στο χρηματιστήριο θα μπορούσαν επίσης να απορρίψουν τη μακροπρόθεσμη προοπτική της αύξησης των «πραγματικών» επιτοκίων και άλλες πιθανές αντίξοες συνέπειες από τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία, συμπεριλαμβανομένης της απειλής μιας οικονομικής επιβράδυνσης των ΗΠΑ ή της ύφεσης στην Ευρώπη.

Αντίθετα, ο Shalett πιστεύει ότι «πιο προσεκτικά σήματα που προέρχονται από την αγορά ομολόγων μπορεί να αντικατοπτρίζουν καλύτερα την πιθανή πορεία μπροστά».

Αφού ανέβηκε γρήγορα στο υψηλότερο από τις αρχές του 2019, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε ελαφρά στο 2.688% την Τετάρτη.

«Αναζητούμε κινδύνους για να λάβουμε πιο ορθολογικές τιμές και πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τις τάσεις της αναθεώρησης κερδών για να επιβεβαιώσουν ότι τα κέρδη τεχνολογίας σε επίπεδο δείκτη και μεγάλης κεφαλαιοποίησης δεν είναι απρόσβλητα από τις δυνάμεις της πραγματικότητας», είπε ο Shalett.

Σχετικά:: Πόσο κακό είναι το μακελειό στην αγορά ομολόγων; Αυτός ο απίθανος τομέας μειώνεται κατά 10%, καθώς ο πληθωρισμός τραβάει τις αποδόσεις.