Ακόμη και αν ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell και οι κοόρτες του σταματούσαν σύντομα να αυξάνουν τα επιτόκια πολιτικής, το σταθερό επιτόκιο στεγαστικών δανείων για 30 χρόνια θα εξακολουθούσε να ανέρχεται στο 10%, σύμφωνα με τον Christopher Whalen, πρόεδρο της Whalen Global Advisors.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο τρομερός ρυθμός αύξησης των επιτοκίων της Fed το 2022 απαιτεί χρόνο για να επανέλθει στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων, ειδικά με Το επιτόκιο Fed-funds ήδη εκτινάσσεται σε εύρος 3%-3.25%. στα τέλη Σεπτεμβρίου, από σχεδόν μηδενικό ένα χρόνο πριν.
«Οι δανειστές προσαρμόζουν αργά τα επιτόκια τους», είπε ο Whalen στο MarketWatch. «Δεν έχουν συνηθίσει να βλέπουν τα επιτόκια να κινούνται τόσο γρήγορα και συνήθως θα άλλαζαν τα επιτόκια μόνο μία φορά το μήνα ή μία φορά κάθε άλλο μήνα».
Οι δανειολήπτες πληρώνουν ένα ασφάλιστρο πάνω από τα ακίνδυνα επιτόκια του Δημοσίου σε στεγαστικά δάνεια για να βοηθήσουν στην αντιμετώπιση των κινδύνων αθέτησης υποχρεώσεων. Το επιτόκιο του 30ετούς Δημοσίου
TMUBMUSD30Y,
αυξήθηκε στο 4.213% την Πέμπτη, το υψηλότερο από το 2011, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.
Ο Freddie Mac είπε την Πέμπτη το επιτόκιο στεγαστικών δανείων για 30 χρόνια ήταν κατά μέσο όρο 6.94% σε αυτό τελευταία εβδομαδιαία έρευνα, υψηλό 20 ετών που περιόρισε δραστικά τη ζήτηση για νέα στεγαστικά δάνεια.
Ωστόσο, καθώς ο πληθωρισμός των ΗΠΑ δεν δείχνει σημάδια σαφούς υποχώρησης από το υψηλό 40 ετών, οι προσδοκίες είναι υψηλές για τη Fed να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της κατά άλλες 75 μονάδες βάσης στη συνεδρίασή της τον Νοέμβριο και ενδεχομένως κατά το ίδιο ποσό ξανά τον Δεκέμβριο. , σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.
Οι αποδόσεις CME την Πέμπτη ευνόησε ένα επιτόκιο Fed-funds 4.75%-5%. για την έναρξη του Φεβρουαρίου.
«Υπάρχει μια επίδραση υστέρησης στα στεγαστικά δάνεια», είπε ο Whalen, προσθέτοντας ότι ακόμα κι αν οι κεντρικοί τραπεζίτες αποφάσιζαν να σταματήσουν τις πρόσθετες αυξήσεις των επιτοκίων μετά τη συνεδρίασή τους τον Δεκέμβριο, το επιτόκιο στεγαστικών δανείων 30 ετών θα εξακολουθούσε να «αγγίζει εύκολα το 10% μέχρι τον Φεβρουάριο».
Ο Whalen, επενδυτικός τραπεζίτης, συγγραφέας και ειδικός που επικεντρώνεται στην τραπεζική και τη χρηματοδότηση στεγαστικών δανείων, προέτρεψε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ το 2008 να κινήσει σύνθετα και αδιαφανή παράγωγα «Επιστροφή στο φως της ημέρας», αφού οι τράπεζες και οι επενδυτές είδαν ζημίες εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέονται με δομημένο χρέος, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης σε στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου. Παρείχε επίσης μαρτυρία στο Κογκρέσο στο 2009 σχετικά με τους συστημικούς κινδύνους του τραπεζικού κλάδου.
Τώρα, η Whalen βλέπει μια άλλη σημαντική αναταραχή στον τομέα των στεγαστικών τραπεζικών δανείων, καθώς η κερδοφορία συνεχίζει να πιέζεται (βλ. διάγραμμα) και η αγορά κατοικίας εκτινάσσεται.
Τα κέρδη των στεγαστικών τραπεζών βρίσκονται στο κόκκινο, παρόλο που τα επιτόκια συνεχίζουν να αυξάνονται
Whalen Global Advisors
Είναι σημαντικό ότι η Whalen βλέπει επίσης τη δυνατότητα οι τιμές των κατοικιών να επιστρέψουν όλα τα κέρδη της πανδημίας, εάν τα ποσοστά παραμείνουν υψηλά για όλο το 2023.
Αυτό είναι μεγαλύτερο κάλεσμα από εκτιμήσεις για διόρθωση 10%-15%. σε τιμές κατοικιών από τιμές που αυξήθηκαν κατά 45% σε εθνικό επίπεδο κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Ωστόσο, ο Whalen επεσήμανε τους κερδοσκοπικούς όγκους ανατροπής κατοικιών που έφτασαν σχεδόν τα 150 δισεκατομμύρια δολάρια, ή το 10% των συνολικών πωλήσεων κατοικιών το 2022, και την ψυχρή κουβέρτα των διψήφιων επιτοκίων στεγαστικών δανείων ως καταλύτες για μια πιο απότομη υποχώρηση της τιμής του σπιτιού.
Οι οικονομολόγοι της Mizuho Securities την Πέμπτη προσδιόρισαν τις μέσες τιμές πώλησης κατοικιών σε πτώση 2.5% από το ανώτατο σημείωμα, σε σημείωμα πελατών, και χαρακτήρισαν την αγορά κατοικίας ως «επιδεινούμενη», αλλά κυρίως σύμφωνη με τις προσδοκίες δεδομένης της απότομης άλμας στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων.
Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων μπορούν να εντοπιστούν απευθείας στην αγορά τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια ή MBS, τα οποία είναι ομόλογα που διαπραγματεύονται στη Wall Street, κυρίως με κρατική υποστήριξη, που χρηματοδοτούν το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς ενυπόθηκων δανείων των ΗΠΑ σχεδόν 13 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Με την κούρσα της Fed να αυξήσει τα επιτόκια, έχει ταράξει τις χρηματοπιστωτικές αγορές, έχει βυθίσει τις μετοχές και οδήγησε σε έντονη πτώση της έκδοσης στεγαστικών ομολόγων φέτος, ενώ έκανε επίσης πιο ακριβό για τις εταιρείες, τους δήμους και τα νοικοκυριά να δανείζονται ως μέρος της καταπολέμησης του πληθωρισμού.
"Θα μας πάρει μήνες για να συγχρονίσουμε την αγορά ομολόγων και την αγορά δανεισμού, ώστε οι άνθρωποι να μπορούν να βγάλουν χρήματα ξανά", δήλωσε ο Whalen.
Οι μετοχές έκλεισαν με πτώση για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα την Πέμπτη, αφήνοντας τον δείκτη S&P 500
SPX,
έκπτωση 23% σε ετήσια βάση στις 3,665.78 και το επιτόκιο του 10ετούς Δημοσίου
TMUBMUSD10Y,
στο 4.225%, το υψηλότερο από τον Ιούνιο του 2018.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/why-the-housing-market-should-brace-for-double-digit-mortgage-rates-in-2023-11666302773?siteid=yhoof2&yptr=yahoo