Γιατί απέτυχε το Ράλι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας

Η ανοδική συνέντευξη Τύπου της Τετάρτης από τον επικεφαλής της Federal Reserve, Jerome Powell, πυροδότησε τα μεγαλύτερα κέρδη για τον Dow Jones και τον S&P 500 από το 2020, ενώ ο Nasdaq composite αναρριχήθηκε από την επικράτεια της bear market. Μια μέρα αργότερα, όλα αυτά τα κέρδη Dow και S&P έχουν διαγραφεί και μια αρκούδα καταδιώκει και πάλι τον Nasdaq.

X

Η απλούστερη εξήγηση για την ολονύκτια ανατροπή του χρηματιστηρίου είναι ότι ο Dow Jones έχει αυτό που θα μπορούσε να περιγραφεί ως πρόβλημα Catch-2022.

Όπως η δύσκολη θέση που αντιμετωπίζει ο πρωταγωνιστής στο διάσημο σατιρικό μυθιστόρημα του Τζόζεφ Χέλερ του 1961 «Catch-22», ο μόνος τρόπος επίλυσης του προβλήματος διασφαλίζει επίσης ότι δεν μπορεί να υπάρξει λύση.

Γιατί το μήνυμα του Πάουελ σημάδεψε — Στη συνέχεια βυθίστηκε — Ο Ντάου Τζόουνς

Η δυσάρεστη κατάσταση του Dow είναι ότι η Federal Reserve πρέπει να σφίξει την πολιτική τόσο τώρα και τόσο γρήγορα που κινδυνεύει να προκαλέσει ύφεση. Η διέξοδος είναι μια λιγότερο γεράκι Fed, και ο Πάουελ φάνηκε να το πέτυχε την Τετάρτη, τροφοδοτώντας ένα ράλι.

Το μόνο που χρειάστηκε ήταν ο Πάουελ να αφαιρέσει από το τραπέζι την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, τουλάχιστον για τη συνάντηση του Ιουνίου.

Εάν μια κάπως λιγότερο γεράκι Fed μπορεί ακόμα να τιθασεύσει επαρκώς τον πληθωρισμό, ο Dow Jones είναι έτοιμος να κάνει ράλι.

Ωστόσο, όπως εξήγησε πρόσφατα ο Πάουελ, η νομισματική πολιτική «φθάνει στην πραγματική οικονομία» μεταβάλλοντας τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, όπως τα επιτόκια που βασίζονται στην αγορά και οι τιμές των μετοχών.

Με άλλα λόγια, η σοβαρή αυστηροποίηση της πολιτικής και το να το κάνουμε «γρήγορα», όπως είπε ο Πάουελ είναι απαραίτητο, απαιτεί σχεδόν σιωπηρά χαμηλότερες τιμές των μετοχών.

Το πόσο χαμηλά δεν είναι καθόλου σαφές, αλλά το ράλι 1,000 μονάδων Dow Jones της Τετάρτης μάλλον δεν ήταν αυτό που αναζητούσε η Fed.

Απλώς μια υπόνοια μιας περιττής Fed βοήθησε να φτάσει η απόδοση του 10ετούς ομολόγου σε νέο υψηλό κύκλου 3.1% την Πέμπτη, κλείνοντας 15 μονάδες βάσης στο 3.07%. Εν τω μεταξύ, ο Dow Jones Industrial Average υποχώρησε πάνω από 1,000 μονάδες ή 3.1%. Ο S&P 500 σημείωσε βουτιά 3.6%. Ο Nasdaq βούτηξε 5% αφού έφτασε τα χειρότερα επίπεδά του από το 2020 εντός της ημέρας.

Το πρόβλημα του Dow's Catch-2022, ωστόσο, δεν είναι τόσο εδραιωμένο όσο το Catch-22 του Capt. John Yossarian. Τελικά, οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να υποχωρήσουν αρκετά ώστε η Fed να χαλαρώσει τα γεράκια της. Αλλά για ένα μεγάλο μέρος του 2022, η πορεία του Dow ψηλότερα μπορεί να δημιουργήσει το δικό του καθοδικό ρεύμα.

Φροντίστε να διαβάσετε The Big Picture κάθε μέρα για να παραμένετε σε συγχρονισμό με την κατεύθυνση της αγοράς και με το τι σημαίνει για τις αποφάσεις συναλλαγών σας.

Η σύσφιξη της Federal Reserve απαιτεί χαμηλότερες τιμές μετοχών;

Η Fed μπορεί επίσης να έχει το δικό της πρόβλημα Catch-2022. Ο λόγος για τον οποίο η πολιτική της Fed μπορεί να μην προκαλέσει ύφεση είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο μπορεί να μην είναι σε θέση να αποφύγει μια σκληρή προσγείωση.

Όπως έγραψε ο στρατηγός της Deutsche Bank, Jim Reid στο σχόλιό του το πρωί της Πέμπτης, ο Πάουελ προσπάθησε να παράσχει διαβεβαίωση ότι η Fed μπορεί να επιτύχει μια ήπια προσγείωση, επειδή τα οικονομικά των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών είναι αρκετά ισχυρά ώστε να αντέξουν μια σημαντική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Ωστόσο, «αυτή η δύναμη όταν ο πληθωρισμός είναι σε υψηλά πολλών δεκαετιών είναι ο λόγος για τον οποίο η πολιτική θα πρέπει πιθανώς να φτάσει σε περιοριστικά επίπεδα που δεν εκτιμώνται επί του παρόντος από την τιμολόγηση της αγοράς», έγραψε ο Reid.

Η πρώτη δοκιμή της προοπτικής ομαλής προσγείωσης του Πάουελ έρχεται με την έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής. Την Τετάρτη, ο Πάουελ είπε ότι πιστεύει ότι το ποσοστό ανεργίας πλησιάζει στο κατώτατο σημείο, επειδή η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό αυξάνεται και η δημιουργία θέσεων εργασίας θα επιβραδυνθεί. Οποιαδήποτε περαιτέρω μείωση του ποσοστού ανεργίας θα είναι «σχετικά περιορισμένη», είπε.

Οι οικονομολόγοι της Wall Street αναμένουν ότι η έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής θα δείξει ότι οι ΗΠΑ πρόσθεσαν 400,000 θέσεις εργασίας τον Απρίλιο και το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε στο 3.6%.

ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΟΥ ΑΡΕΣΕΙ ΕΠΙΣΗΣ:

Θέλετε να κερδίσετε γρήγορα κέρδη και να αποφύγετε μεγάλες απώλειες; Δοκιμάστε το SwingTrader

Τα καλύτερα αποθέματα ανάπτυξης για αγορά και παρακολούθηση

IBD Digital: Ξεκλειδώστε τις λίστες, τα εργαλεία και τις αναλύσεις Premium της IBD σήμερα

Όταν έρθει η ώρα να πουλήσετε την αγαπημένη σας μετοχή

Η Dow καταδύεται καθώς οι αποδόσεις εκτινάσσονται λόγω καθυστερημένης αντίδρασης της Fed