Γιατί η αιφνιδιαστική ανατροπή της πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας συγκλονίζει τις παγκόσμιες αγορές

Αναλυτές και οικονομολόγοι συζήτησαν τη σημασία της κίνησης. Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς έδειξε ότι οι παγκόσμιοι επενδυτές συγκλονίστηκαν από το ενδεχόμενο η Τράπεζα της Ιαπωνίας να εγκαταλείψει τελικά τον ρόλο της ως η τελευταία εναπομείνασα άγκυρα χαμηλών επιτοκίων.

«Το γεγονός ότι οι επενδυτές βλέπουν τη σημερινή κίνηση να προαναγγέλλει μια μεγαλύτερη αλλαγή είναι προφανές από την αντίδραση της αγοράς», δήλωσε ο Jim Reid, στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, σε σημείωμα.

Η BOJ, σε τακτική συνεδρίαση πολιτικής, δήλωσε την απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 0.5% από ένα προηγούμενο ανώτατο όριο 0.25%. Η κεντρική τράπεζα, ως μέρος ενός προγράμματος που είναι γνωστό ως έλεγχος καμπύλης αποδόσεων, έχει διατηρήσει ένα εύρος στόχου γύρω στο μηδέν για την απόδοση των κρατικών ομολόγων αναφοράς από 2016 και το χρησιμοποίησε ως εργαλείο για να διατηρήσει χαμηλά τα συνολικά επιτόκια της αγοράς.

Από την πλευρά της, η BOJ δεν ανέφερε τον πληθωρισμό ως λόγο για την κίνηση, αλλά υπογράμμισε τις ανησυχίες για τη λειτουργία της αγοράς κρατικών ομολόγων.

Το γεν εκτινάχθηκε στα ύψη, ενισχύοντας περισσότερο από 3% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ
USDJPY,
-3.95%,
ενώ οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας
TMBMKJP-10Y,
0.417%
αυξήθηκαν κατά 16 μονάδες βάσης στο 0.413%, αφού έφθασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2015. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 αυξήθηκαν καθώς οι αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων αυξήθηκαν. Το δολάριο αποδυναμώθηκε σε γενικές γραμμές έναντι των μεγάλων αντιπάλων, με τον Δείκτη Δολαρίου ICE
DXY,
-0.62%
κατά 0.8%.

Η διευρυνόμενη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων της Ιαπωνίας και άλλων ανεπτυγμένων αγορών μεταφράστηκε σε απότομο ξεπούλημα από το γιεν φέτος, με το νόμισμα να φτάνει σε χαμηλά πολλών δεκαετιών έναντι του δολαρίου ΗΠΑ νωρίτερα φέτος.

Οι αγορές μετοχών στην Ασία ένιωσαν τη ζέστη από την αύξηση των αποδόσεων, με τον Ιαπωνικό Nikkei 225
ΝΙΚ,
-2.46%
πτώση άνω του 2%. Οι μετοχές στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ παρουσίασαν μια πιο συγκρατημένη αντίδραση, με τις αμερικανικές μετοχές αποτινάσσοντας τις μέτριες πρώιμες απώλειες για να διαπραγματευτεί υψηλότερα όπως ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.56%,
S & P 500
SPX,
+ 0.38%
και Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.24%
προσπαθώντας να κλείσει ένα σερί τεσσάρων ημερών.

Οι εικασίες γύρω από μια ευρύτερη αλλαγή πολιτικής έχουν αυξηθεί.

Η αγορά του αμερικανικού δημοσίου ένιωσε κυματισμούς στη συνεδρία της Δευτέρας μετά τη Πρακτορείο ειδήσεων Kyodo το Σαββατοκύριακο ανέφερε ότι ο πρωθυπουργός της Ιαπωνίας Fumio Kishida προσπαθούσε να κάνει πιο ευέλικτο τον στόχο του πληθωρισμού 2% της χώρας. Η έκθεση ανέφερε ότι ο Kishida, μόλις την ερχόμενη άνοιξη, θα μπορούσε να συζητήσει λεπτομέρειες σχετικά με τον τρόπο αναθεώρησης της δεκαετούς συμφωνίας της κυβέρνησης με την BOJ για τον στόχο του 2%, αφού ένας νέος διοικητής της κεντρικής τράπεζας διαδεχθεί τον Haruhiko Kuroda, του οποίου η θητεία λήγει τον Απρίλιο.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει δαπανήσει μαζικά στην προσπάθειά της να διατηρήσει το ανώτατο όριο της 10ετούς απόδοσης, καθώς οι αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων εκτινάχθηκαν φέτος ως απάντηση στην αυστηροποίηση της πολιτικής από άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, σημείωσε ο Robin Brooks, επικεφαλής οικονομολόγος στο Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών , στο Twitter. Αυτή η πίεση μπορεί να ενταθεί «επειδή οι αγορές μυρίζουν αίμα», είπε.

Ενώ οι προοπτικές για μια κίνηση ενσωματώνονταν στις προσδοκίες για το 2023, υπήρχε μια ευρέως διαδεδομένη άποψη ότι τίποτα δεν ήταν πιθανό να συμβεί τους τελευταίους μήνες της θητείας του Kuroda ως κυβερνήτη, δήλωσε ο Adam Cole, επικεφαλής στρατηγικής νομισμάτων της RBC Capital Markets, σε σημείωμα.

Σημείωσε ότι άλλες πτυχές της πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης της προθεσμιακής καθοδήγησης και του επιτοκίου ισοζυγίου πολιτικής, παρέμειναν αμετάβλητες και η δήλωση ενίσχυσε τον λειτουργικό ρόλο της αγοράς της διεύρυνσης της ζώνης, αντί να τη χαρακτηρίσει ως αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.

«Όμως σε συνθήκες μη ρευστότητας, η αντίδραση της αγοράς ήταν έντονη. Βραχυπρόθεσμα, δεν θα σταθούμε εμπόδιο στην ισχύ του JPY και σημειώνουμε ότι η θέση, αν και πολύ μειωμένη τις τελευταίες εβδομάδες, εξακολουθούσε να είναι καθαρή μακροπρόθεσμη USD/JPY ως προς την απόφαση και η κάλυψη αυτών των σορτς JPY μπορεί να αυξήσει το JPY ακόμα ," έγραψε.